公司基本信息 - 公司于2006年10月10日成立，2018年8月2日与Barings LLC签订投资顾问协议和管理协议，成为由Barings管理的外部管理型业务发展公司（BDC）[194] - 公司投资顾问Barings隶属于麻省互助人寿保险公司，其全球固定收益平台管理资产规模达2517亿美元[213] 投资组合转型 - Barings自2018年8月起将公司投资组合从银团高级担保贷款向中端市场高级担保私人债务投资转型[195] 投资收益率情况 - 2020年3月31日，公司银团高级担保贷款组合、中端市场高级担保私人债务组合和结构化产品投资的加权平均收益率分别约为4.9%、6.4%和7.9%，三者综合加权平均收益率约为5.8%，所有未偿投资的加权平均收益率约为5.3%[199] - 2019年12月31日，公司银团高级担保贷款组合和中端市场高级担保私人债务组合的加权平均收益率分别约为5.4%和7.0%，二者综合加权平均收益率约为6.2%，所有未偿投资的加权平均收益率约为5.8%[200] - 2019年3月31日，公司银团高级担保贷款组合和中端市场高级担保私人债务组合的加权平均收益率分别约为5.8%和7.6%，二者综合加权平均收益率约为6.3%，所有未偿投资的加权平均收益率约为6.1%[201] - 截至2020年3月31日，投资加权平均收益率为5.3%，2019年同期为6.1%[227] 投资利率与期限 - 公司银团高级担保贷款的利率一般在伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）加300个基点至LIBOR加400个基点之间，中端市场高级担保私人债务投资期限一般为5至7年，利率一般在LIBOR加450个基点至LIBOR加650个基点之间[198] 新冠疫情影响 - 截至2020年3月31日，公司净资产值较2019年12月31日大幅减少，主要是受新冠疫情影响[207] - 新冠疫情对公司部分投资组合公司的业务运营产生不利影响，可能导致公司投资收入减少、需重组投资、信贷安排借款基数降低等[202][205][206] - 截至2020年3月31日，公司符合1940年法案规定的资产覆盖率要求，且未在任何信贷安排下违约，但新冠疫情可能增加违约风险[208][209] 债务组合计息情况 - 截至2020年3月31日，公司债务组合投资中约12.184亿美元（本金金额）按浮动利率计息，通常基于LIBOR（或等效适用货币利率），且许多设有下限[209] 资产覆盖率情况 - 2018年7月25日起，公司适用的资产覆盖率从200%降至150%，截至2020年3月31日，资产覆盖率为169.1%[216] 投资组合规模与构成 - 截至2020年3月31日，投资组合总值为10.718亿美元，低于2019年12月31日的11.736亿美元[217] - 截至2020年3月31日，公司投资了157家投资组合公司、8个结构化产品投资和2个货币市场基金，总成本为12.119亿美元[217] 2020年第一季度投资交易情况 - 2020年第一季度，公司购买了2790万美元的银团高级担保贷款和1150万美元的结构化产品投资[219] - 2020年第一季度，公司有8笔银团高级担保贷款按面值偿还，总额为3270万美元，1笔中等市场投资组合公司贷款按面值偿还，总额为840万美元[219] - 2020年第一季度，公司出售了3960万美元的银团高级担保贷款，确认净实现损失20万美元[219] 2019年第一季度投资交易情况 - 2019年第一季度，公司购买了70万美元的银团高级担保贷款，对6家中等市场投资组合公司进行了总计6300万美元的新投资[220] - 2019年第一季度，公司出售了3340万美元的银团担保贷款和高级担保私人债务投资，确认净实现损失40万美元[220] 投资组合公允价值情况 - 2020年第一季度末投资组合公允价值为10.7175亿美元，2019年第一季度末为11.8938亿美元[222] 非应计资产情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司无非应计资产[223] 投资收入与净收入情况 - 2020年第一季度总投资收入为1867.96万美元，2019年同期为1833.98万美元；净投资收入分别为731.41万美元和795.73万美元[226] 净实现损失与净未实现增值（贬值）情况 - 2020年第一季度净实现损失为30.24万美元，2019年同期为12.98万美元；净未实现增值（贬值）分别为 - 1.194亿美元和253.97万美元[226] 运营导致的净资产净增加（减少）情况 - 2020年第一季度运营导致的净资产净增加（减少）为 - 1.125亿美元，2019年同期为331.62万美元[226] 基础管理费情况 - 2020年第一季度基础管理费约为390万美元，费率为1.375%；2019年同期约为250万美元，费率为1.125%[230] 管理费用情况 - 2020年第一季度管理费用约为40万美元，2019年同期约为60万美元[232] 现金流量情况 - 2020年第一季度现金净减少1450万美元，经营活动提供现金3600万美元，融资活动使用现金5050万美元，期末现金余额750万美元[238] - 2019年第一季度现金净减少940万美元，经营活动使用现金4100万美元，融资活动提供现金3160万美元，期末现金余额310万美元[239] 现金需求满足情况 - 公司预计现有现金、短期投资、贷款销售、借款额度及运营现金流能满足未来至少12个月日常运营现金需求[237] 2018年8月信贷安排情况 - 2018年8月3日，公司旗下的BSF与银行签订信贷安排，初始借款额度为7.5亿美元，后多次降低，截至2020年1月21日降至8000万美元[242] - 2020年2月21日，公司将2018年8月信贷安排的到期日从2020年8月3日延长至2021年8月3日[242] - 截至2020年3月31日，BSF在2018年8月信贷安排下有4820万美元未偿还借款，利率为1.812%，公允价值为4820万美元[243] 2019年2月信贷安排情况 - 2019年2月21日，公司与ING签订信贷安排，初始承诺总额为8亿美元，可增加至12亿美元，到期日为2024年2月21日[244] - 截至2020年3月31日，公司在2019年2月信贷安排下有美元借款2.25亿美元，加权平均利率为3.154%，还有其他外币借款，总公允价值为2.916亿美元[246][247] 定期债务证券化情况 - 2019年5月9日，公司完成4.493亿美元的定期债务证券化，发行了不同等级的票据，2020年第一季度偿还了2700万美元的A - 1级2019年票据[248][251] - 截至2020年3月31日，A - 1级2019年票据未偿还借款为2.397亿美元，利率为2.851%，A - 2级2019年票据未偿还借款为5150万美元，利率为3.481%，公允价值分别为2.342亿美元和5030万美元[251][253] 股票回购计划情况 - 2020年2月27日，董事会批准2020财年公开市场股票回购计划，可回购最多5.0%的2月27日已发行股份[254] - 2020年第一季度，公司在2020年股票回购计划下以每股7.23美元的均价回购661,981股普通股[255] - 2019年2月25日，公司通过2019财年股票回购计划，可根据股价情况回购最多5.0%的已发行股份，2019年第一季度以每股9.88美元的均价回购593,405股普通股[256] 股东分配与税收情况 - 公司需每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入（ICTI），若未分配完可结转至下一年，但需缴纳4%的美国联邦消费税[258] - 公司为维持RIC的税收待遇，需满足最低分配、收入来源和资产多元化要求，若满足要求，一般仅对未分配的应税收入和收益部分及某些内置收益缴纳所得税[257] 2020年3月31日后投资情况 - 2020年3月31日后，公司对一家中型市场投资组合公司新增投资1000万美元，包括收益率为9.3%的高级担保债务和少数股权，还为先前承诺的延迟提取定期贷款提供了160万美元资金[261] 2020年4月信贷安排调整情况 - 2020年4月16日，公司通知贷款人将2018年8月信贷安排的总承诺从8000万美元降至3000万美元，于4月23日生效[263] 季度分红情况 - 2020年4月30日，董事会宣布每股0.16美元的季度分红，于6月17日支付给6月10日登记在册的股东[263] 投资接受程序审查情况 - 2019年各季度末，高级担保、中型市场投资接受程序审查的公司数量分别为18、22、28、38家，占比均为100%；2020年3月31日为30家，占比62%[277] 投资估值输入值情况 - 公司投资组合中，货币市场基金投资一般使用一级输入值估值，银团高级担保贷款一般使用二级输入值估值，高级担保、中型市场私人债务投资一般使用三级输入值估值[274] 估值方法与模型情况 - 公司确定贷款和投资的估计公允价值主要采用收益法，银团高级担保贷款使用独立定价服务提供的价值，私人债务投资组合使用基于内部指数的定价模型[278][279][280] - 公司对股权证券估值使用“企业价值瀑布”估值模型，在预计无法全额收回还款时，也可能用该方法估计债务证券的公允价值[281] 第三方估值咨询服务情况 - 公司聘请独立估值公司在每个财季末提供第三方估值咨询服务，程序包括审查中型市场投资的季度公允价值[275] 未使用融资承诺余额情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，未使用的融资承诺余额分别为1.13522865亿美元和0.89496985亿美元[286]