公司财务关键指标变化 - 2018年公司收入为46.52亿美元，2017年为35.35亿美元，2016年为21.15亿美元，2015年为18.55亿美元，2014年为19.24亿美元[21] - 2018年公司净利润为8.06亿美元，2017年为5.74亿美元，2016年为5.28亿美元，2015年为3.91亿美元，2014年为2.29亿美元[21] - 2018年公司运营资金（FFO）为12.31亿美元，2017年为11.70亿美元，2016年为9.44亿美元，2015年为8.08亿美元，2014年为7.24亿美元[21] - 2018年公司调整后运营资金（AFFO）为9.82亿美元，2017年为9.41亿美元，2016年为7.71亿美元，2015年为6.72亿美元，2014年为5.93亿美元[21] - 2018年公司调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为16.13亿美元，2017年为15.64亿美元，2016年为13.22亿美元，2015年为11.77亿美元，2014年为11.42亿美元[21] - 2018年公司调整后收益为5.09亿美元，2017年为5.69亿美元，2016年为5.05亿美元，2015年为4.64亿美元，2014年为3.50亿美元[21] - 截至2018年底，公司现金及现金等价物为5.40亿美元，2017年为3.74亿美元，2016年为7.86亿美元，2015年为1.99亿美元，2014年为1.89亿美元[23] - 截至2018年底，公司总资产为365.80亿美元，2017年为294.77亿美元，2016年为212.75亿美元，2015年为177.35亿美元，2014年为164.95亿美元[23] - 截至2018年底，公司企业借款为19.93亿美元，2017年为21.01亿美元，2016年为10.02亿美元，2015年为13.80亿美元，2014年为5.88亿美元[23] - 截至2018年底，公司无追索权借款为131.13亿美元，2017年为80.63亿美元，2016年为73.24亿美元，2015年为58.52亿美元，2014年为62.21亿美元[23] 公司业务资产出售与投资计划 - 公司预计未来12 - 18个月资产出售净收益为15 - 20亿美元，但无法保证按时或按预期完成[36] - 公司目前有18亿美元的承诺积压订单，未来两到三年将投入约22亿美元的资本，但无法保证按时或按预算完成项目[38] 公司面临的市场与经营风险 - 金融市场动荡会导致信贷市场收缩、信贷利差扩大、全球股票等市场贬值和波动加剧以及市场流动性不足，影响公司增长和盈利能力[29] - 公司部分业务依赖关键大宗商品需求，需求或价格长期低迷可能对业务产生重大不利影响[30][31] - 替代技术可能影响公司业务和资产的需求或使用，削弱或消除竞争优势[32][33] - 收购可能带来整合困难、无法实现协同效应等风险，影响公司业务、财务状况和经营业绩[34] - 公司在收购机会上面临激烈竞争，可能导致失去机会或回报率下降、风险增加[35] - 公司的收购、处置等交易可能因无法满足条件而无法完成，影响市场价值和预期收益[36] - 基础设施资产可能面临竞争风险，无法续约或赢得新合同会导致收入减少[37] - 公司面临外汇风险，汇率波动可能影响现金流和业务需求，风险管理活动可能影响运营表现[39][40] - 英国金融行为监管局宣布2021年后不再强制银行参与LIBOR，基准利率管理的变化会带来风险和挑战[43] - 公司基础设施业务资产面临自然灾害、不可抗力事件等，可能导致运营和供应中断，影响现金流，修复成本可能很高[44] - 公司部分南美收费公路未对地震损失投保或未足额投保，北美天然气传输、澳大利亚和欧洲配电业务对大部分线路和管道资产进行自保[45] - 公司公用事业、运输和能源业务资本密集，未来可能需要大量资本支出，且部分支出可能无法通过监管框架收回[46] - 公司部分业务员工为工会成员，若无法与工会达成可接受合同，可能导致运营中断、劳动力成本上升[48] - 公司运营面临职业健康和安全风险，违反相关法规或发生严重事故可能导致不利监管后果[49] - 公司运营涉及有毒、易燃或危险物质，存在环境损害风险，可能导致罚款、许可证吊销等后果[51] - 随着环保法规趋严，公司资产可能面临更多环境责任和负债，部分能源需求可能减少，增加运营成本[52] - 公司基础设施资产运营涉及对政府机构的承诺，面临法规变化、许可证更新等风险[54] - 公司部分业务采用合资、合伙和财团安排，合作伙伴可能破产或有不同利益目标，带来额外风险[57] - 公司基础设施业务面临卷入纠纷和诉讼的风险，可能对资产价值和财务表现产生不利影响[59] - 公司部分业务在法律体系欠发达的司法管辖区运营，可能面临法律补救困难和不确定性[61] - 国家、州或省政府的行动，如国有化或征收新税，可能对公司财务表现和资产价值产生重大影响[63] - 公司业务依赖技术，可能面临网络安全攻击，系统或设备故障可能对业务和财务状况产生重大不利影响[64] - 公司许多业务依赖合同收入，客户违约或破产可能对业务和财务状况产生重大不利影响[66] - 公司部分资产收入依赖收费和收款系统，系统运营和维护问题可能对业务和财务状况产生重大不利影响[67] 公司融资与股权相关情况 - 2017年9月，公司在美国和加拿大发行约1660万单位，每单位42.10美元，同时向Brookfield私募配售742.3万额外可赎回合伙单位[68] - 2018年9月，公司通过发行中期票据筹集5亿加元总收益，通过发行11系列优先股筹集2.5亿加元总收益[68] - 公司融资能力受资本市场状况等多种风险影响，再融资可能面临困难[68] - 公司信用评级变化可能对财务状况和融资能力产生不利影响[72] - 公司增长依赖Brookfield提供收购机会，但Brookfield无义务提供，也未承诺投入最低资源[76] - Brookfield专业人员离职可能影响公司目标实现，且公司协议未要求Brookfield维持人员雇佣[78] - 公司普通合伙人控制权可转让给第三方，无需单位持有人或优先股持有人同意，可能影响公司决策和未来[79] - Brookfield对公司合伙和控股有限合伙的所有权使其有权获得可观比例的分配，且可能增加相对持股[80] - 公司与Brookfield的协议未对其施加为单位持有人或优先股持有人谋利的信托义务[82][83] - 公司有限合伙协议修改了信托义务，可能不利于单位持有人和优先股持有人[83][84] - 公司组织和所有权结构可能产生利益冲突，解决方式可能不利于公司和持有人[85] - Brookfield对公司单位和可赎回合伙单位的所有权使其有效经济利益约为29.5%，可能激励其增加分配[87] - 公司与Brookfield的安排条款可能不如与非关联方谈判有利[88][89] - 公司普通合伙人终止主服务协议条件严格，且可能不愿终止，终止会影响其他协议[90] - 2017年9月公司在美国和加拿大公开发行1662.8万个单位，并向Brookfield私募配售742.3万个可赎回合伙单位；2018年10月因收购Enercare发行572.617万个Exchange LP单位[100] - Brookfield目前通过持有公司单位和可赎回合伙单位，在公司拥有约29.5%的有效经济利益[105] 公司分配与股东权益相关情况 - 公司历史上在过去十年每年都决定增加向单位持有人的分配，但未来能否增加或维持分配水平无法保证[98] - 公司使用杠杆，债务总额巨大，未来可能杠杆率更高，高杠杆资产对收入下降、费用和利率上升以及不利经济、市场和行业发展更敏感[94] - 公司信用设施包含适用于相关借款人的契约和违约事件，若违约或不满足契约要求，可能需立即偿还已提取金额或面临其他限制[95] - 公司依赖Holding LP、Holding Entities和运营实体提供资金以支付分配和履行财务义务，但这些实体可能因当地法律、监管要求和合同协议受限[97] - 未来出售或发行公司单位、优先股或可交换为单位的证券，或此类行为的预期，可能压低单位和优先股的交易价格并损害公司筹集资金的能力[99] - 若公司被视为《投资公司法》下的“投资公司”，适用限制将使公司难以按预期运营，还会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[102] - 公司作为“SEC外国发行人”和“外国私人发行人”，在加拿大和美国证券法律方面有不同的披露义务和豁免规定[102][103] - 公司单位持有人和优先股持有人无权就合伙事项投票或参与公司管理，仅在有限情况下有投票权[107][108] - 公司单位和优先股的市场价格可能高度波动，受多种因素影响，如市场和经济状况、季度经营业绩、市场利率等[109] - 公司未来可能需要额外资金，可能发行额外单位或优先股，这可能稀释现有单位持有人权益[110] - 非美国单位持有人将面临与公司分配相关的外汇风险，若美元对当地货币大幅贬值，其收到的当地货币价值将受不利影响[112] - 美国、加拿大投资者可能难以对公司及其普通合伙人、服务提供商的董事和高级管理人员执行法律程序和判决[113][115] - 公司可能无法继续向单位持有人支付可比或增长的现金分配，分配金额受多种因素影响，包括天气、运营成本、经济状况等[116] - 公司的分配能力取决于从基础运营中获得足够的现金分配，无法保证能向单位持有人分配足够资金以支付其税务负债[119] 公司税务相关情况 - 税收法律和实践的变化可能对公司、控股实体和运营实体的运营产生重大不利影响，进而影响资产价值和单位持有人的净分配金额[117] - 单位持有人可能需缴纳美国联邦、州、地方或非美国税收，并承担在非居住司法管辖区的申报义务，不遵守可能面临处罚[122] - 公司、控股有限合伙、控股实体或运营实体可能面临转让定价风险，相关税务机关可能调整应税收入，导致投资者回报降低[123] - 为符合美国联邦所得税法，公司每个纳税年度90%或以上的总收入必须由符合条件的收入组成，否则可能被视为公司纳税，对单位持有人和公司产生不利税务后果[127] - 非美国持有人出售单位产生的有效关联收益需按美国联邦累进所得税常规税率纳税，出售所得需缴纳10%的美国联邦预扣税[130] - 自2017年12月31日后开始的纳税年度，若IRS对公司所得税申报表进行审计调整，可能直接向公司征收相关税费，或导致可分配给单位持有人的现金大幅减少[137] - 根据FATCA规定，某些支付可能需缴纳30%的联邦预扣税，除非满足特定要求[137] - 《减税与就业法案》将美国企业所得税边际税率从35%降至21%，对公司和单位持有人的影响不确定[140] - 若公司非居民子公司（CFAs）赚取“外国应计财产收入”（FAPI），单位持有人可能需将分配金额计入加拿大联邦所得税收入，即使无对应现金分配[141] - 公司承诺在每个日历年结束后90天内提供美国税务信息，但可能因下层实体延迟提供信息而延迟[136] - 未及时提供IRS表格的单位持有人，公司可能将美国备用预扣税或其他美国预扣税作为费用，由所有单位持有人按比例间接承担[128] - 免税组织持有公司单位可能面临美国不利税收后果，公司普通合伙人将努力避免产生“无关业务应税收入”（UBTI）[129] - 若公司被视为从事美国贸易或业务，非美国持有人需提交美国联邦所得税申报表，并可能按最高边际税率缴纳美国联邦预扣税[130] - 美国持有人间接持有“被动外国投资公司”（PFIC）或“受控外国公司”（CFC）可能面临不利美国税收后果[132] - 外国税收抵免规则可能限制外国“营业所得税”或“非营业所得税”分配及外国税收抵免[145] - 非加拿大有限合伙人若公司或控股有限合伙在加拿大开展业务，可能需就加拿大来源营业所得缴纳联邦所得税[146] - 非加拿大有限合伙人可能需就公司或控股有限合伙处置“应税加拿大财产”实现的资本利得缴纳联邦所得税[147][148] - 非加拿大有限合伙人处置公司单位若为“应税加拿大财产”，可能需就资本利得缴纳联邦所得税，且在特定条件下超过50%公允价值来自特定加拿大财产时才构成“应税加拿大财产”[149][150] - 非加拿大有限合伙人处置“应税加拿大财产”需在处置后10天内向加拿大税务局报告交易详情以获取证书[151] - 加拿大居民向控股有限合伙支付股息或利息（非免税利息）需缴纳25%联邦预扣税[153] - 公司普通合伙人期望控股实体穿透计算预扣税，但无法保证税务局采用该行政做法[153] - 若无法确定单位持有人居住情况，控股实体将按25%税率预扣联邦税[153] - 公司单位在指定证券交易所上市时为注册计划的“合格投资”，但无法保证持续上市及税法不变[154] - 若单位为注册计划的“禁止投资”，相关人员将面临惩罚性税收[154] 公司目标与派息情况 - 公司目标基础设施资产年总回报率为12% - 15%[158] - 公司目标派息率为FFO的60 - 70%，通常留存15 - 20%的AFFO用于资本支出[158] - 2019年2月，公司年度派息提高7%至每单位2.01美元，即每季度0.5025美元[159] - 自2008年成立以来，公司派息复合年增长率为10%，目标年派息增长率为5 - 9%[159] 公司历史投资与交易情况 - 2008年11月，公司向美国永久产权林地投资1.03亿美元，用于收购农场和偿还贷款[161] - 2009年1月，Brookfield获得在德州建设5亿美元输电线路的权利，后投资机会增至约7.5亿美元[161] - 2009年6月，公司出售巴西输电业务权益，税后收益2.75亿美元，税后收益较账面价值增加约6800万美元[161] - 2009年11月，公司投资9.41亿美元收购Prime相关权益，部分资金通过发行4070万单位筹集，净收益约6.01亿加元[162] - 2010年12月，公司通过合并交易将Prime的所有权从40%增至100%，发行约5070万单位[162] - 2011年12月15日，公司投资约1.6亿美元购买智利两条收费公路资产的股权[163] - 2012年8月，公司发行约1110万单位，发行价为每股33.25美元，净收益4.97亿美元[163] - 2012年10月1日，公司以2.35亿美元收购智利输电系统的股权，持股比例达28%[163] -