房地产融资交易 - 2019年第二季度，公司通过售后回租安排完成两项分销设施的房地产融资交易，总收益4500万美元，净收益用于偿还定期贷款和循环信贷安排下的债务[16] - 2019财年结束后，公司通过售后回租安排完成14项分销设施的房地产融资交易，总收益7830万美元，净收益用于偿还定期贷款[17] - 2019年第二季度，公司完成两处配送中心的房地产融资交易，获得4500万美元收益用于偿还定期贷款[184] - 2019年12月31日至2020年2月28日，公司完成房地产融资交易，总收益达7.83亿美元[185] 员工福利与协议 - 2019年第四季度，公司向符合条件的前员工或其受益人提供自愿一次性付款选项，付款总额970万美元，减少预计福利义务约1220万美元，记录结算费用280万美元[18] - 截至2019年12月28日，公司约有2200名员工，约99%为全职员工，约20%的员工受集体谈判协议覆盖，其中三项协议涉及约30名员工将于2020财年续签[30] - 截至2019年12月28日，公司约有2200名员工，其中约20%的员工受集体谈判协议覆盖，2020财年约30名员工的3份协议待续签[125] 财年基本信息 - 2019财年和2018财年均为52周[19] 产品销售结构 - 2019财年和2018财年，结构产品分别占净销售额的约33%和36%，特色产品分别占约67%和64%[20] - 2019财年和2018财年，仓库和再装载销售占总销售额的约82%，直接销售占约18%[25][26] - 公司销售产品主要通过仓库销售、再装载销售和直接销售三种渠道[24] - 2019财年，结构性产品和特色产品分别占公司净销售额的约33%和67%[179] 季节性因素 - 公司面临季节性因素影响，第一和第四季度通常是销售淡季，第二和第三季度通常是旺季，营运资金、应收账款和应付账款通常在第三季度达到峰值，库存通常在第二季度达到峰值[29] 竞争对手 - 公司的主要竞争对手包括博伊西卡斯卡德公司和惠好公司[28] 债务情况 - 截至2019年12月28日，公司循环信贷安排下有3.27亿美元未偿还债务，定期贷款安排下有1.47亿美元未偿还债务[51] - 公司债务水平可能限制其财务和运营活动，使其更易受经济和行业状况影响，限制融资能力等[51] - 公司现金流和资本资源可能不足以支付债务，若无法偿债可能需采取多种措施，甚至面临破产清算[53][56] - 债务协议中的契约和限制可能影响公司运营，若违反契约债权人可加速债务到期并行使补救措施[57][61] - 公司循环信贷和定期贷款的借款利率可变，面临利率风险，利率上升会增加偿债义务[62][63] 经营风险 - 公司可能无法成功管理Cedar Creek或未来收购带来的运营中断影响，整合收购可能面临诸多挑战，导致成本增加、客户流失等问题[48][49] - 公司部分产品为大宗商品，价格波动会影响经营业绩，价格下跌可能导致销售亏损[68][69] - 2019年美国实际单户住宅开工量较2018年增长1.5%，但仍比2005年峰值低41%，不利的住房市场条件会对公司业务产生负面影响[71] - 公司面临去中介化风险，客户和供应商的直接交易可能导致公司业务流失，影响财务状况和经营业绩[76] - 公司所处行业高度周期性，需求疲软或供应过剩可能导致净销售额和利润率下降，造成亏损或净利润减少[77] - 建筑产品分销行业受周期性市场压力影响，价格波动且公司控制定价能力有限，价格和销量下降可能导致净销售和利润率下滑[78] - 公司业务单位产品组合多样，有超50000个SKU，准确预测销售困难，库存管理不善会影响现金流和财务状况[80] - 失去关键产品、供应商或制造商协议终止，可能对公司财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[81] - 依赖国际供应商使公司面临进口税增加、供应减少等风险，影响业务和财务状况[83][85] - 新冠疫情可能扰乱全球供应链，影响公司产品采购，还可能导致经济衰退，影响产品供需[86] - 行业高度分散且竞争激烈，若无法有效竞争，公司净销售和净收入可能减少[87][88] - 竞争对手和客户的整合趋势可能使市场更具竞争力，导致公司失去客户、难以维持运营利润率[89][90] - 公司面临定价压力，客户和供应商的整合会使价格下降或成本上升，影响运营结果和现金流[91][93] - 公司季度财务结果可能因多种因素大幅波动，影响股价，也可能使融资和收购困难[96][97][98] - 公司通过售后回租安排租赁部分配送中心，可能增加债务和利息费用，关闭或续租问题也会影响业务[101][102][104][105] - 产品组合变化可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响，若产品组合从高利润率类别转向低利润率类别，整体毛利率和盈利能力可能受不利影响[111] - 公司无法保证能以可接受条款维持合适且充足的保险，产品责任或其他诉讼成本可能很高，重大未保险负债可能需支付巨额款项[110] - 若无法向客户供应某些品牌产品，销售和获取客户能力将受影响，进而对收入、经营业绩、现金流和净收入产生不利影响[112] - 石油价格上涨可能对公司经营业绩产生不利影响，若无法获得所需燃料或无法通过提价等方式抵消燃料价格上涨影响，经营利润将受影响[113] - 公司面临信息技术安全和业务中断风险，可能需增加成本以降低风险，网络攻击和系统故障可能导致业务中断和收入减少[114][116] - 公司业务运营可能因自然灾害等意外事件遭受重大损失，可能产生未保险损失和负债，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[120] - 公司运营受各类法规监管，更严格的监管要求或不遵守规定可能增加成本、影响财务状况[143][144][146][147][148] 税务与养老金 - 截至2019年12月28日，公司有联邦净运营亏损结转约6180万美元，2017年转售发行引发所有权变更限制，或限制净运营亏损结转使用[128][129] - 公司参与的多雇主养老金计划中部分资金严重不足，未来可能需增加缴款，从计划中完全退出或大规模退出可能需记录重大退出负债[133][134] - 截至2017年1月1日，中央州计划资金百分比低于65%，预计2025年破产，公司若在2020财年完全退出该计划，估计退出负债为5110万美元[135] 股息与控制权 - 公司预计未来不支付普通股股息，收益将留存用于支持业务运营和发展[149][150] - 若有人或团体收购公司35%或以上普通股，将触发控制权变更和违约事件[154] 设施情况 - 公司运营使用64处办公和仓库设施，其中54处租赁、10处自有，总面积分别约为970万和150万平方英尺[161] 股东与股份 - 截至2019年12月28日，公司有9个股东账户，约2543名实益拥有人持有普通股[171] - 2019年第四季度，公司回购373股普通股，每股均价10.27美元[172] 贷款安排修订 - 2019年10月和2020年2月，公司两次修订定期贷款安排，放宽总净杠杆率契约限制[180][181] - 2020年1月，公司修订循环信贷安排，调整季节性期间和现金控制权事件的衡量期[182] 市场趋势 - 自2011年美国住房市场总体改善，2019年末单户住宅开工和许可呈上升趋势，长期改善趋势有望延续[186] - 2019年框架木材商品价格从2018年大幅下跌中略有回升，但木板商品价格延续2018年跌势，影响公司财务结果[187] 财年财务数据 - 2019财年净销售额26.37亿美元，较2018财年减少7.9%，即2亿美元[193][198] - 2019财年总毛利润3.569亿美元，高于2018财年的3.319亿美元，毛利率从11.6%升至13.5%[193][199] - 2019财年销售、一般和行政费用3.046亿美元，低于2018财年的3.193亿美元[193][200] - 2019财年财产销售收益1310万美元，2018财年售后回租收益递延并摊销[201] - 2019财年折旧和摊销费用增至3020万美元，较2018财年增加440万美元[193][202] - 2019财年利息费用5420万美元，高于2018财年的4730万美元，增加690万美元[193][203] - 2019财年和2018财年有效税率分别为18.3%和20.2%[205]