BlueLinx (BXC)

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BlueLinx (BXC) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript
2025-07-30 23:00
财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为7.8亿美元,同比增长2% [11][24] - 调整后EBITDA为2680万美元,利润率3.4% [11][25] - 调整后净利润为560万美元,每股收益0.70美元 [11][25] - 总毛利润1.2亿美元,毛利率15.3%,同比下降60个基点 [24] - SG&A费用9500万美元,同比增加580万美元 [24] - 现金持有量3.87亿美元,环比减少6200万美元 [28] - 第二季度运营现金流为负2700万美元,自由现金流为负3600万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品 - 特种产品占净销售额70%,毛利润占比80% [12] - 特种产品净销售额5.43亿美元,同比增长1% [25] - 特种产品毛利润1亿美元,同比下降4% [26] - 特种产品毛利率18.5%,同比下降80个基点 [26] - 工程木制品和木工制品销量增长,但价格通缩抵消了部分增长 [12][26] 结构产品 - 结构产品净销售额2.37亿美元,同比增长3.4% [27] - 结构产品毛利润1900万美元,同比增长7% [27] - 结构产品毛利率8.2%,同比上升30个基点 [27] - 木材价格同比上涨18%,面板价格同比下降19% [13][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 多户住宅业务同比增长超过30% [6] - 单户住宅开工量同比下降10% [18] - 多户住宅开工量同比显著增长 [18] - 美国住房供应短缺400万套 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于特种产品五大类别:工程木制品、导引、木工、工业和户外生活产品 [6] - 加速多户住宅市场布局,已取得显著进展 [6][7] - 数字化转型按计划进行,第一阶段将于今年完成 [9] - 将AI技术应用于业务,包括需求预测、视频监控、HR和IT帮助台聊天机器人等 [10] - 继续探索并购和绿地投资机会以扩大地理覆盖范围 [10] - 波特兰绿地项目表现良好,仓库空间已翻倍 [11] - 通过股票回购向股东返还资本,第二季度回购2000万美元股票 [5] - 董事会批准新的5000万美元股票回购授权 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场仍然疲软,受住房负担能力、高抵押贷款利率、建筑劳动力短缺等因素影响 [16] - 行业驱动的特种产品价格通缩继续对业务产生负面影响,但价格下降幅度已稳定在低个位数 [12] - 预计未来十年每年需要建造150万套住房以满足需求 [19] - 关税将对毛利率造成压力,但公司计划通过涨价来转嫁 [20] - 多户住宅领域有望显著反弹,是满足住房需求的有效方式 [9] 其他重要信息 - 多户住宅销售可能导致某些产品线的周转天数延长和库存水平升高 [7][8] - 多户住宅业务更多采用直销模式,这会降低毛利率 [8] - 第三季度前四周特种产品毛利率与第二季度一致 [13] - 第三季度前四周结构产品毛利率有所改善,木材销量增长中个位数 [14] - 面板价格持续承压,对销量和利润率产生负面影响 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题1:特种产品销量趋势及关键类别表现 [35] - 公司通过多户住宅和建筑商拉动策略实现销量增长,在整体市场下滑的情况下获得份额 [36][37] - 工程木制品和木工制品表现强劲,其他特种产品类别未详细说明 [36] 问题2:多户住宅业务增长驱动因素及前景 [39] - 早期投资在多户住宅领域提供了季节性催化剂 [39] - 通过项目管理和物流能力支持客户赢得业务 [40][41] - 与客户采取灵活的合作模式 [42] 问题3:波特兰绿地项目成功对未来绿地战略的影响 [43] - 主要制约因素是找到合适的房地产 [44] - 波特兰项目的成功经验将应用于未来绿地项目 [44] - 正在积极寻找新的绿地机会 [45] 问题4:行业近期变化及竞争态势 [48][51] - 除多户住宅外未看到明显改善 [49] - 市场竞争依然激烈,但公司通过创新方法保持竞争力 [51][52] 问题5:多户住宅业务对毛利率和营运资本的影响 [53] - 多户住宅项目通常需要更长的库存持有时间 [54][55] - 第二季度库存较高,预计下半年将恢复正常 [56] 问题6:结构产品毛利率低于预期的原因 [61] - 竞争压力和面板价格下跌是主要原因 [62] - 预计全年结构产品毛利率将维持在7%-8% [63] 问题7:特种产品毛利率下降趋势 [64] - 竞争压力和多户住宅产品组合变化影响毛利率 [65] - 愿意牺牲部分利润率以换取绝对毛利润增长 [66] 问题8:并购活动更新 [67] - 估值差距已缩小,交易机会增多 [68] - 并购管道活跃 [68] 问题9:多户住宅业务产品组合及与传统业务的协调 [72] - 多户住宅业务中结构产品占比略高 [77] - 通过工程木制品等特种产品拉动结构产品销售 [73] - 与客户协作进行工地配送,未造成摩擦 [74][76] 问题10:多户住宅订单如何应对商品价格波动 [78] - 通过库存管理和客户关系应对价格波动 [79] - 未来可能调整业务安排 [80] 问题11:特种产品价格何时能稳定或转正 [81] - 无法准确预测 [82] - 关税政策明确后可能加速价格稳定 [82]
BlueLinx (BXC) - 2025 Q2 - Earnings Call Presentation
2025-07-30 22:00
业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为7.8亿美元,同比增长2%[13] - 2025年第二季度毛利润为1.2亿美元,同比下降2%[13] - 2025年第二季度毛利率为15.3%,同比下降60个基点[13] - 调整后净收入为560万美元,同比下降62%[21] - 调整后稀释每股收益为0.70美元,同比下降58%[21] - 自由现金流为负3600万美元,运营现金流使用2700万美元[21] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为2700万美元,调整后的EBITDA利润率为3.4%[81] 用户数据 - 2025年第二季度专业产品的净销售额为5.43亿美元,占总销售额的70%[70] - 2025年第二季度净收入为4310万美元,较2025年第一季度的2805万美元增长53.7%[73] - 2025年第二季度调整后的净收入为5606万美元,较2025年第一季度的2318万美元增长142.5%[73] - 2025年第二季度基本每股收益(EPS)为0.54美元,较2025年第一季度的0.33美元增长63.6%[73] - 2025年第二季度自由现金流为5400万美元,较2025年第一季度的3000万美元增长80%[78] 财务状况 - 截至2025年第二季度末,现金及现金等价物为3.87亿美元,总可用流动性为7.3亿美元[34] - 净负债为负1100万美元,净杠杆比率为负0.1倍[34] - 2025年第二季度净营运资本为492百万美元,较2025年第一季度的462百万美元增长6.5%[79] - 2025年第二季度应收账款为279百万美元,较2025年第一季度的276百万美元增长1.1%[79] - 2025年第二季度存货净额为391百万美元,较2025年第一季度的400百万美元下降2.3%[79] - 2025年第二季度应付账款为178百万美元,较2025年第一季度的213百万美元下降16.4%[79] 未来展望 - 2025年第二季度的调整后EBITDA为105百万美元,较2025年第一季度的112百万美元下降6.3%[79] - 2025年第二季度的营运资本回报率为21%,较2025年第一季度的24%下降12.5%[79] - 2025年第一季度的净债务为4.5亿美元,净杠杆比率为2.5倍[89] - 公司长期债务保持在300,000千美元[90] - 公司可用现金和现金等价物为386,765千美元[90] 其他信息 - 调整后的EBITDA是管理层评估运营表现的主要指标,帮助投资者更好地理解公司的财务表现和现金流[62] - 自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去总资本支出,反映了公司在资本支出后的现金生成能力[66] - 净债务计算为总短期和长期债务减去现金及现金等价物,净债务不包括房地产融资租赁负债[67] - 公司不包括房地产融资租赁负债的净杠杆比率为(0.1倍)[91]
BlueLinx (BXC) - 2025 Q2 - Quarterly Results
2025-07-30 04:13
收入和利润(同比环比) - 2025年第二季度净销售额为7.8亿美元,同比增长1200万美元(2%)[5] - 2025年第二季度净销售额为7.801亿美元,同比增长1.5%[35] - 2025年第二季度毛利润为1.2亿美元,同比下降300万美元(2%),毛利率为15.3%,同比下降60个基点[5] - 2025年第二季度毛利率为15.3%,同比下降0.6个百分点[35] - 2025年第二季度净利润为431万美元,同比下降70%[35] - 2025年第二季度每股收益为0.54美元,同比下降67%[35] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2680万美元,占净销售额的3.4%,同比下降760万美元[10] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2676.4万美元,同比下降22%,调整后EBITDA利润率为3.4%,同比下降1.1个百分点[45] - 2025年第二季度净利润为431万美元,同比下降70%,调整后净利润为560.6万美元,同比下降62%[45] - 2025年上半年净销售额为14.893亿美元,同比下降0.4%[41] - 2025年上半年总毛利率为15.5%,同比下降1.2个百分点[41] - 2025年上半年净利润为711.5万美元,同比下降78%,调整后净利润为792.4万美元,同比下降76%[45] - 2025年上半年调整后EBITDA为4632.2万美元,同比下降37%,调整后EBITDA利润率为3.1%,同比下降1.8个百分点[45] 成本和费用(同比环比) - 2025年第二季度销售、一般及行政费用为9500万美元,同比增加580万美元[9] - 2025年第二季度利息支出为845.7万美元,同比增长76%[35] - 2025年上半年资本支出为1553.9万美元,同比增长30.5%[39] 各条业务线表现 - 专业产品净销售额为5.43亿美元,同比增长400万美元(0.7%),但毛利润同比下降400万美元(3.9%),毛利率为18.5%,同比下降80个基点[6] - 结构产品净销售额为2.37亿美元,同比增长780万美元(3.4%),毛利润同比增长130万美元,毛利率为8.2%,同比上升30个基点[7] - 2025年第三季度前四周专业产品毛利率预计为17%-18%,结构产品毛利率预计为8%-9%[15] - 公司2025年第二季度净销售额为7.801亿美元,同比增长1.5%,其中特种产品销售额为5.435亿美元,同比增长0.7%,结构产品销售额为2.366亿美元,同比增长3.4%[41] - 公司2025年第二季度总毛利率为15.3%,同比下降0.6个百分点,其中特种产品毛利率为18.5%,同比下降0.8个百分点,结构产品毛利率为8.2%,同比上升0.3个百分点[41] - 公司2025年上半年净销售额为14.893亿美元,同比下降0.4%,其中特种产品销售额为10.228亿美元,同比下降2%[41] - 公司2025年上半年总毛利率为15.5%,同比下降1.2个百分点,其中特种产品毛利率为18.6%,同比下降1.4个百分点[41] 现金流和流动性 - 公司可用流动性为7.3亿美元,包括3.87亿美元现金及现金等价物[8][14] - 截至2025年6月28日,公司现金及现金等价物为3.86765亿美元,较2024年底下降23.5%[37] - 2025年第二季度经营活动现金流为净流出2675.8万美元,去年同期为净流入3580.3万美元[39] - 公司2025年第二季度自由现金流为-3636.5万美元,去年同期为2934.9万美元[48] 债务和资本结构 - 截至2025年6月28日,公司净债务为负1100万美元,净杠杆率为-0.1倍[14] - 截至2025年6月28日,公司总债务为5.96354亿美元(包括融资租赁负债)[37] - 截至2025年6月28日,公司净债务为2.308亿美元,较2024年底增长165%,净杠杆率为2.2倍[48] 股票回购 - 2025年第二季度回购2000万美元股票,并宣布新增5000万美元股票回购授权,总回购额度增至6150万美元[4][13] 库存 - 2025年第二季度库存为3.91484亿美元,同比增长10%[37]
BlueLinx Holdings: High Margin Products, Stock Repurchases, Diversified, And Cheap
Seeking Alpha· 2025-07-02 11:20
BlueLinx Holdings Inc 业务发展 - 公司正在大力投资高利润率专业产品 这可能加速自由现金流的增长 [1] - 公司拥有多元化的业务模式 包括大量客户和供应商 以及股票回购计划 [1] 分析师背景 - 分析师专注于研究欧美和南美中小市值公司 覆盖成熟行业如矿业 油气 房地产等 [1] - 分析师投资策略偏好并购交易 深度价值投资和股息投资 目标内部收益率约5%-7% [1]
Louisiana-Pacific Expands BlueLinx Partnership in Springfield
ZACKS· 2025-06-03 23:06
公司战略与分销扩张 - 公司扩大与BlueLinx Holdings的分销合作范围 新增密苏里州斯普林菲尔德市场 增加LP SmartSide Trim & Siding和LP SmartSide ExpertFinish Trim & Siding产品线 覆盖BlueLinx在5个区域的19个分销点 [1][9] - 公司通过战略收购和提升产品可获得性推动增长 增强制造能力以支持墙板产品线 同时拓展在线销售渠道增加产品选项 [2] - 2025年5月5日公司扩大亚马逊店铺产品范围 新增LP SmartSide ExpertFinish Trim & Siding配件 该店铺最初于2023年推出LP Structural Solutions产品 旨在提升产品可及性和便利性 [3] 市场表现与行业对比 - 过去6个月公司股价下跌24.3% 同期Zacks建筑产品-木材行业指数下跌5% 受住房市场疲软、新关税和通胀影响 但墙板产品需求增长和严格的资本管理有望支撑未来盈利 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [8] 行业可比公司数据 - Sterling Infrastructure(STRL)过去一年股价上涨68.4% 过去四个季度平均盈利超预期11.5% 2025年销售预期下降1.7% 盈利预期增长38.5% [11] - EMCOR Group(EME)过去一年股价上涨27.3% 过去四个季度平均盈利超预期22.8% 2025年销售和EPS预期分别增长13.3%和9.7% [11][12] - Gibraltar Industries(ROCK)过去一年股价下跌20.6% 过去四个季度平均盈利超预期3.1% 2025年销售和EPS预期分别增长9.3%和15.8% [12]
BlueLinx Holdings Inc. (BXC) Q1 2025 Earnings Conference Call Transcript
Seeking Alpha· 2025-05-01 00:50
公司一季度财报电话会议 - 公司于2025年第一季度财报电话会议开始 参会人员包括投资者关系官Tom Morabito 总裁兼首席执行官Shyam Reddy 以及临时首席财务官兼首席会计官Kim DeBrock [1][3] - 财报电话会议以只听模式进行 并将被录音 会议首先由开场白和介绍开始 [1] 财报文件发布情况 - 公司一季度新闻稿 10-Q表格及网络直播演示文稿已于昨日市场收盘后发布 相关文件可在公司官网投资者专区获取 [4] - 公司建议投资者在网络直播期间参考演示文稿中的详细信息 [4] 财务信息披露 - 讨论中包含前瞻性声明 实际结果可能因各种风险和不确定性而与前瞻性声明存在重大差异 [5] - 演示文稿包含某些非GAAP和调整后的财务指标 公司认为这些指标有助于投资者评估业务 相关GAAP指标的对账表可在演示文稿附录中找到 [5]
BlueLinx (BXC) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-04-30 23:02
财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为7.09亿美元,调整后EBITDA为1960万美元,调整后EBITDA利润率为2.8%,调整后净收入为230万美元,即每股0.27美元 [7] - 净收入为280万美元,即每股0.33美元,税收支出为130万美元,税率为32.3%,预计第二季度税率在29% - 33%之间 [21][22] - 第一季度运营现金流为负340万美元,自由现金流为负400万美元 [27] - 第一季度资本支出为600万美元,2025年计划根据市场条件管理资本支出 [28] - 第一季度回购了1500万美元的股票,季度末回购授权还剩3100万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品 - 净销售额为4.8亿美元,同比下降5%,主要因工程木材价格下降和壁板销量下降,工程木材销量增加部分抵消了下降 [23] - 毛利润为9000万美元,同比下降14%,特种产品毛利率为18.7%,较去年的20.7%下降200个基点 [23][24] - 第二季度前四周,特种产品毛利率在17% - 18%之间,日销量较第一季度和去年第二季度有所上升 [24] 结构产品 - 净销售额为2.3亿美元,较上年同期增长超3%,主要因木材价格上涨和木材及板材销量增加 [24][25] - 毛利润为2100万美元,同比下降10%,结构产品毛利率为9.3%,较去年同期下降130个基点 [25] - 第二季度前四周,结构产品毛利率在9% - 10%之间,日销量较第一季度和去年第二季度有所改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度,行业平均木材价格同比上涨13%,板材价格同比下降13% [9] - 2025年第二季度前四周,特种产品利润率略低于第一季度,结构产品利润率略好,特种产品日销量增长中两位数,结构产品日销量增长中个位数 [17] - 第一季度特种产品价格下降低个位数,第四季度下降中个位数,第三季度下降高个位数,第二季度前四周价格与第一季度基本持平 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行本地和全国市场份额增长战略,推动关键特种产品类别以高于结构产品业务的速度增长,实现产品组合转变 [4] - 数字转型工作按计划进行,第一阶段将于2025年第三季度完成,以实现差异化竞争,加速盈利性销售增长和运营卓越计划 [5] - 继续探索和评估绿地项目和并购机会,扩大地理覆盖范围,支持特种产品销售增长计划,波特兰绿地项目表现超预期 [5] - 强调产品和渠道增长战略,特别是多户住宅增长战略,以在具有挑战性的市场中获得份额 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场具有挑战性,给建筑材料行业带来压力,住房负担能力和高抵押贷款利率问题虽有措施应对,但消费者信心受关税、股市下跌和通胀等因素影响 [11] - 美国住房供应短缺400万套,长期住房基本面强劲,预计未来十年每年需建造超150万套住房以满足需求 [12][15] - 尽管近期前景不确定,但公司仍相信住房和建筑产品行业的长期前景 [14] - 关税将对公司毛利率构成压力,虽计划通过提价转嫁,但维持近期利润率有难度 [16] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述,实际结果可能因各种风险和不确定性与陈述有重大差异,演示包含非GAAP和调整后财务指标,可在演示附录中找到与最接近GAAP财务指标的对账 [3] - 第一季度新闻稿、10 - Q表格和网络直播演示于昨日收盘后发布,可在公司网站投资者板块获取 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 特种产品毛利率受市场挑战和关税的影响及展望 - 市场竞争定价压力、供应受限和需求疲软对特种产品毛利率造成压力,公司计划通过定价转嫁关税影响,但市场能否承受提价和维持历史利润率存在疑问 [34][35] 问题: 是否已对特定类别进行定价调整 - 公司定价策略未改变,若关税实施并影响成本,会进行转嫁,除早期加拿大木材关税讨论时木材价格上涨外,市场尚未因关税出现大幅价格调整,若已宣布的关税实施,预计对商品成本的影响为个位数 [37][38] 问题: 库存水平升高的影响类别及管理方式 - 公司保持对库存管理的严格方法,库存增加部分是因年初天气原因,第二季度销量环比和同比均显著上升,得益于渠道和产品策略以及潜在的被压抑需求释放 [39][40][41] 问题: 特种产品销量上升但利润率下降的原因 - 市场有一定疲软,存在竞争定价压力,公司在多户住宅领域的专注和战略使公司在一些市场获得份额,但在当地市场仍面临竞争动态 [43][44][47] 问题: 新渠道和地理区域扩张是否会影响短期利润率 - 波特兰绿地项目表现超预期,虽市场有一定疲软,但公司在该市场的成本管理更有效,能够扩大产品销售,调整后EBITDA表现良好 [48] 问题: 除商品木材和板材外,受关税影响的销售产品 - 公司Primelinks品牌的 millwork 类别从国际采购大量产品,还有少量国际采购的螺纹钢,主要受影响类别为 millwork 和木材结构产品 [50] 问题: 从SG&A角度保护盈利能力的机会及未来SG&A运行率 - 公司将继续关注运营卓越和业务卓越的其他支柱,随着夏季到来,SG&A占销售额的比例应有所改善,数字投资也有提升效率的机会,目前SG&A成本结构无变化 [53][54] 问题: 客户库存水平及第二季度季节性情况 - 客户库存水平总体较低,不确定性使两步分销更有价值,客户倾向小批量频繁采购,公司的即时交付和仓储管理更有价值,第二季度公司销量有所回升 [55][56][57] 问题: 资本配置中M&A和股票回购的优先级 - 公司将根据当前市场条件审查资本配置策略,致力于支持战略增长的绿地项目和并购,以及机会性股票回购,同时保持杠杆率低于两倍 [59][60] 问题: 现金持有量基线和杠杆率目标的计算基础 - 公司考虑杠杆率时会扣除房地产融资租赁,目标是保持净杠杆率在两倍或以下,会根据市场条件评估现金需求,公司有足够的ABL可用额度 [62] 问题: 加拿大木材采购比例、应对高关税的采购策略调整及对EWP定价的影响 - 公司对加拿大的暴露度低于20%,能及时转嫁加拿大木材关税成本,美国大多数EWP制造商从加拿大采购原材料,市场竞争和疲软对EWP价格有压力,但公司在该领域仍能获得份额和增长销量 [67][68][69] 问题: 增加与生产建筑商销售集中度的试点项目进展 - 公司投资建筑商拉动能力,与区域建筑商的合作项目推动产品销售,在东、南部取得进展,西部也有机会,该项目有助于部分类别销量提升和市场份额获取 [70][71][72] 问题: 过去一年M&A受卖方预期阻碍,目前情况是否改善 - 公司开始看到更多交易机会,卖方预期下降,价差收窄速度加快,目前机会比12个月前更多 [75][76]
BlueLinx (BXC) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-04-30 22:00
财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为7.09亿美元,调整后EBITDA为1960万美元,调整后EBITDA利润率为2.8%,调整后净收入为230万美元,即每股0.27美元 [6] - 总毛利润为1.11亿美元,毛利率为15.7%,较上一时期下降190个基点 [20] - 净收入为280万美元,即每股0.33美元,第一季度税收支出为130万美元,税率为32.3%,预计第二季度税率在29% - 33%之间 [21] - 第一季度运营现金流为负340万美元,自由现金流为负400万美元 [26] - 第一季度资本支出为600万美元,2025年计划根据市场条件管理资本支出 [27] - 第一季度回购了1500万美元的股票,季度末回购授权剩余3100万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品 - 净销售额为4.8亿美元,同比下降5%,毛利润为9000万美元,同比下降14%,特种产品毛利率为18.7%,较去年的20.7%下降200个基点 [22][23] - 第二季度前四周,特种产品毛利率在17% - 18%之间,日销量较2025年第一季度和2024年第二季度有所提高 [23] 结构产品 - 净销售额为2300万美元,较上年同期增长超3%,毛利润为2100万美元,同比下降10%,结构产品毛利率为9.3%,较去年同期下降130个基点 [23][24] - 第一季度平均木材价格约为每1000板英尺456美元,较去年第一季度平均价格上涨13%,板材价格约为每1000平方英尺534美元,较去年第一季度平均价格下降13% [24] - 第二季度前四周,结构产品毛利率在9% - 10%之间,日销量较2025年第一季度和2024年第二季度有所改善 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度特种产品定价下降个位数,2024年第四季度下降中个位数,2024年第三季度下降高个位数,第二季度前四周定价与第一季度基本持平 [17] - 2025年第一季度行业平均木材价格上涨13%,板材价格下降13% [8] - 3月总住房和单户住房开工量大幅下降,多户住房开工量同比显著提高,建筑商信心和消费者情绪水平也呈下降趋势 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行本地和全国市场份额增长战略,使关键特种产品类别(工程木材、壁板、细木工、工业和户外生活产品)的增长率高于结构产品业务,以在未来几年内改变产品组合 [4] - 数字转型工作按计划进行,第一阶段将于2025年第三季度完成,持续探索和评估绿地项目和并购机会,以扩大地理覆盖范围并支持特种产品销售增长计划 [5] - 尽管市场条件具有挑战性,但公司通过战略库存管理和业务卓越中心管理利润率,专注于企业战略,以更好地利用多元化客户基础、地理布局和规模应对挑战 [9] - 战略重点放在全国客户上,使该业务同比增长,随着住房周转率的增加,公司认为当前的投资将在市场改善时加速维修和改造业务的增长 [13] - 制定市场份额增长战略时考虑了住房和建筑产品的预期需求曲线和基本驱动因素,但关税将对毛利率构成压力,公司将继续强调产品和渠道增长战略,特别是多户增长战略 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场具有挑战性,给建筑材料行业带来压力,住房负担能力和高抵押贷款利率问题虽有措施应对,但消费者情绪下降使其影响减弱 [10] - 美国现有住房销售处于三十年来的最低水平,这将推动维修和改造活动,新政府政策的影响是暂时的,住房长期基本面强劲,美国住房短缺400万套 [11] - 短期内住房持续复苏的时间存在不确定性,但公司仍相信住房和建筑产品行业的长期前景,预计未来十年每年需建造超过150万套住房以满足预期需求 [13][14] 其他重要信息 - 公司第一季度新闻稿和10 - Q表格于昨日收盘后发布,同时发布了网络直播演示文稿,可在公司网站的投资者板块获取 [2] - 公司讨论包含前瞻性陈述,实际结果可能因各种风险和不确定性与前瞻性陈述存在重大差异,演示文稿包含非GAAP和调整后财务指标,可在演示文稿附录中找到与最接近GAAP财务指标的对账 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特种产品毛利率受市场挑战和关税的影响及展望 - 市场竞争定价压力、供应受限和需求疲软对特种产品毛利率造成压力,公司计划通过定价转嫁关税影响,但市场能否承受价格上涨和维持历史利润率存在疑问 [33][34] - 目前公司定价策略未改变,若关税实施并影响成本,公司将转嫁成本,预计关税若实施将对成本产生个位数影响 [35][36] 问题2: 库存水平较高的影响类别及管理方式 - 公司对特种和结构两类产品有定期的库存管理目标,年初库存增加部分是由于天气原因,第二季度销量显著增长 [37][38] 问题3: 特种产品销量增长但4月利润率下降的原因 - 市场疲软,存在竞争定价压力,公司在竞争中赢得和维持项目,同时在多户市场和全国客户方面的战略使公司在增长和获取份额的同时面临当地市场的竞争动态 [42][45] 问题4: 新渠道和地理区域扩张是否会在短期内影响利润率 - 以波特兰的绿地项目为例,该项目表现好于预期,虽市场存在疲软和竞争压力,但公司在成本管理、获取新业务和产品销售扩张方面表现良好 [46][47] 问题5: 除商品木材和板材外受关税影响的产品 - 公司旗下Primelinks品牌的细木工产品大量从国际采购,还有少量国际采购的螺纹钢,主要受影响类别为细木工和结构产品(木材) [49] 问题6: 从SG&A角度保护盈利能力的机会及SG&A未来走势 - 公司将继续关注运营卓越和业务卓越的其他支柱,随着夏季到来,SG&A占销售额的比例应有所改善,目前成本结构SG&A无变化,公司将在当前市场条件下高效管理成本,同时不忽视战略投资 [52][53] 问题7: 客户库存水平及Q2季节性情况 - 客户库存水平总体较低,不确定性使两步分销更有价值,客户倾向于少量多次采购,公司的即时交付和仓储服务更有价值,虽市场和天气因素导致采购有所疲软,但Q2公司业务有所回升 [54][55] 问题8: 资本分配方面,M&A交易与股票回购的优先级 - 公司将继续审查资本分配战略,致力于支持战略增长的绿地项目和M&A,以及机会性股票回购,同时保持净杠杆率低于2倍,将根据市场情况和交易对业务的合理性进行决策 [57][58] 问题9: 维持的现金水平和杠杆目标的计算基础 - 公司目标是将净杠杆率保持在2倍或以下,计算时扣除房地产融资租赁,公司会根据市场条件评估现金需求,有能力调整杠杆以保持在最佳水平 [60][61] 问题10: 加拿大木材采购比例、关税应对策略及对EWP定价的影响 - 公司对加拿大木材的敞口低于20%,能及时接受价格上涨以覆盖关税,美国大多数EWP制造商从加拿大采购网材,预计可转嫁成本,但市场疲软和竞争对EWP价格造成压力,公司在EWP业务上仍在获取份额和增长销量 [66][68] 问题11: 增加与生产建筑商销售集中度的试点项目进展 - 公司投资建设建筑商拉动能力,与区域建筑商的合作项目推动产品销售,在东、南部取得进展,西部也有机会,该项目有助于抵消市场下滑影响并获取份额 [70][71] 问题12: 过去一年M&A受卖方期望影响,目前情况是否改善 - 公司开始看到更多交易机会,卖方期望下降,价差收窄速度加快,目前的机会比十二个月前更多 [75]
BlueLinx (BXC) - 2025 Q1 - Earnings Call Presentation
2025-04-30 09:36
业绩总结 - 第一季度净销售额为7.09亿美元,同比下降2.3%[22] - 第一季度毛利润为1.11亿美元,同比下降13%[12] - 第一季度毛利率为15.7%,同比下降190个基点[22] - 调整后净收入为230万美元,同比下降88%[22] - 调整后稀释每股收益为0.27美元,同比下降87%[22] - 自由现金流为负4000万美元,运营现金流使用3400万美元[24] - 专业产品的净销售额为4.79亿美元,同比下降5%[26] - 结构产品的净销售额为2.30亿美元,同比增长3%[29] 财务数据 - 截至2025年第一季度末,现金及现金等价物为4.49亿美元,总可用流动性为7.95亿美元[38] - 2025年第一季度的净销售额为709百万美元,较2024年第四季度的711百万美元下降0.3%[84] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为2000万美元,较2024年第四季度的2200万美元下降9.1%[84] - 2025年第一季度的自由现金流(非GAAP)为3000万美元,较2024年第四季度的负200万美元有所改善[81] - 2025年第一季度的净债务为5000万美元,较2024年第四季度的6000万美元下降16.7%[92] - 公司长期债务保持在3亿美元[93] - 净杠杆比率为1.5倍,较上季度上升114.3%[93] 运营效率 - 调整后的EBITDA利润率为2.8%,较2024年第四季度的3.0%下降0.2个百分点[84] - 工作资本回报率为24%,较2024年第四季度的32%下降8个百分点[82] - 应收账款为276百万美元,较2024年第四季度的226百万美元增长22.1%[82] - 存货净额为400百万美元,较2024年第四季度的356百万美元增长12.3%[82] - 应付账款为213百万美元,较2024年第四季度的170百万美元增长25.3%[82] 费用和支出 - 2025年第一季度折旧和摊销费用为1000万美元,较2024年第四季度的900万美元上升11.1%[84] - 2025年第一季度利息费用净额为700万美元,较2024年第四季度的500万美元上升40%[84] - 2025年第一季度所得税费用为100万美元,较2024年第四季度的200万美元下降50%[84] - 2025年第一季度股权激励费用为300万美元,较2024年第四季度的100万美元上升200%[84] 其他信息 - 净债务计算为总短期和长期债务减去现金及现金等价物,净债务不包括房地产融资租赁负债[71] - 不包括房地产融资租赁负债的净债务(非GAAP)为(74,655)千美元,较上季度改善52.0%[93] - 最近12个月调整后的EBITDA(非GAAP)为112,133千美元,较上季度下降14.6%[93]
BlueLinx (BXC) - 2025 Q1 - Quarterly Results
2025-04-30 04:09
收入和利润(同比环比) - 2025年第一季度净销售额为7.09亿美元,较2024年第一季度减少1700万美元,降幅2%[5] - 2025年第一季度毛利润为1.11亿美元,同比减少1700万美元,降幅13%,毛利率为15.7%,较去年同期下降190个基点[5] - 2025年第一季度净收入为280万美元,摊薄后每股收益为0.33美元;调整后净收入为230万美元,调整后摊薄每股收益为0.27美元[9] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1960万美元,占净销售额的2.8%[9] - 2025年3月29日结束的三个财月净销售额为7.09226亿美元,2024年3月30日结束的三个财月为7.26244亿美元[40] - 2025年3月29日结束的三个财月毛利润为1.11129亿美元,毛利率15.7%;2024年同期毛利润为1.27681亿美元,毛利率17.6%[40] - 2025年3月29日结束的三个财月净利润为280.5万美元,基本和摊薄每股收益均为0.33美元;2024年同期净利润为1749.2万美元,基本每股收益2.02美元,摊薄每股收益2.00美元[40] - 2025年3月29日结束的三个月,公司净收入为280.5万美元,调整后EBITDA为1955.8万美元;2024年3月30日结束的三个月,净收入为1749.2万美元,调整后EBITDA为3878.1万美元[48] - 截至2025年3月29日、2024年12月28日和2024年3月30日的过去十二个月,公司净收入分别为3842.9万美元、5311.6万美元和4735.8万美元,调整后EBITDA分别为11213.3万美元、13135.6万美元和17465.1万美元[48] - 2025年3月29日结束的三个月,公司调整后净收入为231.8万美元,非GAAP调整后基本每股收益为0.28美元,非GAAP调整后摊薄每股收益为0.27美元;2024年3月30日结束的三个月,调整后净收入为1876.7万美元,非GAAP调整后基本每股收益为2.16美元,非GAAP调整后摊薄每股收益为2.14美元[50] - 2025年3月29日结束的三个月,公司净销售为70922.6万美元,净收入占净销售的百分比为0.4%,调整后EBITDA利润率为2.8%;2024年3月30日结束的三个月,净销售为72624.4万美元,净收入占净销售的百分比为2.4%,调整后EBITDA利润率为5.3%[50] - 2025年3月29日结束的三个月,公司调整后EBITDA扣除进口关税相关项目收益后为1712.4万美元,利润率为2.4%;2024年3月30日结束的三个月,调整后EBITDA扣除进口关税相关项目收益后为3232.2万美元,利润率为4.5%[50] 各条业务线表现 - 2025年第一季度特种产品净销售额为4.79亿美元,较2024年第一季度减少2400万美元,降幅4.9%,毛利润为9000万美元,同比减少1400万美元,降幅13.7%,毛利率为18.7%,较去年同期下降200个基点[6] - 2025年第一季度结构产品净销售额为2.3亿美元,较2024年第一季度增加740万美元,增幅3.3%,毛利润为2140万美元,较去年同期减少230万美元,毛利率为9.3%,去年同期为10.6%[7] - 2025年第二季度前四周,特种产品毛利率在17% - 18%之间,结构产品毛利率在9% - 10%之间,日均销量较2025年第一季度和2024年第二季度有所改善[17] - 2025年3月29日结束的三个财月,专业产品净销售额为4.79387亿美元,结构产品为2.29839亿美元;2024年同期专业产品为5.03834亿美元,结构产品为2.2241亿美元[46] - 2025年3月29日结束的三个财月,剔除进口关税相关项目后公司毛利率为15.3%,2024年同期为16.7%[46] 其他财务数据 - 截至2025年3月29日,可用流动性为7.95亿美元,其中包括4.49亿美元的现金及现金等价物[9] - 2025年第一季度公司回购了价值1500万美元的股票,季度末股票回购授权剩余3100万美元[9] - 截至2025年3月29日,总债务和融资租赁义务(不包括不动产融资租赁义务)为3.74亿美元,净债务为 - 7500万美元,净杠杆率为 - 0.7倍[16] - 截至2025年3月29日,现金及现金等价物为4.4902亿美元,截至2024年12月28日为5.05622亿美元[42] - 截至2025年3月29日,总资产为16.3347亿美元,总负债为9.97356亿美元;截至2024年12月28日,总资产为15.77717亿美元,总负债为9.31276亿美元[42] - 2025年3月29日结束的三个财月,经营活动净现金使用量为3390.8万美元,2024年同期为3113.5万美元[44] - 2025年3月29日结束的三个财月,投资活动净现金使用量为339.2万美元,2024年同期为532万美元[44] - 2025年3月29日结束的三个财月,融资活动净现金使用量为1930.2万美元,2024年同期为397.9万美元[44] - 截至2025年3月29日、2024年12月28日和2024年3月30日,公司长期债务均为3亿美元,总债务和融资租赁分别为61675.5万美元、59254.3万美元和59206.7万美元,净债务分别为16773.5万美元、8692.1万美元和11075.8万美元[53] - 截至2025年3月29日、2024年12月28日和2024年3月30日,公司净杠杆率分别为1.5倍、0.7倍和0.6倍,不包括不动产融资租赁负债的净杠杆率分别为 - 0.7倍、 - 1.2倍和 - 0.8倍[53] - 2025年3月29日结束的三个月,公司净现金用于经营活动为3390.8万美元,自由现金流为 - 3984万美元;2024年3月30日结束的三个月,净现金用于经营活动为3113.5万美元,自由现金流为 - 3658.2万美元[53] - 截至2025年3月29日、2024年12月28日和2024年3月30日,公司高级担保票据账面价值分别为29540万美元、29510万美元和29410万美元,为2021年10月发行的3亿美元高级担保票据扣除未摊销发行成本和折扣后的金额[53] 其他没有覆盖的重要内容 - 本季度公司约有230万美元的非经常性净非收益项目,上一季度约有30万美元的收益项目;截至2025年3月29日、2024年12月28日和2024年3月30日的过去十二个月,分别约有360万美元、100万美元和3360万美元的净非收益项目[48]