融资安排 - 截至2019年12月31日，公司与30家交易对手签订了回购协议[32] - 公司有三项MSR融资安排，分别为2000万美元定期贷款（含1000万美元循环贷款）、最高2亿美元循环贷款（其中1亿美元为承诺贷款）、最高1亿美元循环贷款[32] - 公司预计继续通过回购协议为RMBS融资，用银行贷款为MSRs融资，未来可能使用其他杠杆形式[277] - 公司用主回购协议下的短期借款为RMBS投资融资，借款一般为一年内到期的短期债务[331] - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司回购协议下未偿还借款分别约为23.376亿美元和15.986亿美元，加权平均剩余期限分别为42天和38天[441] - 截至2019年12月31日，回购协议中不足一个月、一至三个月、超过三个月的金额分别为9.28646亿美元、12.31422亿美元、1.7757亿美元，加权平均利率分别为2.24%、1.94%、1.98%，总体加权平均利率为2.06%[443] - 截至2018年12月31日，回购协议中不足一个月、一至三个月的金额分别为7.76666亿美元、8.21926亿美元，加权平均利率分别为2.51%、2.56%，总体加权平均利率为2.54%[443] - 2016年9月的MSR融资工具最高借款额从2500万美元增至1亿美元，2018年12月31日未偿还约9650万美元，2019年9月终止并被替代[444] - 2017年5月的MSR定期贷款为2000万美元，利率6.18%，2019年10月增加1000万美元借款额度[444] - 2018年7月的MSR循环信贷额度从2500万美元先后增至4500万美元和1亿美元，2019年和2018年12月31日未偿还分别约为5550万美元和4500万美元[446] - 2019年9月的房利美MSR融资工具最高信贷额2亿美元，其中1亿美元已承诺，2019年12月31日未偿还约9700万美元[446] - 截至2019年12月31日，长期借款2020 - 2024年到期金额分别为200万美元、1.545亿美元、1099.6万美元、0、0，总计1.67496亿美元[448] - 截至2018年12月31日，长期借款2019 - 2023年到期金额分别为200万美元、819.5万美元、1.37305亿美元、1099.6万美元、0，总计1.58496亿美元[449] 纳税规定 - 公司选择按REIT规定纳税，需将至少90%的年度REIT应税收入（不包括净资本利得）分配给股东[39] - 公司自2013年12月31日起选择按房地产投资信托（REIT）纳税[314] - 公司自2013年12月31日结束的短期纳税年度起选择按REIT纳税，需每年向股东分配至少90%的年度REIT应税收入[329] - 公司作为REIT，法律要求每年至少分配90%的REIT应税收入作为季度股息[334] 法规限制 - 《投资公司法》规定，发行人投资证券价值超过总资产（不包括美国政府证券和现金项目）40%需注册为投资公司[40] - Cherry Hill QRS I, LLC需将至少55%的资产投资于“房地产抵押和其他权益”，至少80%的资产投资于“房地产相关资产”[40] 风险对冲 - 公司通过使用衍生金融工具和其他对冲工具来降低利率风险和融资定价风险[33] - 公司使用的对冲工具包括利率互换、TBAs、互换期权和国债期货等[33] - 利率上升时，公司借款成本增加，可能导致净利息利差和净利息收益率下降[267] - 提前还款速度与假设不符会降低对冲策略的有效性，并可能导致交易损失[267] - 公司收购的可调整利率RMBS通常受利率上限限制，可能导致现金收入减少[268] 公允价值变动 - 2019年12月31日，常规业务中贴现率变动-20%、-10%、10%、20%时，估计公允价值分别为280,174千美元、271,514千美元、255,662千美元、248,391千美元，公允价值变动百分比分别为6%、3%、-3%、-6%[269] - 2019年12月31日，常规业务中自愿提前还款率变动-20%、-10%、10%、20%时，估计公允价值分别为298,135千美元、279,978千美元、248,209千美元、234,399千美元，公允价值变动百分比分别为13%、6%、-6%、-11%[269] - 2019年12月31日，常规业务中服务成本变动-20%、-10%、10%、20%时，估计公允价值分别为270,584千美元、266,970千美元、259,743千美元、256,130千美元，公允价值变动百分比分别为3%、1%、-1%、-3%[269] - 2019年12月31日，RMBS可供出售且扣除掉互换后的净额为2,651,237千美元，利率变动+25、+50、+75、+100、+150个基点时，总回报率分别为-0.23%、-0.59%、-1.06%、-1.63%、-3.06%，美元回报分别为-6,210千美元、-15,609千美元、-28,064千美元、-43,321千美元、-81,171千美元[273] - 2018年12月31日，RMBS可供出售且扣除掉互换后的净额为1,822,236千美元，利率变动+25、+50、+75、+100、+150个基点时，总回报率分别为-0.32%、-0.73%、-1.22%、-1.76%、-3.01%，美元回报分别为-5,722千美元、-13,181千美元、-21,979千美元、-31,872千美元、-54,308千美元[274] 财务风险 - 金融市场、住宅抵押贷款市场和经济疲软可能影响公司潜在贷款人，使其不愿或无法提供融资或提高融资成本[277] - 公司服务相关资产及部分未来可能持有的资产未公开交易，部分资产存在转售限制，流动性较差[278] - 公司利率互换和国债期货合约需在交易所清算，可减轻但不能完全消除交易对手风险[275] 财务数据关键指标变化 - 2019年12月31日公司总资产为2956552千美元，2018年为2153277千美元[291] - 2019年12月31日公司总负债为2544909千美元，2018年为1789346千美元[290] - 2019年公司净收入为 - 43496千美元，2018年为37773千美元，2017年为48014千美元[295] - 2019年公司综合收入为36318千美元，2018年为2315千美元，2017年为51465千美元[297] - 2019年公司普通股股东可分配净收入为 - 52146千美元，2018年为31988千美元，2017年为45526千美元[295] - 2019年公司普通股基本每股净收入为 - 3.11美元，2018年为2.18美元，2017年为3.98美元[295] - 2019年公司利息收入为73338千美元，2018年为57715千美元，2017年为42049千美元[295] - 2019年公司服务费用收入为73555千美元，2018年为50776千美元，2017年为24034千美元[295] - 2019年公司一般及行政费用为4647千美元，2018年为3941千美元，2017年为3817千美元[295] - 2019年公司管理费用为7784千美元，2018年为5946千美元，2017年为4347千美元[295] - 2016年12月31日，普通股股份为7,525,348股，股东权益总额为156,009千美元[300] - 2017年3月31日，普通股股份增至12,700,348股，股东权益总额为257,540千美元[300] - 2017年6月30日，普通股股份为12,708,547股，股东权益总额为255,627千美元[300] - 2017年9月30日，普通股股份为12,721,464股，优先股股份为2,400,000股，股东权益总额为317,264千美元[300] - 2017年12月31日，股东权益总额为322,457千美元[301] - 2018年3月31日，股东权益总额为319,297千美元[301] - 2017年3月，净收入（损失）为22,587千美元[300] - 2017年6月，其他综合收入为5,887千美元[300] - 2017年9 - 12月，净收入（股息前）为35,239千美元[301] - 2018年1 - 3月，其他综合损失为31,043千美元[301] - 2018年6月30日，公司普通股股份为15,818,577股，金额为158,000美元；优先股股份为2,568,212股，金额为61,898,000美元；股东权益总额为373,738,000美元[303] - 2018年，公司发行普通股3,097,113股，金额为31,000美元；发行优先股168,212股，金额为3,981,000美元[303] - 2018年，公司净收入（优先股股息前）为13,845,000美元，其他综合损失为7,981,000美元[303] - 2018年，公司宣布普通股股息为每股0.49美元，总计7,759,000美元[303] - 2018年12月31日，公司普通股股份为16,652,170股，金额为167,000美元；优先股股份为2,718,206股，金额为65,639,000美元；股东权益总额为363,931,000美元[304] - 2019年，公司发行普通股6,000股，金额为132,000美元；发行优先股2,049,480股，金额为49,360,000美元[304] - 2019年，公司其他综合收入为31,981,000美元，LTIP - OP单位奖励为266,000美元[304] - 2019年，公司宣布普通股股息为每股0.49美元，总计8,156,000美元[304] - 2019年3月31日，公司普通股股份为16,658,170股，金额为167,000美元；优先股股份为4,767,686股，金额为114,999,000美元；股东权益总额为414,298,000美元[304] - 2019年，公司宣布优先股A系列股息为每股0.5125美元，总计1,419,000美元；优先股B系列股息为每股0.3667美元，总计422,000美元[304] - 公司发行普通股238,435股，金额为3千美元，发行优先股13,949股，金额为282千美元[306] - 优先股股息发放前净亏损为27,158千美元[306] - 其他综合收益为25,536千美元[306] - 普通股股息每股0.49美元，总计8,289千美元；优先股A系列股息每股0.5125美元，总计1,428千美元；优先股B系列股息每股0.5156美元[306] - 2019年6月30日，股东权益总额为406,080千美元[306] - 优先股股息发放前净收入为2,951千美元[306] - 其他综合收益为15,551千美元[306] - 2019年9月30日，股东权益总额为409,607千美元[306] - 回购普通股235,950股，金额为3,543千美元[306] - 2019年12月31日，股东权益总额为411,643千美元[307] - 2019年、2018年、2017年净收入（损失）分别为-43496千美元、37773千美元、48014千美元[311] - 2019年、2018年、2017年经营活动提供的净现金分别为69684千美元、61952千美元、43815千美元[311] - 2019年、2018年、2017年投资活动使用的净现金分别为-757115千美元、-163824千美元、-1222921千美元[311] - 2019年、2018年、2017年融资活动提供的净现金分别为739120千美元、85396千美元、1197308千美元[311] - 2019年、2018年、2017年现金、现金等价物和受限现金的净增加（减少）分别为51689千美元、-16476千美元、18202千美元[311] - 2019年、2018年、2017年期间支付的利息费用分别为4653