公司基本信息 - 公司是一家专注于固定收益市场的金融服务公司，业务分为资本市场、资产管理和自营投资三个板块[354] - 2017年9月1日，公司更名为“Cohen & Company Inc.”，进行了1比10的普通股反向股票分割，将普通股面值从每股0.001美元提高到每股0.01美元[353] 各业务线介绍 - 公司资本市场业务主要包括固定收益销售、交易、匹配回购融资、新发行配售和咨询服务等[355] - 公司资产管理业务主要包括为投资工具提供资产管理服务和基于投资工具表现收取激励管理费[362] - 公司自营投资业务主要包括对分类为其他投资的证券按公允价值计算的收益、损失、收入和费用[363] 2018年财务数据关键指标 - 2018年公司净交易收入29298千美元，资产管理收入12536千美元，新发行及咨询收入2979千美元，主要交易及其他收入4573千美元，总收入49386千美元[294] - 2018年公司运营费用45727千美元，运营收入3659千美元，非运营费用8487千美元，税前亏损4828千美元，净亏损3987千美元[294] - 2018年公司基本每股亏损2.14美元，摊薄后每股亏损2.14美元，每股现金股息0.80美元[294] - 截至2018年12月31日，公司总资产5654452千美元，债务43536千美元，可赎回金融工具17448千美元，总权益42438千美元[294] - 截至2018年12月31日，公司资产管理规模约28.5亿美元，其中83.7%（即23.9亿美元）为担保债务凭证（CDO）[356] - 截至2018年12月31日，公司现有资产管理规模（AUM）的83.7%为担保债务凭证（CDOs）[364] - 2018年全年总收入为49386美元，较2017年的47542美元增加1844美元，增幅4%[380][381] - 2018年净交易收入为29298美元，较2017年的26909美元增加2389美元，增幅9%[380][383] - 2018年资产管理费为12536美元，较2017年的7897美元增加4639美元，增幅59%[380][393] - 2018年新发行及咨询收入为2979美元，较2017年的6340美元减少3361美元，降幅53%[380][404] - 2018年主要交易及其他收入为4573美元，较2017年的6396美元减少1823美元[380][407] - 2018年运营费用为45727美元，较2017年的40140美元增加5587美元，增幅14%[380] - 2018年运营收入为3659美元，较2017年的7402美元减少3743美元，降幅51%[380] - 2018年利息支出为8487美元，较2017年的6178美元增加2309美元，增幅37%[380] - 2018年所得税前亏损为4828美元，较2017年的盈利1224美元减少6052美元，降幅494%[380] - 2018年净亏损为3987美元，较2017年的净盈利2435美元减少6422美元，降幅264%[380] - 2018年总本金交易和其他收入为4573美元，较2017年的6396美元减少1823美元[409] - 2018年其他收入降至748美元，较2017年的5586美元减少4838美元[413] - 2018年运营费用增至45727美元，较2017年的40140美元增加5587美元，增幅14%[414] - 2018年薪酬和福利增至25385美元，较2017年的22527美元增加2858美元，增幅13%[415] - 2018年业务发展、占用和设备费用增至2995美元，较2017年的2723美元增加272美元，增幅10%[420] - 2018年订阅、清算和执行费用增至8627美元，较2017年的7296美元增加1331美元，增幅18%[421] - 2018年专业费用和其他运营费用增至8459美元，较2017年的7345美元增加1114美元，增幅15%[422] - 2018年折旧和摊销费用增至261美元，较2017年的249美元增加12美元，增幅5%[423] - 2018年净利息费用增至8487美元，较2017年的6178美元增加2309美元，增幅37%[424] - 2018年所得税费用/（收益）为 - 841美元，2017年为 - 1211美元[427] - 2018年公司根据10b - 5 - 1计划在公开市场回购57526股普通股，总价594美元，还在8月29日私下交易中以176美元回购17555股普通股[498][499] - 2018年公司偿还1,461美元的2013年可转换票据，延长剩余未偿还票据期限一年；还筹集750美元与Via Nova相关的可赎回金融工具[503] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为14,106美元[514] - 2018年公司经营活动现金流量为 - 6,999美元，投资活动为2,156美元，融资活动为 - 3,722美元，汇率变动影响为 - 262美元，净现金流量为 - 8,827美元[515] - 截至2018年12月31日，公司美国和英国子公司最低资本要求分别为250,000美元和893,000美元，总计1,143,000美元；持牌经纪交易商总净资本达55,040,000美元[531] - 截至2018年12月31日，转售协议应收款期末余额为517.1053万美元，月平均余额为301.2422万美元，月末最高余额为517.1053万美元；证券回购协议期末余额为521.0587万美元，月平均余额为305.1388万美元，月末最高余额为521.0587万美元[538] - 截至2018年12月31日，长期债务及其他未偿融资总计4353.6万美元，2017年12月31日为4417.7万美元[542] - 截至2018年12月31日，可赎回金融工具总计1744.8万美元，2017年12月31日为1673.2万美元[543] - 截至2018年12月31日，除衍生品金融工具和可变利益实体外，无重大资产负债表外安排[545] 2017年财务数据关键指标 - 2017年全年总营收4754.2万美元，较2016年的5534.8万美元减少780.6万美元，降幅14%[436][437] - 2017年净交易收入2690.9万美元，较2016年的3910.5万美元减少1219.6万美元，降幅31%[436][439] - 2017年资产管理费用789.7万美元，较2016年的859.4万美元减少69.7万美元，降幅8%[436][444] - 2017年新发行及咨询收入634万美元，较2016年的298.2万美元增加335.8万美元，增幅113%[436][457] - 2017年主要交易及其他收入639.6万美元，较2016年的466.7万美元增加172.9万美元[436][461] - 2017年总运营费用4014万美元，较2016年的4676.2万美元增加662.2万美元，增幅14%[436] - 2017年运营收入740.2万美元，较2016年的858.6万美元减少118.4万美元，降幅14%[436] - 2017年利息费用617.8万美元，较2016年的473.5万美元增加144.3万美元，增幅30%[436] - 2017年所得税前收入122.4万美元，较2016年的385.1万美元减少262.7万美元，降幅68%[436] - 2017年归属于公司的净收入206.4万美元，较2016年的226.7万美元减少20.3万美元，降幅9%[436] - 2017年末CLO投资平均账面价值为5289美元，较2016年末的7984美元有所下降[466] - 2017年CLO投资收益为1058美元，2016年为2626美元[467] - 2017年其他收入增至5586美元，较2016年的3019美元增加2567美元[468] - 2017年经营费用降至40140美元，较2016年的46762美元减少6622美元，降幅14%[471] - 2017年薪酬福利降至22527美元，较2016年的31132美元减少8605美元，降幅28%[472] - 2017年净利息支出增至6178美元，较2016年的4735美元增加1443美元，增幅30%[481] - 2017年所得税费用为 - 1211美元，2016年为422美元，2017年公司因TCJA将企业税率从35%降至21%而获得递延税项收益[484] - 2017年经营有限责任公司非控股权益净收入为371美元，平均有效非控股权益百分比为30.76%；2016年为1162美元，平均有效非控股权益百分比为30.59%[486][489] - 2017年12月31日止十二个月，公司按10b5 - 1计划在公开市场回购15,270股普通股，总价149美元；还在私下协商交易中回购3笔，分别为2,774股（总价33美元）、27,345股（总价273美元）、11,177股（总价112美元）[500] - 2017年公司向DGC Family Fintech Trust发行本金15,000美元的2017年可转换票据；还从可赎回金融工具筹集11,000美元[504] - 截至2017年12月31日，公司现金及现金等价物为22,933美元[514] - 2017年公司经营活动现金流量为 - 11,916美元，投资活动为 - 3,896美元，融资活动为23,118美元，汇率变动影响为411美元，净现金流量为7,717美元[515] - 2017年可转换票据利率为8%，本金1500万美元，2022年3月到期；2013年可转换票据利率为8%，扣除未摊销债务发行成本后为678.6万美元（原824.8万美元），2019年9月到期[542] 2016年财务数据关键指标 - 2016年公司向JKD Capital Partners I LTD发行可赎回金融工具筹集6,000美元[505] - 2016年公司经营活动现金流量为 - 8,731美元，投资活动为7,951美元，融资活动为2,268美元，汇率变动影响为 - 387美元，净现金流量为1,101美元[515] - 2016年12月31日止十二个月，公司按10b5 - 1计划在公开市场回购22,068股普通股，总价208美元；还在私下协商交易中回购2笔，分别为65,000股（总价813美元）、104,400股（总价1,306美元）[501] 公司业务发展动态 - 2017年10月18日，公司获批成为固定收益清算公司（FICC）政府服务部门的全额净额结算成员，并于11月开始与FICC开展交易，同时需在2018年4月30日前建立并维持至少2.5万美元的承诺信贷额度[371] - 2018年，公司成立新子公司ViaNova开展RTL业务，截至2018年12月31日，尚未收购任何RTL资产[373] - 2018年5月16日，公司承诺向新成立的美国保险合资企业（U.S. Insurance JV）投资至多3000美元，外部投资者承诺投资约6.3万美元，截至2018年12月31日，公司已投资1900美元[374] - 2018年8月6日，公司投资并成为新成立的SPAC基金的普通合伙人，截至2018年12月31日，已投资600美元，该基金净资产价值为1.54万美元[375] - 2018年9月25日，公司全额偿还2013年可转换票据一名持有人的1461美元，并与持有剩余6786美元本金的持有人达成修订协议，将到期日延至2019年9月25日，转换价格从每股30美元降至每股12美元[375] 公司业务风险因素 - 自2008年以来，证券化市场交易量大幅下降且未完全恢复，公司自2008年以来未完成新的证券化业务[366] - 固定收益经纪业务中某些产品和市场的利润率和交易量因竞争加剧和市场活动下降而持续大幅下降，且预计竞争将随时间增加[368] - 公司抵押贷款部门的收入高度依赖美国抵押贷款发起量，而发起活动受利率、就业市场、住房开工等多种外部因素影响[370] - 公司业务受金融市场经济状况、政治条件等多种不可控因素影响，交易业务通常受益于市场波动增加，但极端波动可能产生负面影响[364] 公司股息与回购计划 - 公司董事会于2019年3月6日宣布每股0.20美元的现金股息，将于4月3日支付给3月20日登记在册的股东[496] 公司债务情况 - Alesco Capital Trust I次级次级票据本金2812.5万美元，利率6.52%，203