公司业务板块及构成 - 公司业务分为资本市场、资产管理和自营投资三个业务板块[355] - 公司资本市场业务主要包括固定收益销售、交易、匹配回购融资、新发行产品配售和咨询服务等[355] - 公司资产管理业务主要管理CDOs、管理账户、合资企业和投资基金等资产，收取资产管理费和激励管理费[355] - 公司自营投资业务是为了获得投资回报而进行的投资[355] 公司业务影响因素及应对措施 - 公司业务受经济、政治、市场等多种因素影响，盈利不稳定，且面临激烈竞争[361] - 公司为应对固定收益经纪业务的利润率压力，采取了建立多元化交易平台、拓展产品线等措施[366] 公司投资情况 - 2018年5月16日，公司承诺向美国保险合资企业投资最高3000美元，外部投资者承诺投资约63000美元，截至2019年6月30日，公司已投资1900美元[369] - 2018年8月6日，公司投资并成为SPAC基金的普通合伙人，截至2019年6月30日，已投资630美元[373] 公司债务处理情况 - 2018年9月25日，公司全额偿还了一名2013年可转换票据持有人的1461美元，并与持有剩余6786美元本金的持有人达成修订协议，将到期日从2018年9月25日延长至2019年9月25日，转换价格从每股30美元降至每股12美元[374] 保险SPAC相关情况 - 2019年3月22日，保险特殊目的收购公司（SPAC）首次公开募股（IPO）出售15,065,000个单位，发行价为每个单位10美元，总收益150,650美元，承销商全额行使超额配售权购买1,965,000个额外单位，IPO完成后共发行和流通20,653,333股A类普通股[376] - 若保险SPAC在IPO后18个月内未完成业务合并，公司将停止运营并清算资产[377] - 赞助实体在与IPO同时进行的私募中以每个单位10美元的价格购买375,000个配售单位，总计3,750美元[378] - 赞助实体从第三方投资者筹集2,550美元，公司将其视为非控股权益[379][381] - 赞助实体集体持有5,103,333股创始人股份，配售单位和部分创始人股份在业务合并后有转让限制[383] 公司财务数据关键指标变化（上半年整体） - 2019年上半年公司总收入为22,309,000美元，较2018年同期的21,528,000美元增长4%，即781,000美元[389][390] - 2019年上半年净交易收入为17,394,000美元，较2018年同期的13,377,000美元增长30%，即4,017,000美元[389][391] - 2019年上半年资产管理收入为3,747,000美元，较2018年同期的5,009,000美元下降25%，即1,262,000美元[389] - 截至2019年6月30日，公司管理资产（AUM）为2,795,487,000美元，较2018年6月30日的3,180,461,000美元有所下降[400] - 2019年上半年公司净亏损为2,852,000美元，较2018年同期的2,341,000美元亏损扩大22%，即511,000美元[389] - 资产管理费从2018年6月30日止六个月的5009000美元降至2019年6月30日止六个月的3747000美元，减少1262000美元，降幅25%[402] - 新发行及咨询收入从2018年6月30日止六个月的873000美元降至2019年6月30日止六个月的0美元，减少873000美元，降幅100%[409] - 本金交易及其他收入从2018年6月30日止六个月的2269000美元降至2019年6月30日止六个月的1168000美元，减少1101000美元，降幅49%[414] - 其他收入从2018年6月30日止六个月的378000美元降至2019年6月30日止六个月的233000美元，减少145000美元[419] - 运营费用从2018年6月30日止六个月的20513000美元增至2019年6月30日止六个月的21859000美元，增加1346000美元，增幅7%[420] - 薪酬及福利从2018年6月30日止六个月的11783000美元增至2019年6月30日止六个月的12796000美元，增加1013000美元，增幅9%[421] - 业务发展、办公场地及设备费用从2018年6月30日止六个月的1511000美元增至2019年6月30日止六个月的1706000美元，增加195000美元，增幅13%[423] - 订阅、清算及执行费用从2018年6月30日止六个月的3985000美元增至2019年6月30日止六个月的4329000美元，增加344000美元，增幅9%[424] - 专业费用及其他运营费用从2018年6月30日止六个月的3121000美元降至2019年6月30日止六个月的2869000美元，减少252000美元，降幅8%[427] - 折旧及摊销从2018年6月30日止六个月的113000美元增至2019年6月30日止六个月的159000美元，增加46000美元，增幅41%[432] - 2019年6月30日止六个月，初级次级票据为17.64亿美元，较2018年同期的17.07亿美元增加5700万美元；2013年可转换票据为2.69亿美元，较2018年同期的4.08亿美元减少1.39亿美元等，各项金融工具合计金额从2018年的40.2亿美元降至2019年的37.93亿美元，减少2.27亿美元[435] - 2019年6月30日止六个月，权益法联营公司的收入/（损失）从2018年的0美元降至 - 25.6万美元，减少25.6万美元[436] - 2019年6月30日止六个月，所得税费用/（收益）从2018年的 - 66.4万美元降至 - 74.7万美元，减少8.3万美元[437] - 2019年6月30日止六个月，经营有限责任公司（Operating LLC）的平均有效非控股权益百分比为30.81%，非控股权益为 - 110.9万美元；2018年同期分别为31.26%和 - 94.7万美元[440][441] 公司财务数据关键指标变化（3 - 6月） - 2019年3月31日至6月30日的三个月，公司总收入为1116.9万美元，较2018年同期的1219万美元减少102.1万美元，降幅8%[445][446] - 2019年3月31日至6月30日的三个月，净交易收入为867万美元，较2018年同期的718.6万美元增加148.4万美元，增幅21%[445][447] - 2019年3月31日至6月30日的三个月，资产管理收入为174.5万美元，较2018年同期的320.5万美元减少146万美元，降幅46%[445][453] - 2019年3月31日至6月30日的三个月，新发行及咨询收入为0美元，较2018年同期的17.7万美元减少17.7万美元，降幅100%[445] - 2019年3月31日至6月30日的三个月，本金交易及其他收入为75.4万美元，较2018年同期的162.2万美元减少86.8万美元，降幅54%[445] - 2019年3月31日至6月30日的三个月，公司净收入/（损失）为 - 102.8万美元，较2018年同期的 - 19万美元减少83.8万美元，降幅441%[445] 公司财务数据关键指标变化（Q2） - 公司资管收入中很大一部分来自CDO管理，2019年Q2资管费用从2018年同期的151.7万美元降至90.3万美元，减少61.4万美元[456][458] - 其他资管收入从2018年Q2的168.8万美元降至2019年同期的84.2万美元，减少84.6万美元[461] - 新发行与咨询收入从2018年Q2的17.7万美元降至2019年同期的0美元，减少17.7万美元，降幅100%[461] - 本金交易及其他收入从2018年Q2的162.2万美元降至2019年同期的75.4万美元，减少86.8万美元，降幅54%[463] - 其他收入从2018年Q2的17.9万美元降至2019年同期的16.9万美元，减少1万美元[468] - 运营费用从2018年Q2的1081.5万美元降至2019年同期的1065.1万美元，减少16.4万美元，降幅2%[471] - 薪酬与福利从2018年Q2的658.9万美元降至2019年同期的643.2万美元，减少15.7万美元，降幅2%[472] - 业务发展、办公场地及设备费用从2018年Q2的64.4万美元增至2019年同期的89.5万美元，增加25.1万美元，增幅39%[475] - 净利息费用从2018年Q2的220.1万美元降至2019年同期的193.9万美元，减少26.2万美元，降幅12%[479] - 权益法联营公司收入/（亏损）从2018年Q2的0美元降至2019年同期的 - 24.8万美元，减少24.8万美元[482] - 2019年第二季度所得税费用从2018年同期的6.36亿美元降至6.41亿美元，减少了500万美元[483] - 2019年第二季度和2018年第二季度，归属于非控股股东的净收入/（亏损）分别为1.028亿美元和1900万美元，平均有效非控股股东权益百分比分别为29.54%和31.29%[486][487] 公司股息及股份回购情况 - 2012年至2019年第一季度，公司董事会每季度宣布0.2美元的股息，2018年8月2日起暂停，预计每年节省现金约13.41亿美元，2019财年节省约6.71亿美元[492][493] - 2019年和2018年上半年，公司分别回购7890股和29812股普通股，总价分别为65000美元和32万美元；2019年第二季度未回购，2018年第二季度回购22542股，总价24.9万美元[496] 公司资金筹集情况 - 2019年上半年，公司通过向第三方发行发起人实体股权筹集2550万美元，通过可赎回金融工具筹集1268万美元[498] 公司资本用途 - 公司有七个主要资本用途，包括为资本市场业务、资产管理业务、投资、并购、股息和分配、普通股回购以及偿还债务提供资金[500] 公司现金流情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.3077亿美元和1.4106亿美元[501] - 2019年和2018年上半年，经营活动现金流分别为-861.3万美元和1230.8万美元，投资活动现金流分别为350万美元和-1686.3万美元，融资活动现金流分别为410.3万美元和-164.4万美元[503] - 2019年上半年，现金及现金等价物较2018年12月31日减少102.9万美元，主要归因于经营活动使用现金861.3万美元、投资活动提供现金350万美元、融资活动提供现金410.3万美元以及汇率变动导致现金减少1.9万美元[506] - 2019年上半年经营活动使用的861.3万美元现金包括与营运资金波动相关的净现金流入214.9万美元、交易活动净现金流出775.1万美元以及其他收益项目净现金流出301.1万美元[508] - 投资活动提供现金3500美元，包括收到其他投资销售和本金返还8008美元，部分被购买其他投资705美元、权益法联营公司投资3775美元和购买家具设备28美元抵消[509] - 融资活动提供现金4103美元，包括可赎回金融工具所得1268美元、发行非控股权益所得2550美元和循环信贷额度提款所得1210美元，部分被净结算股权奖励128美元、购买和回购普通股65美元、非控股权益分配213美元和支付股息519美元抵消[509] - 经营活动提供现金12308美元，包括与营运资金波动相关的净现金流入258美元、交易活动净现金流入15543美元和其他收益项目净现金流出3493美元[509] - 投资活动使用现金16863美元，包括购买其他投资18885美元和购买家具、设备及租赁改良307美元，部分被投资销售和返还所得2329美元抵消[510] - 融资活动使用现金1644美元，包括支付债务发行成本525美元、结算股权奖励75美元、购买和回购普通股320美元、非控股权益分配212美元和向股东支付股息512美元[510] 公司净资本及相关要求情况 - 截至2019年6月30日，持牌经纪交易商的总净资本为56247美元[512] - 美国和欧洲的最低净资本要求分别为250000美元和614000美元，总计864000美元[516] 公司转售协议应收款情况 - 截至2019年6月30日六个月和2018年12月31日十二个月，转售协议应收款的期末余额分别为6054821美元和7632230美元，月平均余额分别为5