财务数据概述 - 2019年总营收4.97亿美元，2018年为4.94亿美元，2017年为4.75亿美元[2] - 2019年净亏损357.3万美元，2018年净亏损398.7万美元，2017年净利润243.5万美元[2] - 2019年基本每股亏损1.81美元，2018年为2.14美元，2017年为1.71美元[2] - 2019年公司总收入49666千美元，较2018年的49386千美元增加280千美元，增幅1%[424][425] - 2019年净交易收入38172千美元，较2018年的29298千美元增加8874千美元，增幅30%[424][427] - 2019年资产管理收入7560千美元，较2018年的12536千美元减少4976千美元，降幅40%[424] - 2019年公司运营收入4041千美元，较2018年的3659千美元增加382千美元，增幅10%[424] - 2019年公司净亏损3573千美元，较2018年的3987千美元减少414千美元，减幅10%[424] - 2019年末公司管理资产规模（AUM）为27.5659亿美元，较2018年末的28.52279亿美元有所下降，2017年末为34.91882亿美元[434] - 2019年资产管理费降至756万美元，较2018年的1253.6万美元减少497.6万美元，降幅40%[438] - 2019年新发行及咨询收入降至183.1万美元，较2018年的297.9万美元减少114.8万美元，降幅39%[447] - 2019年本金交易及其他收入降至210.3万美元，较2018年的457.3万美元减少247万美元[451] - 2019年其他收入降至58.3万美元，较2018年的74.8万美元减少16.5万美元[457] - 2019年运营费用降至4562.5万美元，较2018年的4572.7万美元减少10.2万美元，降幅0%[458] - 2019年薪酬及福利增至2597.2万美元，较2018年的2538.5万美元增加58.7万美元，增幅2%[459] - 2019年现金薪酬及福利增至2522.8万美元，较2018年的2476.2万美元增加46.6万美元[461] - 2019年基于股权的薪酬增至74.4万美元，较2018年的62.3万美元增加12.1万美元[462] - 2019年业务发展、占用和设备费用为340.2万美元，较2018年的299.5万美元增加40.7万美元，增幅14%[463] - 2019年订阅、清算和执行费用为968.2万美元，较2018年的862.7万美元增加105.5万美元，增幅12%[465] - 2019年专业费用和其他运营费用为625.1万美元，较2018年的845.9万美元减少220.8万美元，降幅26%[466] - 2019年折旧和摊销费用为31.8万美元，较2018年的26.1万美元增加5.7万美元，增幅22%[467] - 2019年净利息费用为758.4万美元，较2018年的848.7万美元减少90.3万美元，降幅11%[468] - 2019年所得税费用/（收益）为 - 52.3万美元，2018年为 - 84.1万美元[471] - 2019年归属于非控股股东的净收入/（损失）为 - 123.1万美元，平均有效运营有限责任公司非控股股东权益百分比为28.94%[477] - 2018年归属于非控股股东的净收入/（损失）为 - 152.4万美元，平均有效运营有限责任公司非控股股东权益百分比为31.40%[478] - 2018年公司收入为4938.6万美元，较2017年的4754.2万美元增加184.4万美元，增幅4%[483] - 2018年净交易收入为2929.8万美元，较2017年的2690.9万美元增加238.9万美元，增幅9%[485] - 2018年净交易收入总额为29298000美元，较2017年的26909000美元增加2389000美元[487] - 2018年资产管理费用为12536000美元，较2017年的7897000美元增加4639000美元，增幅59%[489] - 2018年新发行与咨询收入为2979000美元，较2017年的6340000美元减少3361000美元，降幅53%[500] - 2018年本金交易及其他收入为4573000美元，较2017年的6396000美元减少1823000美元[504] - 2018年其他收入为748000美元，较2017年的5586000美元减少4838000美元[508] - 2018年运营费用为45727000美元，较2017年的40140000美元增加5587000美元，增幅14%[511] - 2018年薪酬与福利为25385000美元，较2017年的22527000美元增加2858000美元，增幅13%[512] - 截至2018年12月31日，CLO投资平均账面价值为11384000美元，2017年为5289000美元[507] - 2018年基于股权的薪酬降至623美元，较2017年减少109美元[515] - 2018年业务发展、场地和设备费用增至2995美元，较2017年增加272美元，增幅10%[516] - 2018年订阅、清算和执行费用增至8627美元，较2017年增加1331美元，增幅18%[517] - 2018年专业费用和其他运营费用增至8459美元，较2017年增加1114美元，增幅15%[519] - 2018年折旧和摊销费用增至261美元，较2017年增加12美元，增幅5%[520] - 2018年净利息支出增至8487美元，较2017年增加2309美元，增幅37%[521] - 2018年所得税费用（收益）为 - 841美元，2017年为 - 1211美元[524] - 2019年末现金及现金等价物为8304美元，较2018年末减5802美元，主要因经营活动用资15463美元、投资活动提供3734美元、融资活动提供5936美元、汇率变动致现金减少9美元[553] - 2018年末现金及现金等价物为14106美元，较2017年末减8827美元，因经营活动用资6999美元、投资活动提供2156美元、融资活动用资3722美元、汇率变动致现金减少262美元[559] - 2017年末现金及现金等价物为22933美元，较2016年末增7717美元，因经营活动用资11916美元、投资活动用资3896美元、融资活动提供23118美元、汇率变动致现金增加411美元[563] - 2019年总债务为4886.1万美元，2018年为4353.6万美元[580] 公司业务板块 - 公司业务分为资本市场、资产管理和自营投资三个业务板块[386] - 资本市场业务主要包括固定收益销售、交易、匹配回购融资、新发行产品配售和咨询服务[387] - 资产管理业务管理CDOs、管理账户、合资企业和投资基金等资产[387] - 自营投资业务是为获取投资回报而进行的投资[387] 公司更名与拆分 - 2017年9月1日，公司更名为“Cohen & Company Inc.”，并进行了1比10的反向股票拆分[385] 金额披露单位 - 所有金额披露除特别说明外均以千为单位（股份、单位、每股和每单位数据除外）[384] 资产管理规模与业务情况 - 截至2019年12月31日，公司管理资产规模约27.6亿美元，其中79.7%（即22亿美元）为CDOs[387] - 截至2019年12月31日，公司现有资产管理规模（AUM）的79.7%为担保债务凭证（CDOs），自2008年以来证券化市场交易量大幅下降且未完全恢复，公司自2008年起未完成新的证券化业务[395] 票据修订与偿还 - 2019年9月25日，公司修订并重述了原定于该日到期的2013年可转换票据，新票据（2019年优先票据）的到期日延至2020年9月25日，移除转换特征，年利率从8%（违约时9%）变为12%（违约时13%），并取消提前还款限制[400] - 2018年9月25日，公司全额偿还一名2013年可转换票据持有人1461美元，与持有剩余6786美元本金的持有人达成修订协议，将到期日从2018年9月25日延至2019年9月25日，转换价格从每股30美元降至每股12美元[402] 子公司成立与业务开展 - 2018年公司成立子公司ViaNova开展RTL业务，已聘请四名专业人员并与LegacyTexas银行达成信贷额度协议[403] - 2018年6月公司在爱尔兰成立子公司CCFEL，2019年4月获授权提供投资服务，同月法国分行获批，7月1日合同转让完成[415] 投资与收购 - 2018年5月，公司承诺向美国保险合资企业（U.S. Insurance JV）投资至多3000美元，外部投资者承诺投资约63000美元，截至2019年12月31日，公司已投资2642美元[404] - 2018年8月，公司投资并成为SPAC基金的普通合伙人，截至2019年12月31日，已投资646美元[405] - 2019年3月22日，公司发起的保险特殊目的收购公司（Insurance SPAC）完成首次公开募股（IPO），出售15065000个单位，行使超额配售权后共发行20653333股A类普通股，总收益150650美元（未扣除承销折扣、佣金和发行费用）[407] - 公司旗下的Sponsor Entities在IPO同时的私募中以3750美元购买375000个保险SPAC的配售单位，公司从第三方投资者筹集2550美元，剩余为公司投资，公司将Sponsor Entities合并并将对保险SPAC的投资按权益法核算[411][412] - 2019年12月公司收购CK Capital Partners B.V. 45%股权，花费18美元；收购Amersfoort Office Investment I Cooperatief U. A. 10%股权，花费1美元并后续投资558美元[416] - 2019年12月30日公司签订证券购买协议，从Daniel G. Cohen和DGC Trust购买662361股IMXI股票，支付22429273个运营有限责任公司成员权益单位，可能转换为2242927股普通股[418][419] 业务风险与应对措施 - 公司固定收益经纪业务面临利润率和交易量下降压力，采取了构建多元化交易平台、拓展产品线、建立对冲执行和融资业务、成为FICC全额净额结算成员和监控固定成本等措施应对[397][398] - 公司抵押贷款业务收入高度依赖美国抵押贷款发起量，受利率、就业市场、住房开工率等外部因素影响大，且无法有效对冲相关风险[399] - 公司认为匹配账簿回购业务面临重大集中风险[488] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司员工人数从2018年末的88人增至94人[461] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司员工人数均为88人[514] 股息与股份回购 - 2019年8月2日公司决定暂停季度现金股息，拟将节省资金用于新业务投资和改善财务状况[535] - 2019年公司在公开市场回购7890股普通股，总价65美元；2018年回购57526股，总价594美元；2017年回购15270股，总价149美元[538] - 2019 - 2017年公司在私下协商交易中进行多次普通股回购[539] 信贷安排与金融工具修订 - 2019年修订并重组2018年FT LOC，发行2019 FT Revolver，未从2018年或2019年FT LOC借款；修订2013年可转换票据，延期至2020年9月25日，利率从8%提至12%，取消转换特征[541] - 截至2019年12月31日，LegacyTexas信贷安排未偿还余额为4777美元；2019年1月9日，JKD Capital Partners I额外投资1268美元[541] - 2019年10月1日，DGC Trust / CBF可赎回金融工具修订重述，CBF协议投资金额减1500美元，公司支付1500美元；赞助实体从股权投资者募资2550美元[541] - 2019年12月30日，公司与Daniel G. Cohen和DGC Trust签订SPA，发行F系列优先股使非控股权益增7779美元，优先股增22美元[541] 公司资本情况 - 公司资本主要用于资本市场业务运营、资产管理业务扩张、投资、并购、潜在股息和分配、普通股回购及偿还到期债务[542][543][544][547][548][549] - 若无法以有利条件筹集足够资本，公司可能减少上述用途的资本投入，影响盈利和支付股息能力[549] 业务区域金额 - 美国业务金额为56.5万美元，欧洲业务金额为113万美元，总计169.5万美元[569] 持牌经纪交易商