融资与债务情况 - 公司当前短期融资能力为3亿美元，由三个信贷安排组成，每个最高信贷额度为1亿美元[106] - 2019年12月31日公司有大约22.895亿美元未偿还债务，包括20.977亿美元证券化信托债务、1.348亿美元仓库信贷额度、3950万美元剩余权益融资债务和1750万美元次级可续期票据[147] 市场环境与经营风险 - 2008 - 2009年汽车合同证券化市场不利变化，导致永久融资难且成本高，若市场条件逆转，将对公司经营业绩产生重大不利影响[109] - 截至报告日期，市场观察者认为无风险债务利率明年将上升，若利率上升，公司利息支出增加，经营业绩将受不利影响[117] - 美国经济衰退可能导致公司业务的违约、收回和损失增加，影响业务和收入[162][163] - 自然灾害、疫情等外部事件可能影响公司业务，导致收入减少或费用增加[164][166] 证券化交易情况 - 2010 - 2018年公司执行的31笔证券化交易未使用金融担保保险政策，此前部分交易证券未获最高信用评级[116] - 2016年12月后汽车应收款证券化需保留至少5%信用风险，2018年12月后对与欧盟有足够联系的ABS购买者的证券化交易有类似但不同的风险保留要求[136] 经销商合作情况 - 2018和2019年，无单一经销商占公司购买汽车合同的比例达1%，经销商无义务提交最低数量合同[120] 人员管理风险 - 公司高级管理团队平均服务超20年，总裁自1991年公司成立任职至今，关键人员流失可能影响经营业绩[126] 法律法规影响 - 公司业务受众多联邦和州消费者保护法律法规约束，违反规定可能导致罚款、诉讼损失等，影响经营业绩[127] - 2014年FTC对公司进行调查并提出补救措施，2015年公司收到美国司法部传票，虽调查已完成，但不排除其他调查[128] - 2010年《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》对消费金融服务行业法律作出诸多改变，成立CFPB并规定证券化风险保留要求[132] - 公司认为在所有重大方面遵守法律法规，若违反将受不利影响[130] - 遵守新法律法规可能成本高昂，影响经营业绩、财务状况或流动性[134][135] 诉讼与系统风险 - 公司面临各类诉讼，不利结果可能对经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[137][138] - 公司依赖的系统易受多种因素影响，系统问题可能对经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[142] 债务相关限制 - 公司大量债务可能增加经济和行业不利条件下的脆弱性，限制资金灵活性和借款能力[149] - 现有信贷安排和证券化交易的限制可能影响公司支付股息或进行特定交易的能力[151][152] 会计处理风险 - 自2018年1月1日起收购的应收款按公允价值会计处理，实际结果与估计偏差可能导致利息收入和账面价值调整[156][157][158][159] 盈利能力影响因素 - 公司盈利能力取决于汽车合同有效利率与仓库信贷安排及资产支持证券应付利率的差额，利率上升可能减少汽车合同超额利差现金流，影响盈利和现金流[168] 股票情况 - 公司普通股交易清淡，投资者公开市场出售机会有限，股价波动大，且无法保证股价不因额外股份出售而下跌[169] - 截至2019年12月31日，公司董事和高管共持有540万股普通股，约占24%[169] 股息政策 - 公司从未宣布或支付普通股现金股息，目前打算保留未来收益，预计近期不会支付股息[170] 前瞻性陈述 - 报告中的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异[171] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括经济状况变化、汽车合同表现变化、利率上升等[171] - 前瞻性陈述不保证业绩，公司依据1995年《私人证券诉讼改革法案》寻求安全港保护[173] - 公司无义务公开更新前瞻性信息，建议参考向美国证券交易委员会提交的定期报告[174]