财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日的三年间，公司未支付任何经纪佣金[74] - 截至2019年3月31日，公司信贷安排和2022年12月票据的未偿债务本金总额分别为1.41亿美元和7710万美元，资产覆盖率为249%[95] - 截至2019年3月31日，信贷安排提供最高2.7亿美元循环信贷额度，已提取1.41亿美元[147] - 截至2019年3月31日，2022年到期票据账面价值7510万美元，总本金7710万美元[151] - 截至2019年3月31日，公司信贷安排下未偿还债务为1.41亿美元，借款年利率为适用伦敦银行同业拆借利率加2.50%，未使用承诺费为每年0.50%至1.00%[161] - 截至2019年3月31日，2022年12月票据账面价值为7510万美元，年利率为5.95%，2022年12月15日到期[162] - 假设公司总资产为5.518亿美元，债务本金为2.181亿美元，净资产为3.26亿美元，高级证券加权平均利率为5.41%，需实现至少2.25%的年回报率才能支付债务利息[166] - 截至2019年3月31日，约94.7%的债务投资组合（按公允价值计算）利率与LIBOR挂钩，信贷安排按适用LIBOR利率加2.50%计息[243] - 截至2019年3月31日，公司未参与任何套期保值安排[402] - 截至2019年3月31日，约94.7%的债务投资组合（按公允价值）按浮动利率计息，其中87.8%受合同最低利率约束[403] - 假设利率上调100个基点，公司净投资收入每年最多增加280万美元，即每股增加0.16美元[403] - 假设利率下调100个基点，公司净投资收入每年最多减少250万美元，即每股减少0.14美元[403] 业务运营相关规定 - 公司采用股息再投资计划，符合条件的股东股息将自动再投资于公司普通股[75] - 作为RIC，公司需满足最低分配、收入来源和资产多元化要求，否则可能对超额应税收入缴纳4%的消费税[79] - 作为BDC，公司需满足总资产与总高级证券的覆盖率至少为150%，董事会限制该比率不低于166%[82] - 1940年法案规定，BDC变更业务性质需获得至少67%出席或委托投票的有表决权证券持有人（出席或委托投票的有表决权证券持有人超过50%）或超过50%有表决权证券持有人的批准[85] - 1940年法案规定，公司投资非合格资产时，合格资产需至少占总资产价值的70%[91] - 2018年4月25日，董事会批准将公司最低资产覆盖率从200%降至150%，于2019年4月25日生效，同时限制该比率不低于166%[94] - 公司一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售普通股，但在特定情况下经董事会和股东批准可以[98] - 公司可出于临时或紧急目的借入不超过总资产价值5%的金额，无需考虑资产覆盖率[97] - 公司需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”以满足年度分配要求，否则可能对超额应税收入缴纳4%的美国联邦消费税[110] - 公司需及时分配至少98%的年度普通收入、98.2%截至10月31日一年期的资本利得净收入以及之前未分配且未缴纳美国联邦所得税的收入和收益，否则将对特定未分配收入缴纳4%的美国联邦消费税[113] - 为符合美国联邦所得税目的的RIC资格，公司每年至少90%的总收入需来自股息、利息等特定来源[114] - 每个应税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金、美国政府证券等构成，且单一发行人证券不超过资产价值的5%或发行人已发行有表决权证券的10%[114] - 每个应税季度末，公司不超过25%的资产价值可投资于特定发行人的证券[114] - 公司若进行现金或股票可选分红，现金分配不少于总分配的20%时按应税股息处理[130] - 若公司无法获得RIC税收待遇，非公司制美国股东股息收入最高联邦所得税税率为20%[132] - 若公司连续两年以上不满足RIC要求后重新申请，后续5年实现的内置收益需缴纳公司层面美国联邦所得税[133] - 公司需满足90%收入测试和多元化测试以维持RIC资格，不满足时特定救济条款或要求支付公司层面美国联邦税或处置资产[131] - 公司投资合伙企业权益证券，其对90%收入测试和多元化测试的影响取决于是否为“合格公开交易合伙企业”[127] - 公司投资的优先股或其他证券税务处理可能不明确或被美国国税局重新定性[128] - 作为商业发展公司（BDC），公司至少70%的总资产须为合格资产，目前公司超过70%的资产为合格资产[165][166] - 为维持受监管投资公司（RIC）的税收待遇，公司须满足年度分配、收入来源和资产多元化要求，包括每年向股东分配至少90%的净普通收入和实现的短期资本收益、至少90%的总收入来自特定来源、满足特定资产多元化条件等[170][171][172] - 若未能维持RIC税收待遇，公司可能需快速处置不合格投资，公司将缴纳企业所得税，这会大幅减少净资产、可分配收入和分配金额，还会影响股东税收抵免[173] - 1940年法案禁止公司以低于当前每股资产净值的价格出售普通股，特殊情况需股东批准，否则股东可能面临稀释风险[205][206][207] - 公司假设XYZ有100万股流通股，总资产1500万美元，总负债500万美元，每股资产净值为10美元[211] - 以每股9美元出售10万股XYZ普通股后，流通股总数变为110万股，增加10%；每股资产净值降至9.91美元，下降0.91%；股东A持股比例从1%降至0.91%，下降9.09%；股东A在资产净值中的总权益从10万美元降至99091美元，下降0.91%[212] 公司治理与合规 - 公司于2010年10月26日获得美国证券交易委员会的豁免令，允许向高管和关键员工发行受限股票；2017年8月22日获得的豁免令取代原豁免令，并允许为满足相关税务义务而扣留股份等[102] - 公司预计会定期接受美国证券交易委员会对其遵守1940年法案情况的检查[105] - 公司采用道德准则和行为准则，前者规范个人投资，后者适用于高管、董事会和全体员工[99] - 公司投票代理与投资组合证券相关的提案时，会以符合股东最佳利益为原则[100] - 公司采用并实施书面合规政策和程序，以防止违反美国联邦证券法，并指定Michael S. Sarner为首席合规官[101] - 公司受多项法律法规影响，若法律变更或不遵守规定，可能影响运营和盈利能力[186][187][188] - 遵守萨班斯 - 奥克斯利法案需大量支出，不遵守可能产生不利影响[198][199] - 公司与关联方交易受限，需独立董事和部分情况下SEC事先批准[200][202] - 公司发行高级证券有资产覆盖率要求，可能面临无法满足测试、限制运营等风险[204] 融资与债务情况 - 2017年12月，公司发行总本金5750万美元、利率5.95%、2022年到期的票据[149] - 2018年6月11日，公司签订“随行就市”债务分销协议，可出售最高5000万美元2022年到期票据[150] - 2018年4月16日和5月11日，公司信贷安排总承诺分别增加2000万美元和1000万美元，从1.8亿美元增至2.1亿美元；2018年12月21日，总承诺再增加6000万美元，从2.1亿美元增至2.7亿美元[161] - 2022年12月票据可在2019年12月15日或之后由公司选择赎回，若赎回时市场利率低于票据利率，持有人可能无法以同等利率再投资[262] 市场与经营风险 - 资本市场可能出现动荡和不稳定，类似2008 - 2009年的市场状况若再次出现，可能使公司难以展期或再融资现有债务，未来债务成本可能更高、条款更不利[180] - 资本市场的重大变化或波动可能对公司投资估值、投资活动节奏和流动性事件产生负面影响，公司投资的非流动性可能使其难以出售投资获取资金[181] - 公司竞争激烈，竞争对手可能资金成本更低、监管限制更少，可能影响公司获取投资机会[189] - 市场和经济不利状况可能影响公司投资组合公司，进而对公司业务和财务状况产生重大不利影响[190] - 公司成功依赖吸引和留住合格人员，竞争环境可能需采取措施确保人员稳定[191][193][194] - 杠杆是投机投资技术，会增加投资公司证券的风险，放大投资损失或收益[197] - 公司业务高度依赖信息系统，系统故障可能严重扰乱业务，影响经营业绩、股价和分红能力[215] - 公司计算机系统、网络和数据可能遭受网络攻击等，导致运营中断、财务损失等后果[216][218][221] - 恐怖袭击、战争或自然灾害可能影响公司普通股市场，冲击投资业务，损害公司经营和财务状况[223] - 公司未来可能面临证券诉讼或股东维权，导致成本增加、股价波动等问题[226] - 公司投资组合公司存在诸多风险，如依赖关键员工、经营结果不可预测等[228] - 公司投资缺乏流动性，难以按意愿出售，快速清算可能导致损失[230] - 投资组合公司违约可能损害公司经营业绩，公司可能需承担追款或协商新条款的费用[231] - 公司普通股市场价格会受多种因素影响而大幅波动，包括行业证券波动、被排除在某些市场指数外等[250][251] - 封闭式投资公司股票常以低于资产净值的价格交易，无法预测公司普通股是否会折价交易[253] - 公司公开债务证券交易市场可能受信用状况、条款、市场和经济条件、需求等因素影响而波动[254][255] - 公司目前打算按季支付股息，未来可能不支付，股息支付方式由董事会决定[255][256] - 若公司以股票形式支付部分应税股息，美国股东可能需支付超过所获现金的税款，非美国股东可能需被预扣美国税[258] - 公司可能无法按可接受条款投资未来融资所得净收益，延迟投资可能导致业绩不如其他同类公司[259][260] - 德克萨斯州法律和公司章程条款可能阻碍收购企图，对公司普通股价格产生不利影响[263] - 公司受市场风险影响，包括利率、商品价格、股票价格等变化带来的风险[401] - 公司面临利率风险，利率变化会影响净利息收入、获取和发起贷款及证券的能力、投资组合价值等[402] - 公司净投资收入取决于借款利率和投资利率的差异，利率显著变化可能对净投资收入产生重大不利影响[405] 会计与估值相关 - 公司投资组合按公允价值入账，公允价值的确定具有主观性，可能与第三方愿意支付的价格或公开市场价值存在重大差异[175][177][178] 税收政策影响 - 2017年12月美国参众两院通过税收改革立法，公司无法预测税法变化对自身、股东或投资组合的影响[214] LIBOR替代影响 - 英国金融行为监管局欲在2021年底前逐步淘汰LIBOR的使用，美国考虑用SOFR取代美元LIBOR，SOFR于2018年4月首次发布[242]