财务数据关键指标 - 截至2020年3月31日，公司信贷安排、2022年12月票据和2024年10月票据的未偿债务本金总额分别为1.54亿美元、7710万美元和7500万美元[92] - 截至2020年3月31日，公司资产覆盖率为189%[92] - 截至2020年3月31日，信贷安排为公司提供最高3.25亿美元的循环信贷额度，已提取1.54亿美元[151] - 截至2020年3月31日，公司信贷安排下未偿还债务为1.54亿美元，总承贷额为3.25亿美元，借款年利率为适用伦敦银行同业拆借利率加2.50%，未使用承贷额需支付0.50% - 1.00%的年费[156] - 2020年3月31日，2022年12月票据账面价值为7580万美元，年利率5.95%，2022年12月15日到期[158] - 2020年3月31日，2024年10月票据账面价值为7350万美元，年利率5.375%，2024年10月1日到期[159] - 截至2020年3月31日，公司总资产的88.1%为符合条件的资产[163] - 假设公司总资产5.85亿美元，未偿还债务本金3.061亿美元，净资产2.722亿美元，高级证券加权平均利率4.82%，需实现总资产年回报率至少2.67%才能支付债务年利息[166] 监管要求与合规 - 公司需将至少90%的美国联邦应税总收入作为符合条件的投资收入，以满足RIC税收要求[77] - 作为BDC，公司自2019年4月25日起需满足总资产与总优先证券的覆盖率至少为150%，董事会决议限制公司发行优先证券，使资产覆盖率不低于166%[79][91] - 1940年法案规定，BDC发行多类债务和一类优先于普通股的股票时，发行后资产覆盖率至少为200%，近期立法允许降至150%，公司自2019年4月25日起适用该新规[91] - 公司投资非合格资产时，需保证当时至少70%的总资产价值为合格资产[88] - 1940年法案规定，若出席或委托代表出席会议的股东所持投票权证券超过50%，则67%以上的投票权证券持有人同意，或超过50%的投票权证券持有人同意，公司才可改变业务性质或撤回BDC选举[82] - 1940年法案假定，若某人拥有一家投资组合公司至少25%的已发行有表决权证券，则其对该公司具有“控制权”[84] - 公司可出于临时或紧急目的，在不考虑资产覆盖率的情况下，借入不超过总资产价值5%的资金[94] - 2018 - 2019财年，公司均满足最低分配要求，并将持续监控以确保合规[76] - 公司若要获得RIC税收待遇，每年需向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”[108] - 公司若未及时分配特定未分配收入，将需缴纳4%的美国联邦消费税[112] - 为符合RIC资格，公司每个纳税年度至少90%的总收入需来自特定来源[113] - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金等特定资产构成[113] - 每个纳税季度末，公司投资于特定证券的资产价值不得超过25%[113] - 公司可能需在未收到现金的情况下确认应税收入[116] - 公司投资的非美国证券可能需缴纳非美国税费，收益会因此减少[121] - 公司有权借款和出售资产以满足分配要求，但受相关规定限制[122] - 若公司未能满足年度分配要求或不符合RIC资格，将对所有应税收入纳税[123] - 2010年10月26日公司获SEC豁免令，2017年8月22日获新豁免令取代原令[99] - 公司分配应税股息时，若现金分配不少于总分配的20%（2020年4月1日至12月31日临时降至10%），按规定处理[128] - 若公司无法获得RIC税收待遇，将按常规企业税率对所有应税收入纳税，非企业美国股东股息收入最高联邦所得税税率为20%[130] - 若公司连续两年以上不满足RIC要求后重新申请，后续5年实现的内置收益需缴纳企业级美国联邦所得税，除非做出特殊选择[131] - 公司若要维持受监管投资公司（RIC）税务待遇，需每年向股东分配至少90%的净普通收入和实现的短期资本收益超过实现的净长期资本损失的部分[168] - 公司需至少90%的应税年度总收入来自股息、利息等特定来源才能满足RIC收入来源要求[169] - 公司需满足资产多元化要求，即每季度末至少50%的资产价值由现金等构成，且不超过25%的资产价值可投资于特定证券[170] - 2019年4月25日起，公司资产覆盖率要求从200%降至150%，董事会还批准决议限制高级证券发行，使资产覆盖率不低于166%[204] - 2019年4月25日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%，董事会决议限制公司发行高级证券，使资产覆盖率在生效日后任何时间不低于166%[210] - 《1940年投资公司法》禁止公司以低于普通股当前每股资产净值的价格出售股票，有特定例外情况，公司2020年股东大会不打算寻求股东授权低于当前每股资产净值出售普通股[213][215] 公司经营风险 - 公司财务状况和经营成果取决于有效分配和管理资本的能力，若无法有效投资，股权回报率可能受负面影响[139][141] - 公司业务模式很大程度依赖强大的推荐关系，若无法维持或发展这些关系，业务将受不利影响[144] - 公司所有资产作为信贷安排的抵押品，若违约，可能面临资产被止赎等不利后果[146][147] - 公司当前债务义务包含各种契约，若不遵守，可能加速信贷安排的还款义务，对公司产生重大不利影响[150] - 公司需持续满足信贷安排的契约条件，但无法保证持续合规，不满足可能导致贷款人止赎[153] - 公司借款投资会放大收益或损失的可能性，增加投资风险[154] - 新冠疫情导致美国资本市场极端波动和混乱，可能对公司业务、财务状况和运营产生重大不利影响[179] - 市场混乱和流动性不足可能增加公司融资成本，限制其进入资本市场的机会，对经营业绩和投资公允价值产生重大负面影响[179] - 2008 - 2009年美国和全球资本市场不稳定，影响了金融和信贷市场，减少了债务和股权资本的可用性[180] - 不利或波动的市场条件下，公司筹集股权资本可能困难，筹集或获取债务资本的环境也具有挑战性[181] - 资本市场的重大变化或波动会对公司投资估值产生负面影响，也会影响投资活动的节奏和流动性事件的可能性[183] - COVID - 19疫情对全球商业活动和金融市场产生不利影响，影响了公司部分投资组合公司的业务运营和财务表现[186] - 评级机构对美国政府信用评级的下调或对其信用和赤字水平的担忧，可能导致利率和借贷成本上升，影响公司债务组合的信用风险认知和获取债务市场的能力[188] - 2016年6月英国公投决定脱欧，2020年1月31日正式脱欧并进入过渡期至12月31日，脱欧带来的不确定性可能导致全球金融市场波动，影响公司经营业绩和增长前景[195] - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，竞争对手可能具有更大规模、更低资金成本和更少监管限制，可能影响公司投资回报[200] - 过去经济衰退对许多中型市场公司产生负面影响，未来经济衰退可能再次影响公司投资组合公司，进而影响公司业务、财务状况和经营业绩[201] - 杠杆是一种投机性投资技术，会增加投资公司证券的风险，放大投资损失的可能性[205] - 公司受《萨班斯 - 奥克斯利法案》约束，合规需大量支出，不合规会产生不利影响[207][208] - 拥有公司5%或以上已发行有表决权证券的人是关联方，未经独立董事事先批准，公司一般禁止与其进行证券买卖；若有人收购超过25%的有表决权证券，未经SEC事先批准，公司禁止与其进行证券买卖或禁止的联合交易[209] - 2017年12月国会通过税收改革立法，公司无法确定税法变化对自身、股东和投资组合的影响[222] - 公司业务高度依赖信息系统，系统故障、网络攻击、自然灾害、疫情等事件可能严重扰乱业务，影响经营结果、股价和分红能力[223][224][225][226][228] - 公司外包业务的第三方可能带来网络安全或其他技术风险，当前疫情下相关风险加剧[229][230] - 恐怖袭击、战争行为或自然灾害可能扰乱公司及所投资企业的运营，影响公司业务、经营结果和财务状况，且此类损失通常不可保险[231][232] - 若公司遭遇证券诉讼或股东激进主义，可能产生重大费用，阻碍投资策略执行并影响股价[233] - 公司可能面临证券诉讼和股东维权，会导致成本增加、分散管理层注意力等[234] 投资相关风险 - 公司主要投资美国私营中端市场公司，这些投资面临关键人员变动、经营结果不可预测等风险[235] - 公司投资缺乏流动性，短期内难以变现，快速清算可能导致损失[239] - 投资组合公司违约会损害公司经营业绩，公司可能需承担追讨费用[240] - 公司投资的股权证券风险高，可能无法实现增值或获得收益[241][242] - 投资组合公司提前偿还债务会对公司经营结果和股本回报率产生不利影响[243][245] - 利率变化会影响公司资本成本、投资价值和净投资收入[246] - 公司债务投资可能从属于其他债权人的债权，还可能面临贷款人责任索赔[247] - 截至2020年3月31日，约96.8%的债务投资组合（按公允价值计算）利率与LIBOR挂钩，LIBOR停用可能影响公司经营结果[256] - 公司通常不控制投资组合公司，可能面临公司决策与自身利益不符的风险[257] - 公司投资的组合公司债务可能与公司投资平级或更高级，高级债务持有人在公司偿债时有优先受偿权[262] - 公司主要投资于中端市场公司的有担保定期债务和股权[262] 股票相关风险 - 公司普通股市场价格会随市场条件和其他因素大幅波动，受多种不可控因素影响[263][266] - 封闭式投资公司（包括BDC）的股票可能会以低于净资产价值的价格交易，公司无法预测普通股是否会低于净资产价值交易[265][268] - 若公司普通股交易价格低于每股净资产价值，通常无法按市场价格发行额外普通股，除非股东批准且董事会做出特定决定[268] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股东可按当前市值出售股票，市值可能低于净资产价值[268] - 公司投资可能带来比其他投资选择更高的风险、波动性或本金损失，不适合低风险承受能力的投资者[264] - 公司普通股被排除在某些市场指数之外，可能会降低某些投资基金持有公司普通股的能力，并对其造成短期抛售压力[266] 债务相关特性 - 2022年12月票据和2024年10月票据将无担保，实际上从属于任何现有和未来的有担保债务[269] - 高级贷款人通常要求公司签订“债权人协议”，协议可能使公司无法实现部分贷款抵押品的收益[261]