公司基本信息 - 公司成立于1929年，由莱特兄弟和格伦·柯蒂斯创立的公司合并而成[18] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为CW[18] - 公司通过商业/工业、国防和电力三个业务部门运营[21] - 公司主要在技术和定价方面进行全球竞争[20] - 公司力求实现持续的有机销售增长、扩大运营利润率和产生自由现金流[19] 业务占比情况 - 2019 - 2017年，公司国外业务占税前收益的比例分别为31%、39%和40%[28] - 2019 - 2017年，公司对美国政府和外国政府终端用户的销售额分别占总净销售额的43%、40%和39%[29] - 2019 - 2017年，公司来自与美国政府机构和主承包商合同的净销售额分别占总净销售额的38%、34%和33%[32] - 2019年公司约38%的总净销售额来自或与美国国防项目相关，美国国防开支具有周期性，预算控制法案的不确定性可能导致公司项目减少、延迟或终止，影响营收和盈利[56] - 2019年公司约31%的总净销售额来自美国以外的客户[78] 员工情况 - 2019年末，公司约有9100名员工，其中7%由工会代表并受集体谈判协议覆盖[38] - 公司约7%的员工受集体谈判协议约束[100] 公司面临的风险与挑战 - 公司通过收购补充有机增长，但面临识别和执行困难、竞争加剧、行业整合、法规限制和融资问题等挑战，且收购存在整合和实现预期效益的风险[47][48] - 公司业务受国际贸易协议影响，美国若退出或修改协议、提高关税，可能增加成本、减少销售机会，影响供应链和市场[52][54] - 公司依赖高级管理和技术人员，面临人才竞争，关键人员流失可能对业务产生重大不利影响，公司已进行管理继任规划[45] - 作为美国政府承包商，公司需遵守采购规则和法规，违规可能导致罚款、合同终止或禁止投标，影响业务声誉和现金流[58] - 公司运营受国内外众多法律法规限制，违规可能面临罚款、暂停或禁止业务，虽已采取措施但不能保证完全合规[62][63] - 航空业监管严格，公司产品需符合相关标准和认证，授权或批准被撤销或暂停将影响业务和财务状况[67] - 公司未来成功取决于开发新技术的能力，需识别趋势、开发产品并快速推向市场[69][70] - 公司在竞争激烈的市场中运营，面临来自资源更丰富的公司、客户自制产品以及国际竞争和跨境整合的挑战[71] - 飞机市场低迷会影响公司业务，其销售具有周期性，受多种不可控因素影响[72][73] 违约赔偿金情况 - 2013年10月10日公司收到西屋电气公司关于AP1000中国合同最高约2500万美元违约赔偿金的函件；截至2019年12月31日，WEC美国和中国合同违约赔偿金可能损失范围为0至5550万美元[86] 财务关键指标（截至2019年12月31日） - 截至2019年12月31日，公司积压订单为22亿美元[91] - 截至2019年12月31日，公司扣除累计摊销后的商誉和其他无形资产约为16.47亿美元，占总资产的约44%[96] - 截至2019年12月31日，公司未偿还债务为7.61亿美元[98] - 截至2019年12月31日，公司在全球有155个设施，约83%为制造、工程等工厂，17%为销售和行政办公设施[119] - 截至2020年1月1日，公司约有3150名普通股登记股东，面值1美元[129] - 截至2019年12月31日，股东批准的股权补偿计划待发行证券398,574份，加权平均行使价105.77美元，剩余可发行2,398,008份[131] 财务关键指标（多年对比） - 2019年净销售额为24.87961亿美元，2018年为24.11835亿美元，2017年为22.71026亿美元，2016年为21.08931亿美元，2015年为22.05683亿美元[146] - 2019年持续经营业务收益为3.07583亿美元，2017年为2.14891亿美元，2016年为1.89382亿美元，2015年为1.92248亿美元[146] - 2019年总资产为37.64261亿美元，2018年为32.55385亿美元，2017年为32.36321亿美元，2016年为30.37781亿美元，2015年为29.89611亿美元[146] - 2019年净债务总额为7.60639亿美元，2018年为7.62556亿美元，2017年为8.14139亿美元，2016年为9.66298亿美元，2015年为9.53205亿美元[146] - 2019年持续经营业务基本每股收益为7.20美元，2018年为6.28美元，2017年为4.86美元，2016年为4.27美元，2015年为4.12美元[146] - 2019年持续经营业务摊薄后每股收益为7.15美元，2018年为6.22美元，2017年为4.80美元，2016年为4.20美元，2015年为4.04美元[146] - 2019年每股现金股息为0.66美元，2018年为0.60美元，2017年为0.56美元，2016年为0.52美元，2015年为0.52美元[146] 市场相关指标（多年对比） - 2020年美国GDP预计增长约2.0%，2019年预计增长2.3%，2018年增长2.9%，2017年增长2.4%[149] - 2020年全球经济体GDP预计增长约3.3%，2019年增长率为2.9%，2018年为3.6%[150] - 2020年航空客运预计增长约4.1%，与2019年基本持平[157] 财务指标变化（2019年较2018年） - 2019年总销售额为24.88亿美元，较2018年增加7600万美元，增幅3%，各业务板块中商业/工业、国防和电力板块销售额分别增加3100万、2500万和2000万美元[172] - 2019年总营业收入为4.04亿美元，较2018年增加3000万美元，增幅8%，营业利润率较2018年增加70个基点[172][173] - 2019年利息费用为3100万美元，较2018年减少300万美元，降幅8%，主要因2018年10月提前偿还5000万美元债务[172][176] - 2019年其他净收入为2400万美元，较2018年增加700万美元，增幅44%，主要因养老金和其他退休后福利计划收入增加[172][176] - 2019年新订单为25.8亿美元，较2018年增加1.53亿美元，增幅6%，主要因各板块海军防御订单有机增长及商业航空产品需求增加[172][178] - 2019年综合收入中养老金和退休后调整损失为2900万美元，2018年为1900万美元，2019年外币折算调整收益为1800万美元，2018年损失为5200万美元[179][180] - 2019年和2018年有效税率分别为22.4%和22.6%，2019年有效税率下降主要因税收法案相关额外税收费用及研发抵免和外国衍生无形资产收入扣除等因素[177] 各业务线指标变化（2019年较2018年） - 商业/工业板块2019年销售额为12.4亿美元，较2018年增加3100万美元，增幅3%，营业收入为1.96亿美元，较2018年增加1400万美元，增幅8%，营业利润率增至15.8% [183][185][186] - 国防板块2019年销售额为5.79亿美元，较2018年增加2500万美元，增幅5%，营业收入为1.3亿美元，与2018年基本持平，营业利润率降至22.4% [189][192] - 电力板块2019年销售额为6.69亿美元，较2018年增加2000万美元，增幅3%，营业收入为1.13亿美元，较2018年增加1410万美元，增幅14%，营业利润率增至16.9% [195] - 营业收入增加1400万美元，即14%，达到1.13亿美元，营业利润率提高170个基点至16.9%[196] - 新订单较上年增加2900万美元，主要得益于海军防御市场的强劲有机增长[197] - 国防销售增加1.18亿美元，即12%，达到10.79亿美元，主要因海军和航空航天国防市场销售增加[201] - 商业销售减少4200万美元，即3%，降至14.09亿美元，主要由于发电和一般工业市场销售下降[202] 现金流及其他财务活动情况 - 经营活动提供的现金较上年同期增加8500万美元，达到4.21亿美元[206] - 2019年和2018年资本支出分别为7000万美元和5300万美元，预计2020年资本支出约为6500 - 7500万美元[207] - 2019年公司收购两家企业，总价1.85亿美元；2018年收购一家企业，总价2.1亿美元[209] - 2019年公司回购约41.7万股普通股，花费5100万美元；2018年回购约170万股，花费1.99亿美元[212] - 2019年和2018年公司股息支付分别约为2800万美元和2600万美元[215] - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，现金及现金等价物分别为3.91亿美元和2.76亿美元[217] 股息与回购情况 - 2019年和2018年公司支付季度股息，2019年第一季度0.15美元，后三个季度0.17美元；2018年四个季度均为0.15美元[130] - 2019年第四季度，公司回购94,953股，平均每股价格134.78美元，已回购417,124股，剩余可回购金额2亿美元[135] - 2019年12月2日，公司采用两个交易计划，允许回购至多2亿美元普通股，2020年计划至少回购5000万美元[135] 市场回报情况 - 假设2014年12月31日投资100美元并再投资股息，2019年公司普通股累计总回报为205.49美元[139] - 2019年，S&P MidCap 400指数累计总回报为154.07美元，Russell 2000指数为148.49美元，同行组为221.07美元[139] 法律调解情况 - 2019年11月，公司参与调解并同意以约3800万美元解决索赔，公司承担600万美元，2020年由保险全额支付[123]