Key Takeaways Curtiss-Wright raised its 2025 share repurchase program by $200M, topping $450M in planned buybacks.The company continues its $60M January 2025 buyback, with $134M still authorized after both programs.CW's $3.9B backlog, solid cash flow and defense demand support ongoing shareholder-friendly initiatives.Curtiss-Wright Corporation (CW) recently announced a $200 million expansion in its 2025 share repurchase program, bringing the expected total repurchases for the year to more than $450 million. ...

Curtiss-Wright (CW) could be a solid addition to your portfolio given its recent upgrade to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade is essentially a reflection of an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.A company's changing earnings picture is at the core of the Zacks rating. The system tracks the Zacks Consensus Estimate -- the consensus measure of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years.The powe ...

Question-and-Answer SessionWell, great. So maybe kicking off on the historical DoD budget. We're seeing the fiscal year '26 budget for the modernization accounts maybe up a little more than 20%. So a pretty robust number. Historically, your defense business has outgrown the overall DoD top line and the overall DoD modernization accounts. Can you give us an idea in terms of like how these higher funding flows will affect your business and what kind of growth rate you're looking at with your portfolio?Lynn Ba ...

公司概况 * 公司为Curtiss-Wright (NYSE:CW) 一家拥有95年历史的工程和制造公司 专注于为关键任务应用提供高精工程系统 其业务超过50%来自国防领域[4] 国防业务 * 公司国防业务在过去多年持续超越美国国防预算的整体增长 其两大重点领域为造船和国防电子[5] * 公司产品与2026财年国防预算重点高度契合 包括支持弗吉尼亚级和哥伦比亚级潜艇的建造节奏 CVN 82的长期资助 以及MOSA和SOSA产品[5] * 公司正积极争取铁穹系统(Iron Dome)的重大内容 其战术通信设备在指挥控制和网络连接方面定位良好[13] * 公司在400个平台和3000个国际项目上拥有业务 能很好地从国防预算增长中寻找增长点 并受益于售后市场和国际业务[6] * 国际军事销售(FMS)增长强劲 2025年预计增长20% 高于过去几年mid-teens的同比增长[16] * 国防电子业务利润率指引接近27% 增长得益于运营效率提升 定价有效性以及产能吸收改善 公司投入大量IR&D以保持技术领先[20][21] * 北约承诺将军事开支提升至GDP的5% 其中3.5%用于核心军事硬件 按当前美元计算 这代表约4000亿美元的市场机会[18] 商业航空航天 * 美国联邦航空管理局(FAA)强制要求将驾驶舱语音记录器从2小时延长至25小时 该规定不仅适用于新飞机 还要求在2030年前对现有美国机队进行改装[23] * 公司与霍尼韦尔合作 其25小时记录器已于去年获得波音37、67、77系列的平台认证 并正在努力于2026年上半年获得空客A320系列的新造和改装认证[24] * 商业航空航天业务的增长指引上调主要由该记录器业务驱动 预计在今年下半年开始放量[24] 商业核电 * 公司商业核电业务目前90%的收入来自现有电站的售后市场 监管方面的行政命令将加速现有电厂的寿命延长活动[31] * 公司预计将在2026年获得首个AP-1000反应堆订单 并认为该订单将来自波兰机会 但美国的活动使其成为一场激烈的竞争[34] * 波兰在2025年4月重新谈判并延长了其工程服务协议至年底 完成站点特定工程后 将签订工程采购建设(EPC)合同 从而开启反应堆冷却剂泵等长周期材料的谈判[36] * 保加利亚也于2025年4月开启了一项工程服务协议 并表达了希望在欧洲率先投运AP-1000的意愿[37] * 美国的目标是到2030年有10座大型轻水反应堆在建 公司正积极与供应链和西屋公司合作 以确保具备支持该建设计划的能力[40][41] 小型模块化反应堆(SMR) * 公司目标是在输出300兆瓦及以上的大型SMR领域获取业务 对50兆瓦级的微型反应堆适用性较低[43] * 公司与罗尔斯-罗伊斯就其SMR舰队建立了合作伙伴关系 2024年对Ultra的收购是建立该合作关系的 spearhead[44] * 公司在X Energy反应堆上的内容价值最高可达1.2亿美元以上 并为其他主要参与者设定了2000万美元的底线[44] * 设计工作已进行了几年 将在2026年和2027年转向部分平台的样机开发阶段 目标是在2030年左右让首批反应堆并网发电[45] 其他增长市场与举措 * 公司在工业过程市场交付了首台海底泵 并希望其能在今年下半年部署 该业务预计到本十年末将获得2.5亿美元订单 到2035年中期将获得5亿美元订单[10][55] * 海底泵技术是公司核心能力（罐式电机泵）跨市场应用（从海军核能到商业核能再到海底）的典范[54] 资本配置与并购 * 并购是公司的首要战略资本用途 优先考虑在国防电子、海军核推进与安全系统、商业核能领域的补强收购(tuck-ins)[47] * 公司2024年完成了两起核电领域的收购 其迄今为止最大收购是价值4亿美元的Pacstar[47] * 公司有财务能力进行变革性交易 在那种情况下 其债务/EBITDA比率容忍度最高可达3.5至4倍 但会迅速降至3倍以下[52] * 股票回购是向股东返还资本的最有效方式 2025年股票回购将达到创纪录的4.5亿美元[49] * 公司致力于使现金流增长快于盈利增长 拥有超过105%的自由现金流转化率 并拥有7.5亿美元未使用的循环信贷额度和2.5亿美元的 accordion feature[49] * 公司采取适度的股息政策 2025年股息增长了14% 这是连续第九年增长股息[51]

DAVIDSON, N.C.--(BUSINESS WIRE)---- $CW--Curtiss-Wright announces $200M expansion of its 2025 share repurchase program, expected to result in record annual repurchases in excess of $450M. ...

公司概况 - 公司名称为Curtiss-Wright 主要从事航空航天和国防 通用工业以及发电市场的精密部件和工程产品及服务的设计 制造和检修业务[1] - 公司拥有3800万股流通股 股价为475美元 对应180亿美元市值 净债务为6.3亿美元 总企业价值为185亿美元[1] 市场表现 - 公司近期业绩表现突出 被描述为"ripping through the roof"（表现极其出色）[2] 管理层 - 公司首席执行官为Lynn Bamford 首席财务官为Chris Farkas[1]

会议概况 - 加贝利基金公司将于2025年9月4日在纽约哈佛俱乐部举办航空航天与国防研讨会 会议聚焦行业强劲需求前景、高进入壁垒、庞大售后市场机会、超越GDP的增长率、国防开支及并购潜力等主题 [1] - 超过10家公司的高管将出席 参会者可与管理层进行一对一交流 [1] 参会公司及代表 - Astronics Corporation (NASDAQ: ATRO) 首席执行官Peter Gundermann和首席财务官Nancy Hedges将出席 [2] - New Horizon Aircraft Ltd (NASDAQ: HOVR) 首席执行官Brandon Robinson将出席 [2] - Textron Inc (NYSE: TXT) 首席财务官David Rosenberg将出席 [2] - Moog Inc (NYSE: MOG-A) 首席执行官Pat Roche和首席财务官Jennifer Walter将出席 [2] - HEICO Corporation (NYSE: HEI) 首席执行官Victor Mendelson将出席 [2] - Crane Company (NYSE: CR) 首席运营官Alex Alcala和航空航天高级副总裁Jay Higgs将出席 [2] - Elbit Systems Ltd (NASDAQ: ESLT) 首席运营官Kobi Kagan博士将出席 [2] - StandardAero Inc (NYSE: SARO) 首席执行官Dan Satterfield和首席战略官Alex Trapp将出席 [2] - Albany International Corp (NYSE: AIN) 将派代表出席 [2] - Ducommun Incorporated (NYSE: DCO) 首席执行官Steve Oswald将出席 [3] - Avio S.p.A (Milan: AVIO) 首席执行官Guilio Ranzo将出席 [2][3] - Graham Corporation (NYSE: GHM) 首席执行官Matthew Malone和首席财务官Christopher Thome将出席 [2][4] - Rheinmetall AG (XETRA: RHM) 投资者关系代表Anika Marker和Carl-Philip Schniewind将出席 [2][4] - Curtiss-Wright Corporation (NYSE: CW) 首席执行官Lynn Bamford和首席财务官Chris Farkas将出席 [2][4] - Redwire Corporation (NYSE: RDW) 首席财务官Jonathan Baliff将出席 [2] - DroneShield Limited (ASX: DRO) 首席执行官Oleg Vornik将出席 [2] - AIRO Group Holdings Inc (NASDAQ: AIRO) 首席财务官Mariya Pylypiv将出席 [2][5] - TAT Technologies Ltd (NASDAQ: TATT) 将派代表出席 [2] - AstraNav Inc (未上市) 首席执行官Anton Toutov将出席 [3] - Apex Aerospace (未上市) 首席执行官Dilip Sanklecha将出席 [7] 会议安排 - 会议于2025年9月4日上午7:30开始 包含午餐环节 [2][7] - 完整议程从7:30欢迎致辞持续至17:00的私人公司演示 [2][7] 联系方式 - 一般咨询请联系Isabella DeLuca 电话914-921-5101 邮箱ideluca@gabelli.com [7] - 客户关系请联系Sadie Keating 电话914-921-5107 邮箱skeating@gabelli.com [7] - 研究团队联系包括投资组合经理Tony Bancroft(电话914-921-5083 邮箱tbancroft@gabelli com) 研究分析师Michael Burgio(电话914-921-7797 邮箱mburgio@gabelli com)和研究分析师Daniel Gleim(电话914-921-7797 邮箱dgleim@gabelli com) [7][8]

核心观点 - 科蒂斯-赖特公司受益于商业核售后市场销售增长和股东友好举措 在航空航天防务装备行业中展现出强劲的投资价值 [1] 财务表现 - 2025年每股收益共识预期上调1.8%至12.86美元 收入预期达34.2亿美元 同比增长9.5% [2][7] - 长期（3-5年）收益增长率为12.5% 过去四个季度平均盈利惊喜达9.34% [2] - 净资产收益率达18.34% 显著高于行业平均的8.29% [3][7] 股东回报 - 季度股息为每股0.24美元 年化股息0.96美元 股息收益率0.20%高于行业平均0.16% [4] 资本结构 - 总债务与资本比率为26.11% 远优于行业平均51.51% [5] - 2025年第二季度利息保障倍数达14.2倍 显示强劲的偿债能力 [5] 核能业务 - 美国商业核售后市场销售在2025年第二季度大幅增长 [6] - 正与超过300兆瓦反应堆设计商合作 开发关键系统设备 布局全球核能市场持续增长 [6] 股价表现 - 过去六个月股价上涨44.8% 远超行业22%的增长率 [8] 同业比较 - 天港集团2025年总收入预期3110万美元 同比增长110.5% 过去四季平均盈利惊喜7.41% [11] - 伍德沃德长期收益增长率13.9% 2025财年销售预期34.8亿美元 同比增长4.8% [11] - 穆格公司过去四季平均盈利惊喜12.20% 2025财年总收入预期37.8亿美元 同比增长4.8% [12]

会议概况 - 加贝利基金将于2025年9月4日在纽约哈佛俱乐部举办年度航空航天与国防研讨会 [1] - 会议聚焦行业强劲需求前景、高进入壁垒、庞大售后市场机会、超越GDP增速、国防支出及并购潜力等主题 [1] - 超过10家公司的高管将出席并提供一对一管理层交流机会 [1] 参会企业 - 涵盖纳斯达克、纽交所、米兰及XETRA交易所上市的19家企业，包括AIRO集团（NASDAQ: AIRO）、埃尔比特系统（NASDAQ: ESLT）、雷神技术（NYSE: RTX）等上市公司及私营企业AstraNav [2] - 企业类型涵盖航空航天制造、国防电子、无人机系统、飞机零部件及维修服务等多个细分领域 [2] 会议信息 - 会议于2025年9月4日8:30在纽约哈佛俱乐部举行，注册需通过指定链接完成 [3] - 联络窗口包括客户关系主管Isabella DeLuca（电话914-921-5101）及市场专员Sadie Keating（电话914-921-5107） [3] 主办方背景 - 加贝利基金为美国证监会注册投资顾问，系GAMCO Investors全资子公司 [4] - 研究团队由投资组合经理Tony Bancroft（电话914-921-5083）及多名分析师组成 [3][4]

销售额同比增长（按业务部门） - 公司总销售额第二季度同比增长12%至8.77亿美元，上半年同比增长12%至16.82亿美元[96] - 国防电子部门第二季度销售额同比增长11%至2.53亿美元，上半年同比增长13%至4.98亿美元[96] - 海军与电力部门第二季度销售额同比增长19%至3.84亿美元，上半年同比增长19%至7.18亿美元[96] - 公司第二季度销售额同比增长3%，达到2.391亿美元[110][111] - 国防电子部门第二季度销售额同比增长11%，达到2.530亿美元[117][121] - 海军与电力部门第二季度销售额同比增长19%，达到3.844亿美元[124][125] 营业利润及利润率表现 - 公司第二季度营业利润同比增长21%至1.56亿美元，营业利润率提升140个基点至17.8%[99] - 国防电子部门第二季度营业利润同比增长16%至6783万美元，上半年同比增长27%至1.35亿美元[96] - 海军与电力部门第二季度营业利润同比增长31%至6042万美元，上半年同比增长26%至1.02亿美元[96] - 第二季度营业利润同比增长11%，达到3900万美元，营业利润率提升120个基点至16.3%[110][114] - 国防电子部门第二季度营业利润率提升130个基点至26.8%[117][121] - 海军与电力部门第二季度营业利润同比增长31%，达到6040万美元[124][129] 新订单增长情况 - 公司上半年新订单同比增长6%至20.18亿美元[96][108] - 上半年新订单同比增长4%，达到4.951亿美元[110] 按终端市场划分的销售额增长 - 航空航天与国防市场总销售额同比增长12%，达到6.085亿美元[133][134] - 商业航空航天市场销售额同比增长11%，达到1.033亿美元[133][134] - 电力与过程市场销售额同比增长18%，达到1.635亿美元[133] - 地面国防市场销售额同比增长15%，达到9750万美元[133][134] - 截至2025年6月30日的六个月销售额增长1.39亿美元（13%）至11.71亿美元，主要受益于所有市场销售增长[136] - 第二季度商业市场销售额增长2500万美元（10%）至2.68亿美元[137] 销售增长驱动因素 - 海军与电力部门第二季度销售额同比增长19%，达到3.844亿美元，主要因哥伦比亚级潜艇项目销售时机[124][125] - 航空航天防务市场销售增长主要源于F-35等战斗机项目作动设备需求增加[136] - 商业核能售后市场销售增长支持现役反应堆维护和下一代先进反应堆开发[137][138] 税率及其他收入变化 - 第二季度有效税率同比上升1.6个百分点至22.8%[104] - 上半年其他收入同比下降6%至1701万美元[96][103] 综合收益及现金流 - 第二季度综合收益同比大幅增长88%至1.77亿美元，主要受外汇折算收益推动[105] - 经营活动产生的现金流量净额增加3200万美元至9782万美元[140] 投资与融资活动 - 投资活动现金使用减少2000万美元，主要因上年同期收购WSC[141] - 融资活动现金使用增加1亿美元，主要因2025年2月偿还3.85%优先票据[141] - 公司以3500万美元回购10.2万股普通股，上年同期为2500万美元回购10万股[146] 债务与融资能力 - 平均未偿债务利率保持3.8%，2025年上半年平均债务余额为9.9亿美元[144] - 公司可额外举债30亿美元而不违反资本化率60%的债务契约[149]