公司基本信息 - 公司成立于1990年4月，收入和净利润来自子公司DHCM提供的投资咨询和基金管理服务[14] - 公司主要目标是履行对客户的受托责任，次要目标是增加公司内在价值以实现股东长期回报[15] - 公司为企业、共同基金等广泛客户提供投资咨询服务，并努力扩大客户群[17] 投资策略 - 公司投资策略基于自下而上、关注内在价值的方法，不考虑基准权重[18][19] - 截至2019年12月31日，公司提供13种投资策略，包括小市值、中小市值等策略[25] - 全球策略新兴市场敞口最高达20%，国际策略新兴市场敞口最高达30%[27][28] - 研究机会策略国际股票投资最高达40%，固定收益证券投资最高达20%[29] 投资回报情况 - 截至2019年12月31日，多数策略的自成立以来回报率超过各自基准回报率[32] - 接下来将总结各基金截至2019年12月31日相对于各自被动基准的投资回报[35] - Diamond Hill小型股基金自2000年12月29日成立以来回报率为10.01%，1年期回报率为21.75% [36] - Diamond Hill中小盘股基金自2005年12月30日成立以来回报率为8.91%，1年期回报率为27.74% [36] - Diamond Hill中盘股基金自2013年12月31日成立以来回报率为8.22%，1年期回报率为25.82% [36] - 截至2019年12月31日的五年内，公司普通股累计总回报率为25%，Russell Microcap®指数为37%，同行集团指数为48%，假设2014年12月31日投资价值均为100美元[111][112] 资产管理规模（AUM）情况 - 截至2019年12月31日过去五年，公司总资产管理规模（AUM）分别为2015年168.41亿美元、2016年193.81亿美元、2017年223.17亿美元、2018年191.08亿美元、2019年233.99亿美元[37][39] - 2019年公司各类型基金AUM分别为：小型股7.95亿美元、中小盘股32.43亿美元、中盘股0.569亿美元、大盘股123.44亿美元等[39] - 截至2019年12月31日，公司管理资产总额（AUM）为233.99亿美元，2018年为191.08亿美元，2017年为223.17亿美元[43] - 2019、2018、2017年末公司总AUM分别为233.99亿美元、191.08亿美元、223.17亿美元[133][135][136] - 2019年平均管理资产规模21653000000美元[122] - 2019年第四季度管理资产为2339900万美元，2018年第四季度为1910800万美元[200] 净现金流入（流出）及市场增值/贬值情况 - 2019年公司净现金流入（流出）情况为：自营基金 -4.99亿美元、子顾问基金2.16亿美元、单独管理账户 -3.94亿美元，总计 -6.77亿美元[39] - 2019年公司净市场增值/贬值及收入为49.68亿美元，全年AUM增加42.91亿美元[39] - 2019年公司净现金流入（流出）为-6.77亿美元，2018年为-11.02亿美元，2017年为4.25亿美元[136] - 2019年公司净市场增值（贬值）和收入为49.68亿美元，2018年为-21.07亿美元，2017年为25.11亿美元[136] 策略容量及开放情况 - 公司现有国内股票策略的估计容量为250 - 350亿美元，国际和全球策略至少100亿美元，固定收益策略至少400亿美元[41] - 公司目前中小盘股策略已对新投资者关闭[40] - 截至2019年12月31日，公司已关闭一项投资策略，不再接受新投资者[68] 公司战略及理念 - 公司增长战略围绕为投资者创造长期更好结果的客户体验，包括产生强劲投资业绩和提供卓越服务[44] - 公司优先考虑投资业绩而非资产积累[40] 公司业务竞争与风险 - 公司投资管理业务竞争激烈，竞争对手包括投资管理公司、经纪交易商、银行和保险公司等[50] - 公司及其业务受各种联邦、州和非美国法律和法规约束，不遵守规定可能对业务产生重大不利影响[51] - 公司高度依赖与基金的合同关系，若合同终止、不续签或降低费用，将受到重大不利影响[56] - 糟糕的投资结果或产品的负面评价可能影响吸引新客户的能力，减少管理资产，对收入和净利润产生负面影响[61] - 公司AUM受重大波动影响，证券价格下跌、投资产品销售减少或基金赎回增加通常会降低收入和净利润[66] - 公司与基金的咨询和管理协议任一方可提前60天书面通知终止且无处罚，协议需每年经基金董事会或基金多数流通有表决权证券投票批准[79] - 公司依赖与第三方金融中介的关系吸引额外资产管理规模，支付给金融中介的费用近年来总体增加[77] - 公司大量资产投资于公司发起的投资，投资组合波动会对投资收入和资产水平产生负面影响[82] - 公司业务受美国联邦、州和地方所得税法规约束，税务当局可能不同意公司税务立场或改变税收政策[84] - 公司普通股交易不活跃，买卖价差常较大，大量股份出售可能暂时压低股价[101] 公司收入来源占比 - 公司主要收入来源是投资咨询费，收入取决于AUM的总价值和构成[23] - 2019、2018和2017年，公司分别约77%、79%和80%的收入来自与基金的咨询和管理合同[56] - 2019、2018和2017年分别约77%、79%和80%的收入来自与基金的咨询和管理合同，2019年分别有24%、22%和13%来自与Diamond Hill Long - Short Fund、Diamond Hill Large Cap Fund和Diamond Hill Small - Mid Cap Fund的咨询合同[81] 公司普通股交易情况 - 2019年各季度公司普通股最高价格分别为158.74美元、148.30美元、142.80美元和149.60美元，最低价格分别为133.52美元、137.73美元、127.18美元和132.70美元；2018年各季度最高价格分别为215.48美元、203.54美元、197.40美元和177.08美元，最低价格分别为198.91美元、189.30美元、162.70美元和141.10美元[114] - 2019年和2018年分别约有4384590股和2472251股公司普通股被交易[115] - 2019年12月31日公司普通股的记录持有人约为236人[115] 公司股票回购情况 - 2019财年第四季度，公司为员工税务预扣购买2540股，公开宣布计划购买110351股，平均每股价格140.56美元，总购买价格15510592美元[116] - 公司于2018年9月25日宣布的股票回购计划，董事会授权最高回购5000万美元普通股，截至2020年2月已全部完成[117][119] - 自2018年9月25日回购计划启动以来，共回购321623股，总花费4597.8903万美元[175][177] 公司财务关键指标（年度） - 2019年总营收136624000美元，净运营收入47935000美元，净利润59754000美元，归属于普通股股东的净利润54959000美元[122] - 2019年运营利润率为35%，投资净收入30507000美元，所得税费用18688000美元[122] - 2019年末现金及公司直接持有的企业投资为187189000美元，总资产272664000美元，总负债65629000美元[122] - 2019年末股东权益为192856000美元，每股账面价值58.54美元，管理资产规模23399000000美元[122] - 2019年平均管理资产规模21653000000美元，净客户资金流入（流出）为 - 677000000美元[122] - 2019年基本每股收益15.99美元，摊薄后每股收益15.99美元，宣布现金股息每股9美元[122] - 2019年调整后净运营收入为53912000美元，调整后运营利润率为39%[131] - 2019年平均咨询费率为0.59%[131] - 2019年公司总收入为1.36624亿美元，较2018年的1.45628亿美元下降6%；2018年较2017年的1.45202亿美元基本持平[141] - 2019年公司归属于普通股股东的净利润为5500万美元（摊薄后每股15.99美元），2018年为4740万美元（摊薄后每股13.48美元），2019年较2018年增长16%[141][143] - 2019年公司非经营性收入为3050万美元，2018年非经营性损失为630万美元[144] - 2019年公司所得税费用因税前收入增加和有效税率从28.7%降至23.8%保持一致[145] - 2019年公司营业利润率为35%，2018年为49%；调整后营业利润率2019年为39%，2018年为47%[141][146] - 2018年公司归属于普通股股东的净利润为4740万美元（摊薄后每股13.48美元），2017年为5000万美元（摊薄后每股14.48美元），2018年较2017年下降5%[141][148] - 2019年投资咨询费为1.28009亿美元，较2018年的1.35318亿美元减少730万美元，降幅5%；2018年较2017年的1.32688亿美元增加260万美元，增幅2%[154][155][158] - 2019年共同基金管理费为861.5万美元，较2018年的1031万美元减少170万美元，降幅16%；2018年较2017年的1251.4万美元减少220万美元，降幅18%[154][156][158] - 2019年总营收为1.36624亿美元，较2018年的1.45628亿美元减少6%；2018年较2017年的1.45202亿美元基本持平[154] - 2019年平均咨询费率从2018年的0.62%降至0.59%，平均AUM同比下降1%；2018年平均咨询费率从2017年的0.64%降至0.62%，平均AUM同比增长5%[155][158] - 2019年共同基金管理费费率下降，平均基金AUM下降4%；2018年管理费费率下降，平均基金AUM增长5%[156][158] - 2019年总费用为8868.9万美元，较2018年的7437.2万美元增长19%；2018年较2017年的7820万美元下降5%[160] - 2019年员工薪酬和福利较2018年增加430万美元，平均全职员工从120人增至128人；2018年较2017年增加350万美元，平均全职员工从114人增至120人[160][165] - 2017 - 2019年公司支付特别股息共计每股24美元，2019、2018和2017年特别股息分别减少股东权益3030万美元、2810万美元和2430万美元[178] - 截至2019年12月31日，公司营运资金约为1.77亿美元，2018年12月31日为1.8亿美元[179] - 截至2019年12月31日，公司总投资为1.39437178亿美元，2018年为2.03488217亿美元[181] - 2019年公司经营活动提供的净现金为5700万美元，2018年为2810万美元，2017年为6090万美元[184][186][187] - 2019年公司投资活动提供的现金为1090万美元，2018年使用的现金为430万美元，2017年使用的现金为1860万美元[189][190][191] - 2019年公司融资活动使用的净现金为5910万美元，2018年为1600万美元，2017年为2300万美元[193][194][195] - 2019年公司购买企业投资1440万美元，赎回企业投资4860万美元[189] - 2018年公司购买企业投资630万美元，赎回企业投资290万美元[190] - 2017年公司购买企业投资2100万美元，赎回企业投资360万美元[191] - 2019年公司支付特别股息3030万美元，回购普通股3870万美元[193] - 2019年净收入为59754319美元，2018年为46314388美元[198] - 2019年经营活动提供的净现金为56966243美元，2018年为28130591美元[198] - 2019年投资活动提供的净现金为10855074美元，2018年为 - 4260897美元[198] - 2019年融资活动使用的净现金为59075123美元，2018年为16041743美元[198] - 2019年末现金及现金等价物为93176253美元，2018年末为84430059美元[198] - 2019 -