公司所有权与纳税相关 - 截至2019年9月30日，公司在运营合伙企业中的所有权权益约为97.8%，其余约2.2%为非控股权益[576] - 公司计划从2019年12月31日结束的纳税年度开始选择作为房地产投资信托基金（REIT）纳税，REIT需至少分配90%的年度应税收入（不包括净资本收益）[592] - 公司目标资产类别包括美国和欧洲的相关投资，部分资产收入将需缴纳美国联邦企业所得税[594] 公司资本运作相关 - 2019年1 - 9月，公司回购了50,825股普通股，平均每股价格为15.39美元，总成本为80万美元[589] - 2019年7月22日，公司完成后续发行350万股普通股，净收益为6070万美元；7月25日，行使承销商期权额外发行52.5万股，净收益为910万美元[590] - 2019年10月22日，公司发行460万股6.750% A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股，总净收益约为1.11亿美元[591] - 2019年9月30日止九个月，公司回购50,825股，平均每股价格15.39美元，总成本80万美元；自当前回购计划开始至2019年11月1日，共回购411,915股，平均每股价格15.34美元，总成本630万美元[768] - 2019年4月3日，公司启动“市价”发行计划，最高总发行价可达1.5亿美元，截至2019年11月1日尚未发行普通股[769] - 2019年7月22日，公司完成后续发行350万股普通股，净收益6070万美元；7月25日，因行使承销商期权额外发行52.5万股，净收益910万美元[770] - 2019年10月22日，公司发行460万股6.750% A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股，总净收益约1.11亿美元[771] - 2018年6月13日，公司董事会批准股票回购计划，授权回购最多155万股普通股[766] 公司组织形式变更相关 - 2019年3月1日，公司从特拉华州有限责任公司转换为特拉华州公司，现有普通股转换为公司普通股[593] 公司业务线资产特征相关 - 公司商业抵押贷款和贷款发起策略聚焦于余额低于2000万美元的较小规模贷款和/或贷款包[603] - 公司住宅过渡贷款通常为固定利率、仅付利息贷款，期限在12至24个月之间[614] - 公司机构RMBS资产主要集中在指定池，包括由特殊特征抵押贷款组成的固定利率机构池[599] - 公司CLO持有包括债务和股权权益，可通过证券化获得低成本长期融资[600] - 公司CMBS投资重点在B - piece，即CMBS证券化中最次级、高收益高风险的部分[602] - 公司美国消费者贷款组合主要是无担保贷款，也包括有担保汽车贷款[605] - 公司利用TBA交易管理投资策略相关风险，主要是利率和收益率利差风险[607] - 公司非机构RMBS包括投资级和非投资级类别，有多种担保类型和结构[609][610] - 公司住宅抵押贷款包括非QM贷款、过渡贷款、NPLs和RPLs，非QM贷款有特定需求群体[612] - 公司其他投资资产包括房地产、对贷款发起人的战略投资等，未收购但未来可能收购抵押贷款服务权[616] 市场利率与收益率相关 - 2019年7月和9月，美联储分别将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至1.75% - 2.00%[622] - 第三季度，1个月LIBOR下降38个基点至2.02%，3个月LIBOR下降23个基点至2.09%[622] - 第三季度，2年期美国国债收益率下降13个基点至1.62%，10年期下降34个基点至1.66%[622] - 第三季度，Freddie Mac调查的30年期抵押贷款利率下降9个基点至3.64%[622] - 第三季度，Fannie Mae 30年期MBS提前还款率从6月的12.8升至9月的19.3[622] - 第三季度，Bloomberg Barclays美国MBS指数回报率为1.43%，相对于国债指数的超额回报率为0.06%[622] 公司投资组合规模与占比相关 - 截至2019年9月30日，公司长期信贷组合增加7.3%至16.52亿美元[631] - 截至2019年9月30日，公司长期机构RMBS投资组合增加16.9%至15.65亿美元[632] - 截至2019年9月30日和6月30日，固定利率指定池加权平均净转付率为4.1%[640] - 本季度机构策略的投资组合周转率约为23%[640] - 2019年9月30日、6月30日、3月31日、12月31日和2018年9月30日结束的三个月内，固定利率指定池（不包括反向抵押贷款支持的池）的三个月恒定提前还款率分别为15.7%、12.8%、7.8%、7.5%和8.4%[647] - 截至2019年9月30日和6月30日，固定利率机构RMBS总额分别为13.82313亿美元和11.86311亿美元[648] - 截至2019年9月30日和6月30日，指定池持有量的净机构溢价占公允价值的百分比分别约为2.9%和3.2%[650] - 截至2019年9月30日和6月30日，回购协议和其他有担保借款的名义价值分别为8.76亿美元和5.922亿美元，公允价值分别为9.152亿美元和6.139亿美元[650] - 截至2019年9月30日和6月30日，总追索权和非追索权借款分别为26.72202亿美元和23.79247亿美元[651] - 截至2019年9月30日和6月30日，基于总追索权和非追索权借款的债务权益比率均为4.0:1；基于总追索权借款的债务权益比率从2.8:1升至2.9:1[651][652] - 2019年9月30日和6月30日结束的三个月内，回购借款和其他有担保借款的平均资金成本分别为3.12%和3.43%[655] - 截至2019年9月30日，公司合并资产负债表显示总资产36亿美元，总负债30亿美元[674] - 截至2019年9月30日，公司投资组合（证券、贷款、非合并实体、金融衍生品和房地产）价值32亿美元，总负债中的卖空证券和金融衍生品为6250万美元[674] - 截至2018年12月31日，公司资产、负债和权益合并报表显示总资产40亿美元，总负债34亿美元[675] - 截至2018年12月31日，公司投资、金融衍生品和回购协议组合价值30亿美元，总负债中的卖空投资和金融衍生品为8.714亿美元[675] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司净空头TBA名义头寸分别为8.37亿美元和2.937亿美元[678] - 截至2019年9月30日，金融衍生品净总额为 - 1.2832亿美元[671] - 截至2018年12月31日，金融衍生品净总额为 - 80.5万美元[673] - 截至2019年9月30日，长期投资公允价值为32.1663亿美元，短期投资为 - 3690.9万美元[665] - 截至2018年12月31日，长期投资公允价值为29.39311亿美元，短期投资为 - 8.50577亿美元，净总额为21.50008亿美元[668] - 截至2019年9月30日，公司回购协议未偿还债务约为21亿美元，2018年12月31日约为15亿美元[683] - 截至2019年9月30日，公司用回购协议融资的资产包括16亿美元的机构住宅抵押贷款支持证券（Agency RMBS）和8.006亿美元的信贷资产；2018年12月31日包括9.727亿美元的Agency RMBS、8.151亿美元的信贷资产和30万美元的美国国债[683] - 截至2019年9月30日，公司其他有担保借款总额为5.298亿美元，用于为6.005亿美元的非优质抵押贷款（non - QM）、房地产拥有权（REO）和消费贷款提供资金；2018年12月31日为4.12亿美元，用于为4.835亿美元的non - QM和消费贷款提供资金[684] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司的债务权益比率分别为4.0:1和3.4:1，2019年9月30日有追索权债务权益比率为2.9:1[685] - 截至2019年9月30日，公司股权从2019年1月1日的5.952亿美元增加约7380万美元至6.69亿美元[686] 公司收入与支出相关 - 2019年第三季度，公司利息收入为3.9985亿美元，利息支出为1.9954亿美元，净利息收入为2.0031亿美元；前九个月利息收入为11.4548亿美元，利息支出为5.7275亿美元，净利息收入为5.7273亿美元[688] - 2019年第三季度，公司净收入为1.8712亿美元，归属于普通股股东的净收入为1.7293亿美元，每股普通股净收入为0.53美元；前九个月净收入为4.8856亿美元，归属于普通股股东的净收入为4.5345亿美元，每股普通股净收入为1.47美元[688] - 2018年第三季度，公司投资收入为3.6346亿美元，总支出为2.4668亿美元，净投资收入为1.1678亿美元；前九个月投资收入为9.819亿美元，总支出为6.5279亿美元，净投资收入为3.2911亿美元[691] - 2018年第三季度，公司股东权益因经营活动增加6661万美元，每股增加0.22美元；前九个月股东权益因经营活动增加4.8892亿美元，每股增加1.58美元[691] - 2019年第三季度归属于普通股股东的净收入为1730万美元，2018年同期股东权益因运营净增加670万美元[697][698] - 2019年第三季度利息收入为4000万美元，2018年同期为3530万美元[700] - 2019年第三季度信贷组合利息收入为2960万美元，2018年同期为2540万美元；2019年第三季度机构RMBS利息收入为970万美元，2018年同期为790万美元[701][702] - 2019年第三季度总投资组合加权平均收益率为5.57%，剔除追补溢价摊销调整后为5.79%；2018年同期分别为6.12%和6.15%[704] - 2019年第三季度利息支出增至2000万美元，2018年同期为1570万美元[705] - 2019年第三季度信贷平均借款额为10.28341亿美元，利息支出为1014.2万美元，平均资金成本为3.91%；2018年同期分别为7.80921亿美元、748.8万美元和3.80%[709] - 2019年第三季度总平均资金成本若包含利率互换相关费用降至3.05%，2018年同期降至2.86%[709] - 2019年和2018年第三季度净息差分别为2.52%和3.26%，剔除追补溢价摊销调整影响后分别为2.74%和3.29%[709] - 2019年第三季度净管理费为190万美元，2018年同期为180万美元[710] - 2019年第三季度未产生激励费用，2018年同期为40万美元[712] - 2019年第三季度其他运营费用为260万美元，较2018年同期的240万美元有所增加[714] - 2019年第三季度其他收入为370万美元，主要包括证券和贷款净实现及未实现收益990万美元、房地产净实现及未实现收益110万美元等，部分被金融衍生品净实现及未实现损失790万美元抵消[715] - 2018年第三季度投资净实现及未实现损失为480万美元[716][717] - 2018年第三季度金融衍生品净实现及未实现收益为150万美元[718][719] - 2019年前九个月归属于普通股股东的净收入为4530万美元[721] - 2018年前九个月运营导致的股东权益净增加为4890万美元[722] - 2019年前九个月利息收入为1.145亿美元，高于2018年同期的9530万美元[723] - 2019年前九个月总利息支出增至5730万美元，高于2018年同期的4060万美元[730] - 2019年前九个月信用组合平均借款成本为4.11%，高于2018年同期的3.66%；机构RMBS平均借款成本为2.63%，高于2018年同期的1.98%[734] - 2019年前九个月净利息收益率为2.56%，2018年同期为3.17%；排除追补溢价摊销调整影响后，2019年和2018年分别为2.71%和3.18%[734] - 2019年前三季度，公司毛基础管理费680万美元，回扣150万美元，净管理费530万美元；2018年同期毛基础管理费680万美元，回扣100万美元，净管理费580万美元[736] - 2019年前三季度无激励费用，2018年同期激励费用为70万美元[737] - 2019年和2018年前三季度其他投资相关费用分别为1190万美元和1110万美元[738] - 2019年前三季度其他运营费用为970万美元，2018年同期为700万美元[739] - 2019年前三季度其他收入为1200万美元，主要包括证券和贷款净实现和未实现收益4790万美元、其他净收益430万美元、房地产净实现和未实现收益70万美元，部分被金融衍生品净实现和未实现损失4100万美元抵消[74