公司投资范围与目标 - 公司投资于企业总价值在500万美元至7500万美元之间公司的债务和股权证券[7] - 若不完成合并，公司投资目标是通过投资中小市值公司的债务和股权证券实现股东总回报最大化[22] - 公司试图通过投资企业总价值在500万美元至7500万美元之间公司的债务和股权证券，实现股东回报最大化[297] BDC相关规定与决策 - 公司需将至少70%的资产投资于符合条件的投资组合公司以保持BDC身份[8] - 作为BDC，公司收购资产时，合格资产价值需至少占总资产价值的70%[50] - 2019年11月14日股东批准公司停止作为BDC，并授权董事会在2020年3月31日前撤回BDC选举[18] - 2019年11月14日股东授权董事会将公司资产覆盖率从200%降至150%，使借款能力翻倍[19] - 2019年11月19日，公司获股东授权，可在2020年3月31日前撤回BDC选举[51] - 2019年11月19日，多数流通股股东批准公司停止作为BDC，并授权董事会在2020年3月31日前指定日期退出BDC分类[346] 重大事件时间线 - 2014年5月14日公司向MVC出售211.2万股普通股，换取39.5839万股MVC股票，占MVC总流通股约1.73%[14] - 2017年5月30日USG&E终止与公司的合并协议，并支付250万美元终止费[16] - 2017年4月24日公司签订收购USG&E的合并协议，5月30日USG&E和MVC接受更优提案并终止协议，USG&E支付250万美元终止费[341][347] - 2019年12月31日，公司采用了SEC Release No. 33 - 10618下的最终规则[374] 公司投资风格与评估标准 - 公司是“合理价格成长型”投资者，优先考虑现金产生型投资[23] - 公司评估潜在投资基于管理能力、目标市场、盈利能力等标准[24] 税务相关规定与情况 - 若公司符合RIC资格，并及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入，将免交联邦所得税[59] - 为维持RIC身份，公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入，每个纳税年度至少90%的总投资公司收入需来自特定项目，且需满足投资多元化要求[60] - 若公司在每个日历年及时分配98%的截至10月31日的一年期净资本利得收入，以及98.2%的该日历年投资公司净普通收入（包括以前年度未分配的普通收入），则无需缴纳4%的联邦消费税[61] - 若公司未能满足90%的分配要求或未能符合RIC资格，将对所有应税收入纳税，且向股东的分配将被视为普通收入[62] - 公司2019年支付特拉华州特许经营税0.03百万美元，2018年和2017年均为0.02百万美元[336] - 公司2019年预计无需支付州所得税，2018年和2017年分别支付州所得税1000美元和3000美元[337] 公司业务活动 - 公司投资业务包括投资选择、尽职调查、投资结构安排、提供管理协助和监控、后续投资、处置投资等活动[31][32][33][34][35][36] 公司估值相关 - 公司按季度对投资组合进行估值，估值需经董事会批准和采用，遵循美国公认会计原则[38] - 对于公允价值超过250万美元且持有超过一年的投资，公司聘请独立估值公司协助投资专业人员进行估值[304] - 投资估值采用收益率分析、企业价值分析、净资产价值分析、清算分析、现金流折现分析等方法或组合[306] - 公司评估投资公允价值时会考虑安全契约、抵押品性质和可实现价值等额外因素[307] - 公司评估债务证券是否减值时会进行收益率分析，若信用质量稳定且收益率分析确定的价值低于投资成本，则以此作为公允价值[309] - 公司根据公允价值与成本基础的比较，记录投资的未实现折旧或增值[310] - 公允价值层次分为三个级别，投资的公允价值层次基于对公允价值计量有重大影响的最低级别输入值确定[311][314] - 2019年和2018年12月31日止年度，公司投资在一级、二级和三级之间无转移[318] - 截至2019年12月31日，按公允价值计量的投资和临时现金投资总额为3547.7万美元，其中按活跃市场报价计量（Level 1）为3416.2万美元，按重大不可观察输入值计量（Level 3）为3547.7万美元[319] - 截至2018年12月31日，按公允价值计量的投资和临时现金投资总额为6199.6万美元，其中按活跃市场报价计量（Level 1）为3130.9万美元，按重大不可观察输入值计量（Level 3）为3068.7万美元[319] - 2019年使用重大不可观察（Level 3）输入值计量的投资，年初公允价值为3068.7万美元，实现损失278.9万美元，未实现增值变化为779万美元，销售处置所得为21.1万美元，年末公允价值为3547.7万美元[321] - 2018年使用重大不可观察（Level 3）输入值计量的投资，年初公允价值为2587.5万美元，未实现增值变化为481.2万美元，年末公允价值为3068.7万美元[321] - 2017年使用重大不可观察（Level 3）输入值计量的投资，年初公允价值为2564万美元，未实现增值变化为223.6万美元，购买投资组合证券为1.2万美元，销售处置所得为201.3万美元，年末公允价值为2587.5万美元[321] - 2019年和2018年12月31日，无现成可确定市场价值的投资组合证券分别为3700万美元和3070万美元[327] 公司竞争情况 - 公司面临众多竞争对手，竞争压力可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[46][48] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司投资组合证券的公允价值分别为40,648千美元和35,015千美元[253] - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为75,086千美元和70,941千美元[253] - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司总负债分别为29,097千美元和27,446千美元[253] - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司净资产分别为45,989千美元和43,495千美元[253] - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司普通股每股净资产值分别为3.40美元和3.22美元[253] - 2019年总投资收入为35.1万美元，2018年为48万美元，2017年为56万美元[257] - 2019年总费用（扣除合并终止费）为374.2万美元，2018年为403.5万美元，2017年为457.4万美元[257] - 2019年净投资损失为339.1万美元，2018年为355.5万美元，2017年为401.4万美元[257] - 2019年净实现（损失）收益为 - 273.6万美元，2018年为9万美元，2017年为 - 5万美元[257] - 2019年投资组合证券净未实现增值期末为2710万美元，期初为1931万美元，净变化为779万美元；2018年期末为1931万美元，期初为1449.8万美元，净变化为481.2万美元；2017年期末为1449.8万美元，期初为1226.2万美元，净变化为223.6万美元[257] - 2019年与关联方投资组合证券净未实现折旧期末为 - 174.1万美元，期初为 - 225.1万美元，净变化为51万美元；2018年期末为 - 225.1万美元，期初为 - 103.6万美元，净变化为 - 121.5万美元；2017年期末为 - 103.6万美元，期初为 - 199万美元，净变化为95.4万美元[257] - 2019年运营导致的净资产净增加为217.3万美元，2018年为5.1万美元，2017年为 - 82.9万美元[257] - 2019年运营导致的每股净资产净增加基本和摊薄后为0.16美元，2018年为0美元，2017年为 - 0.06美元[257] - 2019年加权平均流通股基本和摊薄后为1351.8万股，2018年为1351.8万股，2017年为1334.5万股[257] - 2019年12月31日普通股总股本为1351.8万股，总净资产为4598.9万美元；2018年12月31日总股本为1351.8万股，总净资产为4349.5万美元；2017年12月31日总股本为1351.8万股，总净资产为4300.7万美元[260] - 2019年净现金用于经营活动为5449美元，融资活动提供2010美元，现金及现金等价物减少3439美元[266] - 2019年投资收入为0.03美元，费用为0.28美元，净投资损失为0.25美元[268] - 2019年净增加净资产为0.18美元，净资产期初为3.22美元，期末为3.40美元[268] - 2019年加权平均流通股数为13518千股，期初股价为1.96美元，期末为1.82美元[268] - 2019年费用与平均净资产比率为8.36%，净投资损失与平均净资产比率为7.58%[268] - 2019年净资产运营净增加与平均净资产比率为4.86%，市场价格总回报率为7.14%[268] - 2019年控制投资（多数股权）成本7050千美元，公允价值8000千美元，占比11.5%[275] - 2019年附属投资成本350千美元，公允价值26500千美元，占比38.1%[275] - 2019年非附属关联方投资成本6912千美元，公允价值5171千美元，占比7.4%[275] - 2019年临时现金投资成本28991千美元，公允价值28991千美元，占比41.6%[275] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为400万美元，净资产4600万美元中有4060万美元投资于投资组合证券，另有2930万美元临时现金投资和受限现金，其中2900万美元投资于美国国债，30万美元为1%的经纪保证金存款[299] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为740万美元，净资产4350万美元中有3500万美元投资于投资组合证券，另有2730万美元临时现金投资和受限现金，其中2700万美元投资于美国国债，30万美元为1%的经纪保证金存款[300] - 截至2019年12月31日，公司约有1850万美元资本损失可无限期结转[351] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日，“航运产品和服务”板块价值占公司净资产值的57.6%、总资产的35.3%和投资组合公司证券投资的65.2%；“能源”板块价值占公司净资产值的17.4%、总资产的10.7%和投资组合公司证券投资的19.7%[243] - 公司被归类为“非多元化”投资公司，截至2019年12月31日，“航运产品和服务”板块价值占净资产值57.6%、总资产35.3%、投资组合公司证券投资65.2%；“能源”板块价值占净资产值17.4%、总资产10.7%、投资组合公司证券投资19.7%。截至2018年12月31日，“航运产品和服务”板块价值占净资产值47.1%、总资产28.9%、投资组合公司证券投资58.5%；“能源”板块价值占净资产值20.7%、总资产12.7%、投资组合公司证券投资25.7%[281][291] - 截至2019年12月31日，公司投资组合证券成本为15289千美元，公允价值为40648千美元，占净资产公允价值的88.4%。其中普通股成本7262千美元，公允价值31671千美元，占比68.9%；有限责任公司投资成本7050千美元，公允价值8000千美元，占比17.4%；有担保和次级债务成本977千美元，公允价值977千美元，占比2.1%[282] - 截至2019年12月31日，按行业划分，“航运产品和服务”投资公允价值26500千美元，占净资产公允价值57.6%；“能源”投资公允价值8000千美元，占比17.4%；“金融服务”投资公允价值5171千美元，占比11.2%；“商业产品和服务”投资公允价值977千美元，占比2.1%[282] - 截至2018年12月31日，公司投资组合证券成本为17956千美元，公允价值为35015千美元，占净资产公允价值的80.5%。其中普通股成本6929千美元，公允价值24828千美元，占比57.1%；有限责任公司投资成本10050千美元，公允价值9210千美元，占比21.2%；有担保和次级债务成本977千美元，公允价值977千美元，占比2.2%[292] - 截至2018年12月31日，按行业划分，“航运产品和服务”投资公允价值20500千美元，占净资产公允价值47.1%；“能源”投资公允价值9000千美元，占比20.7%；“金融服务”投资公允价值4328千美元，占比9.9%；“商业产品和服务”投资公允价值977千美元，占比2.2%；“媒体”投资公允价值210千美元，占比0.6%[292] 公司历史沿革 - 公司于1991年8月16日由Equus Investments II, L.P.成立，1992年7月1日合伙企业重组，资产和负债转移至公司，