公司整体财务数据关键指标变化 - 2018 - 2016年总投资收入分别为1.46731亿美元、1.36781亿美元、1.25108亿美元[525] - 2018 - 2016年总费用分别为6231.3万美元、5523.6万美元、4784.4万美元[525] - 2018 - 2016年税后净投资收入分别为8283.6万美元、7999.3万美元、7622.7万美元[525] - 2018 - 2016年运营导致的净资产净增加分别为5367.8万美元、4954.8万美元、4065.2万美元[525][528][531] - 2018 - 2016年向股东的总分配分别为7233.9万美元、7050.4万美元、6537.3万美元[528] - 2018 - 2016年资本交易导致的净资产净增加分别为272.3万美元、8164.9万美元、120.8万美元[528] - 2018 - 2016年经营活动提供（使用）的净现金分别为 - 4924.1万美元、 - 4929.7万美元、 - 3135.1万美元[531] - 2018 - 2016年融资活动提供（使用）的净现金分别为4374.7万美元、5633.8万美元、1320.6万美元[531] - 2018 - 2016年末现金分别为611.3万美元、1160.6万美元、456.5万美元[531] - 2018 - 2016年加权平均流通股分别为40184715股、38633652股、36317131股[525] - 2018年和2017年12月31日，非受控/非关联投资公允价值分别为11.29036亿美元和10.50179亿美元，成本分别为11.55641亿美元和10.53226亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，非受控关联投资公允价值分别为1.26089亿美元和9546.8万美元，成本分别为1.437亿美元和1.09528亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，受控关联投资公允价值分别为1.20319亿美元和1.12666亿美元，成本分别为1.26217亿美元和1.14911亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司总资产分别为13.96976亿美元和12.98592亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司总负债分别为6.87084亿美元和5.72762亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司总净资产分别为7.09892亿美元和7.2583亿美元[522] - 2018年和2017年12月31日，公司每股净资产分别为17.65美元和18.09美元[522] - 截至2018年12月31日，非合格资产的总公允价值为126,214千美元，占公司总资产的9.03%[547] - 截至2018年12月31日，受限证券的总公允价值为78,879千美元，占公司净资产的11.11%[550] - 外汇远期合约未实现增值总计89千美元[549] 公司投资组合相关数据 - 截至2018年12月31日，投资组合公司数量为72家，执行债务中浮动利率占比96.6%，固定利率占比3.4%[21] - 按摊余成本计算，债务和创收投资的加权平均收益率为10.9%；按公允价值计算为11.3%[21] - 加权平均杠杆率（净债务/息税折旧摊销前利润）为5.6倍，加权平均利息覆盖率为2.2倍，中位数息税折旧摊销前利润为2687万美元[21] - 截至2018年12月31日，公司投资组合公允价值基础上约89.3%为有担保债务投资（一级抵押债务占60.8%，其中一级抵押/最后偿还的单一贷款占7.8%，二级抵押债务占28.5%），无担保债务投资占0.5%，优先股占1.6%，普通股占1.6%，投资基金及工具占7.0%[60] - 公司机会性投资一般占总资产比例低于30%[63] - 投资公允价值占比为193.75%，公司债务占比为173.98%，一级抵押/优先担保债务占比为102.78%[534] - Accuity Delivery Systems, LLC债务金额为10,170美元，成本为9,892美元，公允价值为9,890美元[534] - Apptio, Inc.两笔债务金额分别为26,696美元和2,225美元[534] - Artesyn Embedded Technologies, Inc.债务金额为20,000美元，成本为20,000美元，公允价值为18,400美元[534] - Associations, Inc.多笔债务金额分别为11,788美元、2,938美元、587美元等[534] - Avenue Stores, LLC债务金额为30,300美元，成本为29,874美元，公允价值为29,467美元[534] - Businessolver.com, Inc.多笔债务金额分别为12,549美元、1,569美元、1,882美元等[534] - Collaborative Imaging, LLC债务金额为8,900美元，成本为8,777美元，公允价值为8,722美元[534] - Continuum Managed Services LLC多笔债务金额分别为21,335美元、6,140美元、1,800美元等[534] - Dade Paper & Bag, LLC两笔债务金额分别为10,934美元和1,395美元[534] - 总第一留置权/高级担保债务金额为738,626千美元，价值为729,604千美元[537] - iCIMS, Inc.利率为L + 6.50%，下限1.00%，金额29,895千美元，成本29,321千美元，价值29,297千美元[537] - Infinity Sales Group利率为L + 10.50%，下限1.00%，金额29,529千美元，成本30,739千美元，价值29,529千美元[537] - Integral Ad Science, Inc.利率为L + 7.25%（含1.25% PIK），下限1.00%，金额23,733千美元，成本23,289千美元，价值23,258千美元[537] - Lithium Technologies, Inc.利率为L + 8.00%，下限1.00%，金额38,966千美元，成本38,194千美元，价值38,187千美元[537] - Madison - Kipp Corporation利率为L + 9.00%，下限1.00%，金额29,879千美元，成本29,677千美元，价值29,805千美元[537] - Midwest Transport, Inc.利率为L + 7.00%，下限1.00%，金额12,541千美元，成本12,421千美元，价值12,416千美元[537] - MMIT Holdings, LLC利率为L + 5.50%，下限1.00%，金额8,900千美元，成本8,725千美元，价值8,722千美元[537] - Picture Head Midco LLC利率为L + 6.75%，下限1.00%，金额23,120千美元，成本22,683千美元，价值22,658千美元[537] - Power Stop, LLC利率为7.55%（L + 4.75%），金额7,600千美元，成本7,581千美元，价值7,562千美元[537] - 第一留置权/最后退出单一贷款总额成本为114,004千美元，公允价值为106,879千美元[539] - 第二留置权/优先担保债务占比55.21%，总额成本为411,551千美元，公允价值为391,931千美元[539] - 无担保债务占比0.94%，总额成本为6,711千美元，公允价值为6,697千美元[539] - 公司总债务成本为1,270,892千美元，公允价值为1,235,111千美元[539] - NTS Communications, Inc.利率为11.81%，票面金额为6,503千美元，成本为6,309千美元，公允价值为6,503千美元[539] - RugsUSA, LLC利率为9.31%，票面金额为5,840千美元，成本为5,788千美元，公允价值为5,781千美元[539] - Smarsh, Inc.利率为10.41%，票面金额为17,578千美元，成本为17,381千美元，公允价值为17,402千美元[539] - American Dental Partners, Inc.利率为11.30%，票面金额为5,738千美元，成本为5,624千美元，公允价值为5,623千美元[539] - ASC Acquisition Holdings, LLC票面金额分别为30,307千美元和24,851千美元，对应成本为29,689千美元和24,423千美元，公允价值为21,745千美元和17,831千美元[539] - Bolttech Mannings, Inc.利率为10.74%，票面金额为19,626千美元，成本为19,626千美元，公允价值为19,429千美元[539] - 优先股成本为16,851千美元，公允价值为21,534千美元[541] - 普通股成本为37,815千美元，公允价值为22,343千美元[541] - 投资基金与工具成本为100,000千美元，公允价值为96,456千美元[541] - 总投资成本为1,425,558千美元，公允价值为1,375,444千美元，占比193.75%[541] - 负债超过其他资产为665,552千美元，占比 - 93.75%[541] - 净资产为709,892千美元，占比100.00%[541] - 2018年12月31日，12个月、6个月、3个月、2个月、1个月和1周的L利率分别为3.01%、2.88%、2.81%、2.61%、2.50%和2.41%，P为5.50%[541] 高级信贷基金业务线数据 - 截至2018年12月31日，公司和加州大学董事会在高级信贷基金中认购和出资均为2亿美元[26] - 截至2018年12月31日，高级信贷基金对高级有担保债务的总投资公允价值为4.518亿美元，对货币市场基金的投资公允价值为529万美元，10家投资组合公司的未出资承诺总额为1712万美元[26] - 截至2018年12月31日，高级信贷基金投资组合公司数量为32家，高级有担保债务总额为4.8441亿美元，最大单笔借款人贷款为2985万美元[27] - 高级有担保债务的加权平均当前利率为7.7%，执行债务中浮动利率占比100%，固定利率占比0%[27] - 高级信贷基金的加权平均杠杆率为4.8倍，加权平均利息覆盖率为2.4倍，中位数息税折旧摊销前利润为5270万美元[27] 公司股权与融资相关 - 2015年3月23日公司首次公开募股，发行600万股普通股，每股发行价20美元，扣除费用后现金收益为1.1457亿美元；2017年5月24日出售325万股普通股，每股发行价22.5美元，扣除费用后现金收益为6965万美元[34] - 截至2018年12月31日，集团公司约持有公司16.12%的普通股[34] 公司合作与投资政策 - 公司与高盛及其账户可在符合适用法律和获得美国证券交易委员会豁免令的条件下进行联合投资，投资组合可能会有显著重叠[43] - 公司投资顾问制定了分配政策和程序，会根据多种因素在账户间分配投资机会，可能导致不同账户业绩差异[46][48] 市场环境与行业情况 - 高盛资产管理公司（GSAM）拥有超730名投资专业人员，截至2018年12月31日管理资产约1.3万亿美元[56] - 美国中端市场约有20万家公司，占私营部门国内生产总值约33%，年营收超6万亿美元[56] - 美国中端市场公司所有权结构发生长期变化，私募股权公司数量处于2000年以来最高水平，上市国内公司数量大幅下降但平均市值增长[56] - 北美收购基金有大量未投资的私募股权资本，公司预计私募股权公司会寻求结合股权和债务资本进行投资[56] - 银行业务战略变化减少了对中端市场公司的资本供应，资本市场难以填补这一空白，新贷款平台难以进入中端市场[56] 公司业务性质与资格 - 公司选择根据《投资公司法》被视为商业发展公司（BDC），收购资产后至少70%的总资产须为合格资产[57] - 公司自2013年12月31日结束的纳税年度起选择并预计每年符合《国内税收法典》M分章下的受监管投资公司（RIC）资格，满足条件时一般无需缴纳企业级美国联邦所得税[58] 公司投资策略与组合规划 - 公司寻求创建主要包括直接发起的有担保债务、无担保债务以及精选股权投资的投资组合，通过一级发起和公开市场二级购买进行投资[59] - 公司预计有担保债务期限约为三到十年[75] - 夹层债务通常在头几年只支付利息，本金摊销推迟到后期，期限一般为三到十年[76] 公司投资管理与评级 - 投资委员会由五名有表决权成员和三名无表决权成员组成[71] - 公司投资顾问至少每季度对投资组合中的投资进行评级，评级范围为1到4级[81] 公司业务协助与收费 - 公司作为BDC，需向符合条件的投资组合公司提供重大管理协助并可能收取服务费用[83] 公司竞争情况 - 公司主要竞争对手包括其他BDC、商业银行和投资银行、商业融资公司、贷款抵押债券、私人基金和私募股权基金[84] - 部分竞争对手规模更大，拥有更多金融、技术和营销资源，资金成本更低，风险承受能力