业务布局与产能 - 公司基础液体树脂（BLR）和基础固体树脂（BSR）约69%用于内部生产，其余销售到商业市场[27] - 公司能生产超2500种不同的基于MDI的聚氨酯产品[29] - 公司拥有5个主要聚氨酯制造工厂、29个下游工厂（其中25个为聚氨酯配方工厂）、1个特种多元醇制造工厂和3个下游TPU制造工厂[28] - 公司在2018年第一季度完成中国上海MDI生产和精加工设施的产能扩张[30] - 公司在2017年下半年开始南京PO/MTBE工厂的商业运营，持有该合资企业49%的权益[30] - 公司向90多个国家的超6000家客户销售聚氨酯化学品[42] - 公司于1992年在中国开设首个聚氨酯化学品技术服务中心[30] - 聚氨酯化学品各设施年产能：MDI 29.21亿磅、多元醇5.44亿磅、热塑性聚氨酯1.31亿磅、苯胺1.489亿磅、硝基苯2.045亿磅[47] - 公司在Rubicon LLC硝基苯和苯胺生产产能中占比约78%[48][49] - 公司在SLIC有效持股35%，在HPS持股70%，SLIC设施MDI年总产能12.8亿磅，HPS有权获得8.25亿磅[50][51][52] - 公司在与中石化的PO/MTBE合资企业中持股49%[53] - 公司在全球向超1000个客户销售超800种产品[72] - 公司Performance Products部门在北美、EAME和亚洲的10个制造地点生产产品，胺类总产能为11.24亿磅，顺酐总产能为5.71亿磅[75] - 公司与Zamil Group的合资企业AAC自2010年7月1日起合并报表，其位于沙特阿拉伯朱拜勒的工厂年产能约7000万磅[78] - 公司Advanced Materials部门向近1700个客户销售产品，涵盖航空航天、汽车等多个终端市场[85] - 公司Advanced Materials部门在全球多地运营合成、配方和生产设施，其中番禺工厂是与广州盛安包装有限公司95%控股的合资企业[98] - 公司生产的BLR约70%用于内部下游产品，其余在市场销售[100] - 公司Textile Effects部门在亚洲、欧洲和美洲运营11个合成和配方生产基地[111] - 公司在番禺的制造工厂是与广州盛安包装有限公司成立的合资企业，持股95%[132] - 2015年9月在土耳其成立的合资公司HPC持股60%，于2018年第三季度停止运营[133] - 制造纺织产品需约1000种不同化学品作为原材料，单一原材料支出占比不超5%[134] - 公司拥有约2830项未到期专利，约1010项专利申请正在审理中[140] - 公司在全球拥有约4110项商标注册和190项待申请商标[143] - 截至2019年12月31日，公司约有10000名员工，其中约1000人来自已出售的化学中间体业务[145] - 公司在美国约有3000名员工，其他国家约有7000名员工[145] - 公司的销售通常在每年第二季度达到顶峰[126] - 公司在北美、南美、欧洲和亚洲设有12个技术服务实验室[129] 市场趋势与预期 - MDI在过去三十年以6%的复合年增长率大幅增长，超过全球GDP增速[35] - 公司预计MDI和MDI配方系统将以约全球GDP两倍的速度增长[35] - 特种多元醇的需求增长速度与MDI消费增长速度大致相同[39] 业务交易 - 2016年12月，公司以1.99亿美元现金出售欧洲差异化表面活性剂业务，企业价值2.25亿美元[61] - 2020年1月3日，公司以20亿美元现金出售化学中间体业务，并转移约7200万美元净资金不足的养老金和其他离职后福利负债[62] - 2019年9月，公司以1.01亿美元从Sasol收购Sasol - Huntsman马来酸酐合资企业50%非控股权益[62] - 2018年12月3日公司出售4334389股，约占4%的Venator普通股，交易后保留约49%的所有权[181] 行业地位 - 公司认为自己是全球最大的聚醚胺、全系列乙烯胺、碳酸丙烯酯和碳酸乙烯酯生产商，是2 - (2 - 氨基乙氧基)乙醇第二大生产商、吗啉第二大生产商和低排放聚氨酯催化剂领先生产商[58] - 公司认为自己是全球最大的马来酸酐生产商和领先的马来酸酐制造技术许可方[59] 市场竞争 - 公司胺类产品全球竞争对手包括巴斯夫、德美等，顺酐市场竞争对手包括朗盛、英力士等[81][82] - 公司Advanced Materials部门在航空航天领域主要竞争对手有瀚森、住友等[103] - 公司Advanced Materials部门在运输和工业领域主要竞争对手有陶氏、瀚森等[104] - 公司Advanced Materials部门在电气和电子领域主要竞争对手有瀚森、日立等[105] 销售渠道 - 2019年约64%的销售来自约1600个直接客户，其余36%通过分销合作伙伴产生[126] 政策法规与环境影响 - 欧盟设定到2030年将国内温室气体排放量至少降低至1990年水平的40%，可再生能源占比至少达到27%，还有提案建议提高至35%[154] - 公司可能因违反安全、环境法律或许可要求面临制裁，环境法规变化可能导致公司运营受限或产生合规支出[147][148] - 公司已开发环境、健康和安全管理系统，但不能保证其始终有效，也不能确保管理相关法律要求时不产生大量成本[149] - 公司可能需承担当前或前设施及第三方设施的废物调查和清理责任，虽预计已知污染的调查和清理成本对财务报表无重大影响，但无法保证赔偿协议有效[150][152] - 美国EPA在2017 - 2019年对风险管理计划规则进行修订和重新审议，2016年TSCA改革立法后EPA发布多项规则[205] - 减少温室气体排放的监管要求可能增加公司运营成本，如2015年巴黎气候峰会协议、美国相关规则等[210] - 公司受众多EHS法规约束，违反规定可能导致运营受限和制裁，新法规实施成本难以预估[203][205] 业务风险 - 公司业务受美国、欧洲和亚洲整体经济状况影响，经济下滑或负面预期会使产品需求大幅下降[163] - 公司制造设施的生产中断会对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响，如中国新冠疫情使公司限制员工前往中国并闲置当地工厂[164][165] - 公司依赖众多供应商，若其业务中断，会影响原材料供应，进而扰乱公司运营[166] - 公司产品市场具有周期性和波动性，会导致利润和现金流在各期间及整个商业周期内大幅波动[169] - 美国贸易政策变化及其他不可控因素可能使公司产品面临关税，影响客户需求和公司财务状况[170] - 公司大部分业务在海外，面临国际业务风险，包括货币汇率波动、法律限制和税收等，美元走强会使国际销售和收益减少[172] - 国际业务面临贸易壁垒、关税、外汇管制等风险，可能影响子公司向公司分配资金的能力[173][175] - 公司有效税率受运营地区税法变化和估值备抵影响，可能出现大幅波动[176] - 原材料价格波动和供应中断可能增加成本、减少收入和现金流，影响盈利能力[177][178][179] - 公司业务增长和转型策略若不成功，可能面临财务压力和股权价值稀释[183] - 公司收购和合资业务面临整合困难，可能无法实现预期效益[185][186][188] - 公司所处行业竞争激烈，可能因竞争对手优势而失去竞争力[189][190][193] - 公司信息技术系统面临风险，任何技术中断或网络安全事件都可能影响运营[194][196] - 公司债务协议中的限制性条款可能限制业务活动和融资能力，违约可能导致严重后果[198][199] - 公司运营面临多种风险，可能增加运营成本、降低盈利能力，如化学物质泄漏、自然灾害等[200] - 公司虽有保险，但未完全覆盖所有潜在风险，市场条件可能使保费和免赔额大幅增加[201] - 公司面临各类法律诉讼风险，反垄断诉讼可能导致重大负债[214] - 公司业务受供应商、客户和商业伙伴信用状况及行业周期性影响，经济动荡时客户财务困难会影响公司销售和盈利[215][216] - 2020年1月31日英国正式脱欧，进入11个月实施期，脱欧不确定性带来金融波动，可能影响公司盈利和运营[218] - 公司业务依赖知识产权，专利和保密协议可能无法有效保护知识产权，影响公司竞争力[220][223] - 冲突、军事行动、恐怖袭击等事件可能影响公司设施和运营[224] 股价情况 - 2019年12月31日财年，Venator的股价在1.85美元至7.24美元之间波动[182]