公司业务布局与运营模式 - 公司通过59个零售点销售船艇及相关产品并提供服务，拥有Fraser Yachts Group[17] - 公司通过59个零售点销售产品，业务覆盖美国多个州[39] - 公司通过59个零售点销售休闲船及其他海洋产品并提供相关服务[91] - 公司采用分散式运营管理模式，地方管理负责零售点日常运营[93] - 公司对经销商运营管理采用分散式方法，同时集中某些行政职能[55] - 公司使用管理信息系统，该系统集成公司各层面运营，为销售代表和经理提供支持[56] - 公司通过 MarineMax University 向员工传授零售理念，在佛罗里达州 Clearwater 有专门的服务培训中心和项目[53] - 公司有正式培训项目MMU，为员工提供各方面培训[94] - 公司销售理念注重销售划船生活方式的乐趣，提供优质客户服务[96] - 公司通过多个网站开展网络营销，网站可直接销售产品并为门店提供潜在客户线索[50] - 公司在线营销活动重要，多数潜在客户线索来自网站，还会举办线上船展[100] - 公司提供的海洋发动机和设备主要由 Brunswick 的子公司 Mercury Marine 和 Yamaha 制造[74] - 公司采用 MarineMax One Price 无压力销售方式，以低于制造商建议零售价的价格销售船只[54] 公司业务发展历程 - 公司自1998年3月以来在现有地区开设35个新零售点，关闭72个零售点，其中2009财年关闭26个，过去三个财年共关闭9个[28] - 自1998年3月1日以来，公司收购29家休闲船艇经销商、3家船艇经纪业务和2家游艇维修业务[19][22] - 公司自1998年成立后，于1998年3月1日收购5家独立休闲船艇经销商后开始运营，并于1998年6月完成首次公开募股[22] - 公司从1998 - 2019年期间不断增加新的产品线，涉及多个品牌和不同地理区域[31] - 1998年9月30日至2007年9月30日，公司营收从2.91亿美元增长至约12亿美元，零售门店从41家增加至88家[33] - 自1998年1月成立以来公司开设35家新零售设施，自1998年3月以来关闭72家零售设施，其中2009财年关闭26家，过去三个财年共关闭9家[52] - 2006年3月公司成为阿兹慕 - 贝内蒂集团阿兹慕产品线美国东北部独家经销商，2008年9月地域扩展至佛罗里达，2012年7月扩展至全美国[175] - 自1998年3月1日以来，公司收购29家休闲船经销商、3家船经纪业务和2家全方位服务游艇维修设施[194] 各业务线销售数据 - 2019财年新Brunswick船艇销售占公司收入约36%，其中Sea Ray和Boston Whaler分别占15%和19%，公司销售约占Brunswick海洋销售的11%，新Azimut船艇和游艇销售占约9%[18] - 2019财年，新Brunswick船销售约占公司营收的36%，其中新Sea Ray和Boston Whaler船分别约占15%和19%，公司销售约占Brunswick所有船用产品销售的11% [41] - 2019财年，新Azimut船和游艇销售约占公司营收的9% [41] - 2019财年新 Brunswick 船销售占公司收入约36%，新 Sea Ray 和 Boston Whaler 船分别占约15%和19%，公司销售约占 Brunswick 海洋销售的11%，新 Azimut 船和游艇占约9%[58][59] - 2019财年新船销售占公司收入约70.1%，即8.67亿美元[59] - 2019财年二手船销售占公司收入14.9%，约1.84亿美元，且销售的二手船中50.8%为 Brunswick 型号[70] - 2019财年，有形产品（海洋发动机、相关海洋设备和船用配件）销售占公司收入约3.6%，为4500万美元[76] - 2019财年，维护、维修和存储服务占公司收入约5.9%，为7200万美元，其中维修服务占3.8%（4700万美元），维修用配件占0.8%（1000万美元），存储服务租赁收入占1.3%（1500万美元）[81] - 2019财年，F&I产品产生的手续费收入占公司收入约2.6%，为3200万美元[85] - 2019财年，经纪销售佣金占公司收入约1.9%，为2300万美元[86] - 2019财年，游艇租赁收入及其他租赁服务收入占公司收入约1.1%，为1400万美元[89] - 2019财年，新的 Brunswick 和 Azimut 船只及游艇销售额分别约占公司收入的36%和9%[105] - 2019财年，Brunswick 旗下 Sea Ray 和 Boston Whaler 船只销售额分别约占公司收入的15%和19%[105] - 2019财年，公司销售额约占 Brunswick 所有海洋产品销售额的11%[106] - 2019财年约36%的收入来自 Brunswick 制造的新船销售，其中 Sea Ray 部门约占15%，Boston Whaler 部门约占19%，其他部门约占2% [169] - 2019财年约9%的收入来自 Azimut - Benetti Group 制造的新船销售[169] - 2018财年 Sea Ray 运动游艇和游艇模型约占收入的10%，2018年第三季度该产品线停产[171] 行业数据 - 2018年美国休闲船艇行业零售销售额约418亿美元，高于2017年的约390亿美元；2018年动力艇销量约20.69万艘，高于2017年的约19.91万艘[21] - 2018年美国休闲船艇行业零售销售额约为418亿美元，高于2017年的390亿美元，2018年共售出约20.69万艘动力艇，高于2017年的19.91万艘[43] - 1991 - 1992年联邦政府对售价超10万美元新休闲船征收奢侈品税，导致 boating 行业销售额从1988年超179亿美元降至1992年103亿美元[188] 财务关键指标 - 2019财年新船平均售价约20.4万美元，略高于2018财年的约20.3万美元，行业2018年平均售价约5.2万美元；运营至少12个月的门店2019财年平均年销售额约1960万美元；同店销售在2017、2018、2019财年分别增长5%、10%、1%[19] - 2019财年公司平均新船销售价格约为20.4万美元，略高于2018财年的约20.3万美元，而2018日历年行业平均售价约为5.2万美元[60] - 2016 - 2019年各季度平均收入分别占年均收入的20%（12月31日）、24%（3月31日）、31%（6月30日）和25%（9月30日）[138] - 2016 - 2019年，12月31日、3月31日、6月30日和9月30日季度平均收入分别约占年均收入的20%、24%、31%和25%[208] - 2007财年至2010财年公司收入从12亿美元降至4.503亿美元，2007财年至2011财年公司盈利从净收入2010万美元变为净亏损1150万美元[163] - 截至2019年9月30日公司在修订后的信贷安排下欠款3.121亿美元，短期借款应计利息率为5.6%，额外净借款额度约为3990万美元[119] - 截至2019年9月30日公司无长期债务，修订信贷安排提供高达4.4亿美元的库存融资承诺，额外可用借款约3990万美元[165] 公司战略目标与策略 - 公司目标是巩固其作为美国领先休闲船艇和游艇零售商的地位，采取发展公司、扩张业务等策略[22] - 公司目标是巩固其作为美国领先休闲船艇零售商的地位，战略包括强调客户满意度和忠诚度、提高运营效率和协同效应等[45] - 公司通过集中行政职能、全国采购库存等方式降低成本，提高运营效率[47] - 公司计划继续提供更多产品线和服务，包括高利润率业务，以增加收入和提高盈利能力[49] - 公司计划通过收购独立经销商来实现业务扩张，重点关注未覆盖地区的高端经销商[51] - 公司采取多种策略提升业绩，包括拓展金融保险等业务、开展网络销售、进行战略收购等，但策略可能不成功[168] - 公司计划通过开设新地点和推出新产品实现内部增长，但存在风险，可能影响盈利能力[205] 公司协议相关 - 公司与 Brunswick 的 Sea Ray 部门的收购协议有效期至2020年8月31日，可自动逐年延期[121] - 公司与 Brunswick 的 Sea Ray 和 Boston Whaler 的销售与服务协议有效期至2020年8月31日，可自动逐年延期[122] - 协议规定经销商需达到包括库存水平、销售预测等在内的绩效标准[125] - 经销商协议可在违约方30天内未补救违约时终止；若经销商欺诈或公司人员犯重罪等，公司可提前60天书面通知终止[132] - Azimut无理由终止、经销商有理由终止、不续约和到期时，Azimut需在60天内回购未售库存[135] - 公司与 Brunswick 就 Sea Ray 和 Boston Whaler 产品签订多年期经销商协议，产品价格为相应部门向其他国内经销商收取的最低价格[173] - 公司与除 Sea Ray、Boston Whaler 和阿兹慕之外的制造商签订可续签年度经销商协议，定价通常按车型年确定，制造商可自行决定变更[176] - 与Sea Ray Division of Brunswick的协议有效期至2020年8月31日，自动每年续约，为收购Sea Ray经销商提供流程[200] 公司面临的风险 - 公司业务受季节性和天气条件影响，冬季和极端天气会减少销售、增加库存和短期借款[138][139] - 公司运营受联邦、州和地方法规监管，若无法维持许可证或法规变化可能产生不利影响[141] - 公司销售的多数舷外发动机达到EPA 2006排放标准，但标准提高或制造商不达标会有不利影响[142] - 公司业务涉及危险物质使用和处理，受相关法规监管，虽认为无重大环境负债但仍有潜在风险[144][145] - 公司经营面临激烈竞争，无法参加船展可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[151] - 公司主要与单地点船艇经销商、全国性海洋用品专卖店、目录和在线零售商等竞争，二手船私人销售也是重要竞争来源[152] - 2018年6月 Brunswick 运营中断，可能导致公司库存短缺、中断或延迟[172] - 2008财年燃油价格上涨对船艇销售产生负面影响[180] - 2018财年利率开始上升，2019财年基本保持稳定[183] - 公司游艇租赁业务若无法找到游艇购买者，会增加库存和运营成本；若无法获得足够度假租赁客户，需承担向游艇所有者支付的月费和其他运营成本[191] - 公司收购策略若不成功或无法有效运营合并实体，可能对增长率和经营业绩产生重大不利影响[194][195][196] - 未来收购可能发行普通股或优先股并产生大量债务，会导致季度经营业绩大幅波动，影响普通股市场价格[197] - 若通过发行普通股或可转换证券融资收购，现有股东投票权和每股收益可能被稀释[202] - 为收购或运营借款会使公司易受经营业绩下滑、经济状况不佳和利率上升影响[204] - 收购美国寒冷地区经销商可能使业务季节性更明显[208] - 天气和环境条件如干旱、暴雨、飓风等可能影响公司经营业绩和供应链[209][210] - 公司虽有保险覆盖，但不能保证足以弥补灾害损失[209][210] - 公司增长战略需大量额外资金，资金获取受多种因素限制[202] 公司其他信息 - 截至2019年9月30日公司有1754名员工，其中1646名负责门店运营，108名负责企业行政和管理[136] - 公司在美国、欧盟、中国等多地注册了多个商标和服务标记，部分名称在不同地区有注册[137] - 公司有包括 William H. McGill Jr. 等在内的多位高管，分别担任不同职位[153] - 公司努力以道德和社会责任的方式经营业务，支持当地社区和海洋清理公司 4ocean [159] - 公司在2017、2018和2019财年于佛罗里达分别产生约55%、51%和54%的收入[160] 信贷安排相关 - 修订后的信贷安排提供高达4.4亿美元的最低库存融资承诺，于2022年10月到期，有两次一年展期机会[113] - 修订后的信贷安排利率为高于一个月伦敦银行间同业拆借利率345个基点，未使用额度收取10个基点费用[114] - 修订后的信贷安排要求杠杆比率不超过2.75:1，流动比率大于1.2:1，截至2019年9月30日公司符合所有契约[115]