零售业务数据关键指标变化 - 2019财年公司零售销售748,961辆二手车，约34%的车辆应客户要求进行了转移[25][32] - 2019财年，约61%购买零售二手车的客户购买了ESP，约18%购买了GAP[37] - 2019财年，扣除3天还款和车辆退回的影响后，CAF为43.2%的零售二手车单位销售提供了融资[38] - 2018年公司在可比门店市场销售的0 - 10年车龄车辆约占4.4%，全国范围内约占3.3%[168] - 2019财年，公司二手车销售额为151.728亿美元，二手车销售74.8961万辆，二手车每辆毛利润为2175美元[149] - 2019财年二手车销售151.728亿美元，同比增长5.4%；二手车销量748961辆，同比增长3.8%；二手车平均售价20077美元，同比增长1.6%[186][187][188] - 2019财年可比门店二手车销量单位增长0.3%，金额增长1.9%[189] - 2019财年CAF二手车融资渗透率为48.4%[191] - 2019财年二手车门店年初数量188家，新开15家，年末达203家[193] - 2019财年二手车收入增长5.4%，主要因销量增长3.8%，可比门店销量增长0.3%，网站流量增长16%，市场份额从4.5%降至4.4%[194] - 2018财年二手车收入增长8.5%，主要因销量增长7.5%，可比门店销量增长2.0%[196] 批发业务数据关键指标变化 - 截至2019年2月28日，公司运营203家二手车门店，在76家门店开展批发拍卖业务，2019财年通过拍卖销售447,491辆批发车辆，平均拍卖销售率约95%[26][35] - 2019财年，公司批发汽车销售额为23.93亿美元，批发汽车销售44.7491万辆，批发汽车每辆毛利润为963美元[149] - 2019财年批发车辆销售23.93亿美元，同比增长9.7%；批发车辆销量447491辆，同比增长9.5%；批发车辆平均售价5098美元，同比下降0.1%[186][187][188] - 2019财年批发车收入增长9.7%，源于销量增长9.5%，平均售价与上年持平[199] - 2018财年批发车收入增长4.7%，源于销量增长4.3%，平均售价与上年持平[200] 汽车金融业务数据关键指标变化 - 截至2019年2月28日，CAF服务约966,000个客户账户，管理应收账款组合达125.1亿美元[39] - 2019财年，CAF为公司43.2%的零售二手车提供融资，截至2019年2月28日，CAF服务约96.6万个客户账户，管理应收款组合达125.1亿美元[157] - 2019财年汽车金融收入为4.387亿美元[149] - 与2018财年相比，2019财年公司汽车金融收入增长4.2%[162] 财务数据关键指标变化 - 2019财年，公司净销售额和营业收入为181.731亿美元，毛利润为24.806亿美元，净收益为8.424亿美元[149] - 2019财年，公司加权平均摊薄流通股为1.759亿股，摊薄后每股净收益为4.79美元[149] - 截至2019年2月28日，公司汽车贷款应收款净额为124.285亿美元，总资产为187.179亿美元，流动负债总额为13.115亿美元[149] - 与2018财年相比，2019财年公司净销售额和营业收入增长6.1%，毛利润增长6.5%，净收益增长26.8%[162] - 2019财年，公司经营活动提供的净现金为1.63亿美元，非追索权应付票据净发行额为8.908亿美元，调整后经营活动提供的净现金为10.5亿美元[164][165] - 2019财年其他销售和收入增长11.1%，EPP收入增长13.7%，净第三方融资费用减少650万美元[202] - 2019财年总毛利24.806亿美元，增长6.5%，其中二手车毛利16.287亿美元，增长3.9%；批发车毛利4.31亿美元，增长9.8%；其他毛利4.209亿美元，增长14.1%[204] - 2019财年二手车每单位毛利2175美元，批发车每单位毛利963美元，其他每单位毛利562美元，总每单位毛利3312美元[206] - 2019财年SG&A总费用17.303亿美元，增长7.0%，其中薪酬福利9.049亿美元，增长4.8%；门店占用成本3.591亿美元，增长6.5%；广告费用1.664亿美元，增长5.5%；其他间接费用2.999亿美元，增长15.8%[221] - 2019财年较2018财年增长1.132亿美元，增幅7.0%，店铺数量增长8%，新增15家店[223] - 2018财年较2017财年增长1.286亿美元，增幅8.6%，店铺数量增长9%，新增15家店[223] - 2018财年薪酬和福利增加1800万美元，归因于公司激励薪酬预提[223] - 2018财年薪酬和福利增加1220万美元，归因于股份支付费用增加，使每使用单位的SG&A增加13美元[223] - 2018财年其他间接费用增加4100万美元，用于推进技术平台和支持战略举措[223] - 2019财年利息费用增至7580万美元，2018财年为7070万美元，主要因2019财年未偿债务利率上升[224] - 2018财年利息费用增至7070万美元，2017财年为5640万美元，因未偿债务水平、利率上升及资本化利息减少[225] 门店运营情况 - 截至2019年2月28日，公司运营203家二手车门店，其中生产型门店98家，非生产型门店105家；76家批发拍卖会，多数位于生产型门店[122][123] - 截至2019年2月28日，203家二手车门店中126家位于自有场地，77家位于租赁场地，其中土地租赁21家，土地和建筑租赁56家[124] - 截至2019年2月28日，公司在美国100个电视市场运营，覆盖约76%的美国人口；计划在2020财年和2021财年各开设13家门店[125] - 截至2019年2月28日，公司经营203家二手车商店，在76家二手车商店进行批发拍卖，并经营2家新车特许经营权[156] - 截至2019年2月28日，公司二手车门店位于100个电视市场，覆盖约76%的美国人口，2019财年新开15家店，计划2020财年开13家，2021财年开店数量相近[170] 市场竞争情况 - 截至2018年12月31日，美国约有18,000家特许经销商，是公司主要零售竞争对手[40] - 汽车拍卖市场中，Manheim和KAR Auction Services约占北美批发汽车拍卖市场的70%[43] - 截至2018年12月31日，消费金融市场的汽车金融板块未偿还应收账款超1万亿美元[44] - 公司面临零售、线上销售、CAF等多方面竞争，若应对不力会影响业务、销售和运营结果[72][73][74][78] 业务风险因素 - 若公司无法保持诚信声誉和提升品牌，会影响业务、销售和运营结果[81] - 经济条件恶化或停滞会影响公司业务、销售、运营结果和财务状况[83] - 公司计划在2020年2月前向多数客户推出全渠道体验，若失败或管理低效会产生不利影响[85] - 资本和信贷市场变化可能对公司业务、销售、运营结果和财务状况产生不利影响，近年内部现金流虽能支持增长，但不保证未来持续[86] - 支持CAF汽车贷款应收款发放的长期融资可用性或成本变化，可能对销售和运营结果产生不利影响[87] - 公司循环信贷安排、定期贷款、高级无担保票据及某些证券化和售后回租协议包含契约和绩效触发条件，不遵守可能产生重大不利影响[88] - 公司收集客户和员工敏感机密信息，信息泄露可能损害品牌和声誉，导致损失[92] - 公司业务对新旧车辆价格变化敏感，价格显著变化可能对销售和运营结果产生重大不利影响[94] - CAF汽车贷款应收款组合可能出现超出预期的信贷损失，现有贷款损失拨备可能不足[95][96] - 公司业务依赖车辆库存获取，库存获取障碍或无法迅速清算库存，可能对业务、销售和运营结果产生重大不利影响[97] - 公司依赖第三方金融和EPP产品提供商，其停止提供服务、减少客户数量或改变条款，可能对业务、销售和运营结果产生重大不利影响[100][102] - 公司经营受广泛法律法规监管，违反法律法规可能导致处罚，影响声誉和业务[103] - 公司业务受管理层会计判断和估计、会计政策变化影响，新会计要求或美国公认会计原则的其他变化可能产生重大不利影响[112][113] - 公司普通股市场价格可能波动，未达分析师预期或引发证券集体诉讼，导致成本增加和资源分散[114] - 公司依赖第三方供应商提供关键业务组件，供应商表现不佳可能影响运营和声誉[115] - 公司业务有季节性波动，第一和第二财季营收和营业利润占比较高，该时段车辆销售受损会对年度运营结果产生较大不利影响[116] 公司股权情况 - 公司获授权发行最多3.5亿股普通股和最多2000万股优先股；截至2019年2月28日，有1.67478924亿股普通股流通，约3100名登记股东，无优先股流通[142] - 公司未支付普通股股息，且可预见的未来不计划支付，运营产生的现金流将用于现有运营、资本支出和股票回购计划[143] - 2019财年第四季度，公司未出售未根据《证券法》注册的CarMax股权证券[144] - 2018年12月1日至2019年2月28日，公司共回购437.7647万股，总金额未提及，其中2018年12月回购170.59万股，均价61.65美元；2019年1月回购144.9892万股，均价62.35美元；2019年2月回购122.1855万股，均价60.99美元[146] - 假设2014年2月28日初始投资100美元，截至2019年，公司普通股累计总股东回报为128.23美元，同期标准普尔500指数为166美元，标准普尔500零售指数为239.87美元[147][148] 其他业务相关信息 - 公司零售的0 - 10年车龄二手车价格一般在1.1万 - 3.5万美元之间[46] - 过去10个财年，公司每年通过评估流程收购的零售库存比例在38% - 52%[54] - 截至2018年12月31日，美国约有2.75亿辆轻型汽车在运行，2018年零售约1700万辆新车和4200万辆二手车，拍卖和其他渠道批发销售超2000万辆车[55] - 公司业务有季节性，春季和夏季季度流量和销售最强，秋季最慢，2、3月因退税流量和销售增加[57] - 公司库存管理和定价系统使超99%的零售二手车库存能零售售出[60] - 2019财年，约90%从公司购车的客户先在线访问过[61] - 2019年2月28日，公司有25946名全职和兼职员工，包括19705名小时工和 salaried 员工以及6241名销售员工[62] - 2020财年公司可比门店二手车销量增长需达5% - 8%以利用SG&A费用[169] - 截至2019年2月28日，估计损失率10%的变化会使贷款损失准备金变动约1380万美元[178] - 截至2019年2月28日，估计取消率10%的变化会使取消准备金变动约1030万美元[181]