公司人员情况 - 截至2018年12月31日，公司有857名员工，其中98人位于公司总部，509人为现场销售和支持人员，250人参与施工[53] - 公司执行官员包括埃里克·利帕尔（48岁，首席执行官兼董事长）等6人[55] - 公司董事会成员包括埃里克·利帕尔、劳拉·米勒等7人[61] 市场环境与行业趋势 - 2019年1月，30年期平均抵押贷款利率约为4.46%，预计2019年将上升[64] - 公司在各市场与众多其他全国、地区和本地房屋建筑商竞争，美国全国房屋建筑商有整合趋势[52] - 房屋建筑行业具有季节性，公司历史上和未来预计都会有月度和季度业绩的波动[48] - 住房市场近期增长可能不会持续，多种因素可能导致市场增长放缓或下降，影响公司业务和财务状况[78] - 行业周期性和经济条件变化会减少住房需求，影响公司业务[108] 公司面临的风险 - 公司面临众多与业务相关的风险，如抵押贷款标准收紧、利率上升、政府政策变化等[63] - 公司受各种地方、州、联邦等关于分区、开发、建筑设计、施工和环境等法规的约束[48][49] - 土地和地块库存风险可能对公司业务或财务结果产生不利影响，购买和开发土地的风险随住房需求下降和持有期增加而增加[70] - 房地产投资流动性差，公司及时出售房产的能力有限，可能需持有非创收资产或亏本出售[71] - 劳动力和原材料短缺及价格波动可能延误或增加房屋建设成本，对公司产生重大不利影响[72] - 公司业务依赖分包商的可用性、技能和表现，无法保证能及时以合理价格与熟练分包商签约[73] - 联邦和州所得税法变化可能影响新房需求，未来税法改变可能对公司业务产生重大影响[77] - 若社区开发不成功或未按时完成，公司运营结果可能受不利影响，现有社区高吸收率可能导致库存水平下降[80][81] - 第三方贷款机构可能无法及时为购房者完成抵押贷款发放，导致订单取消、积压减少或收入确认延迟[82] - 房屋建筑行业竞争激烈，若公司无法有效竞争，业务可能下降，运营结果和财务状况可能受不利影响[85][87] - 法律法规或政府行动可能增加公司费用、限制建房数量或延迟项目完成，影响房屋销售和成本[91] - 环境法规会增加公司成本、导致负债、限制建房区域和延迟项目，还会影响原材料供应和价格[92][94] - 房屋评估估值与销售价格不符，公司可能被迫降价销售[99] - 恶劣天气和地质条件会增加成本、导致项目延迟和减少住房需求[101] - 公司部分损失可能无法购买保险，重大未保险损失会产生不利影响[102] - 公司业务集中在特定地区，当地经济下滑会对公司造成不利影响[103] - 佛罗里达州和得克萨斯州房屋保险受限且成本增加，影响购房和建房行业[104] - 难以获得足够资金会导致土地收购困难、项目延迟和成本增加[106] - 公司目前未对冲利率波动风险，未来可能采用利率互换协议等形式进行对冲，但无法确保对冲能缓解利率上升的不利影响[111] - 公司面临建筑缺陷、产品责任和保修等索赔，虽有保险和赔偿措施，但不能保证能应对所有索赔[112][113] - 公司可能遭受未保险损失或超过保险限额的重大损失，某些风险的保险可能不可用或成本高[114] - 若土地库存市值下降，公司可能因减值和减记对经营业绩产生不利影响[115] - 住房需求未达预期时，公司盈利能力可能受影响，可能无法收回建房和售房成本[117] - 战争或恐怖主义行为可能扰乱美国经济，导致建筑材料短缺、成本增加，减少住房需求[119] - 公司依赖关键管理人员和有经验的员工，人员流失可能对业务产生不利影响[129][130] - 公司董事会可在未获股东同意的情况下改变运营政策、投资指南和业务增长战略，可能使公司面临更大风险[131] - 若公司未能满足信贷协议规定，将构成违约，贷款人可宣布未偿还金额到期应付、终止承诺、要求追加抵押品并对现有抵押品行使权益[141] - 公司作为控股公司依赖子公司分配资金来偿还债务、支付股息、税款和其他费用，未来融资安排可能限制子公司宣布或支付股息或进行分配的能力[144] - 公司未来可能与第三方进行合资投资，可能因缺乏独家决策权、依赖合资伙伴财务状况以及与合资伙伴发生纠纷而受到不利影响[149] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为4.6624亿美元，2017年为6.7571亿美元[280] - 截至2018年12月31日，公司房地产库存为12.28256亿美元，2017年为9.18933亿美元[280] - 2018年公司房屋销售收入为15.044亿美元，2017年为12.5796亿美元，2016年为8.3832亿美元[283] - 2018年公司销售成本为11.24484亿美元，2017年为9.3754亿美元，2016年为6.16707亿美元[283] - 2018年公司净收入为1.55286亿美元，2017年为1.13306亿美元，2016年为7503.1万美元[283] - 2018年公司基本每股收益为6.89美元，2017年为5.24美元，2016年为3.61美元[283] - 2018年公司摊薄每股收益为6.24美元，2017年为4.73美元，2016年为3.41美元[283] - 2015 - 2018年公司普通股股份从21,270,389股增至23,746,385股，总股本从247,389美元增至655,943美元[286] - 2016 - 2018年公司净收入分别为75,031美元、113,306美元、155,286美元[286][289] - 2018 - 2016年经营活动净现金使用量分别为116,723美元、68,467美元、108,183美元[289] - 2018 - 2016年投资活动净现金使用量分别为74,938美元、518美元、722美元[289] - 2018 - 2016年融资活动净现金提供量分别为170,714美元、87,038美元、120,855美元[289] - 2018 - 2016年现金及现金等价物净增减分别为减少20,947美元、增加18,053美元、增加11,950美元[289] - 2018 - 2017年公司预付费用分别为850万美元和750万美元[305] - 2018 - 2017年公司房地产存货按成本列示，未记录存货减值费用[300] - 公司商誉达1200万美元，与2013年11月普通股首次公开发行相关重组交易有关，2016 - 2018年均无商誉减值费用记录[308] - 2018 - 2016年广告和直邮成本分别为1760万美元、1520万美元和1130万美元[315] - 2018年和2017年房地产总库存分别为12.28256亿美元和9.18933亿美元[340] - 2018年和2017年财产和设备净值分别为143.2万美元和167.4万美元，2018 - 2016年折旧费用分别为70万美元、80万美元和90万美元[342] - 2018年和2017年应计费用和其他负债总额分别为7655.5万美元和1.02831亿美元[344] - 2018年和2017年CDD和其他公用事业开发义务分别约为700万美元和1290万美元[345] - 2018年末保修储备金为295万美元，2017年末为245万美元，2016年末为160万美元[346] - 截至2018年12月31日，信贷协议应付票据2.90131亿美元，2017年为3.94714亿美元[358] - 截至2018年12月31日，4.25%可转换票据为6825.1万美元，2017年为8048.1万美元[358] - 截至2018年12月31日，优先票据为2.95352亿美元，2017年无此项[358] - 2018 - 2023年应付票据年度总到期金额分别为6996.2万美元、0、2.938亿美元、0、0，之后为3亿美元[358] - 2018 - 2016年利息支出分别为3821.6万美元、2427.5万美元、1845.7万美元，资本化后均为0 [359] - 2018 - 2016年现金支付利息分别为2337.6万美元、1970.4万美元、1433.9万美元[359] - 2018 - 2016年所得税总费用分别为4381.2万美元、5809.6万美元、3864.1万美元[360] - 2018 - 2016年支付所得税分别为8330万美元、1680万美元、4240万美元[360] 公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有5亿美元的循环信贷安排用于建设和开发活动，已使用2.938亿美元，还可借2630万美元，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.90%每年[133] - 截至2018年12月31日，公司有7000万美元本金的4.25%可转换票据将于2019年到期，3亿美元本金的6.875%优先票据将于2026年到期[133] - 截至2018年12月31日，公司在信贷安排下有2.938亿美元未偿还借款，还可额外借款2630万美元，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.90%每年[143] - 截至2018年12月31日，公司有7000万美元可转换票据和3亿美元优先票据未偿还，可转换票据和优先票据固定利率分别为4.25%和6.875%[143] - 发生“重大变更”时，可转换票据持有人有权要求公司以等于本金100%的价格加应计未付利息现金购买全部或部分可转换票据[142] - 公司使用固定利率债务（可转换票据本金7000万美元、高级票据本金3亿美元及某些库存相关债务）和可变利率债务（5亿美元循环信贷安排）进行运营融资[269] - 截至2018年12月31日，公司有2.938亿美元可变利率债务未偿还，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.90%，当时伦敦银行同业拆借利率为2.46%，利率每提高100个基点，年利息成本约增加290万美元[271] - 可转换票据于2019年11月15日到期[269] - 2018年10月循环信贷协议下的循环承诺从4.5亿美元增加到5亿美元，2018年12月31日借款基数为6.952亿美元，未偿还借款为6.638亿美元，未偿还信用证为510万美元，可用借款为2630万美元[347][348][349] - 2018年7月发行高级票据，循环信贷承诺从7.5亿美元减至4.5亿美元，当年确认债务清偿成本340万美元[351] - 2014年11月发行8500万美元可转换票据，2018年12月31日未偿还本金总额为7000万美元[352][354] - 2018年第四季度可转换票据可转换，截至年报提交日未收到其他转换通知[355] - 2018年7月6日公司发行3亿美元优先票据，年利率6.875%，2026年7月15日到期[357] - 优先票据发行净收益约2.962亿美元，扣除初始购买者折扣230万美元及佣金和发行费用150万美元[358] 公司会计准则与收购情况 - 2018年1月1日起，公司采用多项会计准则更新，包括ASU 2016 - 15、Topic 606、ASU 2017 - 01，均未对财务报表产生重大影响[320][321][322] - 2018年8月FASB发布的ASU 2018 - 13和2017年1月发布的ASU 2017 - 04将于2020年1月1日起对公司生效，公司预计ASU 2017 - 04不会对财务报表产生重大影响，正在评估ASU 2018 - 13的影响[323][324] - 2016年2月FASB发布的ASU 2016 - 02将于2019年3月31日季度结束时被公司采用，预计确认使用权资产和租赁负债是最重大变化，但不会对经营成果或现金流产生重大影响[325] - 2018年8月2日，公司收购Wynn Homes相关资产并承担相关负债，总购买价格约7850万美元，包括约7450万美元现金和400万美元普通股[326] - 截至2018年12月31日，收购的Wynn Homes资产和承担的负债按估计公允价值记录，净收购资产为7846.3万美元[327] - 公司为收购Wynn Homes产生约80万美元收购相关成本，计入综合运营报表的一般及行政费用[330] - 2018年1月1日，公司采用Topic 606，采用修改后的追溯法，未对2018年1月1日的期初留存收益进行调整[331] 公司基本信息 - 公司于2013年7月9日成立，同年11月进行普通股首次公开募股[291] - 公司总部位于德克萨斯州，业务包括在多个州设计、建造和销售新房[292] 信贷协议要求 - 信贷协议要求公司维持有形净资产不少于4亿美元加上所有股权发行净收益的75%加上2017年12月31日后任何财季正净收入的50%，杠杆比率不超过64.0%，流动性至少5000万美元，最近四个季度的EBITDA与利息费用比率至少为2.50比1.00[140] 可转换债券影响 - 可转换债券转换价格为每股21.52美元，当报告期内公司普通股平均市场价格超过该价格时，可转换债券对摊薄每股收益有摊薄影响[318]