公司人员构成 - 截至2019年12月31日，公司有953名员工，其中90人位于公司总部，610人为现场销售和支持人员，253人参与施工[58] 公司管理层信息 - 埃里克·利帕尔自2009年起担任首席执行官，自公司成立以来监督了超35000套房屋的土地收购、开发和销售[60] - 迈克尔·斯奈德自2009年起担任总裁，自2013年7月起担任首席运营官[61] - 查尔斯·默迪安自2013年起担任首席财务官和财务主管，自1998年起从事住宅房地产和住宅建设融资工作[62] - 杰克·利帕尔自2013年3月起担任收购执行副总裁，负责公司土地收购和开发[63] - 瑞秋·伊顿自2013年6月起担任首席营销官，2003年加入公司[64] - 斯科特·加伯自2018年4月起担任总法律顾问和公司秘书，负责公司所有法律事务[65] 公司业务风险 - 政策法规影响 - 收紧抵押贷款标准、融资要求和利率上升可能影响购房者贷款可用性，降低公司房屋销售[69] - 联邦政府支持抵押贷款的项目或政策的缩减或终止，可能对公司业务产生不利影响[71] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》等法律法规可能限制抵押贷款的可用性和可承受性，影响公司房屋销售[72] - 若与房屋所有权相关的税收优惠受限、减少或取消，会对房屋需求产生不利影响，进而影响公司业务[79] - 公司需遵守众多法律法规，违反可能导致罚款、声誉受损，新法规可能增加成本、限制建房数量或延迟项目[95][96] - 公司受环境法规约束，可能增加成本、导致项目延迟、限制建房区域，还可能影响原材料供应和价格[98][100] 公司业务风险 - 土地相关 - 公司业务依赖合适土地获取，土地获取受多种因素影响，若合适土地减少，建房和销售数量可能降低，土地成本可能大幅增加[73] - 土地和地块库存风险可能对公司业务或财务结果产生不利影响，市场低迷时，已完工房屋库存增加会导致融资成本上升和利润率下降[75] 公司业务风险 - 建设资源 - 劳动力和原材料短缺及价格波动会延误房屋建设或增加成本，对公司业务产生重大不利影响[76] - 公司业务依赖分包商，若无法及时以合理价格与熟练分包商签约，会对公司业务产生重大不利影响[77] 公司业务风险 - 市场环境 - 住房市场增长可能放缓或下降，多种因素会影响住房建设行业增长，公司无法保证当前住房市场持续强劲[80] - 房屋建设行业竞争激烈，若竞争对手更成功或提供更好价值，公司业务可能下降，无法有效竞争会对公司业务和财务状况产生不利影响[86] - 行业周期性及经济条件不利变化会影响房屋需求和公司业务[114] 公司业务风险 - 其他 - 若无法成功或按时开发社区，公司运营结果可能受到不利影响，现有社区吸收率高于预期会导致库存水平低于预期[82] - 第三方贷款机构可能无法及时为购房者完成抵押贷款发放，导致订单取消、积压订单减少或房屋销售延迟和收入确认延迟[83] - 公司业务受季节性影响，二、三、四季度通常交房更多，营收会季度性波动，且这几个季度资本需求更高[106] - 公司面临诉讼风险，可能产生高额辩护成本和判决赔偿，影响盈利和现金流[94] - 公司可能因土地和危险材料使用承担环境风险和责任，相关保险可能有限或不存在[101][104] - 恶劣天气和地质条件可能增加成本、导致项目延迟、降低住房需求，部分损失可能无法投保[107][108] - 公司业务集中在多个地区，区域经济下滑或特定行业受影响，可能对公司产生重大不利影响[109] - 佛罗里达州和得克萨斯州的房屋保险受限且成本增加，可能影响公司在当地业务，当地基础设施不足也影响建房许可[110][111] - 公司获取足够资本困难，可能导致无法获取土地、增加成本、延迟项目，影响业务和财务状况[113] - 公司要求分包商购买保险并进行赔偿，但不能保证保险和赔偿足以应对未来所有索赔[93] - 通胀会增加公司运营成本，若无法提价抵消成本，利润率可能下降，土地库存价值或降低[116][117] - 利率变化可能对公司产生不利影响，目前未进行利率波动对冲[118] - 公司可能遭受未保险损失或超出保险限额的重大损失[119] - 房屋评估估值与销售价格不符可能迫使公司降价销售[120] - 健康和安全事故可能导致潜在责任和声誉损害[121][122] - 房地产投资流动性差，公司及时出售房产的能力受限[123] - 与社区居民关系不佳可能影响销售和公司业绩[124] - 信息系统故障、网络事件或安全漏洞可能对公司产生不利影响[125] - 公司依赖关键管理人员和有经验的员工，人员流失可能影响公司业务[137][138][139] 公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司有6.5亿美元的循环信贷安排，已使用3.996亿美元，还可再借2280万美元，借款利率为伦敦银行间同业拆借利率加2.50%[141][150] - 截至2019年12月31日，公司有3亿美元本金的6.875%优先票据将于2026年到期[141][150] - 信贷协议要求公司维持有形净资产不少于约4.869亿美元加上所有股权发行净收益的75%加上2018年12月31日后任何财季正净收入的50%[147] - 信贷协议要求公司维持杠杆比率不超过60.0%[147] - 信贷协议要求公司维持流动性至少5000万美元[147] - 信贷协议要求公司最近四个季度的EBITDA与利息费用比率至少为2.50比1.00[147] - 英国金融行为监管局计划在2021年底前逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率作为基准利率[149] - 公司当前债务包括浮动利率债务，更高的利率可能增加债务偿还要求并减少可用资金[150] - 公司作为控股公司依赖子公司的分配来偿还债务和支付费用，未来融资安排可能限制子公司分配[151] - 公司使用固定利率债务（高级票据本金总额3亿美元及某些库存相关债务）和可变利率债务（6.5亿美元信贷协议）为业务融资[270] - 截至2019年12月31日，公司有3.996亿美元可变利率债务未偿还，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.50%，当时伦敦银行同业拆借利率为1.75%，利率每提高100个基点，年利息成本约增加400万美元[272] - 2019年5月信贷协议提供5.5亿美元循环信贷额度，12月增至6.5亿美元[353] - 截至2019年12月31日，信贷协议借款基数为9.401亿美元，未偿还借款6.996亿美元，未偿还信用证1160万美元，可用借款2.28亿美元[354] - 2019年12月31日，LIBOR为1.75%，信贷协议借款利率为LIBOR加2.50% [355] - 2018年发行高级票据，将2018年信贷协议循环承诺从7.5亿美元降至4.5亿美元，确认340万美元债务清偿成本[357] - 2014年发行8500万美元可转换票据，2019年11月到期，支付7000万美元本金并发行238.1751万股普通股[358][359] 公司财务数据关键指标变化 - 综合财务数据 - 2019年公司销售成本约为14亿美元，包括已完工房屋的建造成本、可分配的土地收购和开发成本、资本化利息及其他相关成本[282] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为3.8345亿美元，2018年为4.6624亿美元[288] - 2019年公司应收账款为5.639亿美元，2018年为4.2836亿美元[288] - 2019年公司房地产库存为14.99624亿美元，2018年为12.28256亿美元[288] - 2019年公司房屋销售收入为18.38154亿美元，2018年为15.044亿美元，2017年为12.5796亿美元[292] - 2019年公司销售成本为14.01675亿美元，2018年为11.24484亿美元，2017年为9.3754亿美元[292] - 2019年公司净利润为1.78608亿美元，2018年为1.55286亿美元，2017年为1.13306亿美元[292] - 2019年公司基本每股收益为7.70美元，摊薄后每股收益为7.02美元；2018年基本每股收益为6.89美元，摊薄后每股收益为6.24美元；2017年基本每股收益为5.24美元，摊薄后每股收益为4.73美元[292] - 2016 - 2019年公司普通股股份从22,311,310股增至26,398,409股，总股本从355,201美元增至845,193美元[295] - 2017 - 2019年公司净收入分别为113,306美元、155,286美元、178,608美元[295][298] - 2017 - 2019年经营活动净现金使用量分别为68,467美元、116,723美元、41,934美元[298] - 2017 - 2019年投资活动净现金使用量分别为518美元、74,938美元、1,793美元[298] - 2017 - 2019年融资活动净现金提供量分别为87,038美元、170,714美元、35,448美元[298] - 2017 - 2019年现金及现金等价物净增减分别为增加18,053美元、减少20,947美元、减少8,279美元[298] - 2017 - 2019年末现金及现金等价物分别为67,571美元、46,624美元、38,345美元[298] - 2019 - 2017年折旧和摊销费用分别为643美元、711美元、791美元[298] - 2019 - 2017年股权奖励补偿费用分别为7,539美元、5,937美元、4,188美元[295][298] - 2019和2018年12月31日预付保险费分别为780万美元和1210万美元[315] - 2019、2018和2017年广告和直邮成本分别为2020万美元、1760万美元和1520万美元[327] - 2019年11月15日到期的可转换票据导致发行2381751股普通股[329] - 2019年1月1日采用新租赁准则，确认使用权资产和租赁负债540万美元[334] - 2019年末和2018年末房地产存货分别为14.99624亿美元和12.28256亿美元[347] - 2019年末和2018年末物业和设备净值分别为163.2万美元和143.2万美元，2019 - 2017年折旧费用分别为60万美元、70万美元和80万美元[349] - 2019年末和2018年末应计费用和其他负债分别为1.17868亿美元和7655.5万美元[350] - 2019年末和2018年末CDD和其他公用事业开发义务分别约为780万美元和700万美元[351] - 2019 - 2017年末保修储备分别为350万美元、295万美元和245万美元[352] 公司财务数据关键指标变化 - 住宅销售数据 - 2019、2018和2017年零售住宅销售收入分别为17.14277亿美元、13.94475亿美元和12.17191亿美元[340] - 2019、2018和2017年其他住宅销售收入分别为1238.77万美元、1099.25万美元和407.69万美元[340] - 2019、2018和2017年总住宅销售收入分别为18.38154亿美元、15.044亿美元和12.5796亿美元[340] - 2019年中部、东南部、西北部、西部和佛罗里达地区住宅销售收入分别为7.24981亿美元、3.47817亿美元、3.04294亿美元、2.71186亿美元和1.89876亿美元[341] - 2018年中部、东南部、西北部、西部和佛罗里达地区住宅销售收入分别为6.23751亿美元、2.71073亿美元、2.77567亿美元、1.51059亿美元和1.8095亿美元[341] 公司收购情况 - 2018年8月2日公司收购Wynn Homes，总价约7850万美元，含7450万美元现金和400万美元普通股股份，获约200套在建房屋和超4000块自有及可控地块[301] 客户存款情况 - 客户存款一般为1000美元[323]