公司发展与收购 - 公司自1998年成立后完成约280次业务收购，重要收购包括2007年收购Keystone Automotive Industries、2011年收购Euro Car Parts Holdings Limited等[18][19] - 公司特种业务于2014年收购Keystone Specialty形成，2017年收购Warn Industries扩大市场份额[52] 业务部门与运营模式 - 公司分为四个运营部门，合并为三个可报告部门：北美、欧洲和专业[17] - 公司北美批发业务销售五种产品类型，主要售后市场产品包括碰撞中常损坏的部件[23][24] - 公司欧洲业务主要采用两步分销模式，部分地区采用三步分销模式[49] - 公司特种业务采用轮辐式分销模式，产品运输覆盖美国48个州和加拿大9个省，并全球发货[59] 采购与供应商情况 - 2019年公司北美批发业务约38%的售后市场采购来自前4大供应商，最大供应商提供约16%的年度库存采购[25] - 2019年公司约49%的售后市场产品直接从台湾和其他亚洲国家的制造商处购买，约48%从美国供应商处购买[25] - 2019年公司前两大供应商占售后市场库存采购的12%，最大供应商占7%，无其他供应商占比超5%；94%产品购自欧洲公司，6%购自中国或中国台湾供应商；72%和18%的库存采购分别以欧元和英镑结算[45] - 2019年公司特种车辆售后市场采购中约15%来自前两大供应商，最大供应商提供约10%的年度库存采购，无其他供应商占比超5%[53] 设施与员工情况 - 公司全球运营约1700个设施作为分销网络的一部分[23] - 截至2019年12月31日，公司约有51000名员工，其中约21000名在北美，约30000名在北美以外；北美约800名员工由工会代表[62] - 截至2019年12月31日，公司约有1700个运营设施，多数为租赁；约550个在美国，约1150个在其他超25个国家[63] - 公司欧洲业务的两大英国国家配送中心面积分别为100万和50万平方英尺，德国有一个国际配送中心[65] 业务运营相关数据 - 公司北美批发业务采购进口售后市场产品的交货时间可能为40天或更长[26] - 公司自服务零售业务通常将车辆在设施中保留30至120天，然后粉碎出售给废金属加工商[38] - 公司自服务零售业务除零件等销售收入外，还收取名义入场费[37] - 公司欧洲业务中碰撞零件销售约占欧洲业务总营收的1%[44] - 2019年公司北美回收业务采购887千辆汽车，获取1471千个催化转换器、2552千个轮胎、630千个电池，回收2588千加仑废油、347千加仑防冻液/洗涤液、4173千加仑燃料，销售15244千个单个零件[76] 公司战略与理念 - 公司的主要战略支柱包括通过多元化产品供应增长、地理扩张、适应技术演变和合理化资产基础[21] - 公司自1998年成立以来将环保理念融入文化，通过回收业务保护自然资源、减少垃圾填埋需求、降低污染[74] 公司治理与制度 - 2020年5月公司年度股东大会两名董事离任后，超80%的董事将为独立董事[80] - 公司董事会有三名女性成员，自2018年8月以来新增五名成员[80] - 公司采用“代理访问”制度，允许合格股东提名董事候选人，董事选举采用多数投票制[81] - 公司董事会通过修订的道德准则，涵盖员工健康安全、公平交易、反贿赂、利益冲突和保护个人数据等内容[82] 业务影响因素 - 业务依赖车辆事故、机械故障和日常维护，受多种因素影响，如道路车辆数量、行驶里程、天气等[106] - 事故避免系统普及或使事故数量和严重程度降低，对业务产生重大不利影响[107] - 新车年平均销量波动，未来汽车销售大幅下降可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[108] - 电动汽车占比增加将对发动机、变速器等相关零部件销售产生负面影响[109] - 2018年中国禁止进口各类固体废物，影响公司金属销售价格和收入[110] - 多数州已通过禁止或限制在碰撞修复工作中使用售后市场产品的法律，可能对售后市场产品业务产生不利影响[112] - 北美业务依赖少数售后市场产品供应商，大部分来自台湾，欧洲业务也从亚洲采购产品，运费上涨或供应商流失可能产生不利影响[117] - 公司大部分打捞和部分自助服务库存来自美国各地的打捞拍卖，若拍卖公司禁止参与、竞争或提高费用，业务可能受影响[120] - 公司运营受多种因素影响，包括外国业务风险、关键管理人员流失、外汇风险等，可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[125][126][127] - 公司业务可能受工会活动、劳动就业法律影响，额外工会化、新集体协议和停工或增加成本、减少收入[131] - 公司依赖信息技术系统，系统中断可能损害业务，转换系统或升级替换可能面临成本超支和收入受损风险[133][134] - 公司收集个人信息，隐私和数据保护法律演变及合规成本和潜在责任可能影响业务[135] - 公司配送中心或设施业务中断可能影响运营、系统功能和商品供应，导致销售损失和客户忠诚度下降[137] - 公司受环境法规约束，可能承担环境治理成本和责任，未来或有重大支出[138][139][140] - 公司可能面临产品责任索赔和召回，需为保险公司和客户提供辩护和赔偿[144][145][146] - 政府机构可能拒绝授予或续签公司运营许可证和执照，影响业务开展[147] - 公司供应链复杂，遵守冲突矿物法规可能增加成本，影响采购和声誉[148][149] - 中美贸易摩擦中，美国加征关税及其他国家采取的反制措施可能对公司营收和经营业绩造成重大损害，2018年中国禁止进口各类固体废物，影响公司废金属销售价格[157] - 激进投资者的活动可能使公司承担大量成本、分散管理层注意力并对业务产生不利影响[158] - 公司普通股市场价格可能波动，可能面临证券集体诉讼，特拉华州法律、公司章程和贷款文件可能阻碍收购，影响股价[159][160][161] - 未来出售普通股或其他证券可能压低股价，公司不能保证股票回购计划完全实施[162][163] 财务数据关键指标变化 - 2019年公司收入为125.06109亿美元，2018年为118.76674亿美元[209] - 2019年公司商品销售成本为76.54315亿美元，2018年为73.01817亿美元[209] - 2019年公司毛利润为48.51794亿美元，2018年为45.74857亿美元[209] - 2019年公司营业收入为8.96643亿美元，2018年为8.82241亿美元[209] - 2019年公司净利润为5.45034亿美元，2018年为4.83168亿美元[209] - 2019年经营活动提供的净现金为1064033千美元，2018年为710739千美元[211] - 2019年投资活动使用的净现金为264853千美元，2018年为1458939千美元[211] - 2019年融资活动使用的净现金为600669千美元，2018年提供的净现金为882995千美元[211] - 2019年资本支出为265730千美元，2018年为250027千美元[211] - 2019年收购支付的现金净额为27296千美元，2018年为1214995千美元[211] - 2019年折旧和摊销为314406千美元，2018年为294077千美元[211] - 2019年总资产为12779956千美元，2018年为11393402千美元[211] - 2019年营运资金为2491505千美元，2018年为2830601千美元[211] - 2019年长短期债务（含流动部分）为4041756千美元，2018年为4310500千美元[211] - 2019年公司股东权益为5008876千美元，2018年为4782298千美元[211] 债务与融资情况 - 截至2019年12月31日，公司需进行未来减值测试的总商誉达44亿美元[128] - 截至2019年12月31日，公司其他无形资产净值（扣除累计摊销）为8.5亿美元[130] - 2017年12月22日美国颁布《减税与就业法案》，将美国法定企业税率从35%降至21%，适用于2017年12月31日后开始的纳税年度[153] - 公司有效税率可能受各司法管辖区盈利结构变化的不利影响[155] - 2018年10月公司董事会批准5亿美元股票回购计划，2019年10月授权增加5亿美元，使授权总额达到10亿美元[163] - 截至2019年12月31日，公司有16亿美元有担保债务未偿还，信贷协议下可用额度为18亿美元（19亿美元额度减去6900万美元信用证未偿还金额），还有23亿美元无担保债务未偿还，包括6亿美元4.75%的2023年到期高级票据、5亿欧元（5.61亿美元）3.875%的2024年到期欧元高级票据、10亿欧元（11亿美元）的2026年和2028年到期欧元高级票据[164] - 2020年1月10日，公司以101.583%的本金价格赎回2023年到期美国票据，并支付应计未付利息[164] - 截至2019年12月31日，公司在信贷协议下还能再承担18亿美元债务[168] - 假设所有循环贷款全部提取且无利率互换，利率每变动1个百分点，公司信贷协议和应收账款证券化工具下的年度现金利息费用将变动3600万美元[174] - 截至2019年12月31日，公司有大约16亿美元的有担保债务未偿还，信贷协议下有大约19亿美元的可用额度，减去信用证项下已使用的6900万美元后为18.31亿美元[178] - 2019年12月31日止年度，未对信贷协议提供担保的子公司和未对美国票据（2023）提供担保的子公司分别占公司总收入和营业收入的约51%和30%[183] - 截至2019年12月31日，未对信贷协议或美国票据（2023）提供担保的子公司分别占公司总资产和总负债的约54%和55%（均不包括公司间金额）[183] - 截至2019年12月31日，未对信贷协议或美国票据（2023）提供担保的子公司有大约25亿美元的未偿还债务，其中包括外国子公司在循环信贷安排下的6.62亿美元借款[183] - 控制权变更时，高级票据持有人有权要求公司以本金的101%加应计未付利息的价格回购所有未偿还的高级票据[184] - 特定资产出售情况下，公司需以本金的100%加应计未付利息的价格用资产出售所得款项回购特定高级票据[187] - 高级票据由子公司现金流偿还，若无法获得子公司分配，公司可能无法支付高级票据本金和利息[175] - 信用评级下调会影响公司资本成本和高级票据市场价值，可能导致借款利率上升[176] - 高级票据权利次于对公司资产有担保权益的贷款人，破产或违约时，贷款人可优先处置资产[178] - 若高级票据或担保被法院认定为欺诈性转让或不可执行，持有人将失去对公司或担保人的直接索赔权[182] - 应收账款证券化安排将于2021年11月到期，若商业票据市场关闭或受限，该项目信贷成本可能上升或无法获得信贷[190] - 基于高级有担保信贷协议和高级票据契约限制，截至2019年12月31日，公司可支付的最高股息约为19亿美元[199] - 2018年10月25日，董事会授权最高5亿美元的股票回购计划，2019年10月25日又授权增加最高5亿美元，总计10亿美元，有效期至2022年10月25日[204][205] - 2019年全年，公司回购1090万股普通股，总价2.92亿美元，截至2019年12月31日，回购计划剩余额度6.48亿美元[206] 其他事项 - 1999年伊利诺伊州诉讼中，陪审团判定州立农业保险公司因使用非原厂替换产品赔偿超10亿美元，2005年伊利诺伊州最高法院撤销裁决，最终双方和解，州立农业保险公司支付2.5亿美元[96] - 公司车辆替换产品冬季需求高，特种车辆业务二季度营收和利润高、四季度低，售后玻璃业务二、三季度营收和利润高[72] - 公司在员工招聘上追求多元化，不歧视受民权法律保护的特征人群，不容忍骚扰和报复行为[77] - 公司与员工分享2017年税改法案带来的部分福利，包括降低医保保费、增加带薪休假、提高退休计划匹配金额等[78] - 2019年12月31日，公司普通股有16名登记持有人[198] - 公司欧洲业务于2019年9月宣布“1 LKQ Europe”多年计划，将重组非客户面对团队和支持系统[43]