公司基本信息 - 公司于2017年1月3日在特拉华州成立，2018年6月27日普通股在纳斯达克上市，6月29日完成首次公开募股，发行402.5万股，发行价为每股16美元[23] - 公司主要办公室位于康涅狄格州斯坦福，租赁15,730平方英尺办公空间，租约2024年7月到期[156] - 公司普通股在纳斯达克交易，代码“LOVE”，截至2019年[●]，有[●]名登记股东[161] 公司业务布局 - 公司在30个州的75多家展厅销售产品，每个展厅面积为506至1350平方英尺[20][25] - 公司与Costco合作经营店中店展厅，每次平均为期10天，展示部分Sacs和Sactionals产品[27][34] - 截至2019年2月3日，公司有75个展厅，但增长战略需增加展厅数量[90] - 2020财年公司计划推动全年总净销售额增长40%-45%，开设15 - 20家新展厅，改造8家展厅，运营约690个快闪店中店，超75%的店中店在本财年前三季度运营[193] 公司产品信息 - Sactionals产品由座位和侧边两个组件组成，有250多种可定制的高品质、紧密贴合的可拆卸、可清洗和可更换的罩子[25] - Sacs产品有6种不同尺寸，重量从22磅到95磅不等，较大型号可容纳3人以上，填充Durafoam泡沫，有300多种罩子可供选择[25] - 公司产品通过全国快递配送，Sactionals产品具有物流优势[36] 公司客户与市场定位 - 公司目标客户年龄为25至45岁，家庭年收入超过10万美元，主要目标市场为千禧一代[28] - 公司将目标客户定位千禧一代，认为家居用品市场将因千禧一代需求而繁荣[35] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年总净销售额为165,881千美元，2018年为101,810千美元，同比增长约62.93%[166] - 2019年净亏损为6,704千美元，2018年为5,502千美元，亏损幅度扩大[166] - 2019年归属于普通股股东的净亏损为34,537千美元，2018年为6,710千美元，亏损大幅增加[166] - 2019年基本和摊薄后每股净亏损为3.28美元，2018年为1.12美元，亏损加剧[166] - 2019年EBITDA为 - 3,910千美元，2018年为 - 2,679千美元，亏损有所扩大[166] - 2019年调整后EBITDA为3,384千美元，2018年为1,271千美元，同比增长约166.25%[166] - 2019年末现金及现金等价物为49,271千美元，2018年末为9,176千美元，增长显著[166] - 2019年经营活动使用的净现金为7,008千美元，2018年为2,740千美元，使用现金增加[167] - 2019年投资活动使用的净现金为11,362千美元，2018年为6,809千美元，使用现金增多[167] - 2020财年调整后EBITDA预计一季度和二季度下降200 - 300万美元，三季度持平，四季度显著改善[170] - 2019财年营销费用占收入的11.1%，2018财年为9.0%；2019财年客户获取成本（CAC）为每位客户309.46美元，2018财年为283.22美元[195] - 2019财年客户终身价值（CLV）为1540美元，2015财年同期客户群体的CLV从1071美元增长到1277美元，增幅19%[196] - 预计2020财年毛利润率比2019财年低3%，2020财年第一季度毛利润率下降超3.5%[202] - 2019财年净销售额为1.659亿美元，较2018财年的1.018亿美元增加6410万美元，增幅62.9%[208] - 2019财年新客户数量增长24.7%，2018财年为24.1%，总销售单位数量约增长26.3%[208] - 2019财年展厅平均净销售额为156.8581万美元，反映出每位客户的平均订单量更高[208] - 2019财年展厅销售额为1.131亿美元，较2018财年的7780万美元增加3530万美元，增幅45.3%[208] - 2019财年可比展厅销售额为9260万美元，较2018财年的6850万美元增加2410万美元，增幅35.2%[208] - 2019财年每销售平方英尺的零售额为1613美元，较2018财年的1262美元增加351美元，增幅27.8%[208] - 2019财年毛利润从2018财年的5720万美元增加3370万美元，即58.8%，达到9090万美元[209] - 2019财年毛利率从2018财年的56.2%降至54.8%，下降1.4% [209] - 2019财年销售、一般和行政费用从2018财年的5080万美元增加2560万美元，即50.3%，达到7640万美元[2011] - 2019财年销售、一般和行政费用占净销售额的比例从2018财年的49.9%降至46.1%，下降3.8% [211] - 2019财年广告和营销费用从2018财年的920万美元增加920万美元，即99.8%，达到1840万美元[212] - 公司预计将广告和营销投资维持在年净销售额的10%-12% [212] - 2019财年广告和营销费用占净销售额的比例从2018财年的9.0%升至11.1%，增加2.1% [213] - 销售、一般和行政费用增加主要与就业成本增加390万美元、租金增加450万美元等有关[211] - 毛利率下降主要受产品组合、渠道组合和运费成本占比上升影响[209] - 广告和营销成本增加与媒体和直接面向消费者的项目增加有关[212] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年Sacs约占公司收入的25%，2018财年约占26%；2019财年Sactionals约占公司收入的72%，2018财年约占71%[74] 公司专利与商标情况 - 公司拥有16项已授权美国实用专利、21项已授权外国实用专利、6项待决美国实用专利申请、36项待决外国实用专利申请和3项待决国际专利申请[33] - 公司拥有19项美国联邦商标注册、38项外国商标注册、16项已发布美国实用专利和21项已发布外国实用专利[44][46] - 公司有16项已授权的美国实用专利和21项已授权的外国实用专利，有效期至2022 - 2037年，还有6项待批美国实用专利申请、36项待批外国实用专利申请和3项待批国际专利申请[125] 公司人员情况 - 截至2019年2月3日，公司有257名全职员工、333名兼职员工，并与6名独立承包商签约[49] 公司发展策略 - 公司通过投资管理费用、优化业务技术和流程、调整展厅策略等举措为未来增长做准备[37] - 公司计划通过提升品牌知名度、更新展厅、增加销售点等策略促进销售增长[38][39] - 公司业务面临竞争，通过高端定价和全渠道平台策略提高销售和运营利润率[41][47] 公司面临的风险 - 公司历史上处于亏损状态，未来盈利和增长存在不确定性，融资能力可能受限[51][52][53] - 公司若无法有效管理增长，业务、财务状况、经营成果和前景可能受损[57] - 公司若无法维护品牌形象、吸引新老客户和获得市场份额，增长战略和业务可能受重大不利影响[58] - 公司若无法以成本效益方式获取新客户，可能无法实现收入增长或盈利[60] - 公司业务竞争激烈，若无法成功竞争，业务、财务状况、经营成果和前景可能受重大不利影响[61] - 公司增加社交媒体使用带来声誉风险，不利宣传可能损害声誉和业务[64] - 公司推出新产品的努力可能不成功，影响财务状况和业务[65] - 公司依赖管理层和高技能人员，若无法吸引和留住人才，业务可能受损[66] - 公司业务受经济条件和消费者支出影响，经济衰退可能降低销售和影响财务表现[73] - 2018年9月，美国贸易代表办公室开始对从中国进口的部分产品征收10%的从价税，原计划2019年1月1日起提高至25%，目前提至25%暂时搁置[78] - 港口运营中断、原材料价格上涨、库存管理不善、产品责任索赔等情况，可能对公司业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[81][82][85][87] - 公司依赖电子商务业务，若无法成功管理该业务并为客户提供无缝全渠道购物体验，可能对增长战略、业务、财务状况、经营成果和前景产生不利影响[102] - 公司扩张展厅可能无法实现过去的销售增长率，导致股价下跌[92] - 展厅运营结果过去有波动，未来预计继续波动，多种因素会影响展厅销售，若误判市场，可能导致库存过剩或错过销售机会，影响经营成果和股价[93] - 公司将继续花费大量资金改造现有展厅，但不能保证会增加展厅流量或销售[94] - 公司租赁义务重大，占销售、一般和行政费用的很大一部分，新展厅租赁会增加租赁费用和资本支出，租赁相关问题可能损害业务、销售和经营成果[95][98] - 公司若无法成功优化全渠道运营，为客户提供相关且可靠的全渠道体验，可能对增长战略、业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[106] - 家具在线市场在美国占比小，若未获更广泛接受，公司增长和业务可能受影响，且吸引线上消费者可能需大幅增加广告和促销支出[108][109] - 技术基础设施或计算机系统故障会导致网站停机、电信问题等技术故障[110] - 产品保修索赔可能对公司业务产生重大不利影响，2019财年开始为保修索赔计提准备金[114] - 大量商品退货可能损害公司业务，公司退货政策的修改可能导致客户不满或退货数量增加[115] - 公司接受多种在线支付方式，可能面临额外法规、合规要求和欺诈风险，支付手续费可能增加运营成本[116] - 政府对互联网和电子商务的监管不断演变，公司可能因不符合法规而损害业务和经营业绩[119] - 公司可能无法保护商标或品牌形象，面临商标侵权、无效或不可执行等风险[123] - 公司产品或营销活动可能被指控侵犯第三方知识产权，可能导致巨额成本和资源转移[129] - 公司若不满足纳斯达克持续上市要求，普通股可能被摘牌，影响股价和流动性[136] - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布不准确或不利报告，会使公司股价和交易量下降[137] - 公司作为新兴成长公司最多持续五年，可选择部分报告和披露要求豁免，或使普通股吸引力降低[141] - 公司章程和特拉华州法律的反收购条款，使公司被收购更困难，限制股东更换管理层[143] - 公司预计在可预见未来不宣派股息，投资者可能只能通过出售股票实现收益[148] - 约13%已发行在外普通股股东有权要求公司提交注册声明，其售股或影响股价[150] - 2017年美国减税与就业法案将法定企业税率从35%降至21%，不确定性或影响公司税务[154] 公司股权结构 - 公司股权赞助商Mistral目前控制约43%的普通股，能影响股东批准事项[131] - 公司已发行普通股认股权证持有人行权后将拥有7%的普通股，行权价为每股16美元，部分认股权证有效期为三年，部分为五年[132] 公司股息政策 - 公司从未支付现金股息，预计在可预见未来也不会支付[162] 公司销售季度占比 - 2019财年各季度销售额占比依次为16.1%、20.0%、25.1%和38.7%[43] 公司客户相关指标 - 2019财年新客户平均首年价值为1540美元，比2015财年3年基准队列高21%，2015财年客户终身价值（CLV）从2018财年的1236美元增至1277美元[28] - 2019财年客户获取成本（CAC）为309.46美元，高于2018财年的283.22美元，预计将继续增加以对应CLV的持续增长，2019财年CLV/CAC比率为4.98，高于2018财年的4.36[28] - 2019财年回头客占所有交易的38%，预计随着获客投入增加，新交易在交易组合中的占比将继续扩大[34] - 公司品牌全国消费者认知度低于1%，2019财年新Sactional客户群增长55.8%[38] 新租赁会计准则影响 - 新租赁会计准则将于2019年12月15日后的年度报告期和2020年12月15日后的年度报告期内的中期报告期生效，公司需将所有租赁资本化记录在资产负债表上[101]