公司业务类型与投资组合 - 公司为混合抵押房地产投资信托基金，投资于机构住宅抵押贷款支持证券、信贷投资和单户租赁物业[347] - 公司机会性投资于机构RMBS、信贷投资和单户租赁房产的多元化风险调整投资组合，信贷投资包括住宅投资、商业投资和资产支持证券投资[420] - 公司评估机构RMBS投资时考虑预期未来提前还款趋势、供需、融资成本、套期保值成本、预期未来利率波动等因素[422] - 公司对信贷投资组合中的每项投资根据基础抵押品特征和证券化结构进行评估，有日常监督和季度信用审查流程[423] 优先股交易信息 - 公司8.25% A系列累积可赎回优先股和8.00% B系列累积可赎回优先股分别在纽约证券交易所以MITT PrA和MITT PrB的代码交易[347] 单户租赁物业情况 - 单户租赁物业组合于2018年9月从Conrex关联基金收购，包含1225处位于美国东南部的物业[357] - 公司单户租赁房产组合由1225处房产组成，主要位于美国东南部[424] - 截至2019年6月30日，单户租赁物业共1222处，平均入住率92.1%，平均月租金1028美元 [452] - 截至2018年12月31日，单户租赁物业共1225处，平均入住率87.9%，平均月租金1020美元 [455] 房地产市场数据 - 2019年4月全国层面房价同比涨幅从2月的4.0%放缓至3.5%[363] - 2019年第一季度美国房主权益按年增长5.6%[363] - 负资产房屋数量同比下降11%至220万套[364] - 2019年4月严重拖欠率降至1.3%，低于2018年4月的1.9% [364] 美联储利率政策 - 2019年6月美联储维持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.50% [364] 财务关键指标变化（季度末） - 2019年第二季度末净利息收入为1662.4万美元，低于2018年同期的1974.1万美元[367] - 2019年第二季度末净收入为1867.8万美元，高于2018年同期的816.8万美元[367] - 2019年第二季度末可分配给普通股股东的净收入为1531.1万美元，高于2018年同期的480.1万美元[367] - 2019年第二季度末利息收入加权平均收益率为4.84%，高于2018年同期的4.58% [369] - 2019年第二季度末利息费用加权平均融资率为3.15%，高于2018年同期的2.47% [371] - 2019年第二季度末净利息互换组件增加，因3个月LIBOR平均利率从2.338%升至2.507% [375] - 2019年第二季度末房地产证券和贷款未实现净收益为4320万美元[377] 财务关键指标变化（上半年） - 2019年和2018年上半年，利息收入从7.54亿美元增至8.24亿美元，主要因GAAP投资组合（不含SFR）和美国国债加权平均收益率从4.59%升至4.93% [393][394] - 2019年和2018年上半年，利息支出从3.16亿美元增至4.76亿美元，主要因GAAP投资组合和美国国债加权平均融资利率从2.28%升至3.15%，且加权平均融资余额从28亿美元增至30亿美元[393][395] - 2019年上半年净实现收益/亏损为 - 4819万美元，2018年为 - 2290万美元，主要因房地产证券销售、衍生品结算等因素[393][397] - 2019年和2018年上半年，利率互换净利息组成部分从 - 20.8万美元增至358.1万美元，因3个月LIBOR平均利率从2.130%升至2.598%，但加权平均互换名义金额从23亿美元降至17亿美元[393][398] - 2019年上半年房地产证券和贷款未实现净收益为8990万美元，其中证券未实现收益8280万美元，贷款未实现收益710万美元[393][399] - 2019年上半年衍生品和其他工具未实现净亏损为2090万美元，其中特定衍生品和其他工具未实现亏损2130万美元，TBAs未实现收益40万美元[393][400] - 2019年和2018年上半年，管理费用从482.6万美元降至474.5万美元，因根据管理协议计算的股东权益减少[393][402] - 2019年和2018年上半年，消费税从75万美元降至27.8万美元，因根据2018年估计未分配应税收入进行调整及当前估计未分配应税收入减少[393][405] 每股账面价值变化 - 截至2019年6月30日、2018年12月31日和2018年6月30日，公司普通股每股账面价值分别为17.42美元、17.21美元和18.98美元[410] 投资组合指标对比 - 2019年6月30日，GAAP投资组合加权平均收益率为4.86%，资金成本为2.88%，净息差为1.98%，杠杆率为4.1x；投资组合加权平均收益率为5.01%，资金成本为2.98%，净息差为2.03%，杠杆率为4.4x[416] - 2018年6月30日，GAAP投资组合加权平均收益率为4.87%，资金成本为2.30%，净息差为2.57%，杠杆率为4.0x；投资组合加权平均收益率为5.08%，资金成本为2.37%，净息差为2.71%，杠杆率为4.4x[416] 核心收益相关 - 2019年第二季度，归属于普通股股东的净利润为1531.1万美元，核心收益为1177.9万美元，摊薄后每股核心收益为0.36美元；2018年同期分别为480.1万美元、1463.1万美元和0.52美元[419] - 2019年上半年，归属于普通股股东的净利润为4109.9万美元，核心收益为2540万美元，摊薄后每股核心收益为0.80美元；2018年同期分别为968.1万美元、2986.1万美元和1.06美元[419] - 核心收益定义为归属于普通股股东的净利润排除多项非核心项目，管理层用其衡量投资组合净息差产生净收入的目标[418] 投资组合账面价值与占比 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，投资组合总账面价值分别为3951792千美元和3559592千美元，占比均为100%[425] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，GAAP投资组合总账面价值分别为3580433千美元和3346173千美元，杠杆率分别为4.1倍和4.3倍[425] 各部门分配权益 - 2019年6月30日和2018年12月31日，证券和贷款部门的分配权益分别为695076千美元和618190千美元，占比分别为95.1%和94.2%[428] - 2019年6月30日和2018年12月31日，单户租赁房产部门的分配权益分别为35788千美元和37821千美元，占比分别为4.9%和5.8%[428] 各业务线加权平均指标（2019年6月30日） - 2019年6月30日，机构RMBS的加权平均票面利率为3.93%，加权平均收益率为3.50%，加权平均期限为5.54年[429] - 2019年6月30日，住宅投资的加权平均票面利率为4.28%，加权平均收益率为6.87%，加权平均期限为5.93年[429] - 2019年6月30日，商业投资的加权平均票面利率为0.70%，加权平均收益率为8.16%，加权平均期限为3.40年[429] - 2019年6月30日，ABS的加权平均票面利率为9.58%，加权平均收益率为10.20%，加权平均期限为4.79年[429] - 2019年6月30日，证券和贷款部门的加权平均票面利率为2.47%，加权平均收益率为5.07%，加权平均期限为4.89年[429] - 2019年6月30日，GAAP证券和贷款部门的加权平均票面利率为2.46%，加权平均收益率为4.91%，加权平均期限为4.98年[429] 证券和贷款部门历史数据 - 截至2018年12月31日，证券和贷款部门总面值11818996千美元，摊余成本3359767千美元，公允价值3420914千美元，加权平均票面利率2.41%，加权平均收益率5.37%，平均期限6.00年[432] - 截至2018年12月31日，GAAP证券和贷款部门总面值11274082千美元，摊余成本3147418千美元，公允价值3207495千美元，加权平均票面利率2.38%，加权平均收益率5.29%，平均期限6.04年[432] 证券公允价值与CPR变化 - 2019年6月30日与2018年12月31日相比，30年固定利率机构RMBS公允价值从1830115千美元增至1990866千美元，CPR从4.0%升至6.9%[434] - 2019年6月30日与2018年12月31日相比，固定利率CMO公允价值从44357千美元降至40773千美元，CPR从5.2%升至10.3%[434] - 2019年6月30日与2018年12月31日相比，非机构RMBS公允价值从716197千美元增至771345千美元[435] - 2019年6月30日与2018年12月31日相比，CMBS公允价值从266478千美元增至286644千美元[435] - 2019年6月30日与2018年12月31日相比，ABS公允价值从21160千美元降至20571千美元[435] 信用证券组合数据 - 截至2019年6月30日，信用证券组合总面值5390803千美元，摊余成本990546千美元，公允价值1078560千美元，加权平均票面利率1.31%，加权平均收益率7.58%，平均期限4.22年[439] - 截至2019年6月30日，GAAP基础下信用证券组合总面值4787020千美元，摊余成本900503千美元，公允价值982103千美元，加权平均票面利率1.33%，加权平均收益率7.49%，平均期限4.35年[439] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，信用证券组合公允价值分别为10.7856亿美元和10.03835亿美元，GAAP基础下分别为9.82103亿美元和9.07895亿美元[444] - 信用证券组合加权平均票面利率为1.28%，加权平均收益率为7.73%，加权平均期限为4.62年 [442] 非机构RMBS与CMBS相关数据 - 2019年6月30日，非机构RMBS公允价值7.71345亿美元，加州占比21.9%；CMBS公允价值2.86644亿美元，加州占比12.0% [444] - 2018年12月31日，非机构RMBS公允价值7.16197亿美元，加州占比23.4%；CMBS公允价值2.66478亿美元，德州占比10.9% [446] - 2019年6月30日，非机构RMBS中Prime类别公允价值2.6571亿美元，60 + 天逾期率10.4%；CMBS类别中CMBS公允价值1.45383亿美元，60 + 天逾期率为0 [448][449] - 2018年12月31日，非机构RMBS中Prime类别公允价值3.16391亿美元，60 + 天逾期率10.4%；CMBS类别中CMBS公允价值1.29829亿美元，60 + 天逾期率1.1% [450][451] 公司杠杆与融资情况 - 2019年和2018年公司杠杆主要形式为回购协议、融资安排和证券化债务 [457] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司分别有33个和31个有未偿债务的交易对手 [457] - 公司融资成本从2018年12月31日的3.19%略降至2019年6月30日的3.16%[459] - 2019年6月30日非GAAP基础下季度末余额为3176519千美元，GAAP基础下为2993233千美元[461] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司分别与45和44家交易对手签订投资组合融资安排，未偿还债务交易对手分别为33和31家[463] - 2019年6月30日回购协议金额为2825781千美元，2018年12月31日为2650898千美元[465] - 2019年6月30日GAAP基础下总融资安排为2993233千美元，2018年12月31日为2822505千美元[465] - 2019年6月30日证券和贷款部门非GAAP基础下融资安排为1941812千美元，加权平均融资成本2.65%[466] - 2019年6月30日信用部门非GAAP基础下融资安排为1132724千美元，加权平均融资成本3.88%[466] - 2019年6月30日单户租赁部门非GAAP基础下融资安排为101983千美元，加权平均融资成本4.80%[466] - 2019年6月30日GAAP基础下加权平均到期