销售渠道与客户结构 - 2019年公司约50%的产品通过第三方经销商分销[68] - 客户Henry Schein在2019、2018和2017年分别占公司销售额的12%、14%和15%[69] 知识产权与产品分类 - 公司产品和技术受超2700项已授权专利保护[73] - 公司多数产品在美国被归类为I类或II类设备，多数II类和部分I类设备通过510(k)上市前许可销售[85] 人员规模与分布 - 截至2019年12月31日，公司约有12500名员工，其中美国约3400人，美国以外约9100人[74] 积压订单情况 - 2019年和2018年12月31日的积压订单分别为8100万美元和9200万美元[79] 行业法规动态 - 2009年7月，FDA将汞合金及其组成部分归类为II类医疗器械[87] - 2014年9月，美国环保署提议相关规则以减少含汞牙科汞合金向环境的排放[89] - 2016年2月，欧盟通过关于《联合国汞问题水俣公约》的批准方案，提议限制牙科汞合金的使用形式并要求牙医使用分离器[89] - 目前获批医疗器械制造商需在2020年5月前满足欧盟MDR要求[93] - 美国和某些外国司法管辖区的医疗体系有立法和监管变化，如2010年3月美国签署PPACA法案[96] - 第三方支付方对医疗产品和服务的报销减少，国际市场许多国家对特定产品和疗法设定价格上限[99] - 2020年HIPAA违规处罚范围为每次违规119美元至180万美元，日历年相同违规最高罚款180万美元，2018年一家全国性健康福利公司因数据泄露向HHS支付1600万美元，此前最大HIPAA罚款为560万美元[101] - 欧盟GDPR自2018年5月25日起实施，对个人数据业务有诸多要求[105] - 公司运营和产品受环境保护、进出口合规等多方面法律法规约束[106][107] 销售季节性特征 - 公司产品销售通常下半年多于上半年，第四季度通常高于其他季度[77] 业务板块划分 - 公司业务分为特种产品与技术、设备与耗材两个板块[233] 全球业务布局 - 公司在北美、亚洲、欧洲、中东和拉丁美洲等30多个国家设有研发、制造、销售等设施[234] 独立上市成本 - 公司作为独立上市公司会产生额外成本，主要包括额外人员成本和公司治理成本[231][232] 研发投入情况 - 2019年研发支出为1.55亿美元，公司在牙科研发方面处于领先地位[237] - 2019年研发费用为1.547亿美元，较2018年下降10.1%；净利润为2.176亿美元，较2018年下降5.7%[256] - 2019年研发费用为1.547亿美元，2018年为1.720亿美元，2017年为1.724亿美元[288] - 2019年研发费用占销售额的5.6%，2018年为6.0%，2017年为6.1%[288] - 2018年研发费用占销售额的比例较2017年下降10个基点，研发总支出与2017年基本持平[292] 市场销售情况 - 2019年公司56%的销售额来自美国以外的客户[235] - 2017 - 2019年新兴市场销售额以低个位数复合年增长率增长，中国市场复合年增长率超10%[238] - 2019年公司产品在超100个国家销售，56%的销售额以外国货币计价，汇率变动使同期销售增长不利影响2.5%[239] - 2019年公司销售额下降3.5%，核心销售额持平，新兴市场核心销售额呈中个位数增长，发达市场呈低个位数下降[248] - 2019年汇率变动使报告销售额同比下降约2.5%[251] - 2019年销售额为27.516亿美元，较2018年下降3.3%；成本销售为12.385亿美元，较2018年下降0.3%[256] - 2019年核心销售额增长剔除了停产产品和货币汇率影响，核心销售额增长为0%[260] - 2019年总销售额为27.516亿美元，2018年为28.445亿美元，2017年为28.109亿美元[264] - 2019年与2018年相比，核心销售增长为1.5%，2018年与2017年相比为3.5%[267] 业务板块经营利润率 - 2019年与2018年相比，专业产品与技术部门经营利润率下降60个基点，设备与耗材部门下降70个基点[270][279] - 2018年与2017年相比，专业产品与技术部门经营利润率下降120个基点，设备与耗材部门下降200个基点[273][282] 成本与利润率情况 - 2019年销售成本为12.385亿美元，2018年为12.427亿美元，2017年为11.897亿美元[283] - 2019年毛利润率为55.0%，2018年为56.3%，2017年为57.7%[283] - 2019年销售、一般和行政费用为10.809亿美元，2018年为11.314亿美元，2017年为10.622亿美元[288] - 2019年SG&A占销售额的39.3%，2018年为39.8%，2017年为37.8%[288] - 2019年经营利润率为10.1%，2018年为10.5%，2017年为13.8%[262][263] 非经营收入与税率情况 - 2019、2018和2017年计入非经营收入（费用）净额的净定期福利成本的其他组成部分分别为150万美元、270万美元和10万美元[293] - 2017年美国税改将企业税率从35%降至21%，公司确认约3600万美元临时税负债，获得约7300万美元所得税收益[252] - 2017年公司因税改法案确认3600万美元的过渡税暂定税务负债，重估美国递延税项资产和负债产生7300万美元所得税收益[297] - 2019、2018和2017年的有效税率分别为21.0%、23.4%和22.1%[299] 综合收入与现金流情况 - 2019年综合收入较2018年减少100万美元，2018年较2017年减少3.97亿美元[302][304] - 2019、2018和2017年经营活动提供的净现金分别为3.975亿美元、4.001亿美元和3.591亿美元[308] - 2019、2018和2017年投资活动使用的净现金分别为7840万美元、7550万美元和5490万美元[308] - 2019、2018和2017年融资活动使用的净现金分别为1.077亿美元、3.246亿美元和3.042亿美元[308] 融资与债务情况 - 公司通过高级信贷安排借款约13亿美元，首次公开募股获得净收益6.43亿美元[314] - 截至2019年12月31日，公司在循环信贷安排下无未偿还借款，可额外承担2.5亿美元债务[315] - 2019年9月20日，公司与银行辛迪加签订信贷协议，借款约13亿美元，包括6.5亿美元三年期高级无抵押定期贷款和6亿欧元三年期高级无抵押定期贷款，以及2.5亿美元五年期高级无抵押多货币循环信贷额度[329] - 信贷协议要求公司维持综合杠杆比率不超过3.75:1.00，收购交易后四个连续完整财季内可提高至4.25:1.00，综合利息覆盖率至少为3.00:1.00[330] 资产与负债情况 - 截至2019年12月31日，公司持有现金及等价物2.11亿美元，其中美国境内1400万美元，境外1.97亿美元[319] - 截至2019年12月31日，公司的合同义务总计20.692亿美元，其中一年内到期1.226亿美元，1 - 3年到期14.277亿美元，4 - 5年到期6330万美元，超过5年到期4.556亿美元[322] - 截至2019年12月31日，公司的表外承诺总计6460万美元，其中一年内到期6270万美元，1 - 3年到期150万美元，4 - 5年到期10万美元，超过5年到期30万美元[327] 风险因素与敏感性分析 - 利率提高100个基点，公司2019年欧元定期贷款利息费用将增加200万美元[332] - 截至2019年12月31日，主要货币相对美元贬值10%，公司权益将减少约2.17亿美元[334] - 2019年9月，公司签订约6.5亿美元交叉货币互换衍生合约，以对冲外汇风险[335] - 2019年年度商誉减值分析显示，各报告单元估计公允价值超过账面价值的比例为21% - 131%，假设公允价值降低10%，该比例为9% - 108%[341] - 2019年养老金计划折现率降低50个基点，净负债将增加2000万美元（税后1500万美元）；折现率提高50个基点，净负债将减少1800万美元（税后1400万美元）[350] - 2019年养老金计划资产预期长期回报率降低50个基点，养老金费用将增加50万美元（税后40万美元）[351] - 养老金计划资产估计长期回报率范围为2.75% - 5.75%[351] - 2019年名义税率提高1.0%，将导致截至2019年12月31日年度额外所得税拨备300万美元[354] 会计政策与估计 - 2018年1月1日，公司采用ASU No. 2014 - 09《与客户的合同收入（主题606）》[345] - 公司从产品和服务销售中获取收入，收入确认需考虑控制权转移等因素[347] - 公司运营曾作为丹纳赫一部分，部分共享成本已分配并反映在合并财务报表中[349] - 公司认为收购无形资产的会计估计对理解财务报表最为关键，包括商誉、在研研发项目和其他无形资产[339] - 公司存在或有负债，若准备金不足将影响财务报表[344] - 公司为递延所得税资产建立估值备抵，需进行多项判断和估计[352] - 公司在某些情况下会重新评估税务立场并确认不确定的税收利益[353] 收购事项 - 2017年公司以8900万美元收购专业产品与技术部门的剩余非控股权益并结清相关负债[250]