公司概况 - 公司于1992年12月31日成立，是全球领先的传统人寿和健康再保险及金融解决方案提供商[19] - 公司有基于地理和业务的运营细分，包括美国和拉丁美洲、加拿大、欧洲、中东和非洲、亚太地区以及公司和其他[21] - 公司是全球领先的传统人寿与健康再保险及金融解决方案提供商，业务覆盖多地[20] - 公司有基于地理和业务的运营板块，主要开展传统再保险和金融解决方案业务[21] - 截至2019年12月31日，公司全球员工数量为3188人[93] - 截至2019年12月31日，公司在全球有3188名员工[93] 业务类型 - 传统再保险包括个人和团体人寿与健康、残疾、长期护理和重大疾病再保险，以临时或自动条约方式签订[22][23] - 金融解决方案包括长寿再保险、资产密集型再保险、资本解决方案和稳定价值产品[29] - 传统再保险包括个人和团体人寿与健康、重疾、残疾和养老金再保险等类型[126][22] - 金融解决方案包括长寿再保险、资产密集型再保险、资本解决方案和稳定价值产品[29] 各地区业务情况 - 2019年美国和拉丁美洲业务五大客户产生约18亿美元，占该地区业务总保费和其他收入的27.2%；50家客户年保费和其他收入超2000万美元，合计占比65.3%[109] - 2019年加拿大业务五大客户产生约7.31亿美元，占该地区业务总保费和其他收入的60.1%；10家客户年保费和其他收入超2000万美元，合计占比33.6%[117] - 2019年，EMEA业务中五大客户产生约8.68亿美元保费及其他收入，占比45.8%；另有20家客户年保费及其他收入超2000万美元，合计占比36.8%[123] - 亚太业务服务于澳大利亚、中国等多地客户，香港设有区域团队支持业务增长[124][125] - 亚太金融解决方案业务包括金融再保险、资产密集型业务等，含重大投资风险[127] - 2019年，亚太业务中五大客户产生约13亿美元保费及其他收入，占比46.8%；另有19家客户年保费及其他收入超2000万美元，合计占比35.5%[128] - 美国和拉丁美洲业务主要面向美国寿险公司，包括传统再保险、资产密集型再保险和资本解决方案业务[96] - 加拿大业务主要通过RGA Canada开展，包括传统再保险和金融解决方案业务[110] - 欧洲、中东和非洲业务通过子公司、分支机构和代表处服务客户，包括传统再保险和金融解决方案业务[118] 业务运营相关 - 公司通过再保险协议获取收入，涵盖多种人寿和健康保险产品[94] - 公司自动再保险业务考虑多种因素确定是否承保，临分业务制定了承保政策、程序和标准并定期更新和审查[84][85] - 公司定价精算师根据公司政策和市场情况制定再保险条约费率[87] - 公司业务主要直接获取，有经验丰富的销售和营销团队[88] - 公司业务主要直接获取，非通过经纪人，有经验丰富的销售和营销团队[88] 现金流来源 - 公司作为控股公司，依靠资本筹集、未部署公司投资的利息收入以及子公司的股息作为现金流的主要来源[36] - 公司作为控股公司，依靠融资、未部署投资利息收入和子公司股息满足现金流需求[36] 监管相关 - 公司主要运营和附属子公司的监管机构管辖地包括美国密苏里州、加拿大、巴巴多斯、百慕大等多地[37] - 美国保险法律法规赋予监管机构广泛权力，要求保险公司满足偿付能力标准和资产测试等[38] - 公司部分子公司受美国各州保险法规监管，需满足偿付能力标准、资产测试等要求[38] - 公司自2012年10月起接受由密苏里州商业和保险部主导的监管学院监督[40] - 自2012年10月起，密苏里州商业和保险部开展监督学院会议及电话会议，至今未对公司保险子公司活动设限[40][41][42] - 公司再保险子公司需在每个许可司法管辖区提交法定财务报表，并可能接受现场定期检查，目前检查报告无重大不利发现[43] - 美国多数州采用的《再保险信用示范法》对保险公司向再保险人分出风险获取准备金信用提出要求，即将允许美国保险公司向“互惠再保险人”分出业务时获取准备金信用且无需再保险人提供担保[44] - 美国多数州采用的信用再保险示范法对再保险人获取准备金信用有要求，即将允许美国境内保险人向互惠再保险人分出业务时获取准备金信用[44] - 美国《人寿保单估值示范条例》（Regulation XXX）显著提高美国寿险和再保险公司特定寿险业务准备金水平，通常高于GAAP要求，向美国未获许可和认可的再保险人分出业务时，再保险人需提供与再保险准备金等额的抵押品[45] - 美国实施的生命政策估值示范法规（Regulation XXX）提高了寿险和再保险公司法定财务报表准备金水平，RGA再保险是受该法规影响的主要子公司[45][46] - RGA再保险是受Regulation XXX影响的主要子公司，已将大部分相关准备金转分保给非关联和关联的未获许可再保险人及特殊目的再保险人，但使用特殊目的再保险人有规则限制[46] - 基于业务增长和准备金水平趋势，公司预计分出准备金信用将增长，但增速慢于近期，若无法支持准备金信用，部分子公司监管资本水平可能大幅降低[48] - 预计公司分出准备金信用将增长，若无法支持，部分子公司监管资本水平或显著降低[48] - 2014年RGA Americas被指定为认证再保险人，公司可向其转分保业务替代使用附属公司；2017年NAIC批准美国保险公司基于原则的准备金制度，公司已开始实施，但新规影响未知[51] - 2014年RGA美洲公司被指定为认证再保险人，可替代使用附属公司满足抵押要求[51] - 2017年NAIC批准美国保险人基于原则的准备金制度，公司已开始实施，但新规影响未知[51] - 美国部分子公司适用NAIC的风险资本（RBC）指南，需维持高于规定的资本水平；部分子公司资本要求由所在州许可令决定[53] - 风险资本（RBC）指南适用于RGA再保险、RCM等子公司，这些子公司资本水平超要求[53] - 国际保险监督官协会继续制定保险资本标准，可能影响公司子公司资本要求[55] - 公司部分子公司需遵守保险控股公司法规定，向所在州监管机构注册、提交报告，重大公司间资产转移等交易需事先批准或通知[56] - 密苏里、加利福尼亚和亚利桑那州保险控股公司法规定，任何人收购保险公司投票权证券致“控制”该公司需满足特定条件，且需向监管机构披露更多信息[57] - 密苏里、加利福尼亚和亚利桑那州法律规定，若某人直接或间接拥有或控制另一人10%或更多有表决权证券，则被视为“控制”[57] - 密苏里州法律规定，RCM及其子公司、RGA再保险和切斯特菲尔德再保险支付股息或分配与前12个月总和不超前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较高者[58] - 密苏里州法律规定，RCM及其子公司支付的股息或分配与前十二个月支付的总和，不得超过前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较大值[58] - 加利福尼亚州对Aurora National支付股息有类似限制；NAIC示范法和亚利桑那州法规定，股息或分配与前12个月总和超前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较低者为特别股息[59] - 加利福尼亚州保险控股公司法对特别股息的定义与密苏里州一致，而NAIC模型保险控股公司系统监管法和亚利桑那州保险控股公司法规定，特别股息是指与前十二个月支付的股息或分配总和超过前一年12月31日法定资本和盈余的10%或前一日历年度法定经营净收益中的较小值[59] - 若RGA违约或破产，债权人及股东无权处置子公司资产；若子公司清算或解散，按当地规则进行，债权人优先受偿[63] - 多德 - 弗兰克法案下与欧盟的“涵盖协议”或降低RGA再保险竞争对手向美国保险公司提供再保险的成本[64] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》使欧盟、百慕大和瑞士的再保险公司向美国保险公司提供再保险的成本可能降低[64] - RGA国际保险业务受所在司法管辖区监管，包括最低资本、偿付能力和治理要求等[69] - 公司百慕大和巴巴多斯子公司分别受当地监管机构监管，新的经济实质要求可能带来额外负担[70] - RGA符合国际保险集团（IAIG）标准，需进行集团范围的风险和偿付能力评估，但无法预测相关要求带来的额外负担[71] - RGA符合国际活跃保险集团（IAIG）标准，需进行全集团风险和偿付能力评估[71] - RGA国际在欧洲经济区（EEA）运营需遵守偿付能力II框架，该框架也影响其他国家保险监管[72] - RGA国际在欧洲经济区运营，需遵守《偿付能力II》框架的风险管理、资本标准和披露要求[72] - 英国脱欧后，RGA国际作为英国保险公司再保险人的监管批准可能在2020年底后终止，脱欧后监管要求存在不确定性[73] - 2020年1月31日英国脱欧后，RGA国际作为英国保险公司再保险人的监管批准在2020年底后可能终止[73] - 欧美亚多国新的隐私和网络安全法规限制公司数据传输能力，影响运营效率[74][79] - 欧洲《通用数据保护条例》（GDPR）对数据处理和使用制定标准和规则，其他地区的限制影响公司运营效率[74] - 印度尼西亚限制向非本国再保险公司分保的业务量，发展中市场不时提出类似要求[75] 客户收入贡献 - 2019年公司五大客户产生约26亿美元，占总保费和其他收入的20.6%[91] - 另外29个客户每年产生1亿美元以上的保费和其他收入，合计占公司总保费和其他收入的44.1%[91] - 2019年公司五大客户产生约26亿美元收入，占总保费和其他收入的20.6%[91] 子公司评级情况 - 截至文件提交日，公司各子公司在不同评级机构的财务实力评级情况，且所有评级展望稳定[80][81] - RGA再保险公司在A.M. Best评级为A+，Moody's评级为A1，Standard & Poor's评级为AA[81] - RGA加拿大寿险再保险公司在A.M. Best评级为A+，Standard & Poor's评级为AA，Moody's未评级[81] - RGA国际再保险公司dac、RGA全球再保险公司、RGA澳大利亚再保险公司、RGA（巴巴多斯）再保险公司在Standard & Poor's评级为AA，A.M. Best和Moody's未评级[81] - RGA美洲再保险公司在A.M. Best评级为A+，Standard & Poor's评级为AA，Moody's未评级[81] - RGA大西洋再保险公司在A.M. Best评级为A+，其他两家未评级[81] - Omnilife保险公司在Standard & Poor's评级为A+，其他两家未评级[81] 环境评估 - 公司在承保抵押贷款和通过止赎获得房地产所有权前会进行环境评估，认为环境合规和清理成本不会对运营结果产生重大不利影响[68] 再保险协议条款 - 许多再保险协议包含回赎权，可在约定时间或因再保险公司财务状况恶化等情况行使，其不利影响可被多种因素缓解[27] 子公司资本情况 - 截至2019年12月31日，Timberlake Re达到最低总调整资本门槛[61]