Getting big returns from financial portfolios, whether through stocks, bonds, ETFs, other securities, or a combination of all, is an investor's dream. However, when you're an income investor, your primary focus is generating consistent cash flow from each of your liquid investments.Cash flow can come from bond interest, interest from other types of investments, and, of course, dividends. A dividend is that coveted distribution of a company's earnings paid out to shareholders, and investors often view it by ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 1-11848 REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction (IRS employer of incorpor ...

Reinsurance Group of America (RGA) Q2 2025 Earnings Call August 01, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsJeff Hopson - SVP - IRTony Cheng - President & CEOAxel André - EVP & CFOJonathan Porter - Executive VP & Global Chief Risk OfficerElyse Greenspan - Managing DirectorWilma Burdis - DirectorRyan Krueger - Managing DirectorThomas Gallagher - Senior Managing DirectorConference Call ParticipantsJohn Barnidge - MD & Senior Research AnalystJoel Hurwitz - Lead AnalystJimmy Bhullar - Equity Research AnalystSuneet ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股运营收益为4 72美元 调整后运营股本回报率为14 3% 符合中期目标 [6] - 税前调整后运营收入为4 21亿美元 [23] - 非利差投资组合收益率为5 31% 较上季度上升 主要受可变投资收入和新资金利率上升推动 [42] - 可变投资收入表现强劲 达到1 05亿美元 [25] - 账面价值每股156 63美元 自2021年以来复合年增长率为9 7% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国个人寿险业务因大额索赔波动导致业绩低于预期 但全年仍符合预期 [6][23] - 美国团体医疗超额业务索赔不利 但该业务具有短期性 预计2026年1月前将重新定价 [7][31] - 亚洲传统业务表现强劲 保费同比增长11% [11][35] - 亚洲金融解决方案业务在日本、韩国和香港完成多笔交易 [17] - 英国养老金风险转移市场活跃 公司成为市场领导者 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受个人寿险和团体医疗业务影响 表现低于预期 [23][29] - 加拿大和欧洲、中东及非洲地区索赔略有不利 [32] - 亚太地区表现良好 索赔经验有利 [32] - 香港寿险销售同比增长43% 创历史新高 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过"Creation Re"战略推动创新解决方案 提高定价回报 [12][13] - 全球平台优势显著 在五大洲赢得资产密集型交易 [10] - 投资组合管理采取长期审慎策略 与负债特征匹配良好 [15] - 选择性参与符合风险偏好的交易 放弃部分高调经纪交易 [14] - 资产密集型业务在全球范围内取得成功 展示全球平台实力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管季度业绩波动 但长期战略仍在正轨 对中期财务目标充满信心 [44] - 预计团体业务下半年将基本持平 [32] - 医疗超额业务已开始采取定价行动 预计2026年改善 [31] - 对Equitable交易的贡献预期为2025年7000万美元 2026年1 6-1 7亿美元 2027年约2亿美元 [27] - 业务前景保持乐观 公司市场地位稳固 [22] 其他重要信息 - 超额资本增至38亿美元 可部署资本增至34亿美元 [24][36] - 季度股息增加4 5%至每股0 93美元 [37] - 计划通过股息和股票回购向股东返还20%-30%的税后运营收益 [37] - 有效税率为25 2% 高于预期范围 但全年仍预计为23%-24% [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于寿险业务额外信贷的细节 [47] - 回答: 这反映了当前业务账面价值 未改变精算假设 [48][49] 问题: 个人寿险业务季度经验解读 [54] - 回答: Q1大额索赔有利 Q2相反 全年符合预期 [55][56][57] 问题: 健康保险业务表现及未来展望 [61] - 回答: 医疗超额业务占美国团体收益30% 索赔成本上升但已采取定价行动 [63][64] 问题: 超额资本使用优先级 [69] - 回答: 计划平衡业务部署和股东回报 目标20%-30%收益通过股息和回购返还 [74][75][77] 问题: 价值在力信贷的保守性 [98] - 回答: 严格审查流程 假设保守 仅获得不到50%信贷 [99][100] 问题: 美国PRT市场活动前景 [114] - 回答: 对中长期市场持乐观态度 已看到初步复苏迹象 [117][118] 问题: 收益波动性管理 [109] - 回答: 考虑通过再保险等方式管理 但需平衡经济价值 [111][112] 问题: 2026年收益框架 [123] - 回答: 对中期目标保持信心 Equitable交易将贡献显著收益 [125][126]

业绩总结 - 调整后的每股收益为4.721美元，排除显著项目[15] - 调整后的股本回报率（ROE）为14.3%，排除显著项目[15] - 2025年第二季度总调整营业收入为4.21亿美元[20] - 2025年第二季度税前收入为3.41亿美元，较2024年第二季度的2.69亿美元增长了27%[77] - 2025年第二季度的净收入为1.80亿美元，较2024年第二季度的2.03亿美元下降了11%[80] - 2025年股东权益为120.53亿美元，较2024年的108.16亿美元增长11.4%[82] - 2025年每股账面价值为182.37美元，较2024年的64.19美元显著增长[82] 用户数据 - 按固定汇率计算，传统保费年初至今增长11.0%[15] - 2025年第二季度美国和拉丁美洲传统保费为39.4亿美元，同比增长11.2%[23] - EMEA地区传统保费为11.13亿美元，同比增长12.1%[23] - 2025年第二季度全球金融解决方案保费为8.66亿美元，同比下降67.8%[23] 投资表现 - 投资表现良好，强劲的可变投资收入，非利差新资金利率为6.53%[15] - 2025年第二季度新资金利率为6.53%，显著高于投资组合收益率[38] - 投资组合资产管理总额约为1150亿美元，94%以上为投资级固定收益证券[30] 资本部署与展望 - 资本部署为2.76亿美元，专注于现有业务交易[15] - 预计可部署资本为34亿美元[15] - 预计超额资本从19亿美元增加至38亿美元，EQH交易的前提下为23亿美元[15] - 现有资本预计足以支持公司的增长并通过分红和股票回购向股东返还资本[15] 负面信息 - 美国传统业务的索赔经验不利，主要受美国个人寿险和医疗保健超额线影响[15] - 投资相关的信用损失和减值准备变化为6600万美元，较2024年第二季度的1800万美元显著增加[77] - 固定收益证券的净损失为2400万美元，较2024年第二季度的1.13亿美元减少了79%[77] - 衍生工具的市场价值变化为-4200万美元，较2024年第二季度的1.17亿美元下降[77] 其他信息 - 调整后的税前经营收入为4.21亿美元，较2024年第二季度的4.91亿美元下降了14%[77] - 2025年更新未来保单利益的折现率影响为65.33亿美元，较2024年的54.12亿美元增长20.5%[82] - 2025年未实现证券贬值影响为-48.97亿美元，较2024年的-45.26亿美元增加5.9%[82] - 2025年累计货币转换调整影响为1.30亿美元，较2024年的-0.19亿美元有显著变化[82]

Reinsurance Group (RGA) reported $5.64 billion in revenue for the quarter ended June 2025, representing a year-over-year increase of 9.6%. EPS of $4.72 for the same period compares to $5.48 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $5.71 billion, representing a surprise of -1.09%. The company delivered an EPS surprise of -15.41%, with the consensus EPS estimate being $5.58.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- an ...

公司表现 - Reinsurance Group of America Incorporated (NYSE: RGA) 股价在过去一年表现不佳 下跌15% [1] - 尽管公司积极签署大型交易 但业绩表现参差不齐 引发市场对其业务有效性的担忧 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观观点和个股反转机会获取超额收益 [1]

Exhibit 99.2 Quarterly Financial Supplement Second Quarter 2025 (Unaudited) World Headquarters Internet Address Contacts 16600 Swingley Ridge Road www.rgare.com Axel André Chesterfield, Missouri 63017 U.S.A. Executive Vice President and Chief Financial Officer Phone: (636) 736-7000 e-mail: Axel.Andre@rgare.com Jeff Hopson Senior Vice President, Investor Relations Phone: (636) 736-2068 e-mail: jhopson@rgare.com Current Ratings | | Standard & Poor's | A.M. Best | Moody's | | --- | --- | --- | --- | | Financia ...

核心观点 - 华尔街分析师预测再保险集团(RGA)即将发布的季度每股收益为5.58美元，同比增长1.8%，营收预计为57.1亿美元，同比增长10.8% [1] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识预期下调了0.3%，显示分析师对初始预测的重新评估 [2] - 分析师对关键指标的预测显示，不同业务板块的税前调整后经营收入呈现差异化表现，其中亚太地区传统业务预计同比增长1.2%，而美国及拉丁美洲传统业务预计同比下降22.4% [6][7][8][10] 财务预测 - 净保费收入预计为43.2亿美元，同比增长10.2%，其他收入预计为1.0995亿美元，同比下降25.2% [5] - 亚太地区税前调整后经营收入预计为1.7126亿美元，同比微增0.7%，加拿大地区预计为4630万美元，同比增长40.3% [6] - 美国及拉丁美洲地区税前调整后经营收入预计为2.0558亿美元，同比下降16.8%，欧洲、中东和非洲地区预计为1.1204亿美元，同比增长31.8% [7] 业务细分表现 - 亚太地区传统业务税前调整后经营收入预计为1.0019亿美元，同比增长1.2%，金融解决方案业务预计为6882万美元，同比下降3.1% [8] - 美国及拉丁美洲金融解决方案业务预计为7648万美元，同比下降4.4%，加拿大金融解决方案业务预计为841万美元，同比增长20.1% [9] - 加拿大传统业务预计为3833万美元，同比增长47.4%，美国及拉丁美洲传统业务预计为1.2963亿美元，同比下降22.4% [10] 市场表现 - 再保险集团股价在过去一个月下跌0.5%，同期标普500指数上涨4.9%，公司Zacks评级为3(持有)，预计未来表现与整体市场一致 [11]

估值与市场表现 - 公司股票当前交易价格低于行业平均水平，其市净率(1.14X)显著低于寿险行业平均(1.97X)、金融板块(4.18X)和标普500指数(8.18X) [2] - 公司市值达131.3亿美元，过去三个月日均交易量为40万股 [2] - 公司股价过去一年下跌3.2%，表现逊于行业(增长14.8%)、金融板块(回报19.7%)和标普500指数(上涨11.3%) [5] - 分析师平均目标价244.64美元，较最新收盘价存在25.1%上行空间 [12] 财务指标与盈利能力 - 公司过去五年盈利增长15.3%，优于行业平均7.8%的增速 [11] - 投资资本回报率(ROIC)达6%，远超行业平均0.6%的水平 [15] - 自由现金流转化率持续保持在85%以上，反映盈利质量优异 [9][20] - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超出预期幅度达7.85% [6] 业务发展与增长前景 - 2025年每股收益预计同比增长2.2%，营收预计达234.5亿美元(增长2.6%)；2026年盈利和营收增速预计分别为11.1%和9.8% [10] - 在美国和拉美传统市场保持领先地位，产品线持续扩展带来风险分散效应 [17] - 加拿大市场业务规模可观，长寿保险产品需求稳定增长 [18] - 新兴市场中产阶级对保障产品的需求及老龄化人口对退休产品的需求创造新业务机会 [19] 资本管理与技术优势 - 通过股票回购、股息支付和审慎投资实现有效资本管理 [21] - 持续加强技术整合，在生物特征再保险领域保持全球领先地位 [20] - 分析师情绪乐观，过去60天内2025年和2026年盈利预期分别上调1.2%和0.3% [14] 行业比较 - 同行业公司Sun Life Financial(SLF)和Primerica(PRI)交易倍数高于行业平均，而Manulife Financial(MFC)交易价格存在折价 [3]