公司整体净保费收入情况 - 2019年公司净保费收入约46亿美元[16] - 2019年公司商业险和个人险总净保费收入为45.817亿美元，其中商业险净保费收入27.072亿美元，个人险净保费收入18.745亿美元[41] 各业务板块运营与净保费收入占比 - 2019年商业险业务板块运营收入28亿美元，占比59.5%，净保费收入27亿美元，占比59.1%[19] - 2019年个人险业务板块运营收入19亿美元，占比40.0%，净保费收入19亿美元，占比40.9%[29] - 公司业务目前约40%为个人险、40%为核心商业险、20%为特殊险[35] 各业务板块细分业务净保费收入情况 - 2019年商业险业务板块中商业综合险净保费收入9.094亿美元，占比33.6%[20] - 2019年个人险业务板块中个人汽车险净保费收入11.861亿美元，占比63.3%[30] - 小商业和中端市场业务（核心商业险业务）净保费收入约17亿美元[25] 其他业务板块资产管理情况 - 其他业务板块中Opus为非关联机构管理约35亿美元资产，其中为中再集团管理16亿美元资金[34] 业务地理分布情况 - 2019年公司在密歇根州和马萨诸塞州的商业和个人险业务占比分别为20.9%和9.5%[36] - 2019年密歇根州和马萨诸塞州产生的个人险净保费约占公司个人险净保费总额的57%[42] - 2019年公司在密歇根州的个人险净保费中，约67%来自个人汽车险，31%来自房主险；密歇根州业务约占公司个人汽车险净保费总额的47%，约占房主险净保费总额的40%[43] - 2019年公司在马萨诸塞州的个人险净保费中，约68%来自个人汽车险，29%来自房主险；马萨诸塞州业务约占公司个人汽车险净保费总额的14%，约占房主险净保费总额的11%[44] - 2019年财产和意外险业务中密歇根州和马萨诸塞州净保费收入占比分别约为20.9%和9.5%，商业险业务中加州净保费收入占比为12.0%[117] 业务销售渠道情况 - 公司通过独立代理人销售商业险和个人险产品，通过管理总代理或批发分销商分销汉诺威项目业务和一些专业业务[37][38] - 公司在全美50个州及哥伦比亚特区均有销售财产和意外险的牌照，在37个州积极营销商业险保单，在19个州积极营销个人险保单[38] - 公司约85%的有效保单为账户业务[42] - 2019年公司在密歇根州每个指定代理机构的总直接保费收入约为220万美元[43] 巨灾风险与再保险情况 - 公司通过承保程序、地理风险敞口管理和再保险来管理巨灾风险，巨灾再保险计划旨在按每次事故和累计超额基础提供保护[53] - 公司2020年商业险和个人险的再保险计划与2019年基本一致[58] - 公司商业和个人业务线主要受财产巨灾险、财产风险超赔险和意外超赔险保障，自留额分别为2亿美元、200万美元和200万美元[59] - 财产巨灾险全国保障额度达11.75亿美元，自留额2亿美元，2019年7月1日至2020年6月30日有累计赔付功能，超过3亿美元累计巨灾损失可获最高7500万美元赔付[59] - 财产风险超赔险每份风险保障额度达1亿美元，自留额200万美元，2019年下半年和2020年上半年，200万 - 300万美元层再保险共保比例43%，300万美元以上0.5百万美元层为27.5%，350万 - 1亿美元层无共保[59] - 意外超赔险每次损失保障额度达7500万美元，自留额200万美元，无共保；2019年管理责任险和医疗业务线100万 - 200万美元层共保比例35% - 55%，2020年未续保[59] - 2019和2020年商业业务线特定业务受超赔险协议进一步保障，如保证和忠诚债券超赔险每份本金保障额度达4000万美元，自留额500万美元，500万 - 1000万美元层共保比例50%，1000万 - 4000万美元层无共保[67] - 2019年若发生经认证恐怖事件，公司美国国内损失分担上限为超过约4.31亿美元免赔额部分的19%，该免赔额占2018年末法定保单持有人盈余的19.8%；2020年预计免赔额为4.557亿美元，占2019年末法定保单持有人盈余的18.4%，联邦政府和所有保险公司年度累计限额为1000亿美元[65] 再保险资产与准备金情况 - 2019年末公司总再保险可收回金额中，各类强制剩余市场、设施和池化安排占10.346亿美元，其中密歇根巨灾索赔协会占10.237亿美元，分别占2019和2018年末个人汽车总毛准备金的62%和64%[69][70] - 2019年末公司来自传统再保险公司的再保险资产为7.794亿美元，主要来自评级为A - 或更高的再保险公司[71] - 2019年末公司已建立390万美元的不可收回再保险准备金，占总再保险可收回余额的0.2%[75] - 公司商业和个人业务线再保险安排时，可接受的再保险公司最低保单持有人盈余为5亿美元，评级需为A.M. Best和/或S&P的“A”或更好[76] - 截至2019年12月31日，公司再保险应收款（包括来自MCCA）约为18亿美元[130] - 截至2019年12月31日，公司为遗留自愿财产和意外险再保险池计提的准备金总计3740万美元[137] - 截至2019年12月31日，公司估计可从MCCA获得的再保险赔款为10亿美元[150] 承保损失情况 - 2019年公司参与密歇根指定索赔（MAC）设施导致承保损失1390万美元[85] - 2019年公司因参与共享市场机制和池化安排产生1410万美元承保损失，2018年和2017年分别为2320万美元和1360万美元[134] 准备金情况 - 2019年12月31日法定损失和损失调整费用准备金为41.842亿美元，GAAP准备金为56.544亿美元；2018年法定准备金为39.356亿美元，GAAP准备金为53.041亿美元；2017年法定准备金为37.178亿美元，GAAP准备金为50.585亿美元[88] - 2019年12月31日，公司假定意外和健康业务的总准备金为1.139亿美元，其中长期护理池约占这些准备金的71%[90] 其他财务事项 - 2019年公司收到2200万美元现金，作为乔叟交易相关或有收益的最终结算款[94] - 2019年公司被征收的担保基金评估总额为180万美元，收到退款110万美元，净评估额为70万美元；截至2019年12月31日，公司有50万美元与担保基金评估相关的准备金[154] 投资组合情况 - 公司投资组合中固定到期和股票证券组合与现金一起约占投资组合的91%[96] - 公司投资组合久期约为4.3年[100] - 截至2019年12月31日，公司持有约82亿美元的投资资产，包括固定收益证券、股票、其他投资以及现金和短期投资[193] - 2019年12月31日，公司计划资产中约90%为固定到期证券，10%为股票证券和其他资产，合格计划资产超过负债1510万美元[197] 公司人员与信息披露情况 - 截至2019年12月31日，公司约有4300名员工，均位于美国[104] - 公司在SEC网站和自己网站https://www.hanover.com上提供年报、季报等报告及相关文件[106][107] 公司面临的风险因素 - 财产和意外险行业历史上波动大且不确定，公司盈利能力受需求、损失模式、竞争等因素影响[109] - 财产和意外险子公司实际索赔损失可能超准备金，受成本增加、竞争监管压力等多种因素影响[110] - 某些类型财产和意外险业务储备金估计不确定性更大，如汽车人身伤害责任、环境责任等[111] - 新商业险产品和专业险业务带来新风险，部分业务确定最终责任时间长、结果波动大[112] - 公司业务受地理集中影响，特定地区经济、监管等条件变化可能对整体业务产生重大负面影响[117] - 若定价模型与实际结果差异大，公司盈利能力可能受不利影响[119] - 公司业务受灾难事件影响，灾难频率和严重程度不可预测，过去灾难损失主要与天气有关[121][124] - 公司购买巨灾再保险，但不能保证在重大灾难时提供足够保障[126] - 公司业务依赖风险管理能力，风险缓解策略可能失效，对财务状况和经营结果产生重大不利影响[127] - 公司无法保证维持当前再保险覆盖水平，2020年商业和个人险部分再保险计划未完全落实[128] - 公司面临再保险人不及时赔付的风险，对财务状况和经营成果可能产生不利影响[130] - 全球气候变化可能导致公司运营结果和投资资产受损，增加再保险成本和承保风险[132][133] - 公司面临诉讼风险，不利结果可能对经营业绩和财务状况产生重大影响[153] - 公司依赖独立代理人销售产品，与代理人关系恶化或无法提供有竞争力的薪酬可能导致保费减少[156][158] - 代理机构整合可能影响公司销售渠道，导致市场准入或份额损失、佣金成本增加等[159] - 公司面临数字化风险，若无法跟上竞争对手的数字服务，可能导致客户和代理人流失[160] - 新产品推出、业务扩张等可能带来更高的承保风险，进入新地区可能面临更高的损失趋势[161][162][164] - 公司面临技术、数据安全和外包关系等方面的困难，可能对业务产生负面影响[165] - 数据安全事件可能扰乱公司业务，导致运营中断、财务损失或声誉受损[169] - 激烈的竞争可能影响公司维持或提高盈利能力，美国财产和意外险市场竞争近年来加剧[174] - 新竞争对手进入和新产品推出加剧市场竞争，可能使公司难以获取或保留客户，并增加服务、行政等费用[176] - 公司评级被下调会对业务和竞争地位产生负面影响，债务评级下调会影响融资能力和成本[180] - 法定盈余水平的负面变化会影响公司评级和盈利能力，无法维持适当水平会对业务产生不利影响[182] - 公司可能无法按计划实现盈利增长，若战略改变，保费、营业收入和账面价值可能受影响[184] - 出售业务可能产生额外损失，公司对相关交易有赔偿责任，但无法确定赔偿成本[186][187] - 市场波动和经济、政治条件会对公司业务、盈利能力、投资组合和股价产生负面影响[192] - 2020年11月美国总统和立法选举临近，政策差异影响或加速[198] - 市场和政治因素可能导致公司普通股股价波动或不稳定[199] - 市场波动或投资估值假设变化可能导致公司投资出现未实现损失[201] - 若无法持有投资资产至价值恢复或资产价值无法恢复，公司将产生非暂时性减值损失[202] - 公司投资组合部分投资于普通股或优先股，经济疲软时其价值和流动性可能下降[203] - 公司面临利率、信用利差和股票价格变化带来的资本市场风险[204] - 公司投资组合包含非投资级高收益固定收益证券和另类投资，存在信用或违约风险[206] - 通货膨胀压力可能对公司费用、准备金和投资价值产生负面影响[207] 商誉与无形资产情况 - 截至2019年12月31日，非摊销商誉和无形资产总计1.938亿美元，约占股东权益的7%；遗留的汉诺威保险和公民业务占该余额的67%；汉诺威项目占26%；其余收购业务合计占7%[185] 长期护理池储备金情况 - 2017年第四季度，公司将长期护理池储备金增加了2330万美元（44%）（税前）[189] 再保险池业务情况 - 公司曾通过FAFLIC参与约40个意外险和健康险再保险池及安排，目前正在监控和管理24个有剩余负债的池的业务收尾[188] 密歇根州保险政策情况 - 密歇根州强制自留额目前为58万美元，且每两年按法定费率增加[147] - 2019年6月密歇根州立法，2020年7月2日起取消所有被保险人购买无限额PIP保险的要求，改为分级限额[148] - 密歇根州立法规定汽车保险PIP部分强制降价并冻结费率八年，费率冻结与立法同时生效，强制降价2020年7月2日生效，费用和使用控制2021年7月1日生效[149] - 2019年密歇根个人汽车保险约占公司个人汽车净保费收入的47%，PIP净保费（不包括MCCA转付评估）约占密歇根保费的29%[152]