门店布局与规模 - 截至2018年12月29日，公司在49个州运营1940家零售店，包括1765家Tractor Supply和Del's零售店以及175家Petsense零售店[15] - 截至2018年12月29日，公司运营1940家零售店，其中1765家Tractor Supply和Del's店，175家Petsense店[49] - 截至2018年12月29日，公司在49个州运营1940家门店，其中1765家为Tractor Supply和Del's零售店，175家为Petsense零售店，约94%的门店为租赁[121] - 约55%的店铺位于独立建筑，45%位于商业街购物中心；约94%的店铺为租赁，6%为自有[50] - 公司已确定约700个Tractor Supply新店市场，认为Petsense最多可开设1000家店[49] - 2018财年开设80家Tractor Supply和18家Petsense新店，销售面积增加约4.9%[48] - 2017财年开设101家Tractor Supply和25家Petsense新店，销售面积增加约6.3%[48] - 2019财年计划开设约80家Tractor Supply和10 - 15家Petsense新店，销售面积增加约4.7%[48] - 2018财年开设80家新的拖拉机供应店和18家新的宠物感商店，2017财年开设101家新的拖拉机供应店和25家新的宠物感商店[151] - 2018财年销售面积增长约4.9%，2017财年增长约6.3%[151] - 过去五年门店从2013财年末的1276家增至2018财年末的1940家[150] - 2017财年期末门店总数为1853家，2016财年为1738家[209] 产品与采购 - 每家零售店约有15500 - 20000种产品，线上有超100000种产品，2018财年无单一产品占销售超10%[21] - 2018、2017、2016财年，牲畜和宠物产品净销售占比分别为47%、47%、46%；五金、工具和卡车产品占比均为22%；季节性、礼品和玩具产品占比均为19%；服装和鞋类占比均为8%；农业产品占比分别为4%、4%、5%[24] - 公司从约900家供应商采购产品，2018财年无单一供应商采购占比超10%，约350家核心供应商占采购额90%[25] - 2018财年，公司独家品牌销售额占比约31%，2017和2016财年均为32%[30] 物流配送 - 2018财年，Tractor Supply商店约74%商品通过配送网络接收，其余直接从供应商发货[33] - 公司配送设施总面积610万平方英尺，2018财年完成内布拉斯加州韦弗利配送中心扩建，纽约州法兰克福新配送中心预计2019财年第一季度发货[33] - 公司分布设施的总面积不同，如纽约法兰克福为924000平方英尺，肯塔基州富兰克林为833000平方英尺等[123] 人员情况 - 截至2018年12月29日，公司雇佣约15000名全职和14000名兼职Tractor Supply团队成员[37] - 公司地区经理和门店经理平均任期分别约为9年和6年[40] - 公司高管包括63岁的Gregory A. Sandfort（首席执行官）、51岁的Steve K. Barbarick（总裁兼首席运营官）等[56] 销售与业绩增长 - 过去五年公司销售复合年增长率约为8.9%[48] - 2018财年净销售额达79.11亿美元，较2017财年的72.56亿美元增长9.0%[152] - 2018财年可比门店销售额增长5.1%，2017财年为增长2.7%[152] - 2018财年毛利润为27.03亿美元，较2017财年的24.92亿美元增长8.4%[152] - 2018财年毛利率为34.16%，较2017财年的34.34%下降18个基点[152] - 2018财年营业利润率为8.87%，较2017财年的9.46%下降59个基点[152] - 2018财年净利润为5.324亿美元，摊薄后每股收益4.31美元；2017财年净利润为4.226亿美元，摊薄后每股收益3.30美元[152] - 2018财年净销售额为79.11亿美元，较2017财年的72.56亿美元增长9.0%[191][196] - 2018财年可比门店销售额为76.3亿美元，较2017财年增长5.1%，2017财年可比门店销售额较2016财年增长2.7%[196] - 2018财年新开门店不到一年的销售额为3.005亿美元，占2017财年净销售额增长9.0%中的4.1个百分点；2017财年该销售额为4.05亿美元，占2016财年净销售额增长7.0%中的6.0个百分点[199] - 2018财年毛利润为27.03亿美元，较2017财年的24.92亿美元增长8.4%；毛利率从2017财年的34.34%降至2018财年的34.16%[191][199] - 2018财年销售、一般和行政费用（SG&A）为20.0亿美元，较2017财年的18.1亿美元增长10.8%；SG&A费用占净销售额的比例从2017财年的24.88%升至2018财年的25.29%[201] - 2018财年有效所得税税率降至22.1%，2017财年为37.2%[202] - 2018财年净利润为5.324亿美元，摊薄后每股收益为4.31美元；2017财年净利润为4.226亿美元，摊薄后每股收益为3.30美元[191][203] - 2017财年净销售额为72.56亿美元，较2016财年的67.8亿美元增长7.0%，2016年多一周销售影响整体销售增长约1.6个百分点[205] - 2017财年可比门店销售额为68.5亿美元，较2016财年增长2.7%，可比门店交易次数增长2.2%，可比门店平均客单价增长0.5%[205] - 2017财年毛利润为24.9亿美元，较2016财年的23.3亿美元增长7.2%，毛利率为34.3%与上年持平[209] - 2017财年SG&A费用为18.1亿美元，较2016财年的16.3亿美元增长10.7%，占净销售额比例从24.1%增至24.9% [210] - 2017财年有效税率为37.2%，2016财年为36.5%，因TCJA确认一次性非现金费用490万美元[211] - 2017财年净利润为4.226亿美元，摊薄后每股收益3.30美元，2016财年净利润为4.371亿美元，摊薄后每股收益3.27美元[212] - 剔除递延所得税资产重估影响后，2017财年调整后净利润为4.275亿美元，摊薄后每股收益3.33美元[213] 财务指标敏感性 - 2018财年，公司存货减值准备变动10%，将影响净收入约80万美元[159] - 2018财年，公司损耗准备变动10%，将影响净收入约220万美元[163] - 若对2018年12月29日的未结算供应商资金应用10%的准备金，2018财年净收入将受约170万美元的影响[165] - 2018财年，公司当前库存资本化运费余额增减10%，将影响净收入约1170万美元[172] - 2018财年，公司自保准备金变动10%，将影响净收入约510万美元[181] 财务政策与资金管理 - 公司董事会授权了一项高达30亿美元的股票回购计划，截止日期为2020年12月，但可能随时终止或大幅减少回购[111] - 公司董事会授权的股票回购计划最高金额为30亿美元，截至2018年12月29日，已回购5003855股，平均价格为70.17美元/股，剩余可回购金额为520006956美元[133] - 2018财年公司回购约500万股普通股，总成本为3.498亿美元；2017财年回购约590万股，总成本为3.694亿美元[204] - 2017财年公司回购约590万股普通股，总成本3.694亿美元，2016财年回购约440万股，总成本3.317亿美元[213] - 2018年末现金为8630万美元，未偿债务为4.074亿美元，通过股票回购和季度现金股息向股东返还4.969亿美元[153] - 2018年和2017年，公司董事会宣布的现金股息金额为0.24 - 0.31美元/股不等，2019年2月6日宣布的季度现金股息为0.31美元/股[131][132] 风险因素 - 公司面临一般经济条件、声誉保护等风险，可能影响财务表现和品牌[66][67] - 公司现有门店同店销售受多种因素影响，可能与前期及预期有重大差异，且无法保证未来不会下降[68] - 采购价格波动，包括通胀和通缩压力，会影响公司财务表现，公司采取多种策略应对，若策略无效，财务表现将受不利影响[69] - 天气状况会影响产品供需和价格，进而影响公司销售和经营业绩，公司采取策略应对，若无效，财务状况和经营业绩将受重大不利影响[70][71] - 公司扩张所需资本可能无法获得，资本市场和信贷市场的长期中断会影响公司获取流动性，公司可能采取措施节约现金[73][74] - 公司新店扩张战略若无法实施，销售增长、盈利能力和现金流可能受损，新店开业和管理可能面临挑战，且新店初期毛利率较低、运营费用较高[75][76][77] - 公司吸引和留住合格团队成员的能力、工资和劳动力成本的增加以及劳动法律法规的变化，可能对财务表现产生不利影响[78][79][80] - 公司高级管理团队和其他关键成员的意外流失或高管过渡管理失败，可能对经营业绩产生不利影响[81] - 公司战略收购若未达预期或无法整合被收购公司，可能对业务产生不利影响[82] - 公司面临激烈竞争，可能阻碍业务战略执行，影响运营和财务表现[83] - 美国关税政策变化可能增加公司成本，导致销售和利润减少，公司评估影响并采取策略应对，但效果不确定[90][91] - 供应链运营故障、建设项目延迟及成本超支、技术投资问题等可能影响公司运营和收益[94][95][96] - 公司面临个人伤害、产品责任等多种索赔风险，保险赔偿不一定能覆盖所有损失[97] - 未能遵守美国就业法律可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[98] - 未能维持有效的财务报告内部控制系统可能影响公司财务报告准确性和股价[99] - 信息安全漏洞可能损害公司声誉、增加成本并导致法律诉讼[100][101][102] - 支付相关风险可能增加运营成本、导致欺诈和业务中断[104] - 信息技术系统中断或故障可能减少公司收入和利润，损害品牌声誉[105][106] - 客户面对的技术系统故障可能影响客户体验和业务关系[107] - 公司成本可能因法律法规增加，不遵守可能面临罚款和制裁[114] 其他信息 - 公司业务具有季节性，历史上第二和第四财季销售和利润最高[52] - 公司的门店支持中心位于田纳西州布伦特伍德，占用约260000平方英尺自有建筑空间；商品创新中心位于田纳西州纳什维尔，占用约32000平方英尺租赁建筑空间；Petsense公司总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，租赁约8000平方英尺建筑空间[125] - 公司涉及各种日常业务诉讼，但预计这些事项解决后不会对综合财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[126] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“TSCO”[130] - 2018财年各季度公司普通股最高和最低销售价格分别为：第一季度82.68美元和58.78美元；第二季度79.04美元和58.27美元；第三季度92.45美元和74.93美元；第四季度97.65美元和78.67美元[130] - 截至2019年2月1日，公司普通股的记录持有人数量为571，受益持有人估计约为220000[130] - 从2013年12月28日到2018年12月29日，假设初始投资100美元，公司普通股累计回报为117.18美元，S&P 500指数为149.63美元，S&P零售指数为217.01美元[139][140] 财务准备金与评估 - 公司通过评估周转率、销售趋势等识别潜在过剩和滞销库存，并建立存货估值准备金[156] - 公司至少每年对开业超12个月的门店进行一次实物盘点，并建立损耗准备金[160] - 公司从供应商处获得资金支持，资金最初作为存货采购价格的抵减项递延，随存货销售确认为商品成本的抵减项[166][167] - 公司对员工医疗、工伤和一般责任保险等进行自保，损失准备基于独立精算估计[173][174] - 公司每年对商誉和其他indefinite - lived无形资产进行减值评估，或在特定情况下进行评估[184]