公司业务结构与收入占比 - 公司业务分为度假所有权和交换与第三方管理两个可报告部门，2019年度假所有权部门收入38.69亿美元，占比89%，交换与第三方管理部门收入4.54亿美元，占比11%，总部门收入43.23亿美元[21] 业务收购与品牌许可 - 2018年9月1日公司完成对ILG的收购，度假所有权业务包括HVO和Vistana，交换与第三方管理业务包括Aqua - Aston Hospitality等[22] - 公司与万豪国际和丽思卡尔顿签订长期许可协议，有效期至2090 - 2096年，收购ILG后成为喜来登和威斯汀品牌度假所有权的独家被许可人[31][32] - 公司与万豪国际和凯悦的独家许可，可接触万豪常客计划1.25亿会员和凯悦常客计划超2200万会员[47] 公司战略目标与计划 - 公司战略目标是加强在度假所有权行业的领导地位，包括推动盈利性收入增长、最大化现金流和优化资本结构等[36] - 公司计划通过全球知名品牌和综合平台推动度假所有权销售增长，预计随着业务发展，消费融资、管理费等收入将增加[36] 公司流动性安排 - 公司预计通过手头现金、运营现金流、6亿美元循环信贷安排和3.5亿美元无追索权仓库信贷安排等满足流动性需求[39] 公司业务拓展举措 - 公司重点扩展数字工具以提高数字营销效率和增强用户体验，认为这能带来收入和成本降低机会[40] - 公司注重业主和客人满意度以及员工参与度，认为这是成功关键，能推动销售增长[41][42] - 公司在整合ILG业务过程中，通过技术开发新增长渠道和简化业务流程，以实现成本节约和增加收入[43] 公司优势与影响力 - 公司是全球领先的度假所有权公司，规模和全球影响力有助于实现运营效率和支持未来增长[45] 度假所有权业务数据 - 2019年度假所有权业务平均度假村入住率约88%，高于行业平均[48] - 2019年约65%的度假所有权合同销售给现有业主[52][78] - 截至2019年12月31日，度假所有权业务有超100个度假村和超66万业主及会员，占2019年合并收入的89%[55] - 2019年度假所有权业务各板块收入：度假产品销售13.9亿美元、度假村管理及其他服务5.09亿美元、租赁5.62亿美元、融资2.71亿美元、成本补偿11.37亿美元，总收入38.69亿美元[56] - 截至2019年底，约18.5万周度产品业主在MVCD交换计划中登记约29.2万周，超23.4万业主可使用积分[69] - 截至2019年12月31日，VSN有超18.7万会员[70] - 截至2019年12月31日，凯悦住宅俱乐部积分制会员交换系统服务超3.2万业主[71] - 2019年超90%的度假所有权合同销售源自与度假村共址的销售中心[77] - 公司有超85个全球销售点专注度假所有权权益销售[77] - 2019年融资倾向为63%，度假所有权产品平均贷款约26,800美元，占平均购买价格的76%[95] - 2019年发放贷款的平均利率为13.05%，平均期限为11年，平均每月抵押贷款还款额为396美元[95] - 2019年约94%的贷款用于为美国产品融资[96] - 2019年美国公民或居民融资购买度假所有权产品的客户平均FICO评分为736，73%的客户信用评分超过700，89%超过650，97%超过600[96] - 2019年完成三笔证券化交易，自2000年以来在ABS市场证券化交易中发行了超过60亿美元的债务证券[99] - 截至2019年12月31日，公司投资组合包括110处房产，拥有超过20,000套度假所有权别墅[101][102] - 度假所有权业务中，美国大陆和夏威夷有83处度假村，加勒比和墨西哥有11处，欧洲和亚太有10处[102] - 度假所有权业务涉及多个品牌，其中万豪度假俱乐部有61处度假村[102] - 约四分之一的度假所有权部门度假村与同品牌酒店物业共址[85] - 2019年度假所有权产品成本为3.56亿美元[447] - 截至2019年12月31日，公司度假所有权应收票据为22.33亿美元，其中17.94亿美元为发起的度假所有权应收票据，4.39亿美元为收购的度假所有权应收票据[452] 交换与第三方管理业务数据 - 交换与第三方管理业务包含近3200个度假村、近200万会员，管理超170个度假村及住宿物业，2019年该业务占公司合并收入的10%[104] - 2019年交换与第三方管理业务总营收4.54亿美元，其中管理与交换业务2.98亿美元、租赁业务6100万美元、融资业务400万美元、成本报销业务9100万美元[105] - 截至2019年12月31日，Interval International网络中55%为传统会员，45%为企业会员[107] - 截至2019年12月31日，超40%的Interval International网络度假村被认定为特定等级度假村[108] - 公司为Interval International网络度假村提供销售与营销支持及运营支持服务[113][114] - 截至2019年12月31日，公司为超170个度假村提供第三方管理服务[119] - 交换与第三方管理业务中，交换和Getaways收入一季度较高、四季度较低，其余租赁收入按入住情况确认[125] 公司竞争与监管环境 - 公司在度假所有权行业的竞争对手众多，包括希尔顿、迪士尼等，Interval International交换业务主要与RCI竞争[127][130] - 公司业务受全球各地复杂法律法规监管，涉及证券、反欺诈、数据保护等多方面[132][133][134] - 度假所有权行业的整合可能加剧竞争，产生更具优势的竞争对手[129] - 公司房地产开发活动受多司法管辖区相关法规监管，包括分区、土地使用限制等法律[135] - 公司营销和销售活动受度假所有权和土地销售行业相关法规及多类法律监管[136] - 公司在多个司法管辖区需向监管机构提交详细注册或发售声明[137] - 公司营销和销售活动需获众多政府部门批准，目前可在美国50个州等多地销售度假所有权产品[138] - 许多司法管辖区法律赋予度假所有权权益购买者在指定撤销期内取消购买合同的权利[139] - 近年来，多地监管机构加强电话营销业务监管，增加成本并降低效率，公司采取措施降低风险[140] - 公司贷款活动受多类法律和监管机构监管，包括美国消费者金融保护局等[141] - 公司度假村管理活动受社区协会管理、公共住宿等多方面法律法规约束[142] 公司市场风险与管理 - 公司面临利率、汇率和债务价格变化带来的市场风险，通过多种方式管理风险[416] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年末非证券化原始度假所有权应收票据平均利率12.5%，总账面价值41600万美元，总公允价值42600万美元[418] - 2019年末证券化原始度假所有权应收票据平均利率12.6%，总账面价值13.78亿美元，总公允价值13.99亿美元[418] - 2019年末非证券化收购度假所有权应收票据平均利率13.4%，总账面价值6700万美元，总公允价值6700万美元[418] - 2019年末证券化收购度假所有权应收票据平均利率13.5%，总账面价值3.72亿美元，总公允价值3.72亿美元[418] - 2019年末证券化债务平均利率2.9%，总账面价值 - 18.91亿美元，总公允价值 - 19.24亿美元[418] - 2026年高级无担保票据利率6.5%，总账面价值 - 7.5亿美元，总公允价值 - 8.24亿美元[418] - 2028年高级无担保票据利率4.8%，总账面价值 - 3.5亿美元，总公允价值 - 3.58亿美元[418] - 2019年末定期贷款平均利率3.5%，总账面价值 - 8.93亿美元，总公允价值 - 8.99亿美元[418] - 2019年末循环企业信贷安排平均利率3.7%，总账面价值 - 3000万美元，总公允价值 - 2700万美元[418] - 2019年末可转换票据利率4.7%，总账面价值 - 2.3亿美元，总公允价值 - 2.47亿美元[418] - 2019年、2018年和2017年总营收分别为43.55亿美元、29.68亿美元和21.83亿美元[458] - 2019年、2018年和2017年总费用分别为38.97亿美元、27.01亿美元和19.37亿美元[458] - 2019年、2018年和2017年净收入分别为1.42亿美元、0.52亿美元和2.35亿美元[458] - 2019年、2018年和2017年归属于普通股股东的净收入分别为1.38亿美元、0.55亿美元和2.35亿美元[458] - 2019年和2018年总资产分别为92.14亿美元和90.18亿美元[462] - 2019年和2018年总负债分别为61.83亿美元和55.52亿美元[462] - 2019年和2018年总权益分别为30.31亿美元和34.66亿美元[462] - 2019年净收入为1.42亿美元，2018年为5200万美元，2017年为2.35亿美元[465] - 2019年经营活动提供的净现金、现金等价物和受限现金为3.82亿美元，2018年为9700万美元，2017年为1.42亿美元[465] - 2019年投资活动提供的净现金、现金等价物和受限现金为3700万美元，2018年使用14.07亿美元，2017年使用3800万美元[465] - 2019年融资活动使用的净现金、现金等价物和受限现金为3.31亿美元，2018年提供14.33亿美元，2017年提供1.71亿美元[468] - 2019年现金、现金等价物和受限现金期末余额为7.01亿美元，2018年为6.14亿美元，2017年为4.91亿美元[468] - 2019年支付利息净额为1.67亿美元，2018年为5500万美元，2017年为2200万美元[468] - 2019年支付所得税净额为5300万美元，2018年为4100万美元，2017年为4900万美元[468] - 2019年非现金发行债务与收购度假所有权单位相关为0，2018年为0，2017年为6400万美元[468] - 2019年非现金发行股票与ILG收购相关为0，2018年为25.05亿美元，2017年为0[468] - 2019年股东权益总额为34.58亿美元，2018年为34.66亿美元，2017年为10.41亿美元[471] - 衍生工具调整金额为 -15[472] - 股份支付相关金额为 0.3，占比 16%[472] - 普通股回购金额为 -465[472] - 股息金额为 -84[472] - 税务重组交易金额为 17.1[472] - 员工股票计划发行金额为 3，其中包括 2 和 1[472] - 2019 年末余额为 3031 美元，其中各项分别为 1、 -1253、3738、 -36、569、3019、12[472] 公司其他信息 - 公司自2011年起聘请安永会计师事务所为审计机构[456] - 2019 财年结束日期为 2019 年 12 月 31 日，天数为 365 天；2018 年天数为 365 天；2017 年天数为 366 天[478] - 2018 年 9 月 1 日完成对 ILG 的收购[479] - 重新分类 5300 万美元从应计负债到应付账款[480] 公司员工情况 - 截至2019年12月31日，公司全球员工总数超22000人[145]