贷款组合数据 - 截至2020年3月31日，公司贷款组合未偿本金总额为21亿美元，分布在45个州和哥伦比亚特区，加权平均贷款价值比为65.9%，1 - 4单元住宅租赁贷款占比51.5%，年化收益率为8.57%[119] - 2020年3月31日，公司总贷款为21.27亿美元，贷款数量为6504笔，平均贷款余额为32.7万美元，加权平均贷款价值比为65.9%，加权平均票面利率为8.61%，不良贷款为1863.62万美元，占比8.76%[156] - 截至2020年3月31日，公司持有至投资的贷款未偿本金余额为19.03亿美元，总持有至投资贷款为19.29亿美元，扣除信贷损失准备后为19.25亿美元[161] - 截至2020年3月31日，公司持有至投资的贷款中，不到一年到期的贷款为216.3万美元，占比0.1%；一至五年到期的贷款为292.1万美元，占比0.2%；超过五年到期的贷款为1.8975亿美元，占比99.7%[161] - 截至2020年3月31日，投资贷款组合集中在投资者1 - 4类贷款，占未偿本金余额（UPB）的45.8%；按地域，纽约占23.7%，加利福尼亚占22.5%，佛罗里达占12.1%，新泽西占8.1%[170] - 截至2020年3月31日，待售贷款组合有727笔贷款，总UPB为2.243亿美元，加权平均原始贷款期限为18.8个月，加权平均票面利率为9.9%，加权平均初始贷款价值比（LTV）为68.6%[173] - 截至2020年3月31日，待售贷款组合全部集中在投资者1 - 4类贷款，按地域，加利福尼亚占30.4%，纽约占9.6%，佛罗里达占9.1%，得克萨斯占8.5%，新泽西占6.4%，佐治亚占5.7%[175] - 2020年3月31日平均贷款为2083783千美元，高于2019年12月31日的1984528千美元和2019年3月31日的1625998千美元[179] - 2020年3月31日投资组合收益率为8.57%，低于2019年12月31日的8.89%和2019年3月31日的8.9%[179] - 公司贷款组合主要为30年期分期偿还贷款，前三年固定利率，之后浮动，2019年6月开始发放30年固定利率贷款[259] 财务关键指标变化 - 2020年第一季度，公司年化投资组合相关净利息利润率为4.18%，所得税前收入和净收入分别为370万美元和260万美元[121] - 公司净利息收入从2019年3月31日季度的1710万美元增长480万美元，至2020年3月31日季度的2180万美元，增幅27.6%[148] - 2020年第一季度，公司新发放贷款2.48亿美元，较2019年第一季度的1.99亿美元增加4820万美元，增幅24.1%[160] - 截至2020年3月31日，公司信贷损失拨备从2019年3月31日的190万美元增至350万美元，增加了150万美元，其中采用CECL准则贡献了13.7万美元，新冠疫情爆发导致增加90万美元[162] - 2020年3月31日，投资贷款组合中信贷损失拨备占贷款的比例为0.18%，2019年同期为0.12%[164] - 截至2020年3月31日，非performing贷款为1.511亿美元，占投资贷款组合的7.9%，2019年12月31日为1.122亿美元，占比6.1%，2019年3月31日为8520万美元，占比5.3%[165] - 2020年第一季度，公司解决了1750万美元（占比14.6%）的非performing贷款，实现净收益70万美元；2019年同期解决了2160万美元（占比22.9%），实现净收益30万美元[166] - 2020年3月31日、2019年和2018年末，非performing贷款的冲销率分别为0.46%、0.47%和0.44%[169] - 2020年3月31日与投资组合相关的平均债务为1889668千美元，高于2019年12月31日的1815912千美元和2019年3月31日的1444696千美元[179] - 2020年3月31日公司总平均债务为1984136千美元，高于2019年12月31日的1968912千美元和2019年3月31日的1572290千美元[179] - 2020年3月31日与投资组合相关的资金成本为4.84%，低于2019年12月31日的5.00%和2019年3月31日的5.28%[179] - 2020年3月31日公司总资金成本为5.88%，高于2019年12月31日的5.44%和2019年3月31日的5.70%；若排除一次性债务发行成本核销和提前还款罚金，为5.12%[179][180] - 2020年3月31日与投资组合相关的净息差为4.18%，低于2019年12月31日的4.32%和2019年3月31日的4.20%[179] - 2020年3月31日公司总净息差为2.97%，低于2019年12月31日的3.50%和2019年3月31日的3.38%；若排除一次性核销，为3.69%[179][180] - 2020年3月31日前税前股本回报率为6.62%，低于2019年12月31日的21.66%和2019年3月31日的15.91%；若排除一次性核销，为13.32%[179][180] - 2020年3月31日股本回报率为4.58%，低于2019年12月31日的13.78%和2019年3月31日的11.32%；若排除一次性核销，为9.22%[179][180] - 2020年第一季度末，公司净利息收入为1.5447亿美元，较2019年同期的1.3728亿美元增长12.5%，主要因公司债务利息费用增加和贷款损失准备金增加[210][219] - 2020年第一季度末，公司贷款损失准备金为1290万美元，较2019年同期的348万美元增长270.7%，主要因COVID - 19疫情导致额外储备增加[210][219][220] - 2020年第一季度末，公司其他营业收入为1620万美元，较2019年同期的1721万美元下降5.9%，主要因贷款处置收益增加被其他（费用）收入中仅利息证券估值调整抵消[210][221][222] - 2020年第一季度末，公司总运营费用为1.205亿美元，较2019年同期的8500万美元增长41.8%，主要因公司整体增长、REO费用增加和IPO相关专业费用增加[210][223][224] - 2020年第一季度末，公司净收入为2579万美元，较2019年同期的4695万美元下降45.1%，排除一次性债务发行成本注销和提前还款罚款后，净收入为5200万美元[210] - 2020年第一季度末，公司投资组合相关净利息收入为2.1789亿美元，较2019年同期的1.7081亿美元增长27.6%，主要因贷款发放量增长[210][211][212] - 2020年第一季度末，公司利息收入为4.4637亿美元，较2019年同期的3.6143亿美元增长23.5%，主要因平均贷款量增加4.578亿美元，增幅28.2%，但平均收益率从8.89%降至8.57%[210][212][214] - 2020年第一季度末，公司投资组合相关利息费用为2.2848亿美元，较2019年同期的1.9062亿美元增长19.9%，主要因仓库融资和证券化利息费用增加，资金成本从5.28%降至4.84%[210][215][217] - 2020年第一季度末，公司公司债务利息费用为6342万美元，较2019年同期的3353万美元增长89.1%，主要因一次性注销350万美元债务发行成本和支付30万美元提前还款罚款[210][211][219] - 专业费用从2019年第一季度的70万美元增至2020年第一季度的120万美元[226] - 房地产净支出从2019年第一季度的30万美元增至2020年第一季度的110万美元[226] - 其他运营费用从2019年第一季度的170万美元增至2020年第一季度的230万美元[227] - 所得税费用从2019年第一季度的190万美元降至2020年第一季度的110万美元，有效税率从28.9%升至30.8%[228] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司现金分别为760万美元和2150万美元[232] - 2020年第一季度，投资活动净现金使用1.536亿美元，融资活动净现金流入2.504亿美元和2.487亿美元，分别来自仓库回购和证券化[233][234] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，仓库回购协议借款分别为2.933亿美元和4.172亿美元[236] - 截至2020年3月31日，公司仓库融资未偿还借款约2.956亿美元[249] - 截至2020年3月31日，公司合同义务总计3.83327亿美元，其中仓库回购融资2.98371亿美元、应付票据7.8亿美元、不可撤销经营租赁付款6956万美元[250] - 利率上升100个基点，公司年利息收入增加约940万美元，年利息支出增加约240万美元；利率下降100个基点，年利息收入减少约310万美元，将LIBOR降至0.00%年利息支出减少约100万美元[262] 公司债务情况 - 2014年，公司与C类优先股股东签订1亿美元公司债务协议，2019年到期[124] - 2019年8月，公司与Owl Rock Capital Corporation签订1.53亿美元公司债务协议，利率为1个月LIBOR加7.50%，2024年到期，部分资金用于赎回2014年高级有担保票据和回购C类优先股[125] - 2020年1月，公司用IPO净收益中的7570万美元偿还1.53亿美元公司债务中的7500万美元本金[126] - 公司使用7570万美元的首次公开募股净收益偿还2019年定期贷款的7500万美元未偿本金，以降低利息支出[152] - 2019年8月公司与Owl Rock Capital Corporation签订1.53亿美元企业债务协议，利率为1个月LIBOR加7.50%，2024年8月到期，2020年1月偿还7500万美元本金[248] 公司融资与股权交易 - 2020年1月，公司完成普通股首次公开募股，净收益1.007亿美元，其中7500万美元用于偿还现有公司债务本金[122] - 2020年4月7日，公司以每股1000美元的价格向Snow Phipps和TOBI的附属公司私募发行45000股A类可转换优先股，总收益4500万美元，扣除约100万美元费用后，净收益用于偿还仓库回购贷款和一般公司用途[128] - 2020年4月6日，公司发行并出售优先股和认股权证，总收益4500万美元[231] - 2020年4月7日，公司私募出售优先股和认股权证，总收益4500万美元，净收益用于一般公司用途[244] - 优先股清算优先权在2020年4月7日至2022年10月5日为每股2000美元，2022年10月6日至2024年11月28日逐步增至每股3000美元，2024年11月28日后为每股3000美元[245] - 认股权证可在2025年4月7日前行使，2008750份认股权证的行权价格为每股2.96美元，1004374份认股权证的行权价格为每股4.94美元[246] 公司运营决策 - 2020年3月底，公司暂停贷款发放直至金融市场稳定[128] - 2020年5月1日起，公司贷款发放部门的许多员工被暂时休假[133] - 公司通过扩大经纪人网络和进一步渗透现有经纪人网络，实现贷款发放量增长，从而推动净利息收入增长[148] - 公司预计由于COVID - 19大流行导致的市场混乱，贷款发放量将下降[149] - 投资者房地产贷款市场竞争激烈，公司通过多元化借款人渠道、专业能力、客户服务和灵活交易结构等方式竞争[150] - 公司主要资金来源包括运营现金、仓库回购安排、定期证券化、公司债务和股权，为应对风险已签订长期信贷安排[151] - 2020年3月下旬，公司因COVID - 19导致金融市场混乱，暂时暂停贷款发放，直至市场稳定[211] 信用损失计量方法 - 公司采用预期信用损失（CECL）方法计量信用损失，2020年1月1日采用第三方模型，2020年3月31日采用COVID - 19压力情景进行估计[130][133][135] 证券化情况 - 2011年5月至2020年2月，公司完成13次证券化，发行证券本金28亿美元[241] 房地产拥有（REO）情况 - 截至2020年3月31日，公司的房地产拥有（REO）包括31处房产，估计公允价值为1620万美元，2019年12月31日为24处房产，估计公允价值为