Exhibit 99 Investors and Media: Chris Oltmann (818) 532-3708 Velocity Financial, Inc. Reports First Quarter 2025 Results First Quarter Highlights: (1) Core income and Core EPS are non-GAAP financial measures that exclude nonrecurring and unusual activities from GAAP net income. (a) Core income, core diluted earnings per share and core pretax return on equity are non-GAAP measures. Please see the reconciliation to GAAP net income at the end of this release. n.a.- not applicable Discussion of results: 2 | P a ...

贷款组合规模与分布 - 截至2025年3月31日，公司贷款组合未偿本金余额（UPB）总计54亿美元，分布在47个州和哥伦比亚特区，平均每笔贷款余额约为39.3万美元[155] - 截至2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，公司贷款总数分别为54.49901亿美元、50.55937亿美元和42.81533亿美元，贷款笔数分别为13858笔、12932笔和11013笔[175] - 截至2025年3月31日，投资性贷款总额为56.09197亿美元，较2024年12月31日的51.87067亿美元有所增加[180] - 2025年第一季度平均贷款余额从41.59412亿美元增至52.14186亿美元[234] - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度公司平均贷款分别为52.14186亿美元、48.58939亿美元和41.59412亿美元[198] - 截至2025年3月31日的三个月，贷款组合平均余额为52.14186亿美元[208] 贷款组合关键比率 - 截至2025年3月31日，贷款组合加权平均贷款与价值比率（LTV）为66.1%，其中1 - 4单元住宅租赁贷款占UPB的51.4%[155] - 2025年3月31日结束的三个月，持有待投资贷款发放数量为1513笔，贷款余额为6.35537亿美元，平均贷款规模为42万美元，加权平均票面利率为10.51%，加权平均贷款价值比为62.6%[179] 贷款组合收益率与净息差 - 2025年第一季度，公司贷款组合年化收益率为9.11%[155] - 2025年和2024年第一季度，公司年化投资组合相关净息差均为3.35%[157] - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度公司投资组合收益率分别为9.11%、9.34%和8.71%[198] - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度公司与投资组合相关的净息差分别为3.35%、3.70%和3.35%[198] - 截至2025年3月31日的三个月，贷款组合利息收入为1.1874亿美元，收益率为9.11%；相关债务平均余额为51.11067亿美元，利息支出为8123万美元，利率为6.36%[208] - 2025年第一季度利息收入从9050万美元增至1.187亿美元，平均贷款收益率从8.71%升至9.11%[232] - 2025年第一季度投资组合相关净利息收入从3490万美元增至4370万美元[231] - 2025年第一季度，组合相关净利息收入为4365.2万美元，高于2024年同期的3485.4万美元；净利息收入为3751万美元，高于2024年同期的2947.4万美元[230] - 2025年第一季度，公司净利息收入为3751万美元，净利息收益率为2.88%[256] 证券化债务交易 - 2011年5月至2025年3月，公司成功执行38次证券化债务交易，总债务收益超过83亿美元[156] - 从2011年5月到2025年3月，公司完成38笔证券化债务交易，向第三方发行本金83亿美元的证券[268] 公司收入与利润 - 2025年和2024年第一季度，公司税前收入分别为2690万美元和2320万美元，净利润分别为1860万美元和1730万美元[157] - 2025年第一季度，税前收入为2689.4万美元，高于2024年同期的2323.6万美元；净利润为1864.8万美元，高于2024年同期的1733.3万美元[230] - 2025年第一季度，归属于公司的净利润为1888.7万美元，高于2024年同期的1725.1万美元[230] - 2025年第一季度，公司净收入为1864.8万美元[256] 公司收购与解散 - 2021年12月28日，公司收购Century Health & Housing Capital, LLC 80%的所有权权益[158] - 2025年3月，公司解散2023 - 1R信托并赎回剩余未偿证券化债务余额[160] 不良贷款情况 - 截至2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，公司不良贷款（UPB）分别为5.87811亿美元、5.39438亿美元和4.3256亿美元，占比分别为10.8%、10.7%和10.1%[175] - 2025年第一季度平均不良贷款为2.9738亿美元，冲销额为102.9万美元，冲销率为1.38%[182] - 截至2025年3月31日，投资性贷款中不良贷款为5.87811亿美元，占比10.8%，高于2024年12月31日的5.39438亿美元（占比10.7%）和2024年3月31日的4.3256亿美元（占比10.1%）[189][190] - 截至2025年3月31日的三个月，投资性贷款的年化冲销率为0.18%，高于2024年12月31日的0.11%和2024年3月31日的0.07%[210] 贷款发放情况 - 2025年第一季度贷款发放量较2024年12月31日和2024年3月31日结束的季度分别增加7690万美元和2.618亿美元[179] 信用损失准备 - 截至2025年3月31日，信用损失准备为500万美元，低于2024年3月31日的530万美元[186] - 2025年第一季度信用损失准备活动中，期初余额417.4万美元，计提187.2万美元，冲销102.9万美元，期末余额501.7万美元[188] - 2025年第一季度信贷损失拨备为187.2万美元，高于2024年同期的100.2万美元[230] - 2025年第一季度信贷损失拨备从100万美元增至190万美元[237] - 公司整体预期信用损失准备金占投资性贷款（不包括FVO贷款）的比例在0.15% - 0.20%之间[186] REO收益情况 - 2025年第一季度REO总收益为106.1万美元，2024年第四季度为357.6万美元，2024年第一季度为 - 27.6万美元[182] 不良资产解决情况 - 2025年第一季度公司解决了7640万美元的长期和短期不良资产，低于2024年第四季度的7940万美元，但高于2024年第一季度的5450万美元，分别实现净收益190万美元、560万美元和130万美元[191] REO房产情况 - 2025年3月31日，公司REO包括157处房产，成本或估计公允价值较低者为8340万美元，高于2024年12月31日的6800万美元和2024年3月31日的4630万美元[194] 贷款组合房产类型与地理分布 - 截至2025年3月31日，公司投资贷款组合集中在投资者1 - 4类贷款，占未偿本金余额（UPB）的51.4%，混合用途房产占11.1%，无其他房产类型占比超10%[195] - 地理上，截至2025年3月31日，公司投资贷款本金余额集中在加利福尼亚州（21.2%）、纽约州（15.3%）、佛罗里达州（12.8%）、新泽西州（7.4%）和得克萨斯州（5.6%）[195] 投资组合相关债务与资金成本 - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度公司与投资组合相关的平均债务分别为48.21067亿美元、44.59108亿美元和37.53732亿美元[198] - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度公司与投资组合相关的资金成本分别为6.23%、6.14%和5.93%[198] - 2025年第一季度投资组合相关利息支出从5570万美元增至7510万美元[234] 平均股权税前回报率与平均股本回报率 - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度公司平均股权税前回报率分别为20.11%、25.69%和20.77%[198] - 2025年第一季度，税前平均股本回报率为20.1%，低于2024年第四季度的25.7%和2024年第一季度的20.8%；平均股本回报率为13.9%，低于2024年第四季度的16.7%和2024年第一季度的15.5%[212] 公司收入与支出变化 - 2025年第一季度，利息收入为1.1874亿美元，高于2024年同期的9052.9万美元；利息支出为8123万美元，高于2024年同期的6105.5万美元[208][230] - 2025年第一季度，其他营业收入为3344.6万美元，高于2024年同期的2577.5万美元；总运营费用为4219万美元，高于2024年同期的3101.1万美元[230] - 2025年第一季度其他营业收入增加770万美元，主要源于发起手续费收入增加和公允价值标记未实现收益净增加[238] - 2025年第一季度运营费用从3101.1万美元增至4219万美元，主要是薪酬和员工福利等增加[247] - 2025年第一季度公司债务利息支出从540万美元增至610万美元，因2024年2月发行7500万美元额外有担保债务[236] 所得税情况 - 2025年第一季度所得税费用为820万美元，2024年同期为590万美元[253] - 2025年和2024年年度综合实际税率分别为30.4%和28.4%[253] 公司流动性与仓库容量 - 截至2025年3月31日，公司总流动性加可用仓库容量为3.138亿美元，包括2.382亿美元可用仓库容量、5170万美元现金和2390万美元无抵押借款[259] - 截至2025年3月31日，公司有5个非按市值计价、1个按市值计价和1个改良按市值计价的仓库融资安排，借款5.718亿美元，可用容量2.382亿美元[265] - 截至2025年3月31日，公司仓库和回购安排下未偿还借款约为5.718亿美元，可用额度为2.382亿美元[282] 公司现金流量情况 - 2025年第一季度，公司经营活动提供净现金353.6万美元，投资活动使用净现金4.01413亿美元，融资活动提供净现金4.01508亿美元[260] - 2025年第一季度，公司净现金和现金等价物增加363.1万美元，2024年第一季度减少288.2万美元[264] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金主要包括1860万美元净收入和1370万美元证券化债务公允价值变动，被3480万美元贷款公允价值变动抵消[261] - 2025年第一季度，公司投资活动净现金主要是6.355亿美元用于按公允价值持有投资的贷款发起，部分被2.283亿美元贷款还款抵消[262] - 2025年第一季度，公司融资活动净现金主要来自8.195亿美元仓库和回购安排借款、4.157亿美元证券化债务发行收入和2880万美元普通股发行净收入，被5.977亿美元和2.623亿美元的还款抵消[263] 公司证券情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司保留证券总额分别为2.1677亿美元和2.44135亿美元，发行证券总额分别为68.07918亿美元和5.17352亿美元[269] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，各证券化债务未偿还债券余额总计分别为4.42924亿美元和4.269008亿美元[271] - 2025年3月31日和2024年12月31日，各信托证券和证书的加权平均利率有所不同，如2023 - 1R信托2025年3月31日为13.75%，2024年12月31日为7.57%[273] 公司债务协议 - 2022年3月15日，公司签订了一份为期五年、金额为2.15亿美元的银团企业债务协议，固定利率为7.125%，2027年3月15日到期[275][280] - 2024年2月5日，公司签订了一份为期五年、金额为7500万美元的银团企业债务协议，利率为9.875%，2029年2月15日到期[276][281] 股权发售计划 - 公司有两个相同条款的“按市价发行股权发售计划”，允许累计发售不超过5000万美元、不超过400万股的普通股[277] - 2025年和2024年第一季度，公司通过“按市价发行股权发售计划”分别出售1569255股和9537股普通股，净收益分别为2880万美元和15.41万美元[278] - 2025年第一季度，公司发行156.9255万股，净收益2880万美元，导致平均股东权益增加，影响了平均股本回报率[211] 公司关系与担保情况 - 公司从未与非合并实体或金融合伙企业建立关系，也未为表外安排提供担保或资金[284] 前瞻性陈述相关 - Form 10 - Q包含前瞻性陈述，其受相关法律“安全港”条款约束[285] - 季报中除历史事实陈述外，有关行业前景、公司前景、计划、财务状况和业务

财务数据和关键指标变化 - 一季度新发放贷款6.4亿美元，较上年增长69%，推动净收入增长27%，核心税前收益增长17% [4] - 核心每股收益0.55美元，高于去年同期的0.51美元，是公司历史上第二高的季度收益 [7] - 净贷款组合增长27%，不良贷款率稳定在10.8% [7] - 一季度加权平均利率6.7%的证券化交易完成，释放5260万美元留存证券 [8] - 发行160万股普通股，收益近2900万美元，这些股票对账面价值有增值作用 [8] - 若将所有按成本持有至到期的贷款调整为公允价值，调整后账面价值为每股18.5美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度贷款发放量创公司单季度记录，达6.404亿美元，较去年四季度增长13.7%，贷款数量增加近18% [12] - 新发放用于投资的贷款加权平均票面利率为10.5%，过去五个季度平均趋势为10.8% [12] - 一季度贷款发放的加权平均贷款价值比略低于63%，过去五个季度平均趋势为63.4% [13] - 截至3月31日，总贷款组合未偿本金余额近55亿美元，较2024年末增长7.8%，同比增长27.3% [13] - 季度末总投资组合加权平均票面利率为9.59%，较去年年末增加6个基点，同比增加52个基点 [14] - 总投资组合加权平均贷款价值比在季度末保持在66.1%的较低水平 [14] - 一季度净息差为3.35%，与去年同期持平 [14] - 一季度投资组合收益率较上一季度下降23个基点，同比增加40个基点；资金成本较上一季度增加9个基点，同比增加30个基点 [15] - 一季度末不良贷款率为10.8%，与2024年末的10.7%基本持平，过去五个季度平均约为10.5% [15] - 一季度不良资产处置收益为190万美元，占处置的7640万美元未偿本金余额的2.4%，过去五个季度平均季度不良贷款处置收益率约为3.3% [17] - 季度末当前预期信用损失（CECL）贷款损失准备金为500万美元，占按摊余成本持有至到期投资组合的22个基点 [17] - 一季度房地产相关活动收益抵消了净贷款冲销 [19] - 截至3月31日，总流动性为7560万美元，包括5170万美元现金及现金等价物和2390万美元未融资抵押品的可用流动性 [19] - 季度末可用仓库信贷额度为2.38亿美元，最大信贷额度为8.1亿美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场健康，有大量资金准备投入价格合理的资产 [5] - 资本市场方面，公司今年已完成四笔成功的债务交易，发行了三笔新的证券化产品，偿还了债务，合并了一个再抵押房地产投资信托（re - REMIC），并通过自动提款机（ATM）计划出售了新股份 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在五年内将投资组合规模扩大到10亿美元，为此可能需要增加员工数量，预计未来五年增加几百人 [47][49] - 公司将利用技术扩大业务规模，提高现有员工的生产力，减少对员工数量的依赖 [48] - 公司目前主要集中在东海岸和西海岸，未来可能会在中西部或得克萨斯州等地增加办公空间 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求强劲，房地产市场运行良好，信贷方面有良好的积极解决方案 [21] - 关税问题预计不会对公司业务产生重大影响 [21] - 公司在资本方面非常活跃，市场对公司给予支持，对今年剩余时间的盈利前景感到乐观 [22] 其他重要信息 - 公司特殊服务部门负责处理不良资产，主要服务外包给其他机构进行账单收集、付款、保险和行政管理等工作 [50][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净息差（NIM）在第二季度是否会与第一季度处于同一水平 - 公司认为净息差一般目标在3.5%左右，3.35% - 3.5%是比较正常的范围，第二季度可能处于该范围 [23] 问题2: 新发放贷款收益率在2025年是否会保持在当前范围 - 公司为反映借款成本的下降而降低了票面利率，以维持利差，新发放贷款收益率预计会相对稳定，如果美联储继续降息，后期可能会下降 [25][26] 问题3: 公司商业贷款需求增加的原因，以及对全年贷款发放量的预期和可能促使发放量大幅增加的因素 - 商业贷款需求增加主要是因为公司一年半前成立的小型商业部门的业务增长，该部门专注于业主自用商业房地产贷款 [30] - 公司认为当前的贷款发放速度是可持续的，可以作为全年的参考 [32] - 若利率大幅下降至新冠疫情期间的水平，可能会使贷款发放量大幅增加，但公司认为这种情况不太可能发生 [32][33] 问题4: 公司筹集的资金用途以及未来筹集资金的计划 - 公司筹集的资金用于继续发放更多贷款，未来筹集的资金也将仅用于扩大投资组合 [34] 问题5: 房地产投资信托（REO）销售收益是否包括借款人最初违约时的欠息 - REO销售收益不包括欠息，因为在贷款变为不良贷款时，之前的应计利息已被冲销 [37] 问题6: 公司目前的员工总数和办公地点数量 - 公司目前有323名员工，有五个办公地点，采用混合办公模式 [43][45] 问题7: 公司未来三到五年的发展愿景 - 公司希望在五年内将投资组合规模扩大到10亿美元，可能会增加几百名员工，并可能在中西部或得克萨斯州等地增加办公空间，同时利用技术扩大业务规模 [47][49] 问题8: 公司的服务是否全部由内部完成 - 公司的特殊服务由内部完成，主要服务外包给其他机构进行账单收集、付款、保险和行政管理等工作 [50][52]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为1890万美元，较2024年第一季度的1730万美元增长9.5%[7] - 核心净收入为2030万美元，较2024年第一季度的1820万美元增长11.0%[7] - 2025年第一季度的每股稀释收益为0.51美元，较2024年第一季度的0.49美元增长0.02美元[7] - 2025年第一季度的净利差为3.35%，较2024年第四季度的3.70%下降35个基点，与2024年第一季度持平[24] - 2025年第一季度的流动性为7560万美元，仓储信贷总可用额度为2.382亿美元[7] 用户数据 - 2025年第一季度的贷款生产创下640.4百万美元的记录，较2024年第四季度增长13.7%，较2024年第一季度增长69.1%[7] - 截至2025年3月31日，贷款组合总额为54亿美元，较2024年12月31日的51亿美元增长7.8%，较2024年3月31日的43亿美元增长27.3%[21] - 2025年第一季度的贷款违约率为10.1%，较2024年12月31日的10.5%有所改善[53] - 2025年第一季度的贷款组合中，51.4%为投资者1-4租赁物业[59] 未来展望 - 2025年第一季度的贷款损失冲销总额为1029.1千美元，较2024年第四季度和2024年第一季度均有所增加[38] - 2025年第一季度的CECL准备金为500.0万美元，较2024年第四季度有所增加，但较2024年第一季度有所减少[38] - 2025年第一季度的总资产为5971.5万美元，较2024年第四季度的5527.4万美元有所增加[50] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度的公允价值选项(FVO)贷款的未偿本金余额为31亿美元，占总贷款的57.7%[21] - 2025年第一季度的其他经营收入为33,446千美元，较2024年第四季度增长3.5%[51] 负面信息 - 2025年第一季度不良贷款占HFI贷款的比例为10.8%，与2024年12月31日的10.7%基本持平，较2024年3月31日的10.1%略有上升[27] - 2025年第一季度的净利息收入为37,510千美元，较2024年第四季度下降3.5%[51] - 2025年第一季度的总运营费用为42,190千美元，较2024年第四季度增长7.9%[51] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度的回购债务与股本比率为1.5倍，较2024年第四季度的1.2倍有所上升[43] - 2025年第一季度的现金储备和未融资抵押品总额为7560万美元[43]

文章核心观点 - 金融抵押及相关服务领域的Velocity Financial公司因盈利预估修正活跃且所处行业排名良好，可能是投资者的有趣选择；Sprinklr所在行业排名靠前且近期预估修正情况良好，也可能是投资者在该行业的不错选择 [1][5] 行业情况 - 金融行业目前在247个行业中Zacks行业排名第38，处于有利地位，行业整体趋势可能推动该行业证券普遍上涨 [2] Velocity Financial公司情况 - 公司过去一个月盈利预估修正活跃，分析师对其短期和长期前景更乐观 [3] - 过去60天，本季度每股收益预估从47美分升至52美分，本年度每股收益预估从1.97美元升至2.19美元，获Zacks排名第一（强力买入） [4] Sprinklr公司情况 - 公司所在行业排名处于前三分之一，近期预估修正情况良好，可能是投资者在该行业的有趣选择 [5]

证券化业务情况 - 公司2011年至2024年底成功执行37次证券化，发行本金达80亿美元证券[30] - 截至2024年12月31日，公司成功执行37次投资者房地产贷款证券化，发行本金达80亿美元的证券[49][79] - 2023年8月，公司完成首次以短期贷款产品为抵押的证券化，发行8160万美元证券[50] - 2025年1月公司完成3.516亿美元投资者房地产贷款证券化[88] 投资组合财务指标 - 2024年公司投资组合相关净利息收入为1.596亿美元，净息差为3.56%[34] - 2024年公司投资组合相关净利息利润率为3.56%；税前收入和净收入分别为9640万美元和6850万美元；税前平均股本回报率和平均股本回报率分别为20.3%和14.4%[80] - 净利息收入是公司净收入的最大贡献者，2024年较2023年增长3530万美元，增幅28.4%，达到1.596亿美元[102][109] - 2024年末总贷款为50.56亿美元，2023年为40.73亿美元，2022年为35.12亿美元[118] - 2024年末不良贷款为5394.38万美元，占比10.67%；2023年为3945.62万美元，占比9.69%；2022年为2927.89万美元，占比8.34%[118] - 2024年贷款发放额为18亿美元，较2023年的11亿美元增加7.233亿美元，增幅64.7%；2023年较2022年的18亿美元减少6.44亿美元，降幅36.6%[122] - 2024年末投资性贷款总额为51.91亿美元，2023年为41.39亿美元，2022年为35.53亿美元[123] - 2024年末一年内到期贷款为1575.21万美元，占比3.1%；1 - 5年到期贷款为839.93万美元，占比1.7%；5年以上到期贷款为48.14亿美元，占比95.2%[125] - 2024年平均不良贷款为3188.58万美元，冲销额为176.8万美元，冲销率0.55%；REO总收益为685.8万美元[127] - 2024年末信用损失准备降至420万美元，2023年末为480万美元，2022年末为490万美元[128][129] - 2024年末信用损失准备占投资性贷款总未偿本金余额的0.17%，不良贷款占比12.91%，冲销率0.07%[132][133] - 2023年末信用损失准备占投资性贷款总未偿本金余额的0.17%，不良贷款占比11.47%，冲销率0.07%[132][133] - 2022年末信用损失准备占投资性贷款总未偿本金余额的0.15%，不良贷款占比9.00%，冲销率0.02%[132][133] - 截至2024年12月31日，公司投资持有的贷款总额为50.56亿美元，其中不良贷款为5.394亿美元，占比10.7%；2023年分别为40.56亿美元和3.946亿美元，占比9.7%；2022年分别为35.12亿美元和2.928亿美元，占比8.3%[134][135] - 2024 - 2022年，公司分别解决了2.534亿美元、2.061亿美元和1.422亿美元的长短期限不良贷款，分别实现净收益1020万美元、550万美元和1080万美元[136] - 2024 - 2022年，长期不良贷款及房地产投资信托（REO）的回收率分别为103.9%、102.3%和106.7%；短期分别为102.4%、103.2%和107.0%[137] - 截至2024年12月31日，公司REO包含129处房产，账面价值6800万美元；2023年为71处，账面价值4430万美元[140] - 2024 - 2022年，公司平均贷款分别为44.88亿美元、37.25亿美元和30.92亿美元[145] - 2024 - 2022年，公司投资组合收益率分别为9.06%、8.34%和7.77%[145] - 2024 - 2022年，公司税前平均股本回报率分别为20.30%、17.46%和12.23%[145] - 2024 - 2022年，公司平均股本回报率分别为14.42%、12.84%和8.93%[145] - 公司2024年末投资组合相关资金成本从2023年的5.58%和2022年的4.64%升至6.06%[150] - 2024年末公司投资组合相关净息差为3.56%，高于2023年的3.34%，低于2022年的3.64%[152] - 2024年末公司总净息差为3.03%，高于2023年的2.89%和2022年的2.69%[154] - 2024年末公司贷款组合平均余额为4488301000美元，利息收入为406843000美元，收益率为9.06%[155] - 2024年末公司投资组合相关债务平均余额为4076596000美元，利息支出为247218000美元，利率为6.06%[155] - 2024年末和2023年末公司冲销率均为0.07%，2022年末为0.02%[156] - 2024年末公司税前平均股本回报率为20.3%，高于2023年的17.5%和2022年的12.2%[159] - 2024年末公司平均股本回报率为14.4%，高于2023年的12.8%和2022年的8.9%[159] - 2024年末公司所得税前收入为96391000美元，净利润为68466000美元[159] - 2024年末公司股东/成员权益月平均余额为474942000美元[159] - 2024年利息收入为4.06843亿美元，较2023年的3.10775亿美元增加9606.8万美元，增幅30.9%，主要因平均投资组合余额和平均收益率提高[177][178][179] - 2024年与投资组合相关的利息支出为2.47218亿美元，较2023年的1.86468亿美元增加6075万美元，增幅32.6%，主要因更高的贷款组合融资和利率上升[177][178][181] - 2024年与投资组合相关的净利息收入为1.59625亿美元，较2023年的1.24307亿美元增加3531.8万美元，增幅28.4%，是净收入的最大贡献者[177][178] - 2024年扣除信贷损失拨备后的净利息收入为1.34631亿美元，较2023年的1.05836亿美元增加2879.5万美元，增幅27.2%，受投资组合增长推动[177][185][186] - 2024年公司债务利息支出为2382.1万美元，较2023年的1655.6万美元增加726.5万美元，增幅43.9%，因新增7500万美元融资及其相关债务发行成本摊销[177][186] - 2024年信贷损失拨备为117.3万美元，较2023年的191.5万美元减少74.2万美元，降幅38.7%，主要因摊销成本持有的贷款减少[177][186][187] - 2024年其他营业收入为1.01398亿美元，较2023年的6591万美元增加3548.8万美元，增幅53.8%，主要因证券化债务公允价值估值未实现收益、发起费收入和公允价值贷款估值未实现收益增加[177][188][189] - 2024年总运营费用为1.39638亿美元，较2023年的1.00619亿美元增加3901.9万美元，增幅38.8%[177][195][196] - 2024年净利润为6846.6万美元，较2023年的5229.3万美元有所增加[177] - 2024年基本每股收益为2.07美元，摊薄后每股收益为1.91美元；2023年基本每股收益为1.60美元，摊薄后每股收益为1.52美元[177] - 2024年发起费用从2023年的50万美元增至310万美元，增加260万美元，主要因2024年贷款发起量增加[197] - 2024年证券化费用从2023年的1290万美元增至1940万美元，增加650万美元，因当年发行的证券化债务增多[198] - 2024年贷款服务费用从2023年的1760万美元增至2240万美元，增加480万美元，主要因贷款组合总额增加[199] - 2024年所得税费用为2790万美元，2023年为188万美元，2024年综合有效税率为29.0%，2023年为25.2%，2024年有效税率与联邦法定税率21.0%不同主要因州税[202] - 2023年利息收入较2022年增加7040万美元，增幅29.3%，达3.108亿美元，主要因投资组合余额增加和平均收益率上升，平均收益率从7.77%升至8.34%，平均贷款从31亿美元增至37亿美元，增幅20.5%[204] - 2023年与投资组合相关的利息支出较2022年增加5870万美元，增幅46.0%，达1.865亿美元，主要因贷款组合融资增加和利率上升[206] - 2023年扣除信贷损失拨备后的净利息收入较上一年增长29.1%，受净利息收入增加推动[210] - 2023年其他营业收入较2022年净增4160万美元，主要因2022年10月1日起对新贷款发起采用公允价值选择权会计处理，以及2023年1月1日起对多数证券化债务采用该会计处理[213] - 2023年总运营费用较2022年增加3890万美元，增幅62.9%，达1.006亿美元，主要因对贷款和证券化采用公允价值选择权会计处理[215] - 2023年所得税费用为1880万美元，2022年为1200万美元，2023年和2022年年度综合有效税率分别为25.2%和27.2%[221] 贷款业务合作与发放情况 - 过去五年公司与约3770家抵押贷款经纪人有业务往来，2024年约89%贷款发起人仅发起五笔或更少贷款[39] - 2024年公司由1415家不同抵押贷款经纪人提供资金，发放4328笔贷款，美国约有848067名持牌抵押贷款发起人[41] - 2024年公司30年固定利率分期偿还贷款占贷款发放量的85.2%[42] - 2024年和2023年公司分别发起4532笔和2955笔投资贷款，总额分别为18亿美元和11亿美元[45] 投资持有的贷款组合特征 - 截至2024年12月31日，公司投资持有的贷款组合未偿还本金余额达51亿美元，平均每笔贷款余额约39.1万美元[45] - 截至2024年12月31日，公司91.4%投资持有的贷款为30年全额分期偿还贷款[46] - 截至2024年12月31日，公司投资持有的贷款加权平均初始贷款价值比为66.6%[47] - 截至2024年12月31日，公司投资持有的贷款中借款人个人担保比例为100%，加权平均初始信用评分为704（排除1.3%无信用评分贷款）[47] - 截至2024年12月31日，公司贷款组合未偿本金总额为51亿美元，分布在45个州和哥伦比亚特区；平均贷款余额约为39.1万美元；加权平均贷款与价值比率为66.6%；1 - 4单元住宅租赁贷款占未偿本金的52.5%；2024年总投资组合收益率为9.06%[78] - 截至2024年12月31日，公司投资持有的贷款总额为50.56亿美元，其中不良贷款为5.394亿美元，占比10.7%；2023年分别为40.56亿美元和3.946亿美元，占比9.7%；2022年分别为35.12亿美元和2.928亿美元，占比8.3%[134][135] - 截至2024年12月31日，公司投资持有的贷款组合集中在投资者1 - 4类贷款（占比52.5%）和混合用途房产（占比11.1%）[141][142] - 截至2024年12月31日，公司投资持有的贷款本金余额按地理区域集中在加利福尼亚州（21.0%）、纽约州（16.3%）、佛罗里达州（12.7%）、新泽西州（7.5%）和得克萨斯州（5.4%）[141][143] 公司债务情况 - 2022年3月，公司签订2.15亿美元的五年期银团企业债务协议，固定利率7.125%，2027年3月15日到期；2024年2月，签订7500万美元的五年期银团企业债务协议，利率9.875%，2029年2月15日到期[50] - 2024年2月，公司发行7500万美元本金的五年期优先担保票据，利率9.875%，2029年2月15日到期[81] - 2022年3月公司签订2.15亿美元的五年期银团企业债务协议，部分净收益用于赎回1.75亿美元的2021年银团企业债务；2024年2月签订7500万美元的五年期银团企业债务协议；2022 -

公司情况 - Velocity Financial本季度表现强劲，但股价仍在同一交易区间内 [1] - Shareholders Unite运营SHU Growth Portfolio，覆盖多家有高增长潜力的小公司，采用分批买入并长期持有的投资策略，服务包括示例投资组合、买入提醒、周末股票和市场更新及聊天室 [2] - Shareholders Unite是有30多年金融市场经验的退休学者，通过投资组合策略寻找有多倍回报潜力的小公司并降低风险 [2]

全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年净收入6840万美元，核心净收入7290万美元，较2023年的5230万美元和5340万美元有所增长；摊薄后每股收益分别为1.91美元和2.03美元，2023年为1.52美元和1.54美元[3] - 2024年全年贷款发放总额为18亿美元，较2023年的11亿美元增长64.6%[34][36] - 2024财年投资组合净息差（NIM）为3.56%，较2023财年的3.34%增加22个基点[39] - 2024财年不良贷款（NPL）解决方案实现收益1020万美元，占已解决未偿本金余额（UPB）的103.6%，2023财年为550万美元，占比102.5%[39] - 2024财年冲销总额为180万美元，2023财年为200万美元[35][39] - 2024财年房地产拥有（REO）净收益为690万美元，高于2023财年的410万美元[35][39] - 2024财年净收入总额为6840万美元，较2023财年的5230万美元增长30.9%[34][39] - 2024财年净利息收入总额为1.346亿美元，较2023财年的1.058亿美元增长27.2%[34][39] - 2024财年其他收入总额为1.014亿美元，较2023财年的6590万美元增长53.8%[34][39] - 2024财年核心净收入总额为7290万美元，较2023财年的5340万美元增长36.5%[34][39] - 2024年全年，公司净收入为68466000美元，基本每股收益为2.07美元，摊薄后每股收益为1.91美元[62] - 2024年全年利息收入为406843000美元，较2023年的310776000美元增长30.9%[62] - 2024年全年净利息收入为135804000美元，较2023年的107751000美元增长26.0%[62] - 2024年全年总其他营业收入为101398000美元，较2023年的65910000美元增长53.8%[62] - 2024年全年净收入归因于普通股股东为67585000美元，较2023年的51520000美元增长31.2%[62] - 2024年全年公司运营费用为139638000美元，较2023年的100619000美元增长38.8%[62] - 2024年末总贷款平均余额4488301000美元，利息收入406843000美元，收益率9.06%；2023年末平均余额3725197000美元，利息收入310775000美元，收益率8.34%[65] - 2024年末总债务平均余额4359484000美元，利息支出271039000美元，利率6.22%；2023年末平均余额3556411000美元，利息支出203024000美元，利率5.71%[65] - 2024年末投资组合相关净息差3.00%，公司整体净息差2.85%；2023年末分别为2.76%和2.63%[65] - 2024年末核心净利润72871000美元；2023年末为53384000美元[69] - 2024年末摊薄加权平均流通普通股35760000股；2023年末为34484000股[69] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净收入2060万美元，同比增长18.6%；摊薄后每股收益0.57美元，同比增加0.07美元；核心净收入2180万美元，同比增长34.6%；核心摊薄后每股收益0.60美元，高于2023年第四季度的0.46美元[4] - 2024年第四季度贷款发放额为5.635亿美元，较2024年第三季度和2023年第四季度分别增长18.2%和60.0%；2025年截至2月的贷款发放额为4.294亿美元[4] - 非执行贷款占持有投资贷款的比例为10.7%，略高于2024年9月30日的10.6%和2023年12月31日的9.7%[4] - 投资组合净息差为3.70%，较2024年第三季度的3.60%增加10个基点，较2023年第四季度的3.52%增加18个基点[4] - 截至2024年12月31日，公司流动性为9590万美元，可用仓库信贷额度为4.35亿美元；GAAP每股账面价值为15.70美元，较2023年12月31日增长16.4%[4] - 2024年第四季度税前收入为3203.82万美元，同比增长43.6%；核心税前收入为3346.40万美元，同比增长55.3%[7] - 2024年第四季度传统商业贷款融资需求同比增长145.9%，带动贷款发放额增长[16] - 2024年第四季度持有投资贷款生产的加权平均票面利率为10.8%，较2023年第四季度的11.2%略有下降[16] - 2024年第四季度净收入为7120万美元，较2023年第四季度的5160万美元增长38.0%[22] - 2024年第四季度总净利息收入为3880万美元，较2023年第四季度的2990万美元增长29.9%[22] - 2024年第四季度运营费用为3910万美元，较2023年增长33.7%，主要受证券化和薪酬费用驱动[27] - 截至2024年12月31日，贷款损失准备金为420万美元，较2023年12月31日的480万美元下降12.5%[21] - 2024年第四季度不良贷款（NPL）解决方案的未偿本金余额（UPB）总计7940万美元，实现107.0%的UPB解决，高于2023年第四季度的102.2%[32] - 2024年第四季度公司完成两次证券化，发行证券总计5.868亿美元，加权平均利率为6.0%，低于2023年第四季度的8.3%[30] - 2025年第一季度，公司完成VCC 2025 - 1证券化，发行证券总计3.516亿美元，加权平均利率为6.6%[30] - 截至2024年12月31日，公司未偿还证券化产品的加权平均利率为5.75%，较2023年12月31日增加53个基点[30] - 2024年第四季度冲销总额为69.88万美元，低于2023年第四季度的74.35万美元[21] - 2024年第四季度房地产（REO）总收益为360万美元，高于2023年第四季度的40万美元[21] - 2024年第四季度，公司净收入为20805000美元，基本每股收益为0.62美元，摊薄后每股收益为0.57美元[60] - 2024年第四季度末总贷款平均余额4858939000美元，收益率9.34%；2023年同期平均余额3964560000美元，利息收入86268000美元，收益率8.70%[63] - 2024年第四季度末总债务平均余额4749108000美元，利息支出74627000美元，利率6.29%；2023年同期平均余额3790733000美元，利息支出55543000美元，利率5.86%[63] - 2024年第四季度末投资组合相关净息差3.20%，公司整体净息差3.06%；2023年同期分别为2.95%和2.84%[63] - 2024年第四季度核心净利润分别为21754000美元（12/31）、16949000美元（9/30）、15918000美元（6/30）、18249000美元（3/31）；2023年12/31为16161000美元[68] - 2024年第四季度摊薄加权平均流通普通股分别为36097000股（12/31）、35895000股（9/30）、35600000股（6/30）、35439000股（3/31）；2023年12/31为34991000股[68] 公司资产负债及股本数据变化 - 截至2024年12月31日，公司总贷款组合未偿还本金余额为51亿美元，较2023年12月31日增长24.1%[12] - 截至2024年12月31日，公司总资产为5527408000美元，较2023年12月31日的4404573000美元增长25.5%[56] - 截至2024年12月31日，公司负债总额为5007193000美元，较2023年12月31日的3967700000美元增长26.2%[56] - 2024年第四季度末，公司流通股数量为33143000股，较2023年12月31日的32395000股增长2.3%[56] 不良贷款相关数据变化 - 截至2024年12月31日，持有待售（HFI）贷款中不良贷款占比为10.7%，2023年同期为9.7%[34][39]

财务数据和关键指标变化 - 2024年起源量增长64%，净收入增长37%，第四季度税前股本回报率（ROE）达26.8% [8][9] - 第四季度核心收益为0.60%，全年核心收益为2.03% [13] - 第四季度贷款生产总额为5.635亿美元，较第三季度增长18.2%；2025年截至2月贷款生产为4.294亿美元 [19][22] - 截至12月31日，总贷款组合未偿还本金余额（UPB）为51亿美元，较第三季度增长6.4%，同比增长超24%；加权平均票面利率为9.53%，较第三季度增加16个基点，同比增加65个基点；加权平均贷款价值比为66.6% [23] - 第四季度投资组合净息差（NIM）为3.70%，较上一季度增加10个基点，同比增加18个基点 [24] - 第四季度非执行贷款率为10.7%，与第三季度的10.6%基本持平，过去五个季度平均约为10.3% [25] - 第四季度不良贷款（NPL）解决收益为560万美元，占解决的约7900万美元UPB的7%；2024年全年NPL解决收益为1020万美元，解决UPB超2.83亿美元 [26][27] - 截至12月31日，当前预期信用损失（CECL）准备金为420万美元，占未按公允价值计量的持有待售（HFI）投资组合的17个基点 [28] - 第四季度贷款冲销和相关活动净收益为290万美元，全年净冲销和房地产拥有（REO）活动收益为510万美元 [29][30] - 第四季度末总流动性近9600万美元，包括近5000万美元现金及现金等价物和4600万美元未融资抵押品可用流动性；年末可用基础容量为4.35亿美元，最大信贷额度为7.85亿美元 [31] - 2024年10月和12月分别发行证券化产品2024 - 5和2024 - 6，合计发行超5.86亿美元；2025年2月发行首个证券化产品超3.51亿美元 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，第四季度发放超1200笔贷款，新增健康投资起源加权平均票面利率为10.8%，过去五个季度HFI起源加权平均票面利率为11%；第四季度贷款价值比为62.9%，过去五个季度平均为63.9% [20][21] - 特殊服务部门在解决NPL和REO方面表现出色，实现净收益 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场方面，总统选举后证券化利差收紧，投资者参与度增加，公司能够在投资资本上实现高ROE [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过向住宅和商业房地产投资者放贷，服务更多客户，满足市场未满足需求，以获取市场份额 [7] - 公司战略是保留收益，增加账面价值；通过ATM计划发行低于700万美元的新股本，以增加流通股并扩大投资者基础 [17][16] - 公司业务对利率的敏感度低于其他抵押贷款细分市场，过去二十年在高低利率环境下均成功发放贷款 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为业务有强劲顺风支持，市场需求健康积极；信贷方面，高利率环境对公司有利，预计将继续有利解决NPL；资本方面，强劲的证券化市场是执行计划的推动力；盈利方面，预计生产和收益都将增长 [34][35] 其他重要信息 - 公司近期在南加州遭遇野火，但仅两笔贷款抵押房产被毁且已全额投保，预计无财务影响，全体员工安全健康 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年生产预期及是否有稳定运行率 - 公司认为当前运行率是全年的良好预测，且因需求增加可能有上升趋势，不做正式预测也不设限制 [38][39] 问题2: 平均贷款余额增加的原因 - 是由于下半年商业资产增加，商业资产余额较大，且银行在该领域放贷收紧，为公司带来更多机会 [40][43] 问题3: 现有资本是否足以支持业务增长 - 基于当前运行率，公司资本状况良好；若加速增长，未来可能需要额外增长资本，可出售超7500万美元留存债券，并通过ATM发行筹集；会平衡股权和债务以保持债务股权比 [44][46] 问题4: 公司借款人的心态 - 公司借款人专注于购买和管理房产，需要获取资本并愿意为此付费；他们看重执行的确定性，而非利率，公司提供30年固定利率抵押贷款，相比其他短期高成本资本更具优势 [51][55] 问题5: NPL解决方式 - NPL解决方式包括收回房产出售获利、在止赎步骤解决；超90%的NPL解决是借款人支付贷款或再融资还款，公司获得违约利息和可能的提前还款费用；其余8 - 10%进入止赎程序，可能进行止赎销售或公司持有REO后出售 [60][66] 问题6: CMBS市场波动对公司的影响及预期ROE变化，以及NPL解决管道的可见性 - 公司证券化未受CMBS市场波动影响，相对价值对投资者有吸引力；NPL解决难以预测，历史上平均有2 - 3%的收益，是整体回报的持久来源 [71][75] 问题7: 非单户资产借款人的需求及REO情况和流动性储备 - 商业资产借款人需求多样，包括购买难融资资产、再融资购买其他资产、购买房产翻新再出租等；REO更多来自单户领域，该领域市场流动性强，资产易出售；按公允价值计量的贷款已进行公允价值调整，贷款损失准备金将逐渐减少 [76][81]

财务数据和关键指标变化 - 2024年起源量增长64%，净收入增长37%，第四季度税前股本回报率（ROE）达26.8% [8][9] - 第四季度核心收益为0.60%，全年核心收益为2.03% [13] - 第四季度贷款生产未偿还本金（UPB）为5.635亿美元，较第三季度增长18.2%；2025年截至2月贷款生产为4.294亿美元 [19][22] - 截至12月31日，总贷款组合UPB为51亿美元，较第三季度增长6.4%，同比增长超24%；加权平均票面利率为9.53%，较第三季度增加16个基点，同比增加65个基点；加权平均贷款价值比为66.6% [23] - 第四季度投资组合净息差为3.70%，较上一季度增加10个基点，同比增加18个基点 [24] - 第四季度不良贷款率为10.7%，与第三季度的10.6%基本持平，过去五个季度平均约为10.3% [25] - 第四季度不良贷款解决方案收益为560万美元，占解决的约7900万美元UPB的7%；2024年全年不良贷款解决方案收益为1020万美元，解决UPB超2.83亿美元 [26][27] - 截至12月31日，当前预期信用损失（CECL）准备金为420万美元，占未按公允价值计量的持有待售（HFI）投资组合的17个基点 [28] - 第四季度贷款冲销和相关活动净收益为290万美元，全年净冲销和房地产拥有（REO）活动收益为510万美元 [29][30] - 第四季度末总流动性近9600万美元，包括近5000万美元现金及现金等价物和4600万美元未融资抵押品可用流动性；年末可用基础容量为4.35亿美元，最大信贷额度为7.85亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度发放贷款超1200笔，新增HFI投资起源加权平均票面利率为10.8%，过去五个季度平均趋势为11% [20] - 第四季度贷款价值比为62.9%，过去五个季度平均趋势为63.9% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 总统大选后资本市场显著改善，证券化利差收窄，投资者参与度增加 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过向住宅和商业房地产投资者放贷，服务更多客户，满足市场未被满足的需求，以获取市场份额 [7] - 公司业务对利率的敏感度低于其他抵押贷款领域，过去二十年在高低利率环境下均成功发放贷款 [12] - 公司战略是留存收益，增加账面价值 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务有强劲顺风支持，2024年借款人需求旺盛，这一势头延续到2025年，预计2025年将继续实现强劲增长 [7][8][13] - 信贷方面，高利率环境对公司有利，预计将继续有利地解决不良贷款；资本方面，强劲的证券化市场是公司执行计划的推动力；盈利方面，预计生产和收益都将增长 [35] 其他重要信息 - 南加州野火仅影响公司两笔贷款抵押房产，且均已全额投保，预计无财务影响 [11] - 公司通过自动上架发行（ATM）计划发行低于700万美元的新股本，以增加流通股并扩大投资者基础 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年生产预期及是否有稳定运行率 - 公司认为当前运行率是对今年剩余时间的良好预测，且因需求增加可能会有上升趋势，但不做正式预测 [38][39] 问题2: 平均贷款余额增加的原因 - 是由于下半年商业资产增加，商业资产余额较大，推动了平均贷款余额上升 [40][43] 问题3: 现有资本是否足以支持业务增长 - 基于当前运行率，公司资本状况良好；若业务加速增长，未来可能需要额外增长资本，公司会通过出售超7500万美元留存债券、ATM发行等方式获取，且会平衡股权和债务以保持债务股权比 [44][46] 问题4: 公司借款人与普通购房者心态的差异 - 公司借款人专注于购买和管理房产，对利率敏感度低，更关注执行确定性，公司提供的30年固定利率抵押贷款能满足其需求 [51][55] 问题5: 不良贷款解决方案的方式 - 90%的不良贷款解决方案是借款人支付欠款或还清贷款，公司获得违约利息和可能的提前还款费用；另外8 - 10%是进入 foreclosure 程序，公司可能收回房产出售或由其他投资者购买 [60][66] 问题6: CMBS市场波动对公司的影响及预期ROE变化 - 公司证券化未受CMBS市场波动影响，公司证券化对债券投资者而言是较好的替代选择；不良贷款解决方案收益难以预测，过去15年平均预期收益为2 - 3%，是公司总回报的持久来源 [71][75] 问题7: 非单户贷款资产借款人的需求及REO情况 - 商业资产借款人需求多样，包括购买难融资资产、 refinance 其他资产用于购买新资产等；REO更多来自单户租赁市场，该市场流动性强，易于出售；按公允价值计量的贷款无损失拨备，预计贷款损失准备金将减少 [76][81]