公司成立与融资历程 - 公司于2011年12月28日成立，2012年1月1日开始运营，初始资本约1.763亿美元[141] - 2012年12月4日完成首次公开募股，出售666.6667万股，同时相关人员通过私募额外购买47.2673万股[142] - 2015年11月20日完成非转让认购权发行，发行332.1033万股，净收益约4400万美元[142] - 2017年6月30日完成220万股普通股发行，净收益约3030万美元[143] 2019年第一季度财务指标对比2018年同期 - 2019年第一季度投资收入为1590万美元，2018年同期为1660万美元，非经常性费用收入从210万美元降至100万美元[154] - 2019年第一季度运营费用（不含消费税）为810万美元，2018年同期为800万美元，利息费用从260万美元增至310万美元[155] - 2019年第一季度基础管理费（净）为240万美元，顾问公司放弃约20万美元；2018年同期为240万美元，无费用放弃[156] - 2019年第一季度业绩激励费为180万美元，2018年同期为210万美元[157] - 2019年第一季度消费税费用为20万美元，2018年同期为0美元[160] - 2019年第一季度投资净实现损失约200万美元，源于出售Outcome Health剩余头寸；2018年同期无实现损益[161] - 2019年和2018年第一季度，公司净未实现增值分别为140万美元和530万美元[162] - 2019年第一季度，公司经营活动提供现金及现金等价物1050万美元，融资活动使用730万美元；2018年同期，经营活动使用1310万美元，融资活动使用730万美元[167][168] 公司现金及信贷情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物资源为3690万美元，其中受限现金620万美元，信贷安排下未提取且可提取金额约为8500万美元[169] - 信贷安排初始金额为2亿美元，经多次修订，2017年6月29日修订后到期日延至2021年12月29日，可扩展借款限额从2.2亿美元增至2.35亿美元，未偿借款适用利率利差降至2.75% [172] - 截至2019年3月31日，信贷安排下未偿借款为1.15亿美元，可用额度约8500万美元，担保资产包括公允价值4.305亿美元的贷款[173] - 截至2019年3月31日，公司信贷安排下有8500万美元的未使用借款额度[200] 公司票据发行与赎回情况 - 2013年7月23日发行3000万美元2020年到期无担保票据，2018年8月9日完成赎回；2018年7月13日私募3000万美元无担保票据，年利率6%；2018年11月13日公开发行3500万美元2025年到期无担保票据，年利率6.5% [181][182][183] 投资组合情况 - 截至2019年3月31日，投资组合主要为41家公司56笔高级担保贷款，公允价值总计4.684亿美元，平均投资规模840万美元，加权平均有效收益率11.6% [184] - 截至2018年12月31日，投资组合主要为39家公司53笔高级担保贷款，公允价值总计4.696亿美元，平均投资规模890万美元，加权平均有效收益率11.8% [185] - 2019年第一季度，公司向新老投资组合公司投资4970万美元，还款和销售回笼资金5230万美元；2018年同期，投资8590万美元，还款回笼资金6580万美元[186][187] - 公司积极监控和管理投资组合，投资顾问定期评估投资风险，按1 - 5的风险等级对投资进行季度评级[188][189] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司对投资组合公司的循环信贷额度或延迟提款安排的承诺资金分别约为400万美元和160万美元[193] - 截至2019年3月31日，公司投资组合按公允价值在1 - 5投资绩效评级的分布为：评级1的投资公允价值1160万美元，占比2.5%；评级2的投资公允价值4.062亿美元，占比86.7%；评级3的投资公允价值5050万美元，占比10.8%；评级4的投资公允价值10万美元，占比0.0%；评级5无投资[191] 公司分红情况 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司向股东宣布每股分红0.355美元，总分红730万美元[195] - 2019年第一季度，公司估计向股东的分红中包含730万美元的长期资本利得[197] 公司重大合同付款义务 - 截至2019年3月31日，公司的重大合同付款义务总计1.8亿美元，其中1年内到期无，1 - 3年到期1.15亿美元，3 - 5年到期3000万美元，超过5年到期3500万美元[199] 投资咨询协议费用 - 投资咨询协议下，未来支付费用包括按合并总资产价值2%的管理费（杠杆融资超过200%资产覆盖率时为1.25%）和基于业绩的激励费[201] 公司股权与财务报表合并 - 公司拥有WhiteHorse Credit和WhiteHorse Warehouse 100%的股权权益，并将其账户并入财务报表[207] 公司估值流程与审查 - 公司董事会聘请的独立估值公司每季度对约25%无现成市场报价的投资进行估值审查，不打算对低于总资产1.5%（总计不超10%）的小额投资进行独立审查[211] - 公司季度估值流程包括投资专业人员初步估值、与投资委员会和顾问讨论、审计委员会审查、独立估值公司至少每年审查一次、董事会确定公允价值[216] 公司投资交易记录与核算 - 公司按交易日期记录投资交易，相关收支从交易日期开始反映在合并运营报表中，投资交易实现的损益按特定识别方法记录[220] - 公司在预计能收回利息时计提利息收入，贷款违约或管理层认为发行人无法偿债时将贷款置于非应计状态，有足够抵押品且在催收过程中可例外，应计利息无法收回时核销，债务投资的折扣或溢价在投资期限内摊销[221] - 公司按应计制记录利息费用，与投资相关的法律、税务咨询等费用在发生时计入合并运营报表[222] - 公司贷款除利息收入外还可能收取发起、设施、承诺和修订费用，发起费用递延并在贷款期限内计入收入，设施费用按比例计提，承诺费用按未提取部分应计，修订费用在修订或豁免完成时入账[223] 公司金融市场风险与利率敏感性 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化，许多贷款为浮动利率，利率波动可能对投资、普通股价值和投资回报率产生重大负面影响[225] - 假设2019年3月31日合并资产负债表不变且不改变现有利率敏感性，利率基点每增加100，年化利息收入增加797.1万美元、利息支出增加115万美元、净增加682.1万美元；基点增加200，利息收入增加1265.8万美元、利息支出增加230万美元、净增加1035.8万美元；基点增加300，利息收入增加1734.6万美元、利息支出增加345万美元、净增加1389.6万美元；基点增加400，利息收入增加2203.3万美元、利息支出增加460万美元、净增加1743.3万美元；基点增加500，利息收入增加2672万美元、利息支出增加575万美元、净增加2097万美元[227] - 截至2019年3月31日，公司几乎所有浮动利率投资都有利率下限，利率超过下限公司才受益[227] 公司利率套期保值策略 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具对冲利率波动，但可能限制从固定利率投资中受益的能力[229] 公司公允价值分析 - 公司公允价值分析包括对未融资贷款承诺价值的分析，金融投资按估值输入的判断水平分类披露[214] 公司RIC地位维持要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益超过实现的净长期资本损失的金额，以维持RIC地位并避免公司层面税收[194]