公司基本信息 - 公司成立于2006年，2008年开始提供能效服务，客户群体不断扩大[17] - 公司总部位于加州阿纳海姆，租赁约18,000平方英尺办公空间，在全国56个其他地点及加拿大有办公室，总办公面积约289,000平方英尺，租约到2027年到期[199] 业务覆盖范围 - 业务覆盖美国24个州和哥伦比亚特区，服务18家美国25大电力公司和5家美国10大市政公用事业公司[19] - 公司为约750个发行人提供联邦合规服务，管理约700亿美元市政债务，分布在42个州和哥伦比亚特区[53] 业务板块划分 - 业务分为能源和工程与咨询两个财务报告板块[20] 各业务板块收入占比 - 2019财年，能源板块合同收入占比84%，工程与咨询板块占比16%[28] - 2019财年和2018财年，能源部门分别占公司合并合同收入的约84%和72%，工程与咨询部门分别占约16%和28%[163] 各业务板块客户收入占比 - 2019财年，能源板块34.7%的合同收入来自两家客户，工程与咨询板块25%的合同收入来自一家客户[28] 各业务板块服务内容 - 能源板块为美国企业、公用事业公司等提供能源解决方案，包括能效审计、项目设计等服务[30][31] - 工程与咨询板块提供土木工程相关服务、经济与金融咨询等服务，合同多基于专业人员资质授予[39][40] 各业务板块典型项目 - 能源板块典型项目包括为联合爱迪生公司管理项目、为纽约州宿舍管理局提供服务等[36] - 工程与咨询板块典型项目包括为圣地亚哥燃气电力公司提供服务、实施医疗保健能效计划等[40] 公司增长战略 - 公司增长战略围绕有机扩张和战略收购，以扩大服务范围和地理覆盖[18] 未完成项目情况 - 截至2019年12月27日，公司约有1900个未完成项目[59] 大客户收入占比 - 2019财年，LADWP和Consolidated Edison of New York分别占公司合并合同收入的17.9%和11.2%，前10大客户占比50.6%[60] - 2019财年，加利福尼亚州和纽约州客户分别占公司合并合同收入的41.1%和27.2%[61] - 2019财年公司前两大客户和一个公用事业项目占合并合同收入的34%，前十大客户占51%；LADWP、Consolidated Edison of New York和DASNY分别占17.9%、11.2%和5.4% [88] - 2019财年，约41.1%和27.2%的合并合同收入分别来自加利福尼亚州和纽约州的公共机构、公用事业和私营企业[119] 项目成果 - 公司为Duke Energy完成超18000个项目，为小企业节省超567000兆瓦时能源[62] - 公司与LADWP合作的项目自2008年实施近80000个节能项目，每年节省超480000兆瓦时能源和96兆瓦高峰需求[63] 重要合同情况 - 2017年1月公司与Consolidated Edison签订三年合同至2022年底，实施其SMB项目[64] 合同定价比例变化 - 2019财年，公司合同收入中按时间和材料、基于单位、固定价格定价的比例分别为16%、65%、19%，2018年分别为27%、47%、26%[67] 合同收入规模 - 公司多数合同收入在1000美元至1000万美元之间，部分多年合同收入可达超1亿美元[57] 合同期限 - 公司多数合同期限在2至36个月，部分城市服务合同已生效超30年[59] 员工分布 - 2019年12月27日公司共有1451名员工，其中能源业务900人、工程与咨询业务487人、控股公司64人[77][78] 能源效率服务行业收入占比变化 - 能源效率服务行业在2019财年占公司合并合同收入的84%，该比例从2014财年的49%持续增长[85] 客户欠款情况 - 截至2019年12月27日，上述客户欠款占公司未偿还应收账款的29% [88] 债务情况 - 因2018 - 2019年的收购，公司产生约1.29亿美元债务；截至2019年12月27日，合并债务约1.31亿美元，其中1.25亿美元为有担保债务 [94] - 公司循环信贷额度还有4500万美元可用，若提取也将为有担保债务 [94] - 截至2019年12月27日，公司信贷协议项下1.3亿美元未偿债务按浮动利率计息，利率以LIBOR为参考[100][110] 利率影响 - 2019财年，利率每提高1.00%，定期贷款和循环信贷安排下的总利息费用将增加120万美元[97] - 若计算未偿浮动利率债务利息的利率提高1.0%，预计2019年12月27日起每年将产生约120万美元额外利息费用[103][111] 贷款摊销情况 - 定期贷款将按每年10%的比例按季摊销，延迟提取定期贷款每次借款将从首次借款日期后的第一个完整财季结束时起按2.5%的比例按季摊销[98] 税收政策影响 - 2017年第四季度，公司预估《减税与就业法案》影响，确认递延所得税费用临时减少130万美元[114] - 《减税与就业法案》将美国联邦企业所得税税率从35%降至21%[114] 资金需求情况 - 公司预计未来12个月，现有现金、现金等价物、经营活动提供的现金及循环信贷额度内的借款能力足以满足一般公司用途的当前和预期需求[104] 信贷协议限制 - 信贷协议限制公司及其子公司承担额外债务、设置资产留置权、进行未经许可的收购或投资等多项业务活动[106] 所得税税率影响因素 - 公司未来实际所得税税率可能受政府增税或取消扣除、盈利征税司法管辖区变化等多种因素影响[116] 业务周期性及经济影响 - 公司服务需求呈周期性，易受经济衰退影响，纽约、加利福尼亚和北卡罗来纳州的地方和区域经济变化可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[117] - 公司业务需求呈周期性，易受经济衰退、政府和私营企业支出减少影响，可能导致客户延迟、缩减或取消项目[118] 政府合同收入占比 - 2019财年和2018财年，公司约28%和49%的合并合同收入来自与政府实体的合同[123] 公司收购情况 - 2018年11月9日，公司以1.2亿美元收购Lime Energy，收购价格约占收购时公司合并总资产的85.3%[126] - 公司2015 - 2019年进行了十次收购，未来计划继续收购，但面临诸多风险，如无法识别合适目标、整合困难等[128] 商誉和无形资产情况 - 截至2019年12月27日，公司商誉达1.276亿美元，其他无形资产为7680万美元[138] - 公司商誉和无形资产占资产比重较大，需进行减值测试，若减值可能大幅减少利润，2017 - 2019财年无商誉减值[138] 分包商成本占比 - 2019和2018财年，分包商服务和其他直接成本分别占公司合并合同收入的约55%和49%[140] 固定价格合同收入占比 - 2019财年，约19%的合并合同收入来自固定价格合同[152] 公共机构服务收入占比 - 2019财年，约90%的合并合同收入来自向公共机构（包括公共事业公司）提供的服务[156] 分包商依赖风险 - 公司依赖分包商开展业务，能源部门对分包商的依赖程度更高，若无法维持与合格分包商的关系，业务、运营结果和财务状况可能受不利影响[140][141][142] 财务报表估计风险 - 公司编制合并财务报表时需进行估计和假设，实际业务和财务结果可能与这些估计不同，可能大幅减少或消除利润[144][147] 政府审查风险 - 公司面临政府审查、审计和调查，不利的审计结果可能迫使调整先前报告的运营结果，影响未来运营结果，还可能导致处罚和声誉损害[148] 员工利用率风险 - 若无法维持员工的充分利用率，公司盈利能力可能受损，过度或不足利用员工都会带来问题[149][151] 合同成本控制风险 - 若无法准确估计和控制合同成本，公司可能在合同上亏损，降低运营利润率和利润，固定价格合同会增加收益的不可预测性[152] 法规政策变化风险 - 立法、政策、规则或法规的变化可能限制或改变公共机构与公司签订合同的能力，减少服务需求[156] 工会诉讼风险 - 州和其他公共雇员工会的诉讼若成功，可能影响公司竞争合同的能力，对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[158][159] 人员流失风险 - 公司面临人员流失风险，难以吸引和留住合格员工，可能影响业务开展[161] 行业竞争风险 - 公司所处行业竞争激烈且分散，面临来自现有和潜在竞争对手的挑战，可能影响业务和财务状况[162][164] 服务责任风险 - 公司服务可能导致超出当前保险覆盖范围的责任，影响流动性[165] 产品责任和人身伤害索赔风险 - 产品责任和人身伤害索赔可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[168] 业务伙伴违约风险 - 若业务伙伴未履行合同义务，公司可能面临法律责任、声誉损失和利润减少[169] 报告合规风险 - 公司报告和意见若不符合专业标准和法规，可能面临货币损害和处罚[171] 合同违约风险 - 若未达到合同里程碑要求，公司可能需支付违约金，增加成本[173] 不可抗力风险 - 不可抗力事件可能影响公司运营和财务状况[174] 知识产权保护风险 - 公司保护知识产权的能力有限，可能影响竞争地位[175] 公司法约束 - 公司受特拉华州普通公司法第203条约束，禁止与持有公司15%或以上流通有表决权股票的“利益相关股东”进行业务合并，期限为股东成为利益相关股东之日起三年[184] 股票价格情况 - 2019财年截至12月27日，公司股票收盘价最高为每股40.24美元，最低为每股26.99美元[191] 股息政策 - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息，将保留资金用于业务运营和发展[194] - 公司2019和2018财年未宣布或支付普通股现金股息[209] - 公司预计保留所有可用资金和未来收益用于业务运营和发展，短期内不支付现金股息[210] 股东情况 - 截至2020年3月5日，公司有151名普通股登记股东[208] 危险材料处理责任 - 公司处理含汞等危险材料的照明设备组件，处理不当可能产生责任索赔[182] 公司章程和法规限制 - 公司受公司章程和法规条款限制，可能使管理层更替困难，阻碍交易并限制股价[183][185] 信息技术系统风险 - 公司依赖信息技术系统，系统中断或网络安全漏洞可能影响业务运营和财务状况[186][187][188][189] 多元化服务利益冲突风险 - 公司提供多元化服务可能产生利益冲突，限制业务增长并导致潜在责任[190] 股东总回报对比 - 以2015年1月2日为起点，对比公司普通股、纳斯达克综合指数和定制同行组5年累计股东总回报[211] - 假设2015年1月2日对公司普通股、同行组和纳斯达克综合指数分别投资100美元并再投资所有股息[211] 股票发行情况 - 2019年11月12日，公司为收购E3, Inc.向其股东发行162,088股普通股[214] - 发行的普通股未根据《证券法》注册，属于私募发行，依赖《证券法》第4(a)(2)条和D条例规则506的豁免[215]