公司经营概况 - 公司主要通过保险业务和投资收益获得收入和利润[114] - 公司采取分散的经营结构,灵活应对当地或特定市场条件,并专注于各种专业业务领域[114] - 公司利用规模经济优势,集中管理资本、投资、再保险、风险管理、精算、财务和法律等支持[114] - 公司不断成立新的业务单位,以把握美国医疗、网络安全、能源、农业等领域以及亚太、南美和墨西哥等国际市场的机遇[115] 重大事项 - 公司于2024年6月完成Breckenridge IS, Inc.财产和伤害保险服务部门的出售,实现了8800万美元的税前净投资收益[121] - 公司于2024年6月宣布董事会批准3:2的普通股股票拆分,新股已于7月10日发行[120] - 公司于2024年第一季度将一项项目管理业务从保险分部重新分类至再保险及独立超额分部[119] 资产投资 - 公司的主要资产投资于固定收益证券,投资收益受利率和信用质量的影响[117] - 公司投资于股票、并购套利、投资基金、私募股权、贷款和房地产相关资产,这些投资收益波动较大[118] - 公司的投资政策是通常以持有到到期为目的购买固定期限证券,但也会根据金融市场条件和税收因素进行调整[215] - 公司出售固定期限证券的目的是为了最大化总回报,主要考虑因素包括对具体证券基本面的判断以及对利率、信用利差和汇率的预期[216] - 公司投资基金的总额为16亿美元,主要投资于金融服务、交通、房地产、基础设施和能源等领域[216] - 公司直接持有的房地产资产包括华盛顿特区的一处长期租赁地块、纽约市的一处办公综合体以及华盛顿特区一处正在开发的综合项目[216] - 公司的贷款组合包括3.88亿美元的房地产贷款和200万美元的商业贷款[216] - 公司的投资组合主要投资于流动性很强的现金、现金等价物和有价证券,约占82%[218] 准备金估计 - 公司建立了全面的准备金估计流程,关注赔付频率和严重程度等关键假设,并定期进行审查和调整[122-136] - 公司评估损失和损失调整费用准备金的变化,主要是由于对近期损失发展趋势的持续分析[142] - 公司部分保险和再保险合同采用追溯计算保费的方式,因此以前年度的损失和损失调整费用变化可能会被额外或返还保费所抵消[143] - 公司对部分长期工伤赔付责任进行贴现,以更好地匹配负债收益与投资收益[153,154] 信用损失准备 - 公司对固定收益证券的预期信用损失计提准备,主要基于第三方模型的预测和管理层的判断[157,158,159] - 公司固定到期日的非投资级债券中有91只证券处于未实现亏损状态，总公允价值为1.97亿美元，总未实现亏损为1.66亿美元[161] - 公司已就固定到期日证券计提了700万美元的预期信用损失准备[161] - 公司评估认为这些未实现亏损主要是由于临时性的市场和行业因素造成的,而不是发行人特定因素[161] - 公司估计贷款的预期信用损失准备为100万美元和300万美元,分别为2024年9月30日和2023年12月31日[161] 公允价值计量 - 公司绝大部分投资组合的公允价值是基于可观察数据确定的,因此被归类为第二层级[162][163][164][165][166][167][168] - 公司有15%的参股权益于劳合社的一个承保团体,其证券由该团体的经理人定价,主要为流动性强的短期固定到期日证券[167] 财务业绩 - 公司2024年1-9月的毛承保保费为107.14亿美元,较2023年同期增长10%[175][176][177] - 公司2024年1-9月的净赚为11.8亿美元,较2023年同期增加1.96亿美元,主要由于投资收益增加、承保利润增加等因素[174] - 公司2024年1-9月的综合成本率为90.3%,较2023年同期上升0.2个百分点[172][173] - 净投资收益增加37%至10.16亿美元,主要由于固定到期证券收益增加3.02亿美元[179] - 投资收益预计将受益于公司继续以更高利率投资到期证券[179] - 公司维持固定到期证券组合的缩短期限为2.4年,从而减少了组合的市值影响,并使公司能够快速应对当前利率环境的变化[179] - 保险服务费用为8200万美元,与上年基本持平[181] - 净已实现和未实现投资损失为7200万美元,主要由于权益证券未实现损失增加4200万美元和投资净实现损失3000万美元[182] - 损失和赔付费用增加至52.70亿美元,主要由于严重自然灾害事件频发[183] - 保单获取和保险运营费用增加12%,主要由于对业务的投资、新启动的运营单位、业务结构变化和再保险结构的影响[187] - 公司净收益为3.66亿美元,较上年增加3200万美元,主要由于投资收益增加、投资损失减少和承保利润增加[194] - 毛承保保费增加8%至36.33亿美元,主要由于保险和再保险业务的增长[195] - 2024年保险和临时再保险的平均续保率(每单位风险)增长7.2%,不包括工伤赔付的增长率为8.4%[196] - 2024年总保费收入较2023年增长9%至32.19亿美元,其中短尾险增长15%、其他责任险增长9%、汽车险增长7%、专业责任险增长5%[196] - 2024年再保险和单一超额保险总保费收入较2023年增长7%至4.14亿美元,其中财产险增长15%、单一超额险增长9%、责任险增长1%[197] - 2024年净保费收入增长7%至30.57亿美元,分出保费占总保费的比例从2023年的15%上升至2024年的16%[197] - 2024年已赚保费增长11%至29.27亿美元,主要由于2024年和2023年承保业务的保费逐步赚取[198] - 2024年投资收益增长20%至3.24亿美元,主要由于固定收益证券收益增加,但房地产投资收益下降2百万美元,投资费用增加0.8百万美元[199] - 2024年保险服务费收入增长26%至2900万美元,主要由于2023年底保险经纪业务的收购[200] - 2024年投资净损失为2300万美元,2023年为4100万美元,主要由于2024年实现投资损失2200万美元,权益证券未实现损失100万美元[201] - 2024年损失赔付率为62.4%,2023年为61.9%,主要由于2024年发生4次飓风导致的巨灾赔付净额为9800万美元,而2023年为6200万美元[203] 资本管理 - 公司在2022年4月1日签署了一笔3亿美元的无担保循环信贷额度[218] - 截至2024年9月30日,公司的普通股股东权益为84亿美元,每股净资产为22.11美元[219] - 公司在2024年前三季度回购了453.71万股普通股,总额为2.36亿美元[219] - 公司的总资本为113亿美元,其中25%来自于债务融资[220]