公司业务概况 - 公司是美国最大的年金和人寿保险产品提供商之一，业务分为年金、人寿和 runoff 三个部分，部分运营结果在公司及其他部分报告[184] - 公司保险子公司和 Brighthouse Reinsurance Company of Delaware 主要受州级监管，部分产品和服务还受联邦监管[194] - 公司发行含最低保证收益的可变年金产品，部分指数挂钩年金产品也有此类收益[289] 财务业绩 - 2024 年第三季度，公司股东可获得净收入 1.5 亿美元，调整后收益为 7.67 亿美元；2023 年同期分别为 4.53 亿美元和 3.26 亿美元[187][189] - 2024 年前九个月，公司股东可获得净亏损 3.6 亿美元，调整后收益为 10 亿美元；2023 年同期分别为 2.72 亿美元和 7.92 亿美元[187][190] - 2024年第三季度总收入20.18亿美元，2023年同期为11.7亿美元；前九个月总收入35.19亿美元，2023年同期为27.17亿美元[207] - 2024年第三季度总支出18.3亿美元，2023年同期为5.8亿美元；前九个月总支出39.31亿美元，2023年同期为30.17亿美元[207] - 2024年第三季度股东可获得税前收入1.6亿美元（税后1.5亿美元），较2023年同期减少4.02亿美元（税后3.03亿美元）[210] - 2024年前九个月股东可获得税前亏损4.93亿美元（税后3.6亿美元），较2023年同期增加亏损1.12亿美元（税后0.88亿美元）[211] - 2024年第三季度有效税率为5%，2023年同期为18%[210] - 2024年前九个月有效税率为32%，2023年同期为36%[211] - 2024年第三季度调整后收益为7.67亿美元，较2023年同期增加4.41亿美元[219][220] - 2024年前九个月调整后收益为10.15亿美元，2023年同期为7.92亿美元[219] - 2024年第三季度费用收入为7.03亿美元，2023年同期为6.67亿美元[219] - 2024年前九个月费用收入为20.05亿美元，2023年同期为20.97亿美元[219] - 2024年第三季度净投资利差为7.2亿美元，2023年同期为7.58亿美元[219] - 2024年前九个月净投资利差为22.26亿美元，2023年同期为21.52亿美元[219] - 2024年第三季度保险相关活动收益为1.87亿美元，2023年同期亏损3.68亿美元[219] - 2024年前九个月保险相关活动亏损9.84亿美元，2023年同期亏损12.82亿美元[219] - 2024年第三季度有效税率为18%，2023年同期为17%[221] - 调整后收益增加主要因净费用收入增加和保险相关活动净成本降低[220] - 2024年前三季度调整后收益为10亿美元，增加2.23亿美元[222] - 2024年前三季度有效税率为18%，上一时期为17%[224] - 2024年第三季度调整后收益为3.27亿美元，增加800万美元[226] - 2024年第三季度有效税率为19%，与上一时期持平[227] - 2024年前三季度年金业务调整后收益为9.72亿美元，增加4800万美元[228] - 2024年前三季度年金业务有效税率为19%，与上一时期持平[228] - 2024年第三季度寿险业务调整后亏损为2500万美元，亏损减少4800万美元[230] - 2024年前三季度寿险业务调整后亏损为1900万美元，亏损减少3800万美元[232] - 2024年第三季度 runoff业务调整后收益为4.63亿美元，增加3.68亿美元[235] - 2024年前三季度 runoff业务调整后收益为9200万美元，增加1.19亿美元[236] - 2024年第三季度调整后收益为200万美元，较2023年同期增加1700万美元[238] - 2024年前九个月调整后亏损为3000万美元，较2023年同期减少亏损1800万美元[240] 影响因素 - 资本市场和经济状况会对公司业务和经营成果产生重大影响，美联储在 2024 年 9 月和 11 月下调联邦基金利率目标区间，可能对公司业务产生负面影响[193] - 2024年第三季度收入减少受可变年金保证福利附加险损失和嵌入式衍生品及股票期权净影响等不利因素驱动，部分被长期利率对利率衍生品的影响和更高的税前调整后收益等有利因素抵消[210] - 2024年前九个月亏损增加受可变年金保证福利附加险更高损失和嵌入式衍生品及股票期权净影响等不利因素驱动，部分被更高的税前调整后收益和长期利率对利率衍生品的影响等有利因素抵消[211] - 2024年第三季度年金保证福利和盾型年金负债表现不佳，2023年同期表现良好[245][246] - 2024年前九个月年金保证福利和盾型年金负债表现不佳，2023年同期也表现不佳[246][248] 会计政策与估计 - 编制符合 GAAP 的财务报表时，管理层需采用会计政策并进行估计和假设，最关键的估计包括未来保单福利负债等[196] - 调整后收益是管理层用于评估业绩和与行业结果进行比较的财务指标，计算时会排除净投资收益（损失）等项目[200] - 调整后收益相关的所得税拨备按 21%的法定税率计算，扣除股息收入扣除、税收抵免和当期非经常性项目的影响[200] 投资组合管理 - 公司通过资产类型配置、行业和发行人多元化等方式管理投资组合风险[249] - 除衍生品交易外，公司聘请外部资产管理公司管理部分资产投资[250] - 2024年9月18日和11月7日美联储两次下调联邦基金利率目标区间，2023年四次上调[251] - 公司有商业房地产直接和间接投资敞口，目前预计不会对经营结果或财务状况产生重大不利影响[253] - 2024年第三季度投资组合投资收入收益率为4.40%，调整后净投资收入为12.94亿美元[255] - 2024年前九个月投资组合投资收入收益率为4.44%，调整后净投资收入为38.77亿美元[255] - 2024年第三季度净投资收入为12.88亿美元，2023年同期为12.02亿美元；2024年前九个月净投资收入为38.49亿美元，2023年同期为34.57亿美元[256] - 2024年9月30日，固定到期证券公允价值为832.98亿美元，其中公开交易证券为690.52亿美元，占比82.9%；私募证券为142.46亿美元，占比17.1%[258] - 2024年9月30日，按NRSRO评级和NAIC指定分类，投资级固定到期证券公允价值为809.54亿美元，占比97.2%；低于投资级的为23.44亿美元，占比2.8%[260] - 2024年9月30日，按行业分类，美国企业固定到期证券公允价值为380.6亿美元，外国企业为123.99亿美元[262] - 2024年9月30日，美国和外国企业固定到期证券中，工业行业公允价值为157.18亿美元，占比31.1%；金融行业为138.31亿美元，占比27.4%[264] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司持有的结构化证券估计公允价值分别为207亿美元和202亿美元[266] - 2024年9月30日，公司投资组合对单一发行人的敞口不超过总投资的1%，前十大持仓分别占总投资的2%和1%[263] - 2024年第三季度调整后净投资收入为12.94亿美元，2023年同期为12.27亿美元；2024年前九个月调整后净投资收入为38.77亿美元，2023年同期为35.43亿美元[256] - 2024年9月30日，现金和投资资产中固定到期证券占比66.9%，2023年12月31日占比67.9%[258] - 2024年9月30日，按NRSRO评级和NAIC指定分类，Aaa/Aa/A评级的固定到期证券公允价值为546.09亿美元，占比65.6%；Baa评级为263.45亿美元，占比31.6%[260] - RMBS总公允价值估计为79.43亿美元，2024年净亏损5.63亿美元，2023年净亏损7.64亿美元[267] - 截至2024年9月30日，CMBS估计公允价值为64.93亿美元，Aaa评级占比68.5%，NAIC 1指定占比93.9% [269] - ABS总公允价值估计为62.72亿美元，2024年净亏损2200万美元，2023年净亏损1.08亿美元[270] - 证券借贷时，公司获得的抵押品通常为现金，金额一般为借出证券估计公允价值的102% [272] - 抵押贷款组合总摊销成本为231.05亿美元，2024年信贷损失拨备为1.67亿美元，占比0.7% [273] - RMBS按证券类型分为过手证券和抵押债务，占比均为50% [267] - RMBS按风险概况分为机构、优质、Alt - A和次级，机构占比81.5% [267] - CMBS按年份分布，2018年摊销成本为16.15亿美元，估计公允价值为15.55亿美元 [269] - ABS按抵押品类型分为抵押债务、汽车贷款等，抵押债务占比56.1% [270] - 商业和农业抵押贷款组合中，美国房产抵押占比98%，住宅抵押贷款均为美国房产抵押 [273] - 截至2024年9月30日，商业抵押贷款总记录投资为132.55亿美元，较2023年12月31日的131.93亿美元略有增加；扣除信贷损失拨备后账面价值为131.6亿美元，2023年末为131.24亿美元[275] - 2024年9月30日和2023年12月31日，商业抵押贷款平均贷款价值比分别为68%和65%，平均债务偿付覆盖率均为2.3倍；农业抵押贷款平均贷款价值比分别为48%和47%[276] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，有限合伙企业和有限责任公司的账面价值分别为48.7亿美元和49.46亿美元[277] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，房地产有限合伙企业和有限责任公司的估计公允价值分别为8.88亿美元和9.27亿美元[277] - 截至2024年9月30日，其他投资资产账面价值为44.62亿美元，其中独立衍生品占比77.3%；2023年末账面价值为44.09亿美元，独立衍生品占比84.2%[278] 风险管理 - 公司面临利率、外汇、信用和股票市场等风险，使用衍生品等策略管理风险[280] - 2024年9月30日，信用违约掉期的名义总额为10.95亿美元，估计公允价值为2000万美元；2023年12月31日，名义总额为14.05亿美元，估计公允价值为2700万美元[284] - 公司通过将资产与信用违约掉期配对来合成复制公司债券，以管理整体公司信用风险并满足资产负债管理需求[284] - 2024年9月30日，被归类为三级的衍生品包括使用不可观察信用利差定价的信用违约掉期和具有某些不可观察输入的外汇掉期[281] - 公司政策是不对在同一主净额结算协议下与同一交易对手执行的衍生品确认的公允价值金额进行抵销[282] 流动性与资金管理 - 2024年9月30日和2023年12月31日，可变年金账户总值分别为8.5164亿美元和8.4297亿美元，风险净额分别为1.1711亿美元和1.3240亿美元[292] - 2024年9月30日和2023年12月31日，可变年金市场风险收益分别为95.34亿美元和103.14亿美元[295] - 2024年9月30日和2023年12月31日，利率对冲计划中衍生品总名义金额分别为9.6333亿美元和7.3142亿美元[296] - 2024年9月30日和2023年12月31日，可变年金对冲计划中衍生品总名义金额分别为19.9980亿美元和13.7158亿美元[298] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司短期流动性头寸分别为57亿美元和38亿美元[298] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司流动资产分别为515亿美元和452亿美元[298] - 2024年9月30日，负债估值为108亿美元[294] - 2024年9月30日，GMIB账户价值为3.2047亿美元，风险净额为3309万美元；GMIB Max with EDB账户价值为7589万美元，风险净额为5978万美元等[292] - 2024年9月30日，GMIB市场风险收益为87.34亿美元，GMWB为2100万美元，GMDB为7.79亿美元[295] - 利率互换、利率期权等衍生品的名义金额和公允价值在2024年9月30日和2023年12月31日有不同程度变化[296][298] - 2024年前九个月总资金来源为40.71亿美元，2023年为35.62亿美元；总资金使用为22.92亿美元，2023年为38.38亿美元；现金及现金等价物净增加17.79亿美元，2023年净减少2.76亿美元[302] - 公司目标在正常市场条件下将基于风险的资本（RBC）综合比率维持在400% - 450%[300] - 2024年1月公司旗下Brighthouse Life Insurance Company