公司业务概述 - 公司主要业务为家庭取暖油和丙烷的分销及服务提供，服务于住宅和商业客户[19] - 截至2024年9月30日，公司拥有约404,600名全服务住宅和商业客户以及61,700名仅送货客户[19] - 公司在美国东北部和中大西洋地区的市场份额超过5.5%，被认为是美国最大的零售取暖油分销商[19] - 2024财年总销售额中，取暖油和丙烷占61%，其他石油产品（主要是柴油和汽油）占21%，安装和维修服务占18%[19] - 公司提供24/7/52的全天候家庭取暖设备维修服务和天然气服务，以提高客户满意度和忠诚度[19] - 公司通过多个本地品牌运营，如Petro Home Services、Meenan和Griffith Energy Services, Inc.[19] - 公司提供多种定价选项，包括可变价格和价格保护选项，约95%的全服务住宅和商业取暖油客户自动接收基于天气条件的送货[19] - 公司使用衍生工具来对冲价格保护产品和物理取暖油库存的市场风险[19] - 公司致力于通过提供生物柴油混合产品和节能供暖及空调设备来减少温室气体排放[25] - 公司的业务具有季节性，第一和第二财季是销售高峰期，分别占取暖油和丙烷销量的30%和50%[26] 财务表现 - 2024财年总销售额中，取暖油和丙烷占61%，其他石油产品（主要是柴油和汽油）占21%，安装和维修服务占18%[19] - 2024财年每季度柴油燃料的批发成本波动范围：Q1为$2.51-$3.22/加仑，Q2为$2.53-$2.96/加仑，Q3为$2.29-$2.77/加仑，Q4为$2.06-$2.63/加仑[120] - 2024财年预计折旧和摊销费用：账面价值为$32,461,000，税务扣除为$32,544,000[122] - 2024财年天气对冲合约收益为$7.5 million，2023财年为$12.5 million[123] - 2024财年净客户流失16,600户，占客户基数的4.2%，相比2023财年的14,800户（3.6%）有所增加[128][130][132] - 2024财年客户流失中，因天然气和电力转换导致的流失率为1.4%，相比2023财年的1.6%和2022财年的1.5%有所下降[132] - 2024财年收购了五个业务（一个丙烷和四个取暖油），总成本约为$49.4 million，2023财年收购了三个业务（两个取暖油和一个丙烷），总成本约为$19.8 million[133] - 2024财年，公司零售的家用取暖油和丙烷销量减少580万加仑，降幅2.2%，至2.534亿加仑，而2023财年为2.592亿加仑[140] - 2024财年，公司产品销售减少2.019亿美元，降幅12.2%，至14.488亿美元，而2023财年为16.507亿美元[142] - 2024财年，公司安装和服务销售增加1520万美元，增幅5.0%，至3.173亿美元，而2023财年为3.021亿美元[143] - 2024财年，公司产品销售成本减少2.234亿美元，降幅18.5%，至9.808亿美元，而2023财年为12.042亿美元[145] - 2024财年，公司总产品毛利润为4.68亿美元，比2023财年增加2150万美元，增幅4.8%[147] - 2024财年，公司安装成本增加570万美元，增幅6.0%，至1.009亿美元，而2023财年为9520万美元[148] - 2024财年，公司服务费用减少20万美元，降幅0.1%，至1.825亿美元，而2023财年为1.827亿美元[148] - 2024财年，公司衍生工具公允价值变动导致1900万美元的损失，而2023财年为200万美元的损失[151] - 2024财年，公司配送和分支机构费用增加1280万美元，至3.664亿美元，而2023财年为3.536亿美元[152] - 2024财年，公司折旧和摊销费用减少90万美元，降幅2.6%，至3150万美元，而2023财年为3240万美元[153] - 2024财年净利息费用减少390万美元，或25.6%，至1160万美元，相比2023财年的1550万美元[156] - 2024财年债务发行成本摊销减少至100万美元，相比2023财年的110万美元[159] - 2024财年所得税费用减少70万美元，至1330万美元，相比2023财年的1400万美元[160] - 2024财年净收入增加330万美元，或10.3%，至3520万美元，主要由于调整后EBITDA增加1470万美元[161] - 2024财年调整后EBITDA增加1470万美元，或15.2%，至11160万美元，相比2023财年[162] - 2024财年经营活动提供的现金减少1270万美元，至11100万美元，相比2023财年的12370万美元[171] - 2024财年资本支出总计1070万美元，用于车队和其他设备、物理设施翻新、丙烷业务扩展和计算机硬件及软件投资[174] - 2024财年公司收购了五个业务，总现金支出约4940万美元[174] - 2024财年公司通过第七次修订和重述的循环信贷协议，延长银行设施至2029年，并使用新定期贷款的2.1亿美元偿还先前信贷设施的1.321亿美元余额[175] - 公司截至2024年9月30日的应收账款总额为9500万美元，其中6350万美元来自住宅客户，3150万美元来自商业客户[178] - 公司截至2024年9月30日的可用性为1.665亿美元，符合财务契约要求[178] - 公司预计2025财年的维护资本支出约为1280万美元，不包括租赁车队的资本需求，预计为1330万美元[178] - 公司计划在2025财年投资约170万美元用于液化石油气业务[178] - 公司2025财年的分配预计将支付给普通单位持有者约2390万美元，给普通合伙人约150万美元，给管理层约140万美元[178] - 公司截至2024年9月30日的长期债务和银行设施借款总额为2.1亿美元，其中1.58亿美元为浮动利率债务[188] - 公司截至2024年9月30日的自保险负债约为7670万美元[186] - 公司截至2024年9月30日的合同义务总额为4.291亿美元，其中2025年到期7173.7万美元，2026-2027年到期1.223亿美元，2028-2029年到期1.891亿美元，此后到期4599.4万美元[180] - 公司截至2024年9月30日的衍生品公允价值为-1410万美元，假设产品成本增加10%，公允价值将增加至-700万美元；假设产品成本减少10%，公允价值将减少至-1910万美元[188] - 公司截至2024年9月30日的内部控制和披露控制程序被评估为有效[191] 风险因素 - 公司面临客户流失风险，2024财年净客户流失率为-4.2%[62] - 公司面临客户转向天然气和电力等替代能源的风险，2024财年客户流失率为-1.4%[65] - 公司业务受季节性影响，第一和第二财季销售占全年总量的80%[68] - 公司使用天气对冲合约以减轻暖冬对现金流的不利影响[68] - 公司面临监管和环境法规风险，可能增加运营成本并影响产品需求[73][74] - 公司依赖批发产品供应商和衍生品、保险及天气对冲合约的对手方，任何一方失败都可能对公司财务状况产生重大不利影响[58] - 公司面临市场竞争风险，主要竞争对手包括提供全方位服务和仅提供配送服务的分销商[62] - 公司面临新技术和能源效率提升导致产品需求下降的风险[63] - 公司面临并购活动带来的运营困难和不可收回成本的风险[67] - 公司面临气候变化和极端天气事件的风险，可能影响业务运营和财务表现[72] - 公司依赖于信息技术和网络安全系统，可能成为网络攻击的目标[78] - 公司面临税务法律和法规变化的风险，可能影响业务运营和财务表现[77] - 公司面临环境风险，如意外泄漏或溢出，已产生并可能继续产生修复成本[76] - 公司有39%的员工受62个不同的集体谈判协议约束，可能面临劳工行动[82] - 公司内部控制系统的失效可能导致财务报告不准确和欺诈[87] - 公司面临劳动力短缺风险，可能影响业务运营和财务状况[81] - 公司债务和财务义务可能影响财务状况和融资能力[90] - 公司信用协议中的限制性条款可能减少运营灵活性[94] - 公司面临运营和诉讼风险，可能对运营结果产生不利影响，无论是否投保[96] - 公司面临经济衰退和快速通胀的风险，可能对运营结果和财务状况产生不利影响[97] - 公司业务和运营结果可能受到国家或全球经济状况变化的影响，包括通胀、利率、资本市场可用性、消费者支出率、失业率、医疗成本上升、能源可用性和成本、全球冲突、大流行病和公共卫生危机的影响，以及政府管理经济状况的举措[98] - 公司面临客户减少或推迟支出的风险，可能导致产品和服务需求下降，客户寻求更低成本的供应商[100] 公司治理与管理 - 公司董事和执行官的任命期限不定，由Kestrel决定[205] - 截至2024年11月30日，公司董事和执行官的年龄和职位信息[205] - Paul A. Vermylen, Jr.自2006年4月28日起担任Kestrel Heat的董事长和董事[207] - Paul A. Vermylen, Jr.自2005年7月起担任Kestrel的创始人和经理[207] - Paul A. Vermylen, Jr.曾在Citibank N.A.和Commonwealth Oil Refining Co. Inc.担任副总裁[207] - Paul A. Vermylen, Jr.在1982年至1992年期间担任Meenan Oil Co., L.P.的首席财务官[207] - Paul A. Vermylen, Jr.在2001年公司收购Meenan后，担任Meenan的总裁直至2001年[207] - 自2001年起，Paul A. Vermylen, Jr.专注于私人投资机会[207] 公司运营与资产 - 公司在美国12个州和哥伦比亚特区提供服务，拥有41个主要运营地点和82个仓库，其中53个为自有，70个为租赁[105] - 截至2024年9月30日，公司拥有约1,134辆卡车和运输车辆，其中大部分为自有，1,195辆服务车辆和384辆支持车辆，其中大部分为租赁[105] - 公司每季度向普通单位持有人支付的最低季度分配为$0.0675（每年$0.27）[114] - 2024年10月17日，公司宣布每单位季度分配为$0.1725，即每年$0.69，于2024年11月6日支付给2024年10月28日的记录持有人[115] - 公司每季度分配的可用现金，定义为相关财政季度末手头的所有现金减去董事会为未来现金需求设立的现金储备[113] - 公司实施了全面的信息安全计划，以评估、识别和管理网络安全威胁，包括政策和程序，指导安全措施和控制的开发、实施和维护[101]