财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为1.847亿美元，摊薄后每股收益0.72美元；全年净收入为7.63亿美元，摊薄后每股收益2.89美元[2] - 2024年第四季度调整后净运营收入（非GAAP）为1.845亿美元，摊薄后每股收益0.72美元；全年调整后净运营收入（非GAAP）为7.685亿美元，摊薄后每股收益2.91美元[2] - 2024年第四季度净投资收益为6132.4万美元，全年为2.4464亿美元[19] - 2024年和2023年四季度净利润分别为18.47亿美元和18.4504亿美元，全年分别为76.2994亿美元和71.2949亿美元[21] - 2024年和2023年四季度摊薄后普通股股东可获得的净利润均为18.47亿美元和18.4504亿美元，全年分别为76.2994亿美元和71.3975亿美元[21] - 2024年和2023年四季度摊薄后每股净收益分别为0.72美元和0.66美元，全年分别为2.89美元和2.49美元[21] - 2024年末、2023年末和2022年末公司总资产分别为65.47235亿美元、65.3838亿美元和62.13793亿美元[26] - 2024年末、2023年末和2022年末公司总负债分别为13.7486亿美元、14.66363亿美元和15.71053亿美元[27] - 2024年末、2023年末和2022年末公司股东权益分别为51.72375亿美元、50.72017亿美元和46.4274亿美元[27] - 2024年末、2023年末和2022年末公司每股账面价值分别为20.82美元、18.61美元和15.82美元[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度新保险签约额（NIW）为159亿美元，第三季度为172亿美元，2023年第四季度为109亿美元[4] - 2024年第四季度净保费收入为2.413亿美元，第三季度为2.433亿美元，2023年第四季度为2.264亿美元[4] - 截至2024年12月31日，有效保险金额为2954亿美元，9月30日为2928亿美元，2023年12月31日为2935亿美元[4] - 2024年第四季度年度持续率为84.8%，第三季度为85.3%，2023年第四季度为86.1%[4] - 2024年新的主要保险承保金额为557亿美元，2023年为461亿美元[28] - 2024年新的主要风险承保金额为145亿美元，2023年为119亿美元[28] - 2024年产品组合中FICO<680占比4%，>95% LTVs占比14%，>45% DTI占比29%，Singles占比2%，Refinances占比4%[28] - 2024年Q4主要保险生效金额（IIF）为2954亿美元，高于Q3的2928亿美元和2023年Q4的2935亿美元[29] - 2024年Q4净保费收益率为32.9%，高于2023年Q4的30.8%[29] - 2024年Q4主要风险生效金额（RIF）为788亿美元，高于Q3的780亿美元和2023年Q4的772亿美元[29] - 2024年Q4主要IIF逾期贷款数量为26791笔，逾期率为2.40%，高于Q3的25089笔和2.24%[33] - 2024年Q4总赔付金额为306笔，低于Q3的347笔和2023年Q4的310笔[33] - 2024年Q4主要直接损失准备金为46000万美元，低于Q1的50100万美元和2023年Q4的50200万美元[34] - 2024年Q4净赔付金额为1100万美元，全年累计4500万美元，低于2023年的4600万美元[34] - 2024年Q4主要平均每笔赔付金额为34000美元，高于Q3的27200美元和2023年Q4的31100美元[34] - 2024年Q3更新计算方法致保险生效金额减少25亿美元，生效投资组合收益率增加0.2个基点[29] - 2024年Q4参与GSE信用风险转移计划对净保费收益率影响为0.6个基点，2023年Q4再保险取消活动使保费收益率降低1.9个基点[31] - 2024年各季度比例再保险中，NIW受再保险影响的比例分别为Q1 87.7%、Q2 86.9%、Q3 87.0%、Q4 86.2%，全年为86.9%；2023年全年为86.8%[35] - 2024年比例再保险中，分保保费收入和支出分别为Q1 2870万美元、Q2 2670万美元、Q3 2770万美元、Q4 3220万美元，全年为1.153亿美元；2023年全年为1.239亿美元[35] - 2024年比例再保险中，分保损失分别为Q1 650万美元、Q2 400万美元、Q3 400万美元、Q4 610万美元，全年为2060万美元；2023年全年为1560万美元[35] - 2024年超额损失再保险中，分保保费收入分别为Q1 1610万美元、Q2 1660万美元、Q3 1700万美元、Q4 1690万美元，全年为6660万美元；2023年全年为7890万美元[35] - 2024年GAAP赔付率分别为Q1 1.9%、Q2 -7.5%、Q3 -4.0%、Q4 3.6%，全年为 -1.5%；2023年全年为 -2.2%[35] - 2024年GAAP承保费用率分别为Q1 25.7%、Q2 23.1%、Q3 22.4%、Q4 20.8%，全年为23.0%；2023年全年为25.5%[35] - 2024年单一保费政策新增保险业务占比为2.4%，2012 - 2024年间该比例最低为2.4%（2024年），最高为20.4%（2015年）[100] - 截至2024年12月31日，主要风险在险资产中，贷款价值比大于95%的占17%，借款人信用评分低于680的占6%，有限承保的占1%，借款人债务收入比大于45%的占20%；多项特征兼具的贷款占比在2024、2023、2022年末分别为5%、5%、4% [106] - 2024年和2023年新增保险业务约71%来自委托承销计划[108] - 2024年贷款价值比大于95%的新增保险业务占比为14%，2023年为12% [106] - 2024年债务收入比大于45%的新增保险业务占比为29%，2023年为26% [106] - 2024年借款人信用评分低于680的新增保险业务占比为4.0%，2023年为4.2% [106] 股东回报与资本运作 - 公司向股东支付每股0.13美元的股息，并回购780万股普通股，花费1.933亿美元；2025年1月又回购350万股，花费8550万美元[7] - 公司与非关联再保险公司达成40%的配额分保交易，涵盖2025年和2026年大部分NIW [7] - 公司将现有再保险交易的配额分保比例从30%降至26%，并支付约100万美元终止费[7] - 2024年12月31日止的十二个月内，MGIC向控股公司支付了7.5亿美元股息[131] - 截至2024年12月31日，控股公司有现金和投资约11亿美元，长期债务本金总额为6.5亿美元[132] - 截至2024年12月31日，长期债务的年度偿债额约为3400万美元[132] 市场环境与行业动态 - 2024年11月美国全国房价较10月上涨0.3%，2024年前11个月房价增长4.1%，2023、2022、2021年分别增长6.7%、6.8%、17.8%[40] - 2024年FHFA为2025 - 2027年购买低收入、极低收入住房抵押贷款和低收入再融资抵押贷款提出新基准水平，低收入和极低收入住房抵押贷款新水平低于2022 - 2024年但高于2022年前，低收入再融资抵押贷款新水平与2022 - 2024年持平但高于2022年前[44] - 2023年NAIC通过修订的《抵押担保保险示范法》，威斯康星州已开始用该法取代现行法规，但预计正式采用前会有修改[70] - 2023年FHA在低首付住宅抵押贷款市场份额为33.2%，2022年为26.7%，2021年为24.7%，2012 - 2023年最低为23.4%（2020年），最高为42.1%（2012年）[77] - 2023年VA在低首付住宅抵押贷款市场份额为21.5%，2022年为24.5%，2021年为30.2%，2012 - 2023年最高为30.9%（2020年），2023年为2013年以来最低[78] - 2023年2月FHA宣布降低抵押贷款保险费率30个基点，对公司新保险业务量产生负面影响[77] - 2018年GSEs启动二级抵押贷款市场计划，目前占低首付市场小部分，与传统私人抵押贷款保险竞争[74] 风险因素 - 战争等全球事件可能导致通胀上升、供应链紧张、金融市场波动，影响公司业务[38] - 国内经济衰退或房价下跌可能导致更多房主违约，公司损失增加，回报相应减少[39] - 若可用资产低于最低要求资产，公司将不符合PMIERs规定，GSEs可能暂停或终止公司为其购买贷款提供保险的资格[52] - 损失准备金估计存在不确定性，实际索赔支付可能与损失准备金有很大差异，估计受多种因素影响[54] - 公司面临综合监管，过去曾涉及相关诉讼和监管行动，未来结果不确定[55] - 疫情和其他灾害可能导致经济下滑、房价下跌、索赔率和索赔严重性增加，还可能影响再保险和投资组合[59][61] - 再保险可能无法按当前水平和价格获得，GSEs可能减少公司再保险交易的资本信贷[63][65] - 若公司不满足威斯康星州资本要求或未获豁免，可能无法在所有司法管辖区开展新业务；不满足特定司法管辖区要求，可能无法在该辖区开展新业务[71] - 低首付住房抵押贷款发起量下降可能导致公司保险业务量下降，影响因素包括美国经济、金融行业状况等[72] - 若贷款人和投资者选择私人抵押贷款保险替代方案或无法获得资本减免，公司保险业务量可能受不利影响[73] - 政府支持的抵押贷款保险计划在定价、准则和容量设置上更具财务灵活性，若其市场份额增加，公司业务可能受影响[76] - 公司信息系统升级、自动化和转型复杂、昂贵且耗时，失败可能对业务和运营结果产生重大不利影响[93] - 网络安全漏洞或信息安全控制失败可能对公司造成重大不利影响[94] - 再保险交易对税前收入各组成部分的影响会随期间和分保损失水平而变化[101] - 公司承保政策限制增多，可能导致赔付损失高于以往主保单情况[103] - 竞争或客户关系变化可能降低公司收入、保费收益率和/或增加损失[116] - 定价成为私人抵押贷款保险市场的关键竞争因素，公司新保险业务量可能比过去波动更大[118] - 公司保费收益率预计随时间下降，因高费率旧保单到期，低费率新保单留存[119] - 公司投资组合受经济、税收政策等影响，价值可能下降[126] - 评级机构负面行动可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[122] - 公司面临法律诉讼风险，结果可能导致重大支出或不利影响[124] 公司运营相关指标 - 截至2024年12月31日，公司可用资产总计58亿美元，比最低要求资产多出22亿美元；若新规立即生效，可用资产将减少约1%（即5000万美元），PMIERs超额资产将变为21亿美元[49] - 截至2024年12月31日，公司在逾期贷款库存中为26791笔贷款建立了个案准备金并报告了已发生损失，IBNR准备金总计2900万美元[66] - 2024年12月31日，公司风险资本比率为10.0比1，低于有州资本要求司法管辖区允许的最大值；保单持有人头寸比所需的最低保单持有人头寸22亿美元高出36亿美元[69] - PMIERs更新将在2026年9月30日全面生效，采用24个月分阶段实施的方式[49] - 截至2024年12月31日，非银行服务商服务公司保险有效贷款约55%[84] - 2024年12月31日公司年度持续率为84.8%，2023年12月31日为86.1%，2022年12月31日为82.2%，2018 - 2024年最高为86.3%（2023年9月30日），最低为60.7%（2021年3月31日）[83] - 公司前十大客户在2024年和2023年12月31日止的十二个月内分别占新业务约37%[118]