MGIC Investment (MTG) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 09:30 AM ET Company ParticipantsDianna Higgins - SVP - Investor RelationsTim Mattke - Director & CEONathan Colson - EVP, CFO & Chief Risk OfficerBose George - Managing DirectorConference Call ParticipantsDouglas Harter - Equity Research AnalystOperatorLadies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to the MGIC Investment Corporation Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all lines have been placed on mute to preve ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入1.93亿美元，年化股本回报率15% [5] - 摊薄后每股净收入0.81美元，去年同期为0.77美元；调整后每股净营业收入0.82美元，去年同期为0.77美元 [12] - 每股账面价值增至22.11美元，同比增长13% [13] - 对先前逾期账款最终损失的重新估算，带来5400万美元的有利损失准备金发展 [13] - 基于计数的逾期率在本季度下降9个基点至2.21% [14] - 本季度收到12000份新逾期通知，比去年第二季度高5%，比2019年低7% [16] - 本季度末逾期率比去年高12个基点 [16] - 本季度有效保费收益率为38.3个基点，与上一季度和去年第二季度相比相对持平 [17] - 投资组合的账面收益率在第二季度末为4%，较上一季度相对持平，较去年同期上升10个基点 [18] - 本季度净投资收入为6100万美元，与上一季度和去年同期相比相对持平 [18] - 投资组合的未实现亏损头寸缩小3600万美元 [19] - 本季度运营费用为5200万美元，低于去年第二季度的5500万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度新保险业务规模达160亿美元 [5] - 保险有效业务在本季度末达到2970亿美元，年度持续率为85%，过去两个季度相对持平 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国房价增长放缓，南方和西部许多市场库存增加，但住房市场保持韧性 [10] - 不同地区市场供需动态不同，南方和西部部分市场供应大于需求，东北部和中西部则相反 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略注重保持财务实力和灵活性，关键目标包括支持运营公司和控股公司的增长、维持低至中个位数的债务资本比率和健康的流动性缓冲，实现目标后向股东返还多余资本 [7] - 优先考虑审慎增长，市场条件限制保险有效业务增长，预计这一趋势将持续到年底 [9] - 持续优化再保险计划，本季度与高评级再保险公司签订两份超额损失协议，覆盖2025年和2026年的大部分新保险业务 [21] - 采用基于风险的定价模式，可根据市场风险因素快速调整价格 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管住房市场面临高利率、可负担性挑战和房屋销售放缓等逆风，但人口趋势和积压需求支持私人抵押贷款保险（MI）机会的长期增长 [10] - 预计全年运营费用在1.95亿至2.05亿美元之间 [20] - 若信贷表现保持强劲，预计MGIC和控股公司的资本水平将高于目标，支持持续的高派息率 [10] - 预计全年剩余时间内，整体账面收益率将相对持平 [19] - 预计逾期率在下半年将继续下降 [14][15] 其他重要信息 - 《One Big Beautiful Bill Act》通过，恢复并永久保留MI保费的税收扣除，为房主提供税收减免 [22] - 公司将参加9月的巴克莱金融服务会议和Zelman住房峰会 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何考虑资本返还规模、控股公司流动性持有量以及从MI子公司获得股息的限制因素 - 运营公司过去几年每半年支付3 - 4亿美元股息，前提是持续良好的财务业绩和无法将资本审慎地重新投入增长业务。若信贷条件持续有利且保险有效业务缺乏增长，预计公司将继续产生多余资本并支付股息。股息规模取决于多个因素，只要资本水平高于目标，未来股息将维持在类似水平。控股公司在第二季度末持有约10亿美元现金，债务资本比率处于理想状态，支持高派息率。若当前环境持续，高派息率有望延续 [26][27][28] - 运营公司在一定程度上受应急储备余额限制，但公司更倾向于长期考虑，通过高派息率缓慢减少多余资本，同时关注市场情况 [30][31] 问题：对房价的预期以及房价放缓或下跌时行业定价是否会调整 - 目前全国房价预测未来几年基本持平，但不同地区表现不同。公司采用基于风险的定价模式，可根据市场风险因素快速调整价格。目前房价下跌风险尚未实际发生，长期来看，低个位数的房价增长对公司业绩有利，因为公司担心房价增长不可持续导致未来大幅下跌。公司拥有地理多元化的投资组合，能够应对部分地区房价下跌的情况 [35][36][37] 问题：运营费用指引是否排除400万美元费用以及未来费用情况 - 第二季度的400万美元费用已包含在全年运营费用预期中，预计第三和第四季度仍会有较小的相关费用。这些费用在财务报表附注中会单独列示 [39]

业绩总结 - 2025年原始风险书写金额为69亿美元，2024年为145亿美元[6] - 2025年原始风险剩余比例为98.1%，2024年为90.5%[6] - 2025年加权平均FICO评分为755，2024年为753[6] - 2025年加权平均LTV为93.0%，2024年为93.1%[6] - 2025年风险在保单中逾期比例为0.1%，2024年为0.7%[7] - 2025年新收到的逾期通知数量为88，2024年为765[7] - 2025年所需最低资产为418亿美元，2024年为925亿美元[9] - 2025年保留的风险为192亿美元，2024年为467亿美元[9] - 2025年风险分配中，已转移的比例为54%[9] - 2025年已支付的索赔总额为133.91亿美元[7] 用户数据 - 2025年第二季度新通知数量为11,970，较第一季度的12,965减少8.4%[11] - 当前期间净损失为5100万美元，较第一季度的6000万美元下降15.0%[11] - 2025年第二季度的平均索赔率为24.5%，较2024年第二季度的29.6%下降5.1个百分点[12] - 2025年第二季度的逾期库存为24,444，较第一季度的25,438减少3.9%[12] - 2025年第二季度的逾期贷款的平均风险为62,240美元，较第一季度的61,323美元上升1.5%[12] 未来展望 - 2025年第二季度的损失发生率改善率为96%，较第一季度的94%有所提升[11] - 2025年第二季度的当前期间损失净额为-300万美元，显示出公司在损失控制方面的挑战[11] 新产品和新技术研发 - 直接主要损失准备金为3.92亿美元，较第一季度的4.04亿美元下降2.9%[12] - 2025年第二季度的总直接损失准备金为4.52亿美元，较第一季度的4.65亿美元下降2.8%[12] - 2025年第二季度的平均严重性为65,352美元，较第一季度的64,390美元上升1.7%[12]

Shares of MGIC Investment Corp ( MTG ) have been a modest performer over the past year, gaining 2%. After a strong run, the stock has pulled back over the past month as concerns have intensified around a slowing in theOver fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a question for an article, just let me know!Analyst’s Disclosur ...

MGIC Investment (MTG) came out with quarterly earnings of $0.82 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.7 per share. This compares to earnings of $0.77 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +17.14%. A quarter ago, it was expected that this mortgage insurance company would post earnings of $0.66 per share when it actually produced earnings of $0.75, delivering a surprise of +13.64%.Over the last four qua ...

FORM 10-Q UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 1-10816 MGIC Investment Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Wisconsin 39-1486475 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 250 E. Kilbourn Avenue 53202 Milwaukee, Wisconsin (Zip Code) (Address of principal executive offices) (414) 347-6480 (Registrant's telephone number ...

Exhibit 99 Investor Relations: Dianna Higgins | (414) 347-2635 | dianna_higgins@mgic.com MGIC Investment Corporation Reports Second Quarter 2025 Results Second Quarter 2025 Net Income of $192.5 million or $0.81 per Diluted Share Second Quarter 2025 Adjusted Net Operating Income (Non-GAAP) of $194.0 million or $0.82 per Diluted Share MILWAUKEE (July 30, 2025) - MGIC Investment Corporation (NYSE: MTG) today reported operating and financial results for the second quarter of 2025. Tim Mattke, CEO of MTG and Mor ...

公司表现 - MGIC Investment（MTG）属于保险-多线行业 在过去两个季度中平均盈利超出预期12.20% [1] - 最近一个季度预期每股收益0.75美元 实际报告0.66美元 超出预期13.64% [2] - 前一季度预期每股收益0.65美元 实际报告0.72美元 超出预期10.77% [2] 盈利预测 - Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）目前为+2.37% 显示分析师对短期盈利潜力持乐观态度 [7] - 历史数据显示 具有正ESP和Zacks Rank 3（持有）或更高评级的股票 近70%情况下会超出预期 [5] - 下一次财报预计于2025年7月30日发布 [7] 分析方法 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与共识估计进行比较 最准确估计基于分析师在财报发布前的最新修订 [6] - 负ESP值会降低预测能力 但不一定意味着盈利不及预期 [8] - 盈利超出预期不一定是股价上涨的唯一基础 而部分股票即使不及预期也可能保持稳定 [9]

核心观点 - MGIC Investment预计在2025年第二季度财报中营收同比增长0.4%至3.0676亿美元，但每股收益同比下降9.1%至0.70美元 [3] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响公司短期股价表现 [1][2] - 公司最新分析师预测显示盈利预期上调，盈利惊喜概率模型(EPS ESP)为+2.37%，结合Zacks Rank 3评级，大概率超预期 [12] 财务预期 - Zacks一致预期季度每股收益为0.70美元(同比-9.1%)，营收3.0676亿美元(同比+0.4%) [3] - 过去30天共识EPS预期保持稳定，但个别分析师可能已调整预测 [4] - 最近四个季度公司全部超出EPS预期，最近一次超预期幅度达13.64%(实际0.75美元 vs 预期0.66美元) [13][14] 市场反应机制 - 若业绩超预期可能推动股价上涨，反之则可能导致下跌 [2] - Zacks盈利惊喜模型显示：当Most Accurate Estimate高于共识预期时，实际业绩超预期概率较高 [8][9] - 历史数据显示，具备正EPS ESP且Zacks Rank 1-3的股票有70%概率实现盈利惊喜 [10] 投资决策参考 - 盈利惊喜并非股价变动的唯一决定因素，需结合管理层业务讨论和其他催化剂 [15][17] - 投资者应关注盈利公布前EPS ESP和Zacks Rank的组合信号 [16] - 当前公司EPS ESP+2.37%与Zacks Rank 3的组合显示较高概率实现盈利超预期 [12]

投资组合回报 - 投资者追求通过股票、债券、ETF等证券组合获得高回报 但收入投资者的核心目标是持续现金流[1] - 现金流来源包括债券利息、其他投资收益及股息 股息占长期回报的比重常超过三分之一[2] MGIC投资公司概况 - 总部位于密尔沃基 隶属金融板块 年初至今股价上涨9.11%[3] - 当前季度股息为每股0.13美元 股息收益率2.01% 高于保险行业均值1.8%和标普500的1.52%[3] 股息增长分析 - 年化股息0.52美元 较去年增长6.1% 近5年有4次年度增长 年均增幅达20.17%[4] - 未来股息增长取决于盈利增长和派息比率 当前派息比为17%（即过去12个月EPS的17%用于分红）[4] 盈利前景 - 2025年Zacks一致预期EPS为2.92美元 预计同比微增0.34%[5] - 公司具备Zacks 2（买入）评级 兼具股息吸引力和股价增长潜力[6] 行业比较 - 成熟大型企业更倾向分红 高增长科技公司通常不分红[6] - 保险-多线行业平均股息收益率1.8% 公司2.01%的收益率具有相对优势[3]