公司业务概述 - 公司是一家专业金融公司，为难以进入公开或银团资本市场的公司提供定制信贷解决方案[303] - 公司认为向中型市场公司放贷可实现有吸引力的风险调整后回报[311] 市场环境 - 全球金融市场在过去几年因通胀上升、利率高企和经济活动放缓担忧而波动加剧，美联储已放松货币政策并下调联邦基金利率[309] 公允价值确定相关 - 橡树资本作为公司董事会的估值指定方，至少每季度确定一次公司资产的公允价值[312] - 橡树资本确定公允价值时，若无法从定价供应商处获得两个报价或报价不在设定阈值内，会直接从做市经纪人处获取报价[315] - 若从定价供应商或经纪人处获得的报价不可靠或不易获取，橡树资本会使用交易先例法、企业价值分析法或市场收益率法对投资进行估值[317] - 橡树资本使用布莱克 - 斯科尔斯定价模型估算某些私人认股权证的公允价值，主观输入假设的变化会对公允价值估计产生重大影响[319] 投资组合公允价值占比及金额变化 - 截至2024年12月31日，公司按公允价值计算的投资组合中有96.8%是根据市场报价、交易先例法确定或由独立估值公司佐证的[320] - 截至2024年12月31日，公司持有的公允价值投资为28.353亿美元，低于2024年9月30日的30.213亿美元[322] - 截至2024年12月31日和2024年9月30日，公司总资产中分别约有91.9%和94.5%为公允价值投资[323] 非应计投资情况 - 截至2024年12月31日，有9项投资处于非应计状态，分别占债务投资成本和公允价值的5.1%和3.9%；截至2024年9月30日，同样9项投资处于非应计状态，分别占债务投资成本和公允价值的4.9%和4.0%[325] 2024年第四季度投资业务情况 - 2024年第四季度，公司发起了1.981亿美元的投资承诺，涉及5家新投资组合公司和8家现有投资组合公司，并为投资提供了2.013亿美元的资金[330] - 2024年第四季度，公司从提前还款、退出、其他还款和销售中获得了3.524亿美元的收益，并退出了13家投资组合公司[330] 不同类型投资占比变化 - 2024年12月31日，按成本计算，高级担保债务占总投资的82.13%，9月30日为83.14%；按公允价值计算，12月31日高级担保债务占总投资的84.79%，9月30日为85.21%[330] - 按成本计算，2024年12月31日应用软件开发行业投资占总投资的18.47%，9月30日为16.85%；按公允价值计算，12月31日为18.85%，9月30日为17.34%[332][333] - 2024年12月31日，按成本计算，多行业控股投资占总投资的7.55%，9月30日为7.26%；按公允价值计算，12月31日为6.75%，9月30日为6.41%[332][333] - 按成本计算，2024年12月31日医疗保健服务行业投资占总投资的4.84%，9月30日为4.77%；按公允价值计算，12月31日为4.00%，9月30日为4.23%[332][333] - 2024年12月31日，按成本计算，医疗保健技术行业投资占总投资的3.29%，9月30日为3.37%；按公允价值计算，12月31日为3.52%，9月30日为3.47%[332][333] - 按成本计算，2024年12月31日互动媒体与服务行业投资占总投资的3.20%，9月30日为3.04%；按公允价值计算，12月31日为3.31%，9月30日为3.21%[332][333] - 2024年12月31日，按成本计算，制药行业投资占总投资的3.12%，9月30日为3.01%；按公允价值计算，12月31日为3.20%，9月30日为3.04%[332][333] SLF JV I投资情况 - 截至2024年12月31日和9月30日，公司和Kemper分别持有SLF JV I 87.5%和12.5%的有限责任公司股权权益及未偿还票据，双方已向SLF JV I注资约1.905亿美元，其中公司出资1.667亿美元，公司对SLF JV I的总承诺注资为1310万美元[335] - 截至2024年12月31日和9月30日，公司持有的SLF JV I票据成本和公允价值均为1.127亿美元，2024年和2023年第四季度分别获得利息收入340万美元和360万美元，2024年12月31日，该票据年利率为1个月SOFR加7.00%，SOFR下限为1.00%，将于2028年12月29日到期[336] - 截至2024年12月31日和9月30日，公司持有的SLF JV I有限责任公司股权权益成本分别为5480万美元和5480万美元，公允价值分别为2270万美元和225万美元，2024年和2023年第四季度分别获得股息收入70万美元和140万美元[337] Glick JV投资情况 - 截至2024年12月31日和9月30日，公司和GF Equity Funding分别持有Glick JV 87.5%和12.5%的未偿还有限责任公司股权权益，公司和GF Debt Funding分别持有Glick JV票据87.5%和12.5%，截至两个时间点，总承诺注资约8400万美元，其中公司出资7350万美元，公司对Glick JV票据的承诺注资为7880万美元，其中1240万美元未注资，对Glick JV有限责任公司股权权益的承诺注资为870万美元，其中160万美元未注资[342] 收入与费用变化 - 2024年和2023年第四季度，公司总投资收入分别为8660万美元和9800万美元，减少1130万美元，降幅11.6%，主要由于利息收入减少1110万美元和股息收入减少60万美元，部分被费用收入增加40万美元抵消[349] - 2024年和2023年第四季度，公司净费用分别为4210万美元和5380万美元，减少1170万美元，降幅21.8%，主要由于第一部分激励费用减少750万美元、管理费用减少260万美元和利息费用减少160万美元[350] 损益情况 - 2024年和2023年第四季度，公司分别录得净实现损失1730万美元和850万美元，与各项投资和外汇远期合约的退出和重组有关[353] - 2024年和2023年第四季度，公司分别录得净未实现折旧1960万美元和2500万美元[355] 资产覆盖率与债务权益比 - 截至2024年12月31日，公司有16.129亿美元高级证券，资产覆盖率为187.89%，目标债务权益比为0.90x至1.25x，净债务权益比为1.03x[358] 现金流量情况 - 2024年第四季度，公司现金及现金等价物（包括受限现金）净增加4750万美元，经营活动提供净现金1.44亿美元，融资活动使用净现金9530万美元；2023年第四季度，公司现金及现金等价物（包括受限现金）净减少1380万美元，经营活动提供净现金110万美元，融资活动使用净现金1460万美元[359][360] 资产与负债情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.261亿美元，投资组合公允价值为28亿美元，应收利息、股息和费用为2530万美元，未使用信贷额度为9.575亿美元，未偿还借款为6.6亿美元，应付无担保票据为9.178亿美元[361] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为7850万美元，投资组合公允价值为30亿美元，应收利息、股息和费用为3880万美元，未使用信贷额度为9.075亿美元，未偿还借款为7.1亿美元，应付无担保票据为9.287亿美元[362] 表外安排未出资承诺情况 - 截至2024年12月31日，公司表外安排的未出资承诺为3.023亿美元，其中2.752亿美元用于向部分投资组合公司提供债务和股权融资，2710万美元用于向合资企业提供融资[363] - 截至2024年9月30日，公司表外安排的未出资承诺为3.114亿美元，其中2.843亿美元用于向部分投资组合公司提供债务和股权融资，2710万美元用于向合资企业提供融资[364] 总债务情况 - 截至2024年12月31日，公司总债务为161万美元，而截至2024年9月30日为166万美元，三个月加权平均未偿还债务为169.75万美元[366] 普通股发行情况 - 2023年1月23日，公司因OSI2合并向原OSI2股东发行1586.02万股普通股；2023年第四季度，通过股息再投资计划发行9.8605万股普通股[368] - 2023年第四季度，公司通过“市价”发行出售164.1416万股普通股，净收益为3230万美元，平均销售价格为每股19.94美元[370][371] 普通股分红情况 - 自2022年10月1日以来，公司普通股每股分红情况显示，季度分红多为每股0.55美元，特殊分红有每股0.42美元和0.07美元等情况[373] - 2025年1月27日，董事会宣布季度和补充股息分别为每股0.40美元和每股0.07美元，将于2025年3月31日支付给3月17日登记在册的股东[401] 银团贷款安排情况 - 截至2024年12月31日，银团贷款安排规模为12.18亿美元，部分承诺提款期至2027年6月23日到期，到期日为2028年6月23日，部分至2025年5月4日到期，到期日为2026年5月4日[377] - 截至2024年12月31日和9月30日，银团贷款安排下未偿还借款均为4.3亿美元，2024年和2023年第四季度加权平均利率分别为6.841%和7.621%，利息费用分别为950万美元和960万美元[380] OSI2花旗银行信贷安排情况 - 截至2024年12月31日，OSI2花旗银行信贷安排下可借款额度最高为4亿美元，未偿借款为2.3亿美元，公允价值为2.3亿美元，三个月加权平均利率为7.412%，利息费用（含费用）为570万美元[282][383][384] - 截至2024年9月30日，OSI2花旗银行信贷安排下未偿借款为2.8亿美元，公允价值为2.8亿美元，三个月加权平均利率为8.204%，利息费用（含费用）为610万美元[383][384] 票据发行情况 - 2020年2月25日，公司发行2025年票据，总本金3亿美元，净收益2.938亿美元[385] - 2021年5月18日，公司发行2027年票据，总本金3.5亿美元，净收益3.448亿美元，同时签订利率互换协议，名义金额3.5亿美元，固定利率2.700% [386][387] - 2023年8月15日，公司发行2029年票据，总本金3亿美元，净收益2.929亿美元，同时签订利率互换协议，名义金额3亿美元，固定利率7.100% [388][389] 票据账面价值与公允价值及利息费用情况 - 2024年12月31日，2025年、2027年和2029年票据净账面价值分别为2.998亿、3.253亿和2.927亿美元，公允价值分别为2.98亿、3.306亿和3.103亿美元[390] - 2024年第四季度，2025年、2027年和2029年票据总利息费用分别为290万、600万和640万美元，票面利率（扣除利率互换影响）分别为3.500%、6.545%和7.940% [391] - 2023年第四季度，2025年、2027年和2029年票据总利息费用分别为290万、680万和680万美元，票面利率（扣除利率互换影响）分别为3.500%、7.455%和8.679% [391] 合格净利息收入占比 - 截至2024年9月30日，合格净利息收入占比85.7% [399] 2025年股权交易与协议情况 - 2025年2月3日，Oaktree Capital I, L.P.以1亿美元总价购买公司5,672,149股普通股，每股价格17.63美元[402] - 2025年1月31日，公司与Oaktree达成协议，豁免部分收入激励费用[403] 债务投资组合利率情况 - 截至2024年12月31日，公司债务投资组合按公允价值计算87.6%、按成本计算87.8%为浮动利率；截至2024年9月30日，按公允价值计算88.4%、按成本计算88.7%为浮动利率[409] - 截至2024年12月31日，浮动利率债务投资中，利率下限为0%的占14.1%（公允价值329,273千美元），>0%且<1%的占31.4%（736,028千美元），1%的占49.6%（1,163,223千美元），>1%的占4.9%（115,614千美元）；截至2024年9月30日，对应比例分别为15.5%（388,959千美元）、27.1%（682,572千美元）、48.9%（1,230,504千美元）、8.5%（214,281千美元）[409] 利率变动影响 - 假设基准利率变动，在不改变投资和资本结构情况下，利率基点增加250时