贷款业务数据 - 截至2024年12月31日，公司持有53笔资产负债表一级抵押贷款，总账面价值16亿美元，加权平均贷款价值比为66.6%[28] - 截至2024年12月31日，公司持有4笔夹层贷款，总账面价值1160万美元，加权平均贷款价值比为72.3%[29] - 截至2024年12月31日，公司持有1笔管道一级抵押贷款，账面价值2690万美元，贷款价值比为58.9%[30][31] 房地产物业数据 - 截至2024年12月31日，公司拥有151处单租户净租赁物业，未折旧账面价值6.049亿美元，总面积350万平方英尺，出租率100%，平均房龄20年，加权平均剩余租期7.6年，2024年租金收缴率100%[34] - 截至2024年12月31日，公司拥有53处多元化商业地产物业，未折旧账面价值2.995亿美元，2024年租金收缴率99%[35] CMBS投资组合数据 - 截至2024年12月31日，公司CMBS投资组合估计公允价值为11亿美元，涉及99个CUSIP，平均每个CUSIP投资1070万美元，其中910万美元为多德 - 弗兰克法案规定的风险保留证券，97.6%被评为投资级[38] - 截至2024年12月31日，公司CMBS投资加权平均期限为2.4年，按物业数量和市值计算，分别有60.5%和68.6%的抵押物分布在美国前25大城市统计区[39] 其他资产数据 - 截至2024年12月31日，公司非合并企业的账面价值为1990万美元[41] - 截至2024年12月31日，公司持有的美国国债证券在合并资产负债表中被列为现金及现金等价物，金额为11亿美元[42] 重大决策审批规定 - 贷款超过5000万美元、房地产投资超过2000万美元需董事会风险与承销委员会批准[26][30][34][55] 债务情况 - 截至2024年12月31日，公司有20亿美元未偿还无担保公司债券，包括2.957亿美元5.25%的2025年到期高级票据、6.119亿美元4.25%的2027年到期高级票据、6.339亿美元4.75%的2029年到期高级票据和5亿美元7.00%的2031年到期高级票据[63] - 截至2024年12月31日，公司有38亿美元无抵押资产池，主要由第一抵押贷款和无限制现金组成[65] - 截至2024年12月31日，公司有6.014亿美元匹配期限、非按市值计价和无追索权的CLO债务[66] - 公司有多笔承诺贷款回购协议安排，信贷额度总计12亿美元，截至2024年12月31日，有6270万美元借款未偿还，另有11亿美元承诺融资可用[69] - 2024年，公司签订16项新定期债务协议为房地产投资组合中的物业融资，账面价值8190万美元，截至2024年12月31日，抵押贷款融资总额4.464亿美元，利率在4.39% - 8.09%之间，2025 - 2034年到期[72] 信贷额度调整 - 2025年1月2日，公司将循环信贷额度的最高借款总额提高到8.5亿美元，此前在2024年12月20日提高到7.25亿美元，该额度最高可增至12.5亿美元[74] 债务比率政策 - 公司一般寻求维持债务与股权比率约3.0:1.0或更低，预计该比率会因业务正常运营和资产组合变化而波动[78] 债务契约限制 - 根据契约规定，公司在合并非融资债务与股权比率大于等于1.75:1.00或无抵押资产低于无担保债务120%时，不得产生某些类型的债务[79] 融资协议限制 - 公司某些融资协议和承诺回购安排下的借款受多项限制，包括最高综合杠杆比率、最低净资产要求、最低流动性水平、固定费用覆盖率等[80] REIT纳税相关 - 公司自2015年12月31日结束的纳税年度起选择按REIT纳税，若未能符合REIT资格且不符合法定救济条款，将面临美国联邦、州和地方所得税，并可能在失去资格后的四个纳税年度内无法重新获得资格[86] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有54名全职员工，均由运营子公司Ladder Capital Finance LLC雇佣[105] 投资公司相关规定 - 公司预计子公司依靠《投资公司法》第3(c)(5)(C)条排除在“投资公司”定义之外，需至少55%资产投资于“合格房地产资产”，至少80%资产投资于合格房地产资产和“房地产相关资产”[100] - 公司打算使自身及子公司不按《投资公司法》注册为投资公司，确保非合并基础上“投资证券”价值占总资产（不含美国政府证券和现金项目）比例低于40%[93][97] 投资顾问业务 - 2021年7月16日起，Ladder Capital Asset Management LLC成为注册投资顾问，目前仅为Ladder发起的CLO发行人提供服务，已放弃管理费[89] - 自2021年7月16日起，LCAM成为注册投资顾问，目前仅为Ladder发起的CLO发行人提供投资咨询服务[531] 保险业务 - 公司维持一家附属保险公司，由密歇根州监管，也受其他州保险法约束[104] 业务受利率影响 - 公司业务受利率变化影响，净利息收入包括固定和浮动利率债务利息，资产和负债的固定与浮动利率占比会随时间变化[477] 财务报表编制 - 编制财务报表需管理层进行估计和判断，2024年管理层认为关键会计估计和政策合适[478][479] 公司基本信息 - 公司主要行政办公室位于纽约公园大道320号15楼，电话(212) 715 - 3170，网站为http://www.laddercapital.com [113] 公司文化与薪酬 - 公司有两名女性联合创始人，重视性别多样性和平等，维持反歧视等政策并每年审查更新，开展年度员工培训[108] - 公司提供有竞争力薪酬，包括基本工资、年度激励奖和股票奖励，常评估行业薪酬做法[109] 贷款损失相关 - 2024年和2023年贷款损失拨备分别为1390万美元和2510万美元[487] - 2024年和2023年贷款损失准备金分别为5280万美元和4390万美元，其中未使用承诺准备金分别为50万美元和70万美元[488] - 公司通常在贷款本金或息票利息逾期90天，或认为本金和息票利息收回存疑时，将贷款指定为非应计贷款[486] - 公司使用当前预期信用损失模型（CECL）估算贷款组合的贷款损失准备金，该模型考虑工具整个生命周期内的可能信用损失[480] - 借款人或发起人财务困难且贷款还款主要依赖抵押品运营或出售的贷款，为抵押依赖贷款，公司可按抵押品公允价值与贷款摊余成本基础的差额计量预期损失[481] - 公司一般用直接资本化率估值法或销售比较法估算抵押品公允价值，某些情况下会获取外部评估[482] - 2024年公司记录贷款损失拨备1390万美元，确定部分贷款损失准备金不可收回并冲销500万美元[509] 资产入账与计量 - 公司通过购买、止赎或代替止赎方式获取房地产或土地及开发资产，购买资产按成本入账，止赎资产按估计公允价值入账[489] - 公司记录收购的无形资产和负债按相对公允价值入账，截至2024年和2023年12月31日，所有此类资产和负债均有有限寿命[490] - 待处置房地产资产按账面价值或估计公允价值减销售成本孰低计量，计入待售房地产[492] - 公司定期审查持有和使用的房地产及土地和开发资产的减值情况，仅当资产未来现金流量估计低于账面价值时，资产价值才会受损[493] 收入与收益情况 - 2024年和2023年税前收入分别为110,895千美元和104,745千美元，可分配收益分别为153,930千美元和167,727千美元[506] - 2024年净利息收入为1.37088亿美元，较2023年的1.62187亿美元下降15.47%[562] - 2024年总其他收入为1.48217亿美元，较2023年的1.27123亿美元增长16.6%[562] - 2024年总费用为1.60477亿美元，较2023年的1.59469亿美元增长0.63%[562] - 2024年税前收入为1.10895亿美元，较2023年的1.04745亿美元增长5.87%[562] - 2024年净利润为1.07447亿美元，较2023年的1.00501亿美元增长6.91%[562] - 2024年基本每股收益为0.86美元，较2023年的0.81美元增长6.17%[562] - 2024年综合收入为1.16434亿美元，较2023年的1.07657亿美元增长8.15%[565] - 2024年向A类普通股股东分配的综合收入为1.17242亿美元，较2023年的1.08281亿美元增长8.28%[565] REIT地位维持 - 为维持REIT地位，公司须每年分配至少90%的REIT应税收入[510] 利率风险影响 - 假设2024年12月31日相关基准利率增减100个基点，经利率套期活动调整后，净收入预计变化分别为28,576千美元和 - 28,146千美元，投资和债务公允价值预计变化分别为 - 7,960千美元和8,130千美元[515] 业务风险 - 公司业务面临利率风险，通过利率期货协议对冲，一般对冲期限超五年的资产[514] - 市场波动或流动性下降会对公司资产市值产生不利影响[516] - 市场中断可能导致公司投资交易活动下降、资金来源收缩，影响资产出售和估值[520] - 公司投资面临信用风险，通过信用分析和资产管理管理风险，大额投资需经董事会风险与承销委员会批准[522] 合规情况 - 截至2024年12月31日，公司遵守年度报告中描述的所有契约[527] 投资顾问监管 - 注册投资顾问需遵守美国联邦和州法律法规，违规可能面临制裁[532] - 若投资顾问子公司扩大产品和投资平台，公司可能面临更多监管和合规负担[533] 审计情况 - 审计报告显示，公司2024年和2023年合并财务报表在所有重大方面公允反映财务状况[539] - 审计师对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制进行审计，发表无保留意见[540] - 审计师自2022年起担任公司审计师[549] - 审计师认为公司截至2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[551] 财务关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为48.45073亿美元，较2023年的55.12677亿美元下降12.11%[559] - 截至2024年12月31日，公司总负债为33.12134亿美元，较2023年的39.80479亿美元下降16.79%[559] - 2021年12月31日股东权益总额为15.13619亿美元，2022年12月31日为15.33561亿美元[574] - 2022年净收入为1.65305亿美元，2023年为10.0501亿美元，2024年为10.7447亿美元[577] - 2022 - 2024年折旧和摊销分别为3.2673亿美元、2.9914亿美元、3.2327亿美元[577] - 2022 - 2024年股权薪酬摊销分别为3.1584亿美元、1.8577亿美元、1.8829亿美元[577] - 2022 - 2024年偿还证券金额分别为18.4838亿美元、23.2124亿美元、27.6641亿美元[577] - 2022 - 2024年投资性抵押贷款应收款的发放和融资分别为 - 123.4765亿美元、 - 6.8415亿美元、 - 19.5232亿美元[577] - 2022 - 2024年投资性抵押贷款应收款的还款分别为90.9766亿美元、73.8464亿美元、162.6554亿美元[577] - 2022 - 2024年证券购买金额分别为 - 9.6173亿美元、 - 14.3953亿美元、 - 89.8042亿美元[577] - 2022 - 2024年房地产销售所得分别为31.0527亿美元、1.3391亿美元、10.2285亿美元[577] - 2022 - 2024年房地产资本改进支出分别为 - 0.6949亿美元、 - 0.4374亿美元、 - 0.6497亿美元[577] - 2024年投资活动提供的净现金为932,761千美元，2023年为793,503千美元，2022年为81,590千美元[578] - 2024年融资活动使用的净现金为796,586千美元，2023年为557,766千美元，2022年为150,244千美元[578] - 2024年现金、现金等价物和受限现金净增加270,096千美元，2023年增加416,341千美元，2022年增加38,056千美元[578] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为1,346,039千美元，2023年末为1,075,943千美元，2022年末为659,602千美元[578] - 2024年支付的利息现金净额为199,426千美元，2023年为233,637千美元，2022年为177,977千美元[578] - 2024年支付（收到）的所得税现金为1,864千美元，2023年收到2,402千美元，2022年收到1,169千美元[578] 公司概况 - 公司是一家内部管理的美国房地产