公司整体规模与会员情况 - 截至2024年12月31日，公司服务约550万会员，分布在21个州[15] - 2024 - 2023年，Medicaid会员从454.2万增至489万，Medicare从17.2万增至24.2万，Marketplace从28.1万增至40.3万[20] - 2025年公司医疗补助计划注册人数预计增加超10万，年底达到500万[49] - 2025年公司医疗保险注册人数预计增加约3%，年底达到25万人，其中包括因收购ConnectiCare新增的3.9万人[65] - 2025年公司预计Marketplace参保人数增加近50%，达到58万人，保费收入预计增长约60%[78] - 自2020年3月31日起公司新增约100万Medicaid会员，因重新确定资格预计已损失约67.5万会员，预计最终保留约30%自该日起新增的会员[88] - 截至2024年12月31日，公司有超过18000名员工[131] - 公司健康计划运营于21个州，2024年 Medicaid 保费收入占综合保费收入的79%[145] - 公司因资格重新确定失去约67.5万名成员[191] 财务数据关键指标变化 - 2024年保费收入386.27亿美元，2023年为325.29亿美元；2024年总收入406.5亿美元，2023年为340.72亿美元[17] - 2024年医疗护理比率（MCR）为89.1%，2023年为88.1%；2024年净利润11.79亿美元，2023年为10.91亿美元[17] - 2024年摊薄后每股净收益为20.42美元，2023年为18.77美元[17] - 2019 - 2024年，公司实现19%的收入增长和12%的每股收益增长，新合同胜率达80%，Medicaid提案请求（RFPs）的重新采购胜率为90%[26] - 公司当前目标是实现11% - 13%的收入增长和13% - 15%的每股收益增长，到2027年实现520 - 550亿美元的保费收入[27] - 2024年新报告的RFP成功和收购代表近70亿美元的增量年度保费收入，预计2025年部分实现，2026年大部分实现，2027和2028年全部实现[30] - 2024年，受投资资产增长推动，投资收入增加5800万美元，增幅15%[46] - 2024年第三季度和第四季度，公司分别回购约146.5万股和166.6万股普通股，花费均为5亿美元，平均成本分别为每股341.25美元和300.04美元[50] - 2024年和2023年，母公司分别从受监管的健康计划子公司获得9.97亿美元和7.05亿美元的股息[197] - 截至2024年12月31日，商誉账面价值为16.71亿美元，无形资产净值为2.67亿美元[187] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年，医疗补助保费收入占公司综合保费收入的79%，加州、纽约、得克萨斯和华盛顿州的医疗补助合同各占综合医疗补助保费收入的约10%或以上[52] - 2024年，加州医疗补助合同保费收入约41.21亿美元，占综合医疗补助保费收入的13%；纽约约33.73亿美元，占11%；得克萨斯约41.26亿美元，占14%；华盛顿约39.98亿美元，占13%[53][54][55][56] - 2024年，医疗补助计划每人每月保费费率在290美元至1380美元之间[58] - 2024年Medicare项目每月每人保费费率在1140美元至4310美元之间[73] - 2024年Marketplace项目每月每人保费费率在400美元至1980美元之间[80] - 2024年 Marketplace 计划每月每人保费（PMPM）在400美元至1980美元之间[150] 公司业务合作与合同情况 - 2024年11月，公司完成7.5亿美元、利率6.250%、2033年到期的优先票据私募发行，净收益约7.4亿美元用于一般公司用途[46] - 2024年11月，公司俄亥俄州健康计划获得为该州下一代MyCare计划提供福利的合同，预计2026年1月1日在29个县开始实施[67] - 2024年12月，公司密歇根州健康计划获得为该州HIDE D - SNP在11个服务区域提供福利的合同，预计2026年1月1日在部分地区开始实施，2027年全州实施[68] - 公司通过与大量医疗服务提供商签约为会员安排医疗服务，包括独立医生、医生团体、医院、辅助服务提供商和药房[101] - 公司与CVS Caremark重新协商2024 - 2026年网络和管理成本，受益于网络费率改善，部分被更高管理成本抵消[106] - 2019年公司与第三方供应商达成协议管理信息技术服务，2022年将协议延长7年，降低行政费用并提高信息技术功能可靠性[113] - 公司于2024年1月完成对 Bright Health Medicare 的收购，2025年2月完成对 ConnectiCare 的收购[158] 行业政策与评级情况 - 2025年，CMS将67%使用2024年更新的医疗保险优势风险调整模型计算的风险评分与33%使用2020年模型计算的风险评分混合，并限制老年人处方药自付费用不超过2000美元[72] - 2026年年中，CMS预计开始发布2018年支付年度医疗保险优势风险调整数据验证审计结果[72] - 2023年Medicare星级评级中，公司5个计划降0.5星，2个降1星，1个降1.5星，2个维持或升0.5星[95] - 2024年Medicare星级评级中，公司3个计划降0.5星，1个降1星，4个维持评级，1个升0.5星[96] - 2025年Medicare星级评级中，公司6个计划维持评级，2个升0.5星，1个升1星，3个降0.5星，新增1个计划达到3.5星[97] - 公司2025年约45%的Medicare保费收入不受星级评级影响[98] - CMS将在2025年12月前结束当前的MMP计划，可能影响公司保费收入[192] 公司竞争情况 - 公司在Medicaid管理式医疗行业的主要竞争对手包括Centene Corporation、CVS Health Corporation等[118] - 公司在Medicare市场面临CVS Health Corporation、Humana Inc.等大型竞争对手[119] - 公司在Marketplace的主要竞争对手是Centene Corporation，补贴政策潜在终止对近期增长和风险池稳定有风险[120][121] 公司员工福利情况 - 公司401(k)雇主匹配供款最高为员工首4%供款的100%[138] - 公司员工援助计划福利提供每滚动12个月最多6次保密咨询服务[139] 公司基本信息 - 公司总部位于加利福尼亚州长滩市Oceangate 200号100套房，电话是(562) 435 - 3666[140] 公司面临的风险情况 - 2024年7月，CrowdStrike 软件更新致 Windows 系统崩溃，虽公司未受重大影响，但未来可能面临类似中断[153] - 2024年2月，公司主要理赔处理供应商 Change Healthcare 遭遇重大网络安全事件，部分会员数据被泄露[155] - 公司 Marketplace 保费补贴目前计划于2025年底到期，2026年若不续约可能影响 Marketplace 参保人数[150] - 若健康计划投标新的或续签 Medicaid 合同不成功，或政府合同终止、未按有利条款续签，公司保费收入可能大幅减少[145] - 若保费不随医疗服务费用增加而提高，公司医疗利润率将被压缩，收益将受负面影响[148] - 公司外包服务和功能给第三方，若第三方未履行义务，公司可能面临运营、财务和声誉等方面的风险[151] - 2023年公司在洛杉矶县、爱荷华州和内布拉斯加州的扩张产生大量一次性合同实施成本[161] - 新收购健康计划或新业务无法盈利会对经营业绩产生负面影响，新业务启动成本高，若无法获得运营授权、中标服务、建立供应商网络或吸引足够会员，新业务可能失败或产生亏损[161] - 失去构成大量保费收入的合同会导致管理成本效率或成本杠杆丧失，总美元利润率和收入百分比利润率都会下降[162] - 健康计划受医疗成本支出下限、利润上限、风险走廊或质量暂扣等合同条款和法规风险影响，政府机构与公司对合同条款解释不一致会要求公司调整义务金额[164] - 许多合同包含风险保费条款，要求公司达到特定质量绩效指标才能获得全部合同收入，未达成会影响业务、财务状况、现金流或经营业绩[165] - 医疗补助保费收入可能受追溯调整或各州实施费率变更延迟的不利影响，合同条款复杂、语言不精确等会导致收入确认不确定[166] - 未能准确估计已发生但未支付的医疗护理成本会对经营业绩产生负面影响，实际索赔负债可能与估计和预留金额有显著差异[168][169] - 若无法准确预测和有效管理医疗护理成本，经营业绩会受到重大不利影响，医疗护理比率波动会对整体财务结果产生重大影响[171] - 公司与第三方合作支持信息技术系统，若第三方表现不佳，公司运营可能受负面影响[183] - 公司遇到的数据可能不准确或不完整，会对业务、财务状况等产生重大不利影响[184] - 公司在人工智能行政和运营计划上的投资可能不成功，会对业务或声誉产生不利影响[186] - 公司投资组合受经济和市场条件影响，价值下降可能导致计入收入的损失[190] - 公司健康计划利润率低，运营表现或会计估计的微小变化可能对净收入产生重大影响[196] - 公司使用和披露个人信息受法规监管，违规可能对业务、运营结果或财务状况产生不利影响[198] - 公司或供应商若不遵守PHI、PII或非公开个人信息相关法律法规，可能面临刑事或民事制裁[204] - 新法律法规或现有法规解释变更，可能使公司承担高额成本、阻碍业务增长，还可能引发法律诉讼和监管调查[205] - 制药法规或市场条件的意外变化，可能影响公司收入和经营业绩[206] - 药品成本增加会对公司医疗成本和经营业绩产生重大不利影响，新特药和仿制药成本上涨、法规变化等因素都会影响药品成本[207] - 公司运营所在州发生大规模医疗紧急情况，会显著提高利用率和医疗成本，对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[208][209] - 政府合同流程存在风险，包括政府审查、审计和调查等，违反相关规定可能导致处罚、合同取消等后果，影响公司盈利能力[210] - 法律法规及其解释的变化，可能要求公司调整运营，降低盈利能力，对公司业务、财务状况等产生重大影响[211][212] - 公司受广泛的欺诈和滥用法律约束，违反这些法律可能引发诉讼和索赔，对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[213] - 欺诈、浪费和滥用禁令涵盖多种运营活动，政府医疗项目相关公司需维持合规计划，常面临相关调查和审计[214] 法律相关情况 - 成功提起qui tam诉讼的原告可获得政府追回损害赔偿的15% - 30%，损害赔偿按《虚假索赔法》三倍计算[129]