公司股权结构 - 公司持有BUCKLER Securities LLC 10.8%的股权[282] - 公司持有BUCKLER Securities LLC 10.8%的股权[474] 美联储利率政策 - 2024年9月18日，美联储将联邦基金利率目标区间下调0.5%至4.75%-5.00%；11月7日，再下调0.25%至4.50%-4.75%；12月18日，又下调0.25%至4.25%-4.50%[298] - 美联储每月国债本金支付超过250亿美元的部分将在拍卖时展期，每月机构债务和机构抵押贷款支持证券本金支付超过350亿美元的部分将再投资于国债[299] 关键财务指标年度对比 - 2024年、2023年和2022年12月31日结束的年度净利息收入分别为2.68亿美元、2.7109亿美元和10.7664亿美元[312] - 2024年、2023年和2022年12月31日结束的年度总其他收入（损失）分别为1.2456亿美元、 - 5.1481亿美元和 - 29.9761亿美元[312] - 2024年、2023年和2022年12月31日结束的年度扣除费用减免后的总费用分别为 - 5.365亿美元、 - 4.3551亿美元和 - 3.7833亿美元[312] - 2024年、2023年和2022年12月31日结束的年度净损失分别为 - 1.4394亿美元、 - 6.7923亿美元和 - 22.993亿美元[312] - 2024年、2023年和2022年12月31日结束的年度其他综合收入（损失）分别为0亿美元、1.1527亿美元和 - 11.85亿美元[312] - 2024年、2023年和2022年12月31日结束的年度综合损失分别为 - 1.4394亿美元、 - 5.6396亿美元和 - 34.843亿美元[312] - 2024、2023、2022年利息收入分别为550,946美元、552,903美元、228,432美元，净利息收入分别为26,800美元、27,109美元、107,664美元[315] - 2024、2023、2022年其他收入（损失）分别为12,456美元、 - 51,481美元、 - 299,761美元[322] - 2024、2023、2022年总费用分别为60,250美元、50,151美元、45,633美元，扣除管理费豁免后分别为53,650美元、43,551美元、37,833美元[326] - 2024、2023、2022年基于筹集的总股权计算，有效管理费在豁免前分别为0.92%、0.93%、0.95%，豁免后分别为0.77%、0.77%、0.74%[329] - 2024、2023、2022年ARMOUR管理费用分别为39,726美元、38,121美元、33,714美元，扣除减免后总管理费用分别为33,126美元、31,521美元、25,914美元[384] - 2022 - 2024年优先股数量均为6,847股，普通股数量从18,831股增至62,412股[466] - 2022 - 2024年股东权益分别为1,143,639美元、1,112,372美元和1,361,415美元[466] - 2024 - 2022年净亏损分别为14,394千美元、67,923千美元和229,930千美元[469] - 2024 - 2022年经营活动提供的净现金及现金等价物和交付给交易对手的现金抵押分别为261,459千美元、132,816千美元和124,085千美元[469] - 2024 - 2022年购买机构证券分别为7,338,995千美元、10,288,661千美元和11,456,994千美元[469] - 2024 - 2022年购买美国国债分别为869,257千美元、1,465,748千美元和4,820,464千美元[469] - 2024 - 2022年机构证券本金偿还分别为1,053,625千美元、803,158千美元和573,609千美元[469] - 2024 - 2022年出售机构证券所得款项分别为4,589,515千美元、6,290,592千美元和6,349,056千美元[469] - 2024 - 2022年出售美国国债所得款项分别为1,050,019千美元、1,270,141千美元和5,371,563千美元[469] - 2024 - 2022年反向回购协议支出分别为5,829,200千美元、2,774,490千美元和1,958,460千美元[469] 证券业务数据 - 2024年代理证券净利息收入545,282美元，平均余额11,109,539美元，收益率4.91%；现金等价物和国债利息收入5,664美元，平均余额143,954美元，收益率3.93%[316] - 2023年代理证券净利息收入546,246美元，平均余额11,381,637美元，收益率4.80%；现金等价物和国债利息收入5,684美元，平均余额159,112美元，收益率3.57%[317] - 2022年代理证券净利息收入211,378美元，平均余额7,245,174美元，收益率2.92%；现金等价物和国债利息收入15,456美元，平均余额940,545美元，收益率1.64%[320] - 2024和2023年交易性代理证券销售分别为4,589,515美元和6,100,661美元，实现损失分别为 - 105,182美元和 - 471,878美元[324] - 2024和2023年美国国债卖空分别为1,050,019美元和651,621美元，销售分别为0美元和618,520美元[324] - 截至2024年12月31日，公司证券总投资本金为12957039美元，摊销成本为12806504美元，未实现损失为367090美元，公允价值为12439414美元，加权平均CPR为8.7%，平均到期月数为328个月[343] - 截至2023年12月31日，公司证券总投资本金为11578161美元，摊销成本为11586603美元，未实现损失为121810美元，公允价值为11464793美元[346] - 公司TBA机构证券在2023年12月31日的净账面价值为1816美元[347] - 2024年公司交易性证券购买额为7271101美元，销售所得为4589515美元，本金偿还为1053625美元，收益（损失）为348646美元[351] - 2023年公司交易性证券购买额为10106910美元，销售所得为6100661美元，本金偿还为801161美元，收益（损失）为52665美元[351] - 截至2024年12月31日，公司美国国债证券空头余额为497234美元[351] - 截至2023年12月31日，公司美国国债证券空头余额为355322美元[351] - 2024年公司交易性证券占投资组合的100%[351] - 2023年公司交易性证券占投资组合的100%[351] 回购与借款业务数据 - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司有回购协议未偿还净余额分别为10713830美元和9647982美元，反向回购协议分别为498250美元和353937美元[354] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司反向回购协议相关抵押证券返还义务分别为493433美元和350273美元[354] - 2024年12月31日和2023年12月31日，BUCKLER分别占公司总借款的45.7%和48.4%，风险敞口分别占公司总股本的8.0%和8.1%[354] - 2024年和2023年，公司使用回购协议收益和本金偿还购买证券分别为7271101美元和10730949美元[377] 衍生品业务数据 - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司衍生品净公允价值分别为906778美元和872376美元[356] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司利率互换合约名义本金分别为7232000美元和6786000美元，加权平均互换利率分别为1.66%和1.37%，加权平均期限分别为76个月和68个月[357] - 2024年、2023年和2022年，公司衍生品净收益分别为323500美元、51748美元和810808美元[362] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司中央清算利率互换合约名义金额分别为2025000美元和1275000美元[363] 公司流动性与财务比率 - 2024年12月31日，公司流动性总计608026美元，包括现金及现金等价物67970美元和无抵押机构证券及美国政府证券540056美元[370] - 2024年12月31日和2023年12月31日，公司债务与股权比率分别为7.87:1和7.59:1，杠杆比率分别为7.87:1和7.83:1，隐含杠杆比率分别为7.95:1和7.96:1[376] 股票激励与薪酬 - 截至2024年12月31日，2009年股票激励计划下有228股可供未来发行[384] - 截至2024年12月31日，与奖励相关的未归属股票薪酬约为6,185美元，预计2025年确认费用1,987美元，2026年确认费用1,793美元，之后确认费用2,405美元[387] - 非执行董事每年以现金和普通股权益形式支付的薪酬为1,219美元[387] 股票发行计划 - 截至目前，7.00% C系列累积可赎回优先股“按市价”发行计划有3,136股可用，2023年普通股“按市价”发行协议有9,049股可用[395] 投资价值变动 - 2024年，公司投资和对冲头寸的整体估计价值的最大日间变动导致每股估计账面价值变动为 - 0.52美元，95%的日间估计价值变动导致每股估计账面价值变动在0.86美元或以下[404] 公司市场风险 - 公司主要市场风险是利率风险，利率变化会影响净利息收入、MBS价值及实现资产出售收益的能力[416] - 借款通常是期限有限的回购协议，平均而言，资金成本可能比资产收益率上升或下降得更快，利率上升可能降低净利息收入或导致净亏损[417] - 预计多数情况下，抵押资产和资金来源的利率、利率指数和重新定价条款不同，会造成资产和负债之间的利率错配，影响净利息收入、股息收益率和股票市场价格[418] - 利率变化对MBS市场价值的影响是利率风险的另一个组成部分，MBS市场价值与负债的增减速率可能不同[419] - 2024年12月31日，利率上升1.00%时，预计净利息收入变化为 -4.92%，含衍生品的投资组合变化为 -0.98%，股东权益变化为 -9.16%；利率下降1.00%时，预计净利息收入变化为5.58%，含衍生品的投资组合变化为0.03%，股东权益变化为0.28%[425] - 2023年12月31日，利率上升1.00%时，预计净利息收入变化为 -5.93%，含衍生品的投资组合变化为 -1.24%，股东权益变化为 -11.57%；利率下降1.00%时，预计净利息收入变化为5.89%，含衍生品的投资组合变化为0.07%，股东权益变化为0.61%[425] - 2024年12月31日，MBS利差增加25个基点时，预计投资组合价值变化为 -1.31%，股东权益变化为 -11.96%；利差减少25个基点时，预计投资组合价值变化为1.31%，股东权益变化为11.96%[430] - 2023年12月31日，MBS利差增加25个基点时，预计投资组合价值变化为 -1.14%，股东权益变化为 -10.29%；利差减少25个基点时，预计投资组合价值变化为1.14%，股东权益变化为10.29%[430] - 公司面临抵押利差风险，抵押市场疲软可能对投资业绩和市场价值产生不利影响[426] - 公司面临提前还款风险，实际提前还款速度的波动会导致已确认的溢价摊销金额产生波动[431] - 公司面临流动性风险，主要源于用短期债务为长期到期的MBS融资[433] 审计意见 - 审计机构对公司截至2024年和2023年12月31日的合并财务报表发表无保留意见，认为其在所有重大方面公允反映了公司财务状况[444] - 审计机构对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见，认为公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[445][45