投资组合公司投资情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司分别对116家和136家投资组合公司进行投资，总公允价值分别为35.184亿美元和32.831亿美元[49] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司对投资组合公司的总承诺分别为3.563亿美元和3.161亿美元[54][55] 各类投资关键指标变化 - 2024年12月31日，第一留置权债务投资摊余成本为32.98亿美元，公允价值为33.025亿美元，未实现净收益为450万美元；2023年12月31日，摊余成本为29.561亿美元，公允价值为29.962亿美元，未实现净收益为4010万美元[50][51] - 2024年12月31日，第二留置权债务投资摊余成本为5320万美元，公允价值为1980万美元，未实现净损失为3340万美元；2023年12月31日，摊余成本为5140万美元，公允价值为3600万美元，未实现净损失为1540万美元[50][51] - 2024年12月31日，夹层债务投资摊余成本为3710万美元，公允价值为3910万美元，未实现净收益为200万美元；2023年12月31日，摊余成本为3800万美元，公允价值为3950万美元，未实现净收益为150万美元[50][51] - 2024年12月31日，股权及其他投资摊余成本为1.494亿美元，公允价值为1.555亿美元，未实现净收益为610万美元；2023年12月31日，摊余成本为1.526亿美元，公允价值为1.556亿美元，未实现净收益为300万美元[50][51] - 2024年12月31日，结构化信贷投资摊余成本为150万美元，公允价值为150万美元，未实现净收益为0；2023年12月31日，摊余成本为5290万美元，公允价值为5580万美元，未实现净收益为290万美元[50][51] - 2024年12月31日和2023年12月31日，总投资摊余成本分别为35.392亿美元和32.51亿美元，公允价值分别为35.184亿美元和32.831亿美元，未实现净损失分别为2080万美元和未实现净收益3210万美元[50][51] 投资按行业和地理区域公允价值占比 - 2024年12月31日和2023年12月31日，投资按行业公允价值占比中，商业服务分别为13.3%和18.0%，互联网服务分别为16.4%和15.1%等[51] - 2024年12月31日和2023年12月31日，投资按地理区域公允价值占比中，美国中西部分别为14.3%和10.7%，美国东北部分别为21.7%和25.4%等[52] 公司投资活动及竞争情况 - 公司自2011年7月开始投资活动，主要通过直接发起优先担保贷款，从美国中型市场公司获取当前收入[44] - 公司与众多资本提供者竞争投资机会，许多竞争对手财务和管理资源更丰富且不受1940年法案监管限制[58] 公司资产覆盖率情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司资产覆盖率分别为182.5%和181.6%[60] - BDC在特定条件下，资产覆盖率至少达150%时可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，2024年12月31日和2023年12月31日资产覆盖率分别为182.5%和181.6%[108] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司资产覆盖率分别为182.5%和181.6%[125] 公司债务义务情况 - 截至2024年12月31日，公司债务义务包括：循环信贷额度承诺17亿美元，本金10.041亿美元，可用6.742亿美元，账面价值9.886亿美元；2026年票据承诺3亿美元，本金3亿美元，账面价值2.805亿美元；2028年票据承诺3亿美元，本金3亿美元，账面价值2.941亿美元；2029年票据承诺3.5亿美元，本金3.5亿美元，账面价值3.379亿美元，总债务账面价值19.011亿美元[62] - 截至2023年12月31日，公司债务义务包括：循环信贷额度承诺17.1亿美元，本金8.897亿美元，可用8.202亿美元，账面价值8.745亿美元；2024年票据承诺3.475亿美元，本金3.475亿美元，账面价值3.359亿美元；2026年票据承诺3亿美元，本金3亿美元，账面价值2.709亿美元；2028年票据承诺3亿美元，本金3亿美元，账面价值2.99亿美元，总债务账面价值17.803亿美元[65] 债务账面价值调整情况 - 循环信贷额度、2026年票据、2028年票据和2029年票据的账面价值分别扣除了1540万美元、180万美元、450万美元和690万美元的递延融资成本和原始发行折扣[63] - 2026年票据、2028年票据和2029年票据的账面价值分别包含了 - 1760万美元、 - 140万美元和 - 520万美元的调整，源于套期会计关系[64] - 循环信贷安排、2024年票据、2026年票据和2028年票据的账面价值分别扣除了1520万美元、120万美元、300万美元和570万美元的递延融资成本和原始发行折扣[69] 公司其他情况 - 截至2024年12月31日，公司对非现有投资组合公司的新借款人无未出资承诺[57] - 截至2024年12月31日，管理层未发现需会计确认或财务报表披露的重大未决或潜在诉讼[57] 公司现金产生及分配情况 - 公司预计未来通过运营现金流、发行普通股等方式产生现金，特定条件下可发行多类债务和一类优先股[59][60] - 公司需每年分配至少90%的投资公司应税收入和90%的净免税收入，为避免4%的美国联邦消费税，需分配特定比例的收入和收益[67] - 公司需每年将至少90%的投资公司应税收入和90%的净免税收入用于分红以维持RIC身份[139][140] - 为避免4%的美国联邦消费税，公司每年需分配的金额至少等于98%的净普通收入、98.2%的资本利得净收入和100%的前期未分配收入之和[140][143] 公司利息费用情况 - 2024、2023、2022年总利息费用分别为1.542亿美元、1.337亿美元、0.63亿美元，加权平均利率分别为7.5%、7.3%、3.9%[66] 公司股息再投资计划 - 公司采用股息再投资计划，未选择“退出”的股东现金股息将自动再投资于额外普通股，无经纪费用，计划可终止[68][74] 公司运营管理情况 - 公司无员工，日常投资运营由顾问管理，相关服务由顾问或其附属公司员工提供，公司需报销部分人员薪酬[75] - 截至2024年12月31日，Sixth Street有超650名投资和运营专业人员，72人专注直接贷款，其中57人为投资专业人员[76] 公司费用支付情况 - 投资顾问协议下，公司支付1.5%的基础管理费和激励费，2024、2023、2022年基础管理费分别为5180万美元、4640万美元、3990万美元[80] - 顾问拟对资产覆盖率超200%的资产减免管理费，2024、2023、2022年减免金额分别为150万美元、120万美元、40万美元[82] - 激励费分两部分，季度激励费按特定规则计算，年度资本利得费自2014年4月1日起对累计实现资本利得按17.5%计算[83] - 确定激励费前净投资收入是否超过门槛率时，按上一季度末净资产价值的回报率计算[85] - 2024年、2023年和2022年激励费分别为4020万美元、4700万美元和2450万美元，其中已实现并应付给顾问的分别为4550万美元、4260万美元和3340万美元[88] - 2024年、2023年和2022年与资本利得费相关的应计激励费分别为 - 540万美元、440万美元和 - 890万美元，截至2024年12月31日，这些应计激励费无合同支付义务[88] - 2024年、2023年和2022年行政管理服务费用分别为390万美元、320万美元和310万美元，包含在其他一般和行政费用中[92] - 公司承担运营、管理和交易的各项成本费用，包括管理费、激励费等[98] 公司协议情况 - 投资顾问协议和行政管理协议于2024年11月续签，除非提前终止，有效期至2025年11月，可经批准延期[90][94] - 董事会在2011年12月批准投资顾问协议，2024年11月续签[103] 公司监管及合规情况 - 公司作为业务发展公司（BDC）受1940年法案监管，多数董事须为非“利益相关人”[106][107] - 公司变更业务性质或撤回BDC选举需获多数已发行有表决权证券投票授权，多数定义为67%以上出席会议且超50%已发行有表决权证券出席或委托代表，或超50%已发行有表决权证券[109][110] - 公司一般不能收购超过投资公司3%有表决权股票、不能将超5%总资产投资于一家投资公司证券、不能将超10%总资产投资于投资公司证券[112] - 1940年法案注册的投资公司和特定私募基金收购公司超3%已发行有表决权股票需符合豁免条件[113] - 经董事会和股东批准，公司可低于当时普通股每股净资产价值发行和出售普通股，当前批准有效期至2024年5月25日[114] - 公司进行联合投资或后续投资时，需“必要多数”独立董事做出相关结论[119] - 公司收购资产时，合格资产需至少占公司总资产的70%[119] - 公司购买证券时，若要将投资组合证券视为合格资产，需向证券发行人提供重大管理协助[121] - 公司发行借款、债务证券或优先股后，总资产（减去非债务总负债）与总债务加优先股的比率至少为150%[122] - 公司可因临时或紧急目的借入不超总资产价值5%的金额，无需考虑资产覆盖率[123] 公司投资组合利率情况 - 截至2024年12月31日，公司投资组合中按公允价值计算97.2%的债务投资为浮动利率，且100.0%设有利率下限[503] 利率变动对公司影响情况 - 假设2024年12月31日合并资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调300个基点，公司年化利息收入增加9670万美元，利息支出增加5860万美元，净利息收入增加3810万美元[504] - 假设2024年12月31日合并资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调200个基点，公司年化利息收入增加6450万美元，利息支出增加3910万美元，净利息收入增加2540万美元[504] - 假设2024年12月31日合并资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率上调100个基点，公司年化利息收入增加3220万美元，利息支出增加1950万美元，净利息收入增加1270万美元[504] - 假设2024年12月31日合并资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率下调25个基点，公司年化利息收入减少810万美元，利息支出减少490万美元，净利息收入减少320万美元[504] - 假设2024年12月31日合并资产负债表不变且不改变利率敏感性，基准利率下调50个基点，公司年化利息收入减少1610万美元，利息支出减少980万美元，净利息收入减少630万美元[504] 公司投资估值及风险情况 - 公司投资主要为私人公司的非流动性债务和股权证券，多数无现成市场价格，按董事会确定的公允价值估值[500] - 公司面临金融市场风险，包括估值风险、利率风险和货币风险[499]