公司业务布局与服务范围 - 公司在美、加、墨约260个分支机构及额外存放点服务15个不同终端市场[17] - 截至2024年12月31日，公司在美、加、墨、印约有4500名员工，约72%在约260个分支机构和额外存放点工作，28%从事共享服务和公司职能工作[95] 产品特性与规格 - 模块化空间单元经济寿命超20年，平均残值超50%[21] - 便携式存储容器估计使用寿命30年，平均残值超50%[31] - 模块化单元面积从24平方英尺到超40000平方英尺不等[20] - 防爆模块面积从480平方英尺到2400平方英尺不等[27] 租赁业务数据 - 2024年新租赁订单超90%基于标准租赁协议等[43] - 2024年模块化和便携式存储单元（不含季节性）平均有效租期约41个月[44] - 2024年模块化空间单元（不含地面办公室）交付时平均最低合同租期10个月[45] - 2024年模块化空间租赁组合（不含地面办公室）平均有效租期超40个月[45] - 2024年出租的钢质地面办公室平均已使用超23个月[45] - 截至2024年12月31日，公司租赁集装箱组合平均有效期限超43个月[46] - 截至2024年12月31日，公司平均租赁期限约41个月[77] - 截至2024年12月31日，约9.1万个模块化空间单元（占比59%）和11.5万个便携式存储单元（占比55%）处于出租状态[48] - 公司租赁车队平均租期约为三年，为提价创造机会[89] 公司资产与规模 - 截至2024年12月31日，公司共有超36.2万个单元，包括超15.2万个模块化空间单元、超21万个便携式存储单元，车队净账面价值34亿美元，可移动商业空间约1.28亿平方英尺[48] - 截至2024年12月31日，公司模块化空间和便携式存储租赁车队包括约1.28亿平方英尺可移动空间，超15.2万个模块化空间单元和超21万个便携式存储单元[72] 市场收入占比 - 2024年，商业和工业市场、建筑和基础设施市场分别占公司收入的约43%和42%[51] - 截至2024年12月31日，公司超8.5万个客户中，前10大客户占收入约6%，前50大客户占收入约14%[52] - 2024年WillScot新的和二手模块化空间及便携式存储单元销售占其收入约6%，销售交易受多种不可控因素影响，实际收入和现金流可能与预期不符[165] - 2024年公司在美国、加拿大和墨西哥的收入占比分别约为94%、5%和1%，运营面临经济、政治和监管等风险[171] 公司收购情况 - 自2017年上市以来，公司完成36笔收购，总企业价值约47亿美元[71] - 2023年公司收购美国全国性冷藏解决方案和大型优质无柱结构供应商，2024年通过有机增长和收购扩大相关业务[86] 市场规模与增长驱动因素 - 公司所处的北美商业空间市场规模约为2万亿美元，总潜在市场约为200亿美元[79] - 模块化空间市场和便携式存储市场增长的驱动因素包括对空间的需求增长以及从传统固定现场建造空间向模块化空间解决方案的转变[81] 员工福利与培训 - 公司为美国员工支付平均75%的保险费，通过健康储蓄账户支付35% - 50%的免赔额[100] - 约90%的员工参与公司401(k)退休储蓄计划，公司对员工前6%的供款匹配最高4.5%，2024年匹配金额达1510万美元[102] - 2024年员工完成超35000小时培训，学习发展系统有超6000门课程[106] - 基础领导力发展项目年均招收约70名学员[107] - 公司为员工提供每年最多16小时的带薪志愿休假[108] 公司运营指标 - 2024年公司总可记录事故率为0.85[112] 公司网站与信息披露 - 公司网站为www.willscot.com，免费提供各类报告[117] 公司合规风险 - 公司受多种法律法规约束，不遵守可能增加合规成本、影响业务[124][125] - 与美国政府的合同包含不利条款，不遵守可能面临合同终止和责任[127][128][129] - 公司运营受美国运输部监管，司机需遵守相关规定[130] - 公司需遵守与单位产权、登记等相关的法律法规[131] - 公司受各类反腐败法律约束，违反相关法律可能面临刑事或民事制裁和处罚，包括被暂停或禁止参与美国政府合同[132][133] - 公司受多种环境法律法规约束，可能承担调查、清理成本和损害赔偿责任，且无相关负债储备[134] - 州建筑法规变更可能影响公司建筑物再营销能力，新法规或增加获取新租赁设备和翻新现有设备的成本[175] - 遵守建筑法规存在风险，监管机构解释不一致可能导致合规成本增加或出现意外延误[176] 公司知识产权 - 公司持有多种商标和专利，“WillScot”名称较为重要[116] 业务影响因素 - 建筑客户在气候温和月份需求高，大型零售商在9 - 12月需求强，零售客户通常在12月和次年年初归还租赁单元[47] - 2024年公司因美国非住宅建筑平方英尺开工量下降，新合同激活和租赁单位数量减少[143] 公司面临风险 - 激进股东活动可能对公司业务产生负面影响，应对相关活动成本高、耗时长，还可能影响公司战略方向和股价[137][138] - 公司历史上通过收购实现显著增长，但未来收购存在不确定性，且收购面临整合困难等诸多风险[139][140] - 公司业务受全球或当地经济变动影响，经济下行可能导致产品和服务需求减少、客户付款延迟[142] - 公司管理信息系统故障可能导致租赁或销售收入下降、间接成本增加，且可能面临网络安全威胁[144][147] - 贸易政策变化，如关税调整，可能增加公司产品、原材料成本，影响供应链和产品需求[148] - 模块化和便携式存储行业竞争激烈，可能导致公司面临定价压力、市场份额下降[149] - 公司若无法有效管理信用风险、收回应收账款和租赁设备，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[150][151] - 公司面临劳动关系相关风险，可能导致运营中断、成本增加和竞争劣势[153] - 移民法律法规变化可能减少合法工作授权候选人数量，增加招聘成本和时间[154] - 客户所在行业受经济环境影响，可能减少租赁或无法履行义务，对公司经营结果产生不利影响[157] - 公司可能无法充分保护知识产权，诉讼或侵权索赔可能导致成本增加和业务受损[158][159] - 公司运营可能受自然灾害和其他业务中断影响，导致收入减少、成本增加[160] - 公司扩张可能需要财务资源和管理层精力，若管理不善可能导致成本增加而收入无增长[163] - 公司部分风险类别为自保，重大索赔、保险成本上升或保险不足可能影响财务状况[164] - 若无法维持有效的内部控制系统，可能导致财务报告不准确，影响投资者信心和股价[167] 公司财务数据 - 截至2024年12月31日，公司合并资产负债表中商誉和无形资产净值分别约为12.014亿美元和2.512亿美元，分别占总资产的19.9%和4.2%[184] - 截至2024年12月31日，公司美国联邦所得税和州税的净经营亏损（NOL）结转额分别约为1.051亿美元和1.903亿美元，州税NOL结转额2025年开始到期，联邦税2031年开始到期[187] - 若公司发生“所有权变更”（通常指三年内股权价值变动超过50%），使用美国NOL和其他适用税收属性的能力可能受限[188] - 截至2024年12月31日，公司总负债为37亿美元（不包括递延融资费用），包括ABL信贷安排下借款16亿美元、2025年有担保票据5.265亿美元、2028年有担保票据5亿美元、2029年有担保票据5亿美元、2031年有担保票据5亿美元和融资租赁1.438亿美元[196] 成本与供应风险 - 原材料和劳动力成本显著增加及供应受限，可能大幅提高公司运营成本，损害盈利能力，原材料价格大幅下跌可能需减记库存价值[180] - 燃料成本波动或供应减少可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[182] - 第三方可能无法正确或及时制造或提供产品所需组件，影响公司业务、经营业绩和财务状况[183] 债务相关风险 - 公司偿债能力取决于未来经营和财务表现，若现金流不足或无法再融资，可能需采取不利措施[197] - 公司及子公司仍可大量举债，会加剧高负债风险[198] - 债务契约限制公司运营和财务灵活性，违约可能导致债务加速到期[200] - 信贷协议要求子公司满足财务维护测试，无法满足可能导致债务提前到期[202] - 信贷额度受借款基础估值限制，估值变化可能影响公司流动性[203] 股价波动风险 - 公司普通股历史价格波动大，未来可能继续波动，受多种因素影响[204] 网络安全管理 - 董事会致力于维护强大的网络安全和数据保护框架[206] - 公司网络安全风险管理涵盖治理、协作、技术保障等多个关键领域[207] - 某些网络安全威胁可能对公司业务战略、财务状况和经营成果产生重大影响[213] - 公司针对网络安全威胁进行定期评估并制定实施行动计划[213] 公司运营策略 - 公司可在经济压力时期大幅削减资本支出和可变成本以最大化现金流[78] - 公司通过实施统一物流平台和路线优化流程，以减少里程、燃料成本和排放[91] - 公司认为自由现金流生成加速趋势将持续，可用于降低杠杆和向股东返还资本[94] 外汇汇率风险 - 公司面临外汇汇率风险，美元走强时，非美元地区报告收入会减少，汇率波动还会影响资金汇回时收到的美元金额[177]