公司整体财务关键指标变化 - 2024年公司经济回报率为13.2%，年度每股股息总计1.44美元，每股有形净资产账面价值下降0.29美元[157] - 2024财年公司每股摊薄后综合总收入为0.84美元，高于2023年的0.30美元[161] - 2024年每股摊薄后净息差和美元滚动收入降至1.88美元，2023年为2.61美元，2024年平均净息差为242个基点，低于2023年的306个基点[161] - 2024年公司平均和期末“风险”杠杆率为有形股东权益的7.2倍，2023年分别为7.4倍和7.0倍；2024年底现金和无抵押机构RMBS为61亿美元，占有形股东权益的66%，2023年底为51亿美元，占比66%[165] - 2024年公司通过市价发行计划筹集20亿美元普通股[166] - 2024年末投资证券及其他抵押信贷投资为6.6412亿美元，2023年为5.4868亿美元，2022年为4.0929亿美元[196] - 2024年净收入为8.63亿美元，2023年为1.55亿美元，2022年亏损11.9亿美元[196] - 2024年经济有形普通股权益回报率为13.2%，2023年为3.0%，2022年为 - 28.4%[197] - 2024、2023、2022财年归属普通股股东的综合收益（损失）分别为6.57亿、1.87亿、 - 22.68亿美元[227] - 2024、2023、2022财年投资证券净损益分别为 - 11.47亿、2.66亿、 - 76.84亿美元[230] - 2024、2023、2022财年衍生工具和其他证券净损益分别为20.28亿、3.86亿、46.3亿美元[232] - 截至2024年和2023年12月31日，有形净资产“风险”杠杆比率分别为7.2倍和7.0倍[235] 利率相关指标变化 - 2024年12月31日，目标联邦基金利率上限较2023年12月31日下降100个基点至4.50%，SOFR利率下降89个基点至4.49%[169] - 2024年12月31日，30年期固定利率机构证券不同票面利率价格较2023年12月31日均有下降，如2.5%票面利率价格下降3.86美元至81.38美元[169] - 2024年12月31日，30年期机构当前票面收益率较2023年12月31日上升58个基点至5.83%，30年期抵押贷款利率上升30个基点至6.86%[171] - 2024年末30年期固定利率抵押贷款利率为6.86%，10年期美国国债利率为4.57%[205] 投资组合相关指标变化 - 截至2024年12月31日，利率对冲头寸覆盖投资组合回购协议等未偿还余额的91%，2023年底为112%；久期缺口从2023年底的 - 0.5年延长至2024年底的0.3年[163] - 2024年底固定利率机构RMBS和TBA证券加权平均票面利率升至5.02%，2023年底为4.83%；投资组合平均预计恒定提前还款率（CPR）降至7.7%，2023年底为11.4%；2024年实际CPR平均为7.5%，略高于2023年的6.3%[164] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司投资组合分别为733亿美元和602亿美元[174] - 2024年和2023年12月31日，机构RMBS公允价值分别为655亿美元和538亿美元，净TBA证券公允价值分别为69亿美元和54亿美元[174] - 截至2024年和2023年12月31日，30年期RMBS的公允价值分别为634.53亿美元和516.75亿美元，平均票面利率分别为5.01%和4.82%，占比分别为87%和86%[174] - 2024年和2023年12月31日，TBA证券净账面价值分别为 - 2600万美元和6600万美元[176] - 截至2024年和2023年12月31日，投资证券（不包括TBA和远期结算证券）的加权平均收益率分别为4.77%和4.41%[177] - 截至2024年12月31日，约9%的投资组合为TBA证券，其余主要为机构RMBS，平均一年期CPR预测为7%[243] 固定利率机构RMBS和TBA证券指标 - 截至2024年12月31日，15年期固定利率机构RMBS和TBA证券的票面价值为9500万美元，摊销成本为9700万美元，公允价值为9000万美元，平均票面利率为2.68%[180] - 截至2024年12月31日，20年期固定利率机构RMBS和TBA证券的票面价值为5.57亿美元，摊销成本为5.78亿美元，公允价值为5.06亿美元，平均票面利率为3.12%[180] - 截至2024年12月31日，30年期固定利率机构RMBS和TBA证券的票面价值为72.445亿美元，摊销成本为73.351亿美元，公允价值为70.314亿美元，平均票面利率为5.04%[180] - 截至2024年12月31日，固定利率机构RMBS和TBA证券的票面价值为73.097亿美元，摊销成本为74.026亿美元，公允价值为70.91亿美元，平均票面利率为5.02%[180] - 截至2024年12月31日，15年期和30年期较低余额指定池的加权平均原始贷款余额分别为18.8万美元和14.8万美元，HARP池的加权平均原始贷款价值比分别为128%和141%[180] - 截至2023年12月31日，固定利率机构RMBS和TBA证券中，≤15年期限的证券票面价值为834，摊销成本为848，公允价值为809，指定池占比87%，加权平均票面利率3.44%[182] - 20年期限的证券票面价值为842，摊销成本为872，公允价值为768，指定池占比32%，加权平均票面利率2.82%[182] - 30年期限的证券票面价值为57766，摊销成本为58857，公允价值为56938，指定池占比46%，加权平均票面利率4.88%[182] - 固定利率证券总计票面价值为59442，摊销成本为60577，公允价值为58515，指定池占比47%，加权平均票面利率4.83%[182] - 截至2023年12月31日，15年和30年证券中，低余额指定池的加权平均原始贷款余额分别为132000美元和153000美元，HARP池的加权平均原始贷款价值比分别为128%和141%[182] 非GAAP财务指标相关 - “经济利息收入”是对利息收入（GAAP指标）进行调整，排除与预计CPR估计变化相关的追溯“追赶”调整，并包括TBA美元滚动隐含利息收入[191] - “经济利息支出”是对利息支出（GAAP指标）进行调整，包括TBA美元滚动隐含利息支出/收益和利率互换定期成本/收入[191] - “可供普通股股东使用的净息差和美元滚动收入”是对归属于普通股股东的综合收益（损失）（GAAP指标）进行调整，排除投资证券的损益、“追赶”调整，并包括利率互换定期收入/成本、TBA美元滚动收入等[191] - 非GAAP财务指标应作为GAAP指标的补充，而非替代，且公司的非GAAP指标计算方式可能与其他公司不可比[195] - 2024年经济利息收入（非GAAP指标）为31.98亿美元，收益率4.70%；2023年为25.6亿美元，收益率4.11%；2022年为20.98亿美元，收益率3.00%[205] - 2024年与2023年相比，经济利息收入（不含“追赶”摊销）增加6.38亿美元，其中因投资组合规模变化增加1.66亿美元，因资产收益率变化增加4.72亿美元[209] - 2023年与2022年相比，经济利息收入（不含“追赶”摊销）增加4.62亿美元，其中因投资组合规模变化减少2.85亿美元，因资产收益率变化增加7.47亿美元[209] 投资组合规模与收益率变化 - 2024年和2023财年，公司平均投资组合（按成本计算）分别增长9%和下降11%[210] - 2024年和2023财年，公司投资组合平均收益率（含TBA隐含资产收益率，不含“追赶”溢价摊销）分别提高59和111个基点[210] 债务与利息费用相关 - 2024年12月31日投资证券回购协议和其他债务日均金额为5.969亿美元，最高日金额为6.3759亿美元，期末金额为5.9426亿美元；净TBA头寸日均金额为5936万美元，期末金额为6887万美元；平均有形账面价值“风险”杠杆和期末杠杆均为7.2:1[212] - 2024财年投资证券回购协议和其他债务利息费用为2.931亿美元，成本率为5.27%；TBA美元滚动收入隐含利息费用为2790万美元，成本率为5.07%；总经济利息费用为1.395亿美元，成本率为2.28%[217] - 2024财年与2023财年相比，投资证券回购协议和其他债务利息费用增加6.44亿美元，TBA美元滚动收入隐含利息费用减少2.14亿美元，利率互换定期收入增加3.87亿美元，总经济利息费用增加8.17亿美元[222] - 2023财年与2022财年相比，投资证券回购协议和其他债务利息费用增加16.62亿美元，TBA美元滚动收入隐含利息费用增加2.65亿美元，利率互换定期收入减少15.27亿美元，总经济利息费用增加4亿美元[222] - 2024财年和2023财年公司平均抵押贷款借款（含TBAs）分别增加11%和减少13%[222] - 2024财年和2023财年公司抵押贷款借款平均利率（不含利率互换定期收入影响）分别增加18和372个基点[222] - 截至2024年和2023年12月31日，抵押借款总额分别为663.13亿和542.47亿美元[236] - 截至2024年和2023年12月31日，投资证券回购协议分别占抵押借款的90%（金额593.62亿美元）和90%（金额488.79亿美元）[236] - 截至2024年和2023年12月31日，分别有47%和43%的总回购协议通过固定收益清算公司的GCF回购服务融资[237] 利率互换相关指标 - 2024财年、2023财年和2022财年公司利率互换与抵押贷款借款的平均比率分别为72%、87%和80%[225] - 2024财年、2023财年和2022财年公司平均利率互换固定支付利率分别为1.16%、0.55%和0.25%[225] 投资和TBA证券收益与利差 - 2024财年、2023财年和2022财年公司投资和TBA证券平均资产收益率分别为4.70%、4.11%和3.00%[226] - 2024财年、2023财年和2022财年公司投资和TBA证券平均净利息利差分别为2.42%、3.06%和2.73%[226] 公司合规与监管要求 - 公司需将至少90%的应税收入用于股息分配以维持REIT资格[234] - 公司需满足《投资公司法》豁免条件，至少55%的资产投资于“抵押贷款及其他不动产留置权和权益”或“合格不动产权益”，至少80%的资产投资于合格不动产权益和“不动产相关资产”[29] - 公司选择按房地产投资信托（REIT）纳税，每年需满足两项总收入要求，75%的总收入来自不动产投资或不动产抵押投资，95%的总收入来自符合75%总收入测试的收入、其他股息、利息以及股票或证券买卖收益[36] - 每个日历季度末，公司需满足五项资产测试，包括至少75%的总资产价值由“不动产资产”等构成，单一发行人证券价值不超过总资产的5%等[37] - 公司子公司BES作为FICC和FINRA成员及SEC注册经纪交易商，需满足多项监管要求，公司通过FICC的GCF回购服务获取三方回购融资依赖BES持续满足相关要求[35] 公司流动性与风险敞口 - 公司认为有足够的流动性和资本资源来履行义务并执行业务战略[234] - 截至2024年12月31日，回购协议加权平均减记率约为抵押品价值的3.2%，2023年12月31日为3.1%[245] - 截至2024年12月31日，公司无抵押资产总计约62亿美元，占有形股权的67%；2023年12月31日为52亿美元，占比同样为67%[246] - 截至2024年12月31日，与任何回购协议交易对手（不包括FICC）的最大风险敞口低于有形股东权益的2%，前五大回购交易对手（不包括FICC）占比低于5%；与FICC的风险敞口为有形股东权益的9%；不包括中央清算交易所，与任何衍生品协议交易对手的风险敞口低于股东权益的1%[248] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司员工总数为53名全职员工，过去三年平均每年自愿离职员工少于1名[36] - 公司通过多种方式与员工保持沟通，员工满意度调查结果显示在多个方面满意度较高，2023年获Great Place to Work™重新认证，2024年被《财富》评为最佳小型工作场所之一[38] - 截至2024年12月31日，公司40%的员工为女性，32%的员工具有不同种族背景[41] - 公司提供401(k)储蓄计划，公司匹配缴款比例为100%，最高可达员工合格薪酬的6%[43] 公司关联实体情况 - 公司未与非