管理协议费用 - 2024、2023财年及2022年前9个月，管理协议下产生的费用（扣除报销后）分别为410万美元、560万美元和400万美元[99] 信息获取方式 - 公司可拨打212 - 515 - 3450免费获取2024财年投资组合证券代理投票情况[104] - 公司可通过发送电子邮件至publicinfo@sec.gov并支付复制费用获取报告、代理和信息声明等资料[104] - 公司在其网站www.midcapfinancialic.com免费提供10 - K表年度报告、10 - Q表季度报告、8 - K表当期报告及相关修订报告[105] 市场与业务风险 - 资本市场的动荡和不稳定可能对公司业务和运营产生负面影响，公司过去一年筹集的债务资本利率高于以往[107][108] - 通胀和供应链风险已对公司业务、运营结果和投资组合公司财务状况产生不利影响[122] - 经济和贸易制裁可能使公司运营困难或成本增加，限制投资活动[123] - 俄乌冲突和中东冲突可能对公司及其投资组合公司产生重大不利影响[125] - 健康疫情、全球气候变化可能对公司和投资组合公司业务及财务结果产生负面影响[151][152] - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，若不匹配竞争对手定价等会失去机会，若匹配则可能降低净利息收入和增加信用损失风险[157][160] - 公司股价大幅波动，可能面临证券诉讼，会导致大量成本并分散管理层注意力[213] - 法律法规变化或合规问题可能对公司及其投资组合公司的盈利能力产生负面影响[216] - 全球气候变化会影响公司投资组合公司的运营，如能源公司的需求和成本[230] - 对中型市场公司的投资风险高，可能导致全部或部分投资损失[234] - 大宗商品价格波动大，会影响公司在该行业的投资回报[235][236] - 经济衰退会损害公司投资组合公司，增加不良资产，减少收入和资产[237][238] - 投资组合公司违反财务或运营契约可能导致违约，公司可能需承担额外费用[239][241] - 公司投资组合中的公司数量有限，若有公司违约，可能导致重大损失[245] - 公司主要投资非控股股权的私募公司，面临信息不足、依赖少数关键人员和易受经济衰退影响的挑战[250] - 公司投资的私募公司可能产生与公司投资同等或优先的债务，公司可能无法控制这些公司的决策[252][253] - 公司部分投资可能是外国公司证券，面临汇率、政治、市场等额外风险，可采用套期保值但效果不确定[258][259] - 套期保值交易可能带来额外风险，且可能无法完全对冲风险，CFTC新规可能影响套期保值操作[260][262] - 《多德 - 弗兰克法案》对OTC衍生品市场的改革可能增加公司使用OTC衍生品的成本，限制投资能力和回报[263][268] - 2022年8月生效的规则限制公司使用衍生品和金融承诺交易的能力，公司目前作为“有限衍生品用户”运营[269] - 环境和航空法规可能对航空业和公司部分投资组合公司产生负面影响，增加监管或行业低迷可能对公司造成重大不利影响[270][272] 网络安全风险 - 网络安全事件可能导致公司运营中断、信息泄露、资金被盗等，影响财务结果，且难以完全防范[111][112][113] - 远程工作增加了投资顾问、AGM和第三方服务提供商的信息技术系统和数据的网络安全风险[114] - 公司及其投资组合公司可能遭遇网络安全事件，面临网络安全风险，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[222] - 公司依赖计算机系统，系统故障或受网络攻击会影响业务，导致财务损失和股价下跌[226][227] 系统与人员依赖风险 - 公司依赖AGM和第三方服务提供商的通信和信息系统，系统故障可能对运营结果产生重大不利影响[116] - 公司依赖Apollo Investment Management关键人员及AGM投资专业人士和合作伙伴，其人员变动可能影响公司投资目标实现[154] - 投资顾问和第三方服务提供商可提前60天书面通知辞职，公司可能无法及时找到替代者，影响业务运营[231] - 公司投资顾问从MidCap FinCo获取贷款，若其贷款发起失败，公司投资目标可能受影响[233] 利率风险 - 公司面临利率变化风险，利率波动会影响投资能力、投资价值和投资收益[118] - 利率上升可能降低公司固定利率投资价值、增加利息支出、减少净收入，若无法提高股息率，还会降低普通股吸引力和价值[119] - 公司多数债务投资基于浮动利率，预计投资期限最长达10年的债务组合，固定利率债务价格随利率上升而下降[120] - 利率变动可能对公司投资组合价值、普通股价值、投资资本回报率、净利息收入、净收入产生不利影响，还可能使公司普通股投资吸引力下降[140][141][142] - 利率变化可能导致公司需支付给投资顾问的基于收入部分的激励费用大幅增加[144] - 美国和全球经济不确定性、美联储政策、市场波动、利率上升等可能对公司业务产生负面影响[146] - 假设2024年12月31日资产负债表无变化，SOFR上浮1%，公司每股收益未来12个月将增加0.13美元[188] - 假设2024年12月31日资产负债表无变化，SOFR上浮2%，公司每股收益未来12个月将增加0.27美元[188] - 假设2024年12月31日资产负债表无变化，SOFR上浮3%，公司每股收益未来12个月将增加0.4美元[188] - 假设2024年12月31日资产负债表无变化，SOFR上浮4%，公司每股收益未来12个月将增加0.53美元[188] - 假设2024年12月31日资产负债表无变化，SOFR下降1%，公司每股收益未来12个月将减少0.13美元[188] 监管要求与合规风险 - 公司需遵守2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》的监管要求，并持续监测合规情况[103] - 若公司无法根据CFTC规则获得“商品池运营商”豁免，AIM和公司将面临额外监管要求和运营费用增加[145] - 2017年《减税与就业法案》使企业税率大幅永久降低，2022年《降低通胀法案》实施企业替代最低税和1%股票回购消费税，但RICs不受企业替代最低税和1%股票回购消费税影响[147] - 人工智能（包括机器学习技术）可能使公司和投资组合公司面临信息泄露、模型不准确等风险[149][150] - 公司需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”以维持RIC身份[162] - 作为BDC，公司目前资产覆盖率需至少达到200%，2019年4月4日起在特定情况下可降至150%[168] - 若公司以低于每股净资产5%的价格出售额外10%的普通股，未参与认购的股东将面临最高0.5%（每1000美元净资产对应5美元）的净资产稀释[170] - 若未能维持RIC身份超过两个纳税年度，公司需选择确认并支付任何净内置收益税，或在五年内对该内置收益纳税[163] - 若拥有公司5%或以上已发行有表决权证券的人将成为关联方，公司与这类关联方进行证券交易需独立董事事先批准[197] - 公司禁止与拥有超过25%有表决权证券的人或其某些关联方进行证券买卖或联合交易，除非获得SEC的豁免令[197] - 公司需将至少90%的投资公司应税收入进行分配以维持RIC地位[192] - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈，损害公司业务和股价[221] - 作为BDC，公司至少70%的总资产需为合格资产，否则可能违反1940年法案，影响业务[244] 债务证券化情况 - 2023年11月2日，公司完成402,360美元的定期债务证券化（Bethesda CLO 1）[138] - Bethesda CLO 1发行的票据包括232,000美元的AAA(sf) A - 1类高级有担保浮动利率票据（2035年到期，利率为三个月SOFR加2.40%）、16,000美元的AAA(sf) A - 2类高级有担保浮动利率票据（2035年到期，利率为三个月SOFR加2.90%）和154,360美元的次级票据（2135年到期，无利息）[138] - 2025年2月24日，公司完成52.96万美元定期债务证券化（Bethesda CLO 2），其中AAA(sf) A - 1类高级有担保浮动利率票据30.45万美元，利率为三个月SOFR加1.48%；AAA(sf) A - 2类高级有担保浮动利率票据2.1万美元，利率为三个月SOFR加1.70%；AA(sf) B类高级有担保浮动利率票据3.15万美元，利率为三个月SOFR加1.85%；A(sf) C类高级有担保浮动利率票据4.2万美元，利率为三个月SOFR加2.30%；BBB - (sf) D类高级有担保浮动利率票据3.15万美元，利率为三个月SOFR加3.75%；次级票据9.91万美元，2125年到期且不付息[139] 财务数据关键指标 - 截至2024年12月31日，公司高级担保信贷安排下有9.701亿美元未偿还借款，Bethesda CLO 1有2.32亿美元A - 1级票据未偿还，2025年票据有3.5亿美元未偿还，2026年票据有1.25亿美元本金未偿还，2028年票据有0.8亿美元未偿还[179] - 为支付2024年12月31日未偿债务的年度利息，公司需在该日的总资产上实现至少3.51%的年回报率[179] - 截至2024年12月31日，公司未偿债务本金的加权平均票面利率为6.38%[179] - 截至2024年12月31日，公司未偿债务本金总额约为17.571亿美元[181] - 假设投资组合净费用后回报率为 - 10%、 - 5%、0%、5%、10%时，对应普通股股东回报率分别为 - 31%、 - 19%、 - 8%、3%、15%[182] - 截至2024年12月31日，公司遵守债务工具的财务和运营契约，但未来可能因资本市场恶化等因素导致不遵守[174] 资产覆盖率要求 - 自2019年4月4日起，公司高级证券的资产覆盖率要求从200%降至150%[185] - 自2019年4月4日起，公司借款后资产覆盖率至少为150%，即每拥有1美元资产（扣除所有非高级证券形式的负债和债务）可借入最多2美元[210] 费用与合作安排 - 公司向AIM支付管理和激励费用，投资者按“毛”基础投资，按“净”基础获得分配，回报率可能低于直接投资[208] - AIM按季度收取激励费用，前提是前一季度的预激励净投资收入超过业绩门槛[211] - 公司与AGM签订免版税许可协议，可使用“MidCap Financial”名称，同时向AIA租赁办公空间并支付相关费用[212] 投资相关风险 - 公司投资可能包含OID和PIK利息安排，此类收入在收到现金前需计入应税和会计收入，存在多种风险[214][215] - 公司可能选择以普通股支付股息，股东可能需支付超过现金股息的联邦所得税[220] - 公司投资组合中很大一部分按公允价值入账，其估值存在不确定性，可能与实际处置价值有重大差异[193] - 公司支付给AIM的激励费用可能促使其进行高风险或投机性投资，增加违约可能性[254] - 激励费用可能使AIM倾向投资有递延利息特征的工具，若投资违约，已计入激励费用计算的应计利息可能无法收回[256] - 公司可能投资其他投资公司的证券和工具，需承担相应费用，普通股股东也需间接承担相关费用[257] 信贷安排修订 - 2024年10月17日公司修订并重述高级有担保多货币循环信贷安排，最终到期日延至2029年10月17日，贷款人承诺金额在2024年12月22日前从170.5万美元增至181.5万美元，之后降至166万美元，该安排可增加至272.25万美元[277] - 高级有担保信贷安排自2028年10月起需还款，美元借款年利率为Term SOFR加1.85%或1.975%，或Alternate Base Rate加0.75%或0.875%，公司需支付0.375%承诺费和0.25%前置费[278] 票据发行情况 - 2015年3月3日发行3.5亿美元2025年到期、年利率5.250%的高级无担保票据[2025 Notes][280] - 2021年7月16日发行1.25亿美元2026年到期、年利率4.500%的高级无担保票据[2026 Notes][280] - 2023年12月13日发行8000万美元2028年到期、年利率8.00%的票据[2028 Notes][281] CLO相关情况 - 公司持有CLO发行人100%的会员权益，预计合并其财务报表[288] - 公司管理CLO的经验有限，CLO发行人表现依赖投资专业人员的分析和管理能力[289] - 公司管理CLO发行人资产受相关协议限制，可能无法按意愿买卖抵押债务[290] - 会员权益在CLO票据及某些费用和开支之后受偿，CLO票据未付清时会员权益无收益[293][295] - 若发生违约事件，CLO票据持有人有权决定补救措施，可能对公司作为会员权益持有人的利益不利[296] - 特定CLO票据持有人将控制CLO契约下的许多权利，公司作为会员权益持有人的权利有限[297] - 违约事件发生后，CLO票据加速到期，资产变现所得将按优先级分配给CLO票据，公司作为会员权益持有人在其他款项付清后才可能获得分配[297] - 若发生违约事件且持续，公司作为会员权益持有人无针对CLO发行人的债权人权利，也无权决定CLO契约下的补救措施[297] - 资产清算并支付CLO票据及相关费用、负债后，无法保证有资金向公司作为会员权益持有人进行分配[297] - CLO票据持有人对资产出售和清算的指示权受一定限制[297] - 若发生违约事件且持续，受托人未启动CLO契约下的补救措施，公司作为CLO发行人的抵押品管理人可在CLO契约允许范围内继续指导抵押债务的处置和购买[297]