业务收入结构 - 公司超98%的收入来自零担货运，2024年最大客户占比约5.3%，前5、10、20大客户分别占14.7%、21.5%、31.1%，近三年超95%收入来自美国[15][36] - 公司超98%的收入历来来自为客户运输零担货物[134] 服务中心情况 - 过去1、5、10年分别新开4、25、39个服务中心，2024年底共261个，其中自有239个、租赁22个[16][26] - 截至2024年12月31日，公司拥有261个服务中心中的239个，占总门容量的约96%[119] 行业市场份额 - 2023年零担货运行业收入约469亿美元，前5、10大运营商分别占国内市场约57%、82%[22] 运输设备情况 - 2024年底公司拥有11284辆牵引车，平均车龄4.3年；31451辆长途拖车，平均车龄7.3年；15263辆取派拖车，平均车龄7.0年[31][32] - 2024年和2023年牵引车资本支出分别为2.18682亿美元和2.03417亿美元，拖车分别为1.03919亿美元和1.81534亿美元[34] 车队维护中心情况 - 2024年底公司运营47个车队维护中心[34] 员工构成情况 - 2024年底公司有21895名全职员工，其中司机10941名、平台人员3773名、车队技术员684名、销售行政等人员6497名[43] - 2024年底公司有5645名长途司机和5296名取派司机[45] 驾驶员培训及安全情况 - 截至2024年12月31日，公司“老自治领驾驶员培训计划”有3716名活跃驾驶员，约占全职驾驶员劳动力的34.0% [46] - 超24%的驾驶员实现了100万英里或以上的安全驾驶里程，驾驶员毕业生10年平均离职率约为7.5%，低于全公司驾驶员10年平均离职率约10.1% [46] - 2024年、2023年和2022年，公司支付给驾驶员的安全奖金分别为580万美元、550万美元和530万美元 [47] 司机工作规定 - 联邦机动车安全管理局规定卡车司机在连续7天内最多工作60小时，连续8天内最多工作70小时，首次值班后连续10小时离岗后最长工作时间为14小时（其中驾驶时间不超过11小时），且驾驶超过8小时前需休息30分钟 [51] 业务季节性特征 - 公司一、四季度收入和运营利润率通常低于二、三季度[38] - 公司运营受季节性因素影响，第一和第四季度的收入和运营利润率通常低于第二和第三季度 [68] 技术相关情况 - 公司技术对运营成功至关重要，持续升级技术能力，系统受多重保护[39] 业务风险 - 货运量下降 - 2023年和2024年，因国内经济持续疲软，公司货运量下降 [63] 业务风险 - 服务中心成本 - 公司业务依赖关键战略地区服务中心的成本和可用性，因通胀、供应链问题等，购买、租赁和建设服务中心成本增加 [64] 业务风险 - 柴油成本 - 柴油是公司运营的关键组成部分和重要运营成本，价格和供应波动会对运营结果产生重大不利影响，且公司未对柴油价格上涨风险进行套期保值 [66][67] 业务风险 - 资金问题 - 公司业务资本密集，若无法从运营中产生足够现金或通过债务和股权市场筹集资金，可能限制增长并对运营结果产生重大不利影响 [69] 业务风险 - 二手设备 - 二手设备需求和价值下降或影响公司经营业绩，若无法按或高于残值出售旧设备，损失可能重大[70] 业务风险 - 收购风险 - 公司未来可能收购其他零担货运（LTL）承运人及互补业务，但可能无法成功完成和整合收购，且面临资金获取难题[71] - 收购存在诸多风险，如无法实现预期营收、效率、现金流和盈利水平等[72] 业务风险 - 国际业务 - 公司国际业务面临多种风险，包括违反《反海外腐败法》（FCPA）、贸易政策限制等[74] 业务风险 - 反恐因素 - 反恐措施和恐怖事件可能扰乱公司业务，导致无法满足客户要求或增加费用[75] 业务风险 - 行业竞争 - 行业竞争激烈，多种因素可能削弱公司维持当前盈利能力的能力，如竞争对手降价、无法收取燃油附加费等[76][77] 业务风险 - 宏观经济 - 宏观经济不利条件可能减少客户对公司服务的需求或增加成本，还可能导致客户坏账损失增加[80][81] 业务风险 - 供应链 - 供应商业务受不利经济条件等影响，可能导致公司供应链中断，影响运营和服务客户能力[82] 业务风险 - 员工工会化 - 员工工会化可能增加公司运营成本，削弱竞争力，带来诸多不利影响[83][84][85] 业务风险 - 信息技术系统 - 公司信息技术系统面临网络等风险，重大网络事件可能对公司运营和财务状况产生重大不利影响[87][88][89] 业务风险 - 法规监管 - 2022年12月美国环保署敲定新的重型发动机排放标准，2021年12月加州空气资源委员会采用更严格的重型卡车氮氧化物排放标准[101] - 加州空气资源委员会的先进清洁卡车规则要求制造商从2036年车型年起只在加州销售零排放车辆[101] - 公司受多种法规监管，合规成本增加或违规责任可能对业务产生重大不利影响[98] 业务风险 - 气候变化 - 公司面临气候变化相关的法律、监管和市场反应，可能增加成本并影响业务[100] 股权结构情况 - 康登家族实益拥有约12%的已发行普通股，可能影响股东投票结果[106] 股息与回购计划 - 公司计划在可预见的未来支付季度现金股息，但需董事会批准且受州法律和协议限制[107] - 公司股票回购计划的金额、时间和执行会因多种因素波动，相关协议可能限制回购能力[109] - 2024年第四季度，公司共回购834,538股普通股，包括133,012股加速股份回购协议最终结算股份[126] - 2024年第四季度，10月平均每股回购价196.51美元，11月为256.25美元，12月为193.98美元[126] - 2021年公司获批最高20亿美元股票回购计划，于2024年5月完成；2023年获批最高30亿美元回购计划，无到期日，2024年5月开始实施[126] - 截至2024年12月31日，2023年回购计划剩余授权金额为22.6亿美元[129] - 2024年，公司通过加速股份回购协议支付2亿美元，共回购1,056,213股普通股[128] - 2021年和2023年分别获批20亿美元和30亿美元股票回购计划，2021年计划已完成，截至2024年12月31日，2023年计划剩余22.6亿美元授权额度[155][158] - 2024年通过加速股票回购协议支付2亿美元，回购105.6213万股[157] - 2024年公司宣布普通股二比一拆分，2022 - 2024年各季度每股现金股息分别为0.15美元、0.20美元和0.26美元，2025年宣布每股0.28美元现金股息[159][160][161] - 2024年2月16日公司宣布董事会批准普通股二比一拆分，3月27日股东每持有一股获得一股额外普通股[202] 股东情况 - 截至2025年2月12日，公司普通股有600,325名持有人，其中68名为登记股东[125] 财务数据 - 营收与利润 - 2024年公司营收58.15亿美元，较2023年的58.66亿美元下降0.9%，主要因运量减少，部分被每百磅零担货运收入增长2.4%抵消，排除燃油附加费后每百磅零担货运收入增长5.0%[141][143] - 2024年净收入1.19亿美元，较2023年的1.24亿美元下降4.3%，摊薄后每股收益为5.48美元，较2023年的5.63美元下降2.7%[141] - 2024年运营比率为73.4%，高于2023年的72.0%，主要因成本增加和营收下降的去杠杆效应[141] - 2024年零担货运吨数为900万吨，较2023年的926万吨下降2.8%，日均零担货运量为35433吨，较2023年的36745吨下降3.6%[141] - 2025年1月日均营收较去年同期下降4.2%，日均零担货运吨数下降7.1%，每百磅零担货运收入增长3.1%，排除燃油附加费后增长4.5%[144] - 2024年、2023年和2022年公司运营收入分别为58.1481亿美元、58.66152亿美元和62.60077亿美元，净利润分别为11.86073亿美元、12.39502亿美元和13.77159亿美元[191] - 2024年、2023年和2022年公司基本每股收益分别为5.51美元、5.66美元和6.13美元，摊薄后每股收益分别为5.48美元、5.63美元和6.09美元[191] - 2024年、2023年和2022年公司每股股息分别为1.04美元、0.80美元和0.60美元[191] - 2024年净收入为11.86073亿美元，2023年为12.39502亿美元，2022年为13.77159亿美元[197] - 2024年LTL服务收入为57.61105亿美元，2023年为58.04939亿美元，2022年为61.77055亿美元[205] - 2024年其他服务收入为0.53705亿美元，2023年为0.61213亿美元，2022年为0.83022亿美元[205] - 2024年总收入为58.1481亿美元，2023年为58.66152亿美元，2022年为62.60077亿美元[205] 财务数据 - 成本费用 - 2024年薪资、工资和福利费用增加5960万美元，或2.3%，主要因2023年9月和2024年初的年度工资增长[145] - 2024年运营用品和费用减少8300万美元，或11.6%，主要因车辆柴油燃料成本和维护修理成本下降，柴油燃料每加仑平均成本下降14.6%，消耗量下降3.5%[148] - 2024年折旧和摊销增加2010万美元，或6.2%，主要因2023年和2024年资本支出计划购置的资产，预计未来折旧成本将继续增加[149] - 2024年有效税率为23.9%，低于2023年的24.8%，受购买联邦税收抵免和其他离散税收调整的有利影响[150] 财务数据 - 现金流 - 2024年经营活动现金流为16.59亿美元，较2023年的15.69亿美元增加，主要因某些其他营运资金账户增加1.40亿美元，部分被净收入减少5340万美元抵消[151] - 2024年净现金提供的经营活动为16.59283亿美元，2023年为15.69135亿美元，2022年为16.91582亿美元[197] - 2024年净现金用于投资活动为7.51194亿美元，2023年为6.5982亿美元，2022年为5.47472亿美元[197] - 2024年净现金用于融资活动为12.33212亿美元，2023年为6.61828亿美元，2022年为14.20362亿美元[197] - 2024年末现金及现金等价物为1.08676亿美元，2023年末为4.33799亿美元，2022年末为1.86312亿美元[197] - 2024年支付所得税为3.37615亿美元，2023年为3.61448亿美元，2022年为3.9651亿美元[197] 财务数据 - 资本支出 - 2024年和2023年资本支出分别为7.51194亿美元和7.08672亿美元，公司历史上每年将10% - 15%的收入用于资本支出[153] - 预计2025年资本支出约为5.75亿美元，其中3亿美元用于服务中心设施，2.25亿美元用于购买拖拉机和拖车，5000万美元用于技术和其他资产投资[154] 财务数据 - 债务与合同义务 - 票据协议可发行最高3.5亿美元高级本票，已发行1亿美元B系列票据，年利率3.10%，剩余6000万美元将分三年等额偿还[162][163] - 信贷协议提供2.5亿美元高级无担保循环信贷额度和1.5亿美元增额功能，最高借款能力可达4亿美元，截至2024年12月31日可用借款能力为2.12298亿美元[164][167] - 截至2024年12月31日，重大合同义务总计4.76142亿美元，包括B系列票据、经营租赁义务和采购义务等[171] 财务数据 - 折旧费用 - 2024年折旧费用总计3.445亿美元，结构、营收设备、其他设备和租赁改良的估计经济寿命分别为7 - 30年、4 - 15年、2 - 20年[176] 财务数据 - 索赔负债 - 2024年和2023年人身伤害/财产损失及工人赔偿索赔应计负债分别为1.373亿美元和1.27亿美元[179] 财务数据 - 人寿保险 - 2024年和2023年12月31日公司拥有的人寿保险合同现金退保价值分别为8650万美元和7440万美元，有市场波动风险的基础投资部分分别为6790万美元和5620万美元，市场价值10%的变化将分别导致2024年和2023年税前收入变动680万美元和560万美元[186] 财务数据 - 资产负债权益 - 2024年和2023年12月31日公司总资产分别为5