公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司总收入为12亿美元，主要新保险书面金额（NIW）为557亿美元，截至2024年12月31日，直接主要保险在险金额（IIF）为2954亿美元，直接主要风险在险金额（RIF）为788亿美元[34] - 2024年公司净收入为7.63亿美元（摊薄后每股2.89美元），2023年为7.13亿美元（摊薄后每股2.49美元）[37] - 2024年MGIC向控股公司支付现金股息7.5亿美元，较2023年的6亿美元增长25%[37] - 2024年底控股公司现金和投资为11亿美元，较年初增加2亿美元[37] - 2024年公司回购了年初流通股的8.8%[37] - 2024年公司每股支付股东股息0.49美元，较2023年的0.43美元增长14%[37] - 2024年公司总毛费用较2023年下降8%[37] - 2024年公司损失为1490万美元，2023年和2022年分别为2090万美元和2.546亿美元[120] - 2024年、2023年和2022年公司税前收益率分别为4.0%、3.7%和3.0%，税后收益率分别为3.2%、3.0%和2.5%[135] 各业务线数据关键指标变化 - 抵押保险业务 - 2024年私人抵押保险公司以主要保险承保的抵押贷款为2990亿美元，2023年为2840亿美元，2022年为4050亿美元[46] - 2024年FHA占低首付住宅抵押贷款的33.5%，2023年为33.2%，2022年为26.7%[47] - 2024年VA占低首付住宅抵押贷款的24.5%，2023年为21.5%，2022年为24.5%[48] - 2024年新签初级保险金额为557亿美元，2023年为461亿美元，2022年为764亿美元[56] - 截至2024年12月31日，初级保险有效保额（Primary IIF）为2954亿美元，初级风险有效保额（Primary RIF）为788亿美元[58] - 2024年新增保险业务（NIW）中再融资贷款占比4%，2023年为2%，2022年为3%[64] - 2024年、2023年和2022年，单一保费计划分别占NIW的约2%、4%和4%，月度保费计划分别占约98%、96%和96%，年度保费计划在这三年均占不到1%[68] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，与GSEs信用风险转移计划相关交易的风险金额分别约为3.92亿美元和3.1亿美元[69] - 截至2024年12月31日，直接池风险有效保额（direct pool RIF）为2.26亿美元，2023年为2.56亿美元[70] - 2024年12月31日，初级RIF在加州占比9.0%、德州占比8.0%、佛罗里达州占比6.7%等，前10个司法管辖区总计占比50.6%[72] - 2024年12月31日，初级RIF在纽约 - 纽瓦克 - 泽西市占比4.3%、华盛顿 - 阿灵顿 - 亚历山大占比4.0%等，前10个大都市统计区总计占比27.3%[73] - 2024年按保单年度划分，2024年保单的初级IIF为523亿美元，占比17.7%，初级RIF为136亿美元，占比17.3%[75] - 2024年末主要风险有效保额为788亿美元，2023年末为772亿美元[77] - 2024年和2023年，公司前10大客户均贡献了37%的新保险保费[80] - 2024年新保险保费的加权平均“决策FICO评分”为747，2023年为753[80] - 2024年FHA、VA和USDA支持的政府支持型抵押贷款保险项目占低首付住房抵押贷款总额的58.9%，2023年为55.9%[82] - 公司2024年市场份额（以新保险保费衡量）为18.6%，2023年为16.3%[84] - 2024年贷款价值比95.01%及以上占比16.6%，2023年为15.7%[77] - 2024年债务收入比45.01%及以上占比19.8%，2023年为17.5%[77] - 2024年固定利率贷款占比99.6%，与2023年持平[77] - 2024年符合贷款限额及以下的原始保险贷款金额占比97.6%，2023年为97.3%[77] - 2024年业主自住房屋占比98.3%，2023年为98.1%[77] - 2024 - 2020年各年末，公司有效保险的初级贷款数量分别为1118308、1139796、1180419、1164984、1126079笔，拖欠贷款数量分别为26791、25650、26387、33290、57710笔，拖欠率分别为2.40%、2.25%、2.22%、2.80%、5.11%[105] - 2024 - 2022年，佛罗里达州初级拖欠率分别为3.7%、2.8%、3.1%；得克萨斯州分别为2.6%、2.5%、2.3%等[106] - 2024年FHA在低首付住宅抵押贷款市场份额为33.5%，2023年为33.2%，2022年为26.7%，自2012年以来最低为23.4%（2020年），最高为42.1%（2012年）[207] - 2024年VA在低首付住宅抵押贷款市场份额为24.5%，2023年为21.5%，2022年为24.5%，自2012年以来最高为30.9%（2020年），2023年是2013年以来最低[208][209] - 公司2024年12月31日年度持续率为84.8%，2023年12月31日为86.1%，2022年12月31日为82.2%，2018年以来最高为2023年9月30日的86.3%，最低为2021年3月31日的60.7%[212] - 截至2024年12月31日，非银行服务商服务公司保险在险贷款约55%[213] - 2024年新增保险业务（NIW）中单一保费政策占比为2.4%，2012年以来该比例最低为2024年的2.4%，最高为2015年的20.4%[230] 公司投资组合情况 - 截至2024年12月31日，公司投资组合公允价值约为59亿美元，现金及现金等价物约为2.29亿美元，母公司持有约11亿美元投资及现金等价物[130] - 截至2024年12月31日，约94%的投资组合由两家外部投资经理管理[131] - 2024年投资组合中各板块占比为：企业47%、免税市政债券10%、应税市政债券22%、资产支持证券10%、美国政府及机构债务5%、GNMA及其他机构抵押支持证券6%[135] - 固定收益投资证券中，1 - 5年、5 - 10年、10年以上到期的证券分别占总公允价值的12%、28%、28%和15%[135] - 截至2024年12月31日，公司十大持仓公允价值总计37379.1万美元[136] 公司资本与监管相关情况 - 截至2024年12月31日，MGIC风险资本比率为10.0:1，保单持有人头寸比所需的最低保单持有人头寸多36亿美元[143] - 16个司法管辖区要求抵押保险公司维持最低法定资本，目前最常见的州资本要求允许的最高风险资本比率为25:1[142] - 公司需按已赚保费的50%建立法定会计或有损失准备金，10年内不得提取，除非保险法规允许；日历年发生的损失超过已赚保费的35%时，经监管批准可提前提取[145] - 2025年，公司在不考虑前十二个月已支付股息的情况下，可在无需OCI批准的情况下支付9700万美元的普通股息；2024年，公司向控股公司支付了7.5亿美元股息[145] - 截至2024年12月31日，公司可用资产总计58亿美元，比最低要求资产多22亿美元，符合PMIERs要求，有资格为GSEs购买的贷款提供保险[152] - 若2024年8月GSEs对可用资产计算的更新无过渡期立即生效，公司58亿美元的可用资产将减少约1%（即5000万美元），PMIERs超额部分将变为21亿美元[180] - 2021年12月，FHFA为2022 - 2024年低收入、极低收入住房抵押贷款和低收入再融资抵押贷款的购买设定了基准水平，均超过2021年基准[177] - 2024年8月，FHFA为2025 - 2027年上述三类贷款购买提出新基准水平，低收入和极低收入住房抵押贷款新水平低于2022 - 2024年但高于2022年前，低收入再融资抵押贷款新水平与2022 - 2024年持平但高于2022年前[177] - PMIERs通常要求公司为逾期贷款持有的最低要求资产远多于正常还款贷款，且逾期期数越多，所需持有的最低要求资产越多[182] - 16个司法管辖区要求抵押贷款保险公司维持最低法定资本，最常见的州资本要求允许的最大风险资本比率为25:1[199] - 截至2024年12月31日，MGIC的风险资本比率为10.0:1，低于州资本要求司法管辖区允许的最大值，其保单持有人头寸比所需的最低保单持有人头寸22亿美元高出36亿美元[200] 公司业务相关政策与历史情况 - 2019年公司引入基于风险的定价系统MiQ来确定保险费率[99] - 2013年起，公司多数承保要求与房利美和房地美对齐[101] - 2007 - 2013年公司经历了类似上世纪80年代中后期的灾难性损失[102] - 2018年GSEs启动二级抵押贷款市场计划，目前在低首付市场占比小[204] - 2023年2月FHA宣布抵押贷款保险费率降低30个基点，对公司净保险费收入产生负面影响[207] - 2023年7月监管机构提议修订监管资本规则，若通过预计对公司净保险费收入有负面影响，2024年11月该提议规则搁置[210] 公司业务风险与应对情况 - 公司损失准备金估计存在不确定性，实际理赔支付可能与准备金估计有很大差异，估计受地区或国家经济状况、贷款逾期时间等因素影响[185] - 公司面临综合监管，过去曾涉及RESPA和FCRA相关诉讼和监管行动，虽未造成重大责任，但未来结果不确定[187] - 疫情和自然灾害可能导致受灾地区房价下跌、理赔率和理赔严重程度增加，还可能使再保险费率上升或供应减少[191] - 公司已签订QSR和XOL再保险交易，这些交易降低了压力情景下的尾部风险，减少了所需持有的风险资本[194] - 再保险市场状况影响其可得性和成本，若无法获得再保险，公司需持有更多资本支持现有风险[195] - 截至2024年12月31日，公司为26,791笔贷款建立了个案准备金并报告了已发生损失，IBNR准备金总计2900万美元[198] - 公司将某些损失缓解决策的权限委托给政府支持企业（GSEs），但无效的委托程序或服务商未按要求标准操作可能增加公司损失[216][217] - 公司使用的模型依赖不确定的估计、预测和假设，模型的变化或假设的改变可能导致未来预期、回报或财务结果发生重大变化[220] - 信息技术系统故障或中断可能对公司运营和财务结果产生重大影响，公司依赖信息技术系统开展业务，系统故障可能影响服务提供、降低效率或导致运营延迟[221] - 公司可能受到网络安全漏洞或信息安全控制失败的重大不利影响，全球网络攻击预计在频率和复杂性上持续加速[223][226] - 公司的承保实践和业务组合影响其在PMIERs下的最低所需资产、保费收益率和损失发生的可能性[229] - 公司有各种合格标准再保险（QSR）和超额损失再保险（XOL）交易，这些交易对税前收入各组成部分的影响会随期间变化[231] - 若信贷表现良好且损失率较低，预计公司有效投资组合收益率将随时间下降，单一保费政策的再融资交易减少降低了收益率的提升效果[232] - 公司依赖第三方提供的抵押贷款信息，信息可能存在报告失误或不准确的情况，公司可能未及时知晓信息错误[218] - 公司的企业风险管理计划可能无法有效识别、控制或缓解业务面临的风险[219] 美国房价情况 - 2024年11月美国全国房价较10月上涨0.3%；2024年前11个月房价增长4.1%，2023、2022、2021年分别增长6.7%、6.8%、17.8%[172] 公司理赔相关情况 - 对于贷款期限在2 - 5年的，借款人申请终止保险时贷款与价值比率（LTV）须在75%或以下；贷款期限超过5年的，LTV须在80%或以下[60] - 贷款拖欠若未治愈会导致索赔，索赔频率和金额受当地房价、就业水平和利率等因素影响[108] - 公司在收到索赔申请及所有所需文件后的60天内，有三种赔付选择[112] - 2024年和2023年，减额措施分别使公司平均赔付额降低约4.7%和5.4%[114] - 截至2024年12月31日，公司50%的初级风险存续业务于2021年12月31日后签订，74%于2020年12月31日后签订，87%于2019年12月31日后签订[113] - 2014年前承保的多数贷款（占拖欠库存贷款的29%）的主保单条款在特定情况外不限制索赔中可包含的累计利息年数，现行主保单